市場關鍵時期，上市公司增持回購潮再起。

面對4月以來，由美國所謂的“對等關稅”帶來的全球市場劇烈波動，A股市場多家上市公司發布了股東增持、股份回購等計劃公告，連續釋放積極信號。

方正證券首席經濟學家燕翔對證券時報·券商中國記者表示，近年來，A股上市公司增持回購的積極性出現了明顯提升。2024年，A股市場共有超過2100家上市公司實施了股票回購，回購金額合計超過1600億元，創歷史新高，同比增長71.1%。截至4月9日，今年已有684家上市公司已經實施了超過300億元的股票回購。

燕翔表示，上市公司增持回購規模持續增加，一方面表達了市場主體堅定看好中國市場的信心和決心；另一方面，增持回購持續增加也反映出我國上市公司的自身實力在不斷增強。

上市公司增持回購積極性大增

今年4月以來，上市公司回購和股東增持動作不斷，令人應接不暇。

股東增持方面，中國石化集團、中國三峽集團、中鋁集團等央企紛紛表示基于對中國經濟長期向好的堅定信心將對所屬上市公司進行增持。

惹人關注的是，招商局集團旗下7家上市公司招商蛇口、招商港口、招商輪船、招商公路、中國外運、遼港股份、招商積余集體發布公告稱，基于對公司未來發展前景的堅定信心及內在價值的高度認可，計劃提速實施股份回購計劃，切實維護上市公司全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，提升上市公司投資價值。

在股份回購方面，寧德時代、美的集團、貴州茅臺等龍頭企業掀起新一輪股份回購計劃，寧德時代宣布，擬使用40億元至80億元自有或自籌資金，以集中競價交易方式回購部分股份，用于股權激勵計劃或員工持股計劃；美的集團則打算回購金額15億元至30億元，擬持續用于實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃，確保公司長期經營目標的實現；貴州茅臺透露，將按照回購金額上限，盡快完成此前剩余約40.5億元的回購及股份注銷程序，同時謀劃起草新一輪回購股份方案。此外，該公司控股股東中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司也已著手起草增持方案。

“近年來，A股上市公司增持回購的積極性出現了明顯提升。”方正證券首席經濟學家燕翔對證券時報·券商中國記者表示，據燕翔及其團隊分析師許茹純統計，2024年，A股市場共有超過2100家上市公司實施了股票回購，回購金額合計超過1600億元，創下歷史新高，相比于2023年提高了71.1%。

進入2025年，上市公司仍然保持較高的回購增持積極性，截至4月9日，2025年已有684家上市公司已經實施了超過300億元的股票回購。股東增持方面，截至4月9日，2025年A股上市公司共計發布增持計劃公告135家次，增持進展公告409家次。

上市公司表決心與彰顯實力

對于上市公司密集增加的回購與增持動作，燕翔認為，上市公司增持回購對資本市場長期健康發展有著重要的積極意義，短期增加了A股市場的活水，保障了市場的流動性支持，長期則有助于改善投資者情緒，提振市場信心。

他認為，在政策支持下，未來上市公司增持回購規模有望持續提升。自2024年10月央行正式設立上市公司股票回購增持再貸款政策工具以來，上市公司積極響應，截至2025年4月9日，已經有430家上市公司累計披露454單股票回購增持貸款計劃，擬申請貸款金額上限合計超過900億元。

增持回購對于上市公司而言，無疑表達出對中國市場的信心和決心，與此同時，在市場波動之下，拿出真金白銀回購增持對上市公司自身實力而言也是一種考驗。

燕翔表示，上市公司增持回購規模持續增加表達了市場主體堅定看好中國市場的信心和決心。一方面，經過改革開放以來40多年的發展積累，中國已經擁有全球最完備的產業體系，產業規模大、配套能力強，具有明顯的成本優勢、品類優勢和速度優勢。我國已經成為全球產業基礎設施最發達國家之一，能夠快速滿足大規模生產需求。中長期看，中國企業仍將保持出口鏈很強的全球競爭能力。另一方面，中國經濟的超大規模市場優勢非常突出，我國擁有14億多人口，人均GDP超過1.3萬美元，已經進入中等偏上收入國家序列，中國消費市場需求空間廣闊。在更加積極的宏觀政策推動下，國內需求有望持續回升，推動中國經濟不斷向好。

與此同時，燕翔認為，增持回購持續增加也反映出我國上市公司的自身實力在不斷增強。增持回購真金白銀，首先是現金流財務實力的體現。除此之外，近年來中國上市公司綜合實力也有顯著提升，這也是之所以股東愿意增持公司愿意回購股份的底層邏輯。

從企業經營層面看，中國上市公司創新能力近年來大幅提升，這是影響企業整體盈利水平與資金實力的重要因素。2018年全部A股上市公司研發支出合計共5856億元，到2023年研發支出合計達到15593億元，占營收比重大幅提升。從公司治理看，上市公司治理水平在不斷完善，這是企業長期穩定健康發展的基石。許多上市公司通過發布企業社會責任報告、制定可持續發展戰略、開展公益活動等方式，積極展示企業在經濟、環境和社會三個方面的綜合績效。

原標題：《超300億已入場！684家上市公司，“真金白銀”出手！》

欄目主編：顧萬全 文字編輯：夏徐寅 題圖來源：上觀題圖

來源：作者：券商中國