來源：環(huán)球時(shí)報(bào)

【環(huán)球時(shí)報(bào)報(bào)道 記者 倪浩】近日美股震蕩顯著，而美債非但沒有起到資產(chǎn)“避風(fēng)港”的作用，反而被罕見拋售。英國《金融時(shí)報(bào)》9日報(bào)道稱，周三，10年期美國國債收益率一度躍升至4.51%，30年期國債收益率一度突破5%，而就在本周早些時(shí)候，10年期國債收益率還不到3.9%。這一動(dòng)向同時(shí)推高了全球各地的政府借貸成本，英國和日本的國債收益率也大幅攀升。專家認(rèn)為，美國政府反復(fù)無常的關(guān)稅措施正在消耗美元以及美國政府的全球信用，釋放出美債作為傳統(tǒng)安全資產(chǎn)已不再安全的信號。

美債遭投資者大量拋售 資料圖

美債連日遭遇罕見拋售

“對等關(guān)稅”陰影下，美國國債遭遇歷史性拋售。即便是特朗普宣布暫停對等關(guān)稅90天，美債仍然在9日錄得連續(xù)第四天下跌，被視為全球最安全資產(chǎn)的美債“避風(fēng)港”地位正在被動(dòng)搖。

數(shù)據(jù)顯示，本周以來，美債連日暴跌，收益率飆升。4月7日，10年期美債收益率飆升16個(gè)基點(diǎn)，8日再度大漲13個(gè)基點(diǎn)，4月9日一度升破4.5%關(guān)口，罕見的暴漲顯示出美債拋售潮愈演愈烈。

路透社報(bào)道稱，10年期美債收益率沒有像美國總統(tǒng)特朗普和財(cái)長貝森特希望的那樣大幅下降，也沒有像市場預(yù)期的因?yàn)楸茈U(xiǎn)需求增加導(dǎo)致收益率下降。報(bào)道認(rèn)為，美債根本沒有像近幾十年來幾乎每次股市出現(xiàn)動(dòng)蕩時(shí)期那樣，吸引全球投資者的“避險(xiǎn)資金”流入。

美債收益率飆升是在美股暴跌時(shí)出現(xiàn)的。美媒報(bào)道稱，市場拋售股票后，通常會(huì)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到避險(xiǎn)資產(chǎn)。而眼下的情況恰恰相反，投資者非但沒有買入美債，反而開始了令人難以置信的激進(jìn)拋售，導(dǎo)致對美債需求下降，收益率不斷被推升。美國貝斯波克投資集團(tuán)全球宏觀策略師喬治·皮爾克斯稱，自美國政府宣布實(shí)施“對等關(guān)稅”以來，美債需求大幅下滑，以至于在短短兩天內(nèi)，30年期美債收益率就創(chuàng)下了自1982年以來股市大跌期間的最快漲幅。

美國股市震蕩，美債下跌，美元指數(shù)不斷走弱。市場不確定性加大時(shí)，資金正在遠(yuǎn)離美元資產(chǎn)。國內(nèi)機(jī)構(gòu)華泰證券分析師易峘10日在報(bào)告中認(rèn)為，近期美債收益率急劇上漲再次印證了全球去美元化將加速。他說，4月2日美國對等關(guān)稅大超預(yù)期，或?qū)⒊蔀槿蛉ッ涝M(jìn)程加速的催化劑。

對等關(guān)稅導(dǎo)致美國股市震蕩 資料圖

“預(yù)計(jì)短期內(nèi)債券市場將繼續(xù)波動(dòng)”

《金融時(shí)報(bào)》9日發(fā)表美國版主編吉莉安·泰特的文章，對債券市場的拋售給出了三個(gè)可能的原因。一種可能性是宏觀經(jīng)濟(jì)因素：投資者因關(guān)稅問題而擔(dān)憂通脹上升。其次，一些投資基金可能正在拋售流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)以滿足保證金要求。而“基差交易”的緊急平倉被認(rèn)為是美債劇烈波動(dòng)的又一重要原因。

