來源|貝多財經

“泰禾”二字重現在A股市場。

4月9日，南通泰禾化工股份有限公司（SZ:301665，下稱“泰禾股份”）披露《首次公開發行股票并在創業板上市之上市公告書》稱，該公司將于2025年4月11日在深圳證券交易所創業板上市，證券簡稱為“泰禾股份”。

天眼查App信息顯示，泰禾股份成立于2004年4月，位于江蘇省南通市。目前，該公司的注冊資本為4.05億元，法定代表人為田曉宏，主要股東包括泰禾集團、上海鋆麟企業管理咨詢有限公司等。

本次上市前，泰禾股份的控股股東為泰禾集團，實際控制人為田曉宏。截至招股書簽署日，泰禾集團持有該公司85.39%的股權，田曉宏間接持有泰禾集團100%的股權。據此，田曉宏間接持有泰禾股份85.39%的股權。

值得一提的是，“泰禾”這一名字曾和千億房企泰禾集團（注：與前述泰禾集團并非同一公司）高度“捆綁”。2010年9月，泰禾集團借殼福建三農實現上市，證券代碼為“000732”。而在2022年5月，泰禾集團則披星戴帽，變更為“ST泰禾”。

2023年7月28日，ST泰禾發布公告稱，該公司收到深圳證券交易所《關于泰禾集團股份有限公司股票終止上市的決定》（深證上〔2023〕668號），深圳證券交易所決定終止該公司股票上市。

而今，南通泰禾化工股份有限公司則成為了新的“泰禾”。本次上市，泰禾股份的發行價為10.27元/股，募資總額約為4.62億元，募資凈額約為3.90億元。據招股書披露，該公司原計劃募資10.45億元。

這意味著，泰禾股份的募資總額相對減少了約5.83億元，按募資凈額計則為6.55億元。更早之前，泰禾股份在2020年9月遞交招股書時，就計劃募資17.54億元，至2025年1月招股書（注冊稿）就已下調了約7億元。

與之對應的是，泰禾股份還曾進行巨額分紅。據招股書，泰禾股份于2022年6月召開股東大會，審議通過了《關于<公司2021年度利潤分配>的議案》，以未分配利潤向全體股東每股派發現金紅利0.75元（含稅），共計派發現金紅利約3.04億元。

貝多財經了解到，泰禾股份也曾在2018年、2019年和2020年多次進行現金分紅。其中，2018年現金分紅4050萬元，2019年增至1.46億元，2020年則高達3.04億元，而其2020年的扣非后凈利潤僅為3.47億元。

對于在審期間現金分紅，泰禾股份方面稱，該公司經營狀況良好、貨幣資金較為充足。截至2021年末，該公司合并層面未分配利潤約為13億元。為回報股東并與全體股東共享公司經營成果，該公司董事會決議派發現金股利約3.04億元。

以此來看，泰禾股份合計分紅金額超過8億元。按持股比例計算，田曉宏及其控制的泰禾集團累計獲得了不低于6億元的現金分紅。相比之下，泰禾股份此次上市的擬募資總額則約為10.45億元（最終降至募資凈額約3.90億元）。

據招股書介紹，泰禾股份主要從事農藥產品以及功能化學品的研發、生產和銷售，產品類型包括殺菌劑、除草劑、第四代含氟制冷劑核心中間體，主要產品包括百菌清、嘧菌酯、2,4-D等。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，泰禾股份的營收分別約為35.79億元、50.99億元、38.68億元和19.59億元，凈利潤分別為4.31億元、6.62億元、3.38億元和1.10億元，扣非后凈利潤分別為3.85億元、6.72億元、3.45億元和1.01億元。

特別說明的是，泰禾股份的業績出現了明顯的波動。其中，2023年的營收同比減少24.14%，凈利潤則同比減少48.94%。對此，泰禾股份稱是主要原材料價格下降、主要客戶采購放緩等因素影響，該公司主要產品的價格和銷售收入有所下降，相應利潤亦有所下滑。

2024年，泰禾股份延續了下滑的態勢。招股書顯示，該公司2024年上半年的營收約為19.59億元，較2023年同期的21.07億元減少6.99%；凈利潤約為1.10億元，同比減少55.98%；扣非后凈利潤約為1.01億元，同比減少62.29%。

整個2024年度，泰禾股份的營收約為42.14億元，較2023年的38.68億元增長8.93%；凈利潤約為2.86億元，同比減少15.27%；扣非后凈利潤約為2.52億元，同比減少27.00%，處于“增收不增利”的情形。

上市后，泰禾股份的業績將走向何方呢？