近期A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著分化。

隨著上市公司一季報(bào)預(yù)告密集披露，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)標(biāo)的成為機(jī)構(gòu)布局焦點(diǎn)，部分細(xì)分領(lǐng)域龍頭獲公募基金大舉加倉(cāng)。與此同時(shí)，防御屬性突出的紅利資產(chǎn)、消費(fèi)板塊及政策受益方向再度受到資金關(guān)注，折射出機(jī)構(gòu)在震蕩市中的策略切換。

有基金公司對(duì)券商中國(guó)記者表示，近期建議關(guān)注政策支持、估值偏低的內(nèi)需方向，以及紅利板塊在關(guān)稅政策不確定下的投資價(jià)值。

資金搶籌這些“業(yè)績(jī)王”

近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)下跌，4月8日利民股份、英聯(lián)股份、孩子王、中國(guó)中車、晨光生物等多只業(yè)績(jī)高增股均收獲漲停，資金搶籌跡象明顯。

從預(yù)告凈利潤(rùn)增幅來看，廣大特材預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅最高。公司預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)增幅中值為1504.79%；利民股份、泰凌微預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅中值分別為1395.38%、894.00%。

主營(yíng)農(nóng)藥（獸藥）原料藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的利民股份，預(yù)計(jì)一季度扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)985.99%—1199.85%，報(bào)告期內(nèi)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格上漲和銷量增加帶來利潤(rùn)增長(zhǎng)。

英聯(lián)股份的業(yè)務(wù)主要包括傳統(tǒng)金屬包裝制品和新興復(fù)合箔材兩大板塊。公司發(fā)布的最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)首季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)750萬(wàn)—1100萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)459.28%—720.28%。

英聯(lián)股份表示，市場(chǎng)拓展成效顯現(xiàn)，快消品金屬包裝板塊易開蓋產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入規(guī)模提升，部分易開蓋產(chǎn)品毛利上升改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還有本期確認(rèn)增值稅加計(jì)抵減損益對(duì)本期凈利產(chǎn)生正面影響。

展望后市，華南某公募基金人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)確定性仍是選股的核心變量，具備技術(shù)壁壘或政策紅利的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，有望在震蕩市中走出獨(dú)立行情。

基金加倉(cāng)業(yè)績(jī)高增股

券商中國(guó)記者梳理公司的年報(bào)季報(bào)發(fā)現(xiàn)，有多位基金經(jīng)理加倉(cāng)了英聯(lián)股份，相對(duì)去年三季度，沒有一只公募產(chǎn)品持有英聯(lián)股份，但2024年末數(shù)據(jù)顯示，共有11家公募基金新進(jìn)英聯(lián)股份，合計(jì)持股158.15萬(wàn)股，占流通股比例僅0.6153%，持股市值約1300萬(wàn)元。

具體來看，交銀施羅德基金黃鼎管理的交銀定期支付雙息平衡、交銀啟嘉A分別新進(jìn)94.10萬(wàn)股和19.55萬(wàn)股，華泰柏瑞基金柳軍、李沐陽(yáng)管理的中證2000ETF新進(jìn)34.29萬(wàn)股。

另外一只業(yè)績(jī)高增股利民股份的年報(bào)顯示，2024年三季度僅有易方達(dá)兩只基金持倉(cāng)該公司，但到了年末，已經(jīng)有59只公募基金合計(jì)持有639.3759萬(wàn)股，其中就包括招商基金王平管理的招商量化精選A、平安基金王博管理的平安均衡優(yōu)選1年持有C等產(chǎn)品。

也有基金經(jīng)理可能基于估值保護(hù)進(jìn)行減倉(cāng)操作，利民股份是易方達(dá)基金經(jīng)理?xiàng)钭诓L(zhǎng)期青睞的標(biāo)的，2022年開始，楊宗昌管理的易方達(dá)供給改革、易方達(dá)新絲路就開始買入利民股份，持股數(shù)量一度達(dá)到1744.08萬(wàn)股，并在2023年加倉(cāng)至1988.15萬(wàn)股，去年三季度開始陸續(xù)賣出該股，到了四季度，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中已經(jīng)沒有了楊宗昌在管基金的身影。

楊宗昌在管易方達(dá)供給改革期間，該基金股票倉(cāng)位長(zhǎng)期維持80%以上，前十大重倉(cāng)股集中度超60%，風(fēng)格偏“高倉(cāng)位+高集中度+低換手”。利民股份的波段操作反映其對(duì)周期股“左側(cè)布局、右側(cè)兌現(xiàn)”的思路。2024年下半年，楊宗昌調(diào)整行業(yè)配置，降低化工、汽車零部件倉(cāng)位，比如華陽(yáng)集團(tuán)、文燦股份減持超30%，倉(cāng)位明顯轉(zhuǎn)向電子、傳媒等成長(zhǎng)板塊。

基金公司：關(guān)注內(nèi)需方向，紅利資產(chǎn)有望占優(yōu)

近期，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒攀升導(dǎo)致資金更加偏好防御性資產(chǎn)，對(duì)個(gè)股業(yè)績(jī)的確定性表現(xiàn)更加關(guān)注。

在投資選擇上，華寶基金對(duì)券商中國(guó)記者表示，配置上“以我為主、以內(nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐+政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈、新消費(fèi)、央企重組等三大權(quán)重股方向。一是大金融地產(chǎn)鏈：券商受益股市向上與央國(guó)企合并，股份行受益地產(chǎn)改善+補(bǔ)漲，地產(chǎn)后周期需求在二手成交修復(fù)后傳導(dǎo)，家居、家電、家裝受益補(bǔ)貼政策；二是新消費(fèi)：健康消費(fèi)（紡織服裝/食品飲料）、IP消費(fèi)（潮玩/傳媒）、悅己消費(fèi)（彩妝/首飾）、科技消費(fèi)（消費(fèi)電子等）；三是央企重組：重點(diǎn)關(guān)注軍工、能源、電子信息、重裝設(shè)備等。

金鷹基金表示，短期建議關(guān)注政策支持、估值偏低的內(nèi)需方向，以及紅利板塊在關(guān)稅政策不確定下的投資價(jià)值。關(guān)稅博弈不斷升級(jí)，市場(chǎng)短期避險(xiǎn)情緒加重，涉美貿(mào)易占比相對(duì)較低的紅利資產(chǎn)有望占優(yōu)；此外，專項(xiàng)債、特別國(guó)債、特殊再融資債的逆周期調(diào)節(jié)力度有望持續(xù)加碼，關(guān)注公用事業(yè)板塊。消費(fèi)板塊及內(nèi)需導(dǎo)向性資產(chǎn)的重要性進(jìn)一步顯現(xiàn)，“兩新”政策也有望持續(xù)擴(kuò)圍。

摩根資產(chǎn)管理同樣認(rèn)為，可關(guān)注部分行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避下可能出現(xiàn)的錯(cuò)殺機(jī)會(huì)，包括部分供應(yīng)鏈全球無備份且下游利潤(rùn)率高，有較高議價(jià)空間的行業(yè)（如鋰電、高端消費(fèi)電子等）；產(chǎn)業(yè)邏輯下資本支出預(yù)期不受影響、需求難以證偽的新興產(chǎn)業(yè)（如AI相關(guān)、機(jī)器人等）；銀行、煤炭，以及紅利等具備一定防御屬性的板塊，或是平抑波動(dòng)的較好選項(xiàng)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒????

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校對(duì)：蘇煥文????

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