這市場局勢，簡直就是一波未平一波又起。在咱們強力反擊之下，老川那家伙終于有了點退縮的跡象。可詭異的是，期貨市場卻一片通紅，這漲勢啊，怎么看怎么透著一股邪氣，就好像是被某種邪惡力量操控著似的。其實啊，只要咱們靜下心來，把這關稅戰的來龍去脈好好捋一捋，就會驚覺今天這看似繁榮的上漲，背后全是貓膩，簡直就是一個精心編織的陷阱！

一、基本事實不容忽視

不管這場關稅戰最終結局如何，它目前卡在那兒，像一根巨大的魚刺，扎得雙方都難受，對老美那邊的影響更是顯而易見。老川自己都無奈地喊著 “我不想讓任何東西下跌，但良藥苦口”，這話啥意思？說白了，就是在跟阿美利加的子民們說：“嘿，大伙忍著點吧，這苦頭還得接著吃！”

現在老美把那地毯式的關稅牌一股腦全打出來了，短期內，美國人自己就得被折騰得夠嗆。只要美聯儲不瘋狂印鈔，市場流動性就會像干涸的河床，越來越吃緊。資本市場里的那些資金，要么嚇得原地觀望，要么腳底抹油趕緊溜，忙著去杠桿。如此一來，流動性會進一步萎縮，企業部門的利潤也會像被霜打的茄子，越來越差，這連鎖反應還會進一步沖擊就業市場。根據小摩（摩根大通）那精準得如同神算子般的預測，美國極有可能在 2025 年下半年一頭栽進衰退的深淵，失業率預計將像火箭一樣，沖破 5% 的大關！

在這種糟糕的預期之下，大宗商品想要上漲？哼，多半也就是垂死掙扎的一次小小反彈罷了，就像一個快斷氣的病人回光返照那么一下。

股票市場也是同樣的道理。有些股票前幾天簡直跌得慘不忍睹，哪怕公司趕緊發公告，說自己業務里美國占比極小，有的才 1%，有的 3%，可股價依舊像斷了線的風箏，疲軟得不行。仔細一瞧你就會發現，這股價的表現啊，和美國市場關系其實不大，真正起關鍵作用的是境外業務占比。

就拿做磷肥、農藥的幾家大公司來說，前幾天農業政策那可是放出了超級大利好，本以為股價能像火箭一樣蹭蹭往上漲。結果呢？境外業務高達 84 億的興發集團，表現差得簡直讓人想撞墻；而境外業務 64 億的云天化，表現就好很多；境外業務幾乎為零的新豐洋，更是逆勢上揚，像個打了勝仗的將軍，威風凜凜。

這背后的原因是什么呢？告訴你吧，專業機構此刻就像一群極度悲觀的預言家，對全球經濟那是徹底看空了！

二、工業品發威的時候

在這衰退預期如同烏云般籠罩的大環境下，被做空最狠的肯定是資源品，那簡直就像被千夫所指的罪人。但工業國可就未必了，資源價格下降，就好比給工業國的企業成本來了個大跳水，成本大幅降低，利潤說不定還能逆勢增長呢！

關鍵中的關鍵是，咱們 A 市場這架勢，太容易成為全球資金的避風港了。一旦如此，那資金就會像洶涌的潮水，源源不斷地涌進來，而且這里面機構投資者的比例大得驚人，就像狼群中的頭狼，掌控著市場的話語權。

所以啊，此刻的市場局勢復雜得就像一團亂麻，既有看空的陰霾，又有避風港的希望，這就好比在地獄與天堂之間徘徊，全看機構投資者到底是什么態度。而這，恰恰是難如登天的難點！為啥呢？因為機構和散戶之間，就像天生的死對頭，在這場殘酷的博弈中，機構就像擁有透視眼的超級玩家，能輕輕松松看穿散戶的一舉一動；可散戶呢，就像蒙著眼睛在黑暗中摸索的瞎子，對機構的動作完全摸不著頭腦，處于絕對的信息劣勢。哪怕偶爾散戶運氣爆棚，和機構動作同步了，只要這樣的散戶一多，機構立馬就會像狡猾的狐貍，改變操作方向。這種動態變化，光靠散戶那點主觀判斷，簡直比登天還難。再加上最近市場情緒像坐過山車一樣，波動大得嚇人，更是讓人兩眼一抹黑，啥都辨別不清。