但在華爾街的眼中，日本、中國等美國主要的海外債權(quán)國被懷疑加入了拋售美債的隊(duì)伍中?！督鹑跁r(shí)報(bào)》援引法國巴黎銀行香港財(cái)富管理首席投資顧問格蕾絲·譚的話表示，“市場在擔(dān)心一些國家可能會(huì)將拋售美國國債作為一種反制工具”。她認(rèn)為，鑒于關(guān)稅、潛在談判和貿(mào)易反制的不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美債市場將繼續(xù)波動(dòng)。

面對“日本可能拋售美債實(shí)施關(guān)稅反制”的猜測，日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信在周三強(qiáng)調(diào)，日本管理美國國債持倉是為將來干預(yù)匯率預(yù)留的戰(zhàn)略儲備，不會(huì)將其作為反制工具。但美國財(cái)政部近期披露的資本流動(dòng)報(bào)告顯示，中日英三大債主已連續(xù)兩個(gè)月齊拋美債，中國連續(xù)第五個(gè)月在外匯儲備中增持黃金。

美國前財(cái)政部長勞倫斯·薩默斯在社交媒體平臺上發(fā)帖稱：“這種極為異常的模式表明，全球金融市場對美國資產(chǎn)普遍持回避態(tài)度。全球金融市場對待我們的方式就像對待一個(gè)有問題的新興市場?！?/p>

中國等國被懷疑加入了拋售美債的隊(duì)伍中 資料圖

擔(dān)憂重演“美債危機(jī)”

在市場動(dòng)蕩時(shí)不但沒吸引資金進(jìn)入，反而慘遭拋售，美債作為資產(chǎn)“避風(fēng)港”的地位遭到了華爾街質(zhì)疑?！督鹑跁r(shí)報(bào)》引述花旗銀行分析師本·威爾特希爾的話說，“美債遭拋售預(yù)示著市場格局的轉(zhuǎn)變，美國國債不再是避險(xiǎn)時(shí)期的全球固定收益避風(fēng)港?！眻?bào)道說，此前，特朗普政府把降低美債收益率作為其重要的政策目標(biāo)，但現(xiàn)在不降反升的行情或標(biāo)志著投資者對美國這個(gè)全球最大的主權(quán)債券市場失去了信心。

美國CNBC網(wǎng)站引用德意志銀行宏觀策略師亨利·艾倫在一份報(bào)告中的觀點(diǎn)認(rèn)為：“美債正經(jīng)歷著極其猛烈的拋售，這進(jìn)一步證明美國國債正在失去其傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)地位?！?/p>

雅虎財(cái)經(jīng)在報(bào)道中說，市場不確定時(shí)期，債券市場通常被視為投資者的避風(fēng)港。而如今，華爾街憂心忡忡，擔(dān)心全球貿(mào)易格局的變化可能會(huì)引發(fā)一場由美國自己造成的經(jīng)濟(jì)衰退，其最大擔(dān)憂之一就是滯脹。報(bào)道說，在一系列令人失望的數(shù)據(jù)以及美國政府反復(fù)無常的貿(mào)易和其他政策的不確定性下，滯脹風(fēng)險(xiǎn)在華爾街的預(yù)測中更受關(guān)注。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京師范大學(xué)教授萬喆告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，美債近期的表現(xiàn)非常反常，在美股重挫的時(shí)候，美債出現(xiàn)暴跌非常罕見，容易讓人聯(lián)想到2020年3月的“美債危機(jī)”會(huì)不會(huì)重現(xiàn)，并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這表明，相比于通脹，華爾街對于美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)更為恐慌。萬喆認(rèn)為，特朗普第二任期剛剛上臺，就在關(guān)稅問題上反復(fù)消耗著美國的國家信用，美元信用勢必受損，顯示出美元霸權(quán)框架下的國際金融體系或者發(fā)展趨勢正在逐漸瓦解失效。