不過，隨著各金融模型像茁壯成長的參天大樹，日益成熟，計算機算力也如同火箭般飛速提升，咱們終于有了破解這謎團的秘密武器。通過對原始交易數據進行收集、篩選、整理和挖掘，再借助模型進行比對，就像找到了一把打開寶藏大門的神奇鑰匙，能夠發現其中那些不為人知的特殊現象。比如說 “交易行為” 數據，尤其是機構交易行為，因為它本身具有連續性、規模性和重復性的特征，就像一串隱藏著密碼的神秘鏈條，能夠揭示出更多鮮為人知的交易細節。

實際上，不管市場是反彈還是震蕩，這段時間要是機構不愿意積極參與，那市場就會像一顆隨時可能爆炸的炸彈，風險大得要命。

就拿湖南裕能（301358）這只股票來說，3 月 13 - 18 日那幾天，居然出現了連漲，可這上漲背后啊，機構根本就沒怎么參與，這就好比一座沒有根基的高樓，看著挺高，實則搖搖欲墜。結果行情稍微一調整，它就像失控的賽車，加速下跌。上漲的時候，5 天內從 38.9 元漲到 42.5 元，可下跌的時候，速度快得簡直讓人咋舌，3 月 19 日 - 4 月 1 日，短短兩周，就從 42.5 元一路跌到 34.7 元，跌幅高達 20%，這簡直就是一場財富的大災難！

還有之前上漲的甬矽電子，表面上看反彈得挺好，可實際上，用系統一觀察 “機構交易特征”，好家伙，完全沒有機構在積極參與。這就像一艘沒有動力的破船，在大海里隨波逐流，看似前行，實則危險重重。結果呢，突然就來個大跌，把投資者們打得措手不及。

而真正能夠實現波段上漲的股票，機構的態度那可就完全不一樣了。就拿浪科技（300763）來說，上周一大跌 5.54%，那走勢，明擺著就是上漲后要拐頭下跌的節奏啊。可誰能想到，之后直接來了個 12% 的長陽，簡直像坐了火箭一樣。光看走勢，根本沒法解釋這詭異的變化。但只要觀察 “機構交易特征”，就會發現，即便當天暴跌，機構依舊像忠誠的衛士，積極參與其中，所以第二天反擊才會那么迅速。而且這一幕在 3 月 24 日就已經上演過了，同樣是當日大跌，機構積極參與，然后次日就大漲 10% 以上，這機構的影響力簡直太驚人了！

對于投資者來說，想要在這復雜得像迷宮一樣的市場里不迷路，做出相對客觀的判斷，那就得像精明的偵探一樣，看清機構的動作。而在當前這波譎云詭的市場環境下，這種需求就像在沙漠中對水的渴望，無比迫切。

PS：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統觀察的「機構交易特征」數據叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

如果機構資金長時間參與一只股票，那么它的態度其實很明確。

如果不看好的話，會持續參與一只股票的交易嗎？顯然是不會的！

三、回補異動

今天，當我用系統統計 “機構交易特征” 時，發現數據上異動最大的就是 “空頭回補” 行為。你猜怎么著？4000 多只股票就像聽到了沖鋒號，“空頭回補” 猛烈增加，機構的低吸熱情簡直像燃燒的大火，都快把市場給點著了。但大家可別高興得太早，空頭回補的力量雖然能像助推器一樣，促進市場反彈，可它就像個小馬力的發動機，根本無法改變原有的趨勢。后續想要市場朝著更好的方向發展，還得有更多如同洶涌潮水般的做多行為出現才行，否則這市場依舊是危機四伏。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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