4月10日，國內期貨市場多數商品價格止跌回暖，但主力合約中豆粕跌幅居前，當日報跌近2%，回吐了部分前期漲幅。

作為全球三大主要大豆生產國之一，美國近期掀起的所謂“對等關稅”風波，對豆粕價格形成直接影響。在我國宣布對美產品追加關稅后，清明假期過后，部分地區豆粕價格一度存在高價現貨成交情況。

“清明節后歸來，擔憂情緒逐步釋放，但現貨價格整體高位回落，成交心態跟隨放緩。由于區域現貨供應情況不同，國內區域現貨價格出現漲勢分化。漲幅最為明顯的集中在華北及東北地區，華南地區漲幅最弱。”卓創豆粕分析師王汝文表示，從工廠庫存數據來看，國內重點油廠原料大豆庫存止跌回升，成品豆粕庫存明顯回落。原料大豆及成品豆粕相互銜接過渡，使得市場并未出現明顯的供應缺口。因此，關稅變化預期下，國內豆粕市場自身供需面對現貨價格漲幅進一步修正，節后價格呈現出先漲后跌走勢。

我的鋼鐵網分析師方平則表示，從進口總量來看，近幾年中國進口大豆總量仍呈現小幅增長態勢，但從美國進口的大豆量逐年下滑。

據海關總署數據顯示，2024年中國大豆進口總量10503.54萬噸，2023年同期為9895.74萬噸，同比增加607.79萬噸，增幅6.14%。分國別來看，2024年中國進口美國大豆2313.34萬噸，同比上年減少207.55萬噸，占比22.02%；進口巴西大豆7465.00萬噸，同比上年增加471.99萬噸，占比達71.07%。近年來巴西大豆產量大幅增長后也顯示出價格優勢。目前中國進口大豆主要以巴西大豆為主，且進口量占比在逐年遞增。

她認為，目前國內豆粕現貨價格仍處于低價區間。2025年一季度豆粕現貨走勢呈現先漲后跌態勢，截至清明節前4月3日，不少區域現貨價格在3000元/噸附近徘徊。

王汝文也認為，短期內關稅變化主要對市場擔憂情緒帶來較強的擾動，但4月至5月原料到港量充足以及擔憂情緒充分交易后，豆粕現貨價格面臨回調風險。

“現階段的關稅變化主要擾動在于對美豆需求缺口的擔憂，但美豆采購缺口可轉向巴西及阿根廷、烏拉圭等來源國，整體缺口或較為有限。其次從成本角度來看，加征進口關稅利空美豆出口，利空CBOT大豆期貨價格，但利好巴西大豆出口。從近期巴西大豆CNF報價來看，近遠月呈現上漲趨勢，未來隨著進口巴西大豆需求進一步增加，CNF報價仍有上漲空間。”她分析。

作為飼料重要的原料之一，豆粕價格波動與養殖行業成本密切相關。

“若飼料原料價格攀升將會使生豬養殖成本大幅上升，養殖戶為緩解成本壓力或會采取減少補欄等措施，但挺價心態又對生豬價格起到一定支撐作用，在此情形下，生豬市場供應與價格或將出現波動，后續政策調控與行業整合趨勢值得關注。”談及關稅風波對生豬市場的影響，我的鋼鐵網分析師王藝霖表示，我國豬肉自給率超過95%，國際市場對國內豬肉價格的直接影響相對有限，主要是通過飼料原料價格波動來傳導影響。此番關稅加征，將導致美國大豆、玉米等進口成本高于巴西，企業因此轉向南美采購。同時，2024年我國豬肉進口量為107萬噸，同比已下降30.97%，其中從美國進口的豬肉為10萬噸，占比約9.3%。加稅后，美國豬肉價格競爭力下降，促使巴西、歐盟等替代國豬肉進口量顯著增加。

根據卓創資訊數據監測顯示，在4月4日國務院發布進一步對原產于美國的進口產品加征關稅消息后，部分豬副產品價格出現迅速抬升。截止到4月7日，進口豬頭產品價格為12987.55元/噸，較清明節前上漲4.14%，較3月初上漲9.72%；進口后腿骨價格為5214.34元/噸，較清明節前上漲4.12%，較3月初上漲1.25%。

“從原產于美國的豬肉進口成本角度看，冷凍豬肉的基礎進口關稅為12%，2025年4月10日后，累計加征到44%關稅，合計累計稅率達56%；另外需要疊加繳納9%的增值稅，這意味著進口成本提升明顯。因此4月10日之后到港的美國產品，在成本支撐下貿易商多抬價銷售，且抬價幅度較大，部分產品漲幅在500元/噸至2000元/噸，這進而帶動進口貿易商對現存美國產品產生惜售情緒，跟漲銷售現貨產品。”卓創肉類行業分析師李素杰稱。

她認為，從國內豬肉供應角度看，2024年以來能繁母豬存欄量不斷增加，根據生豬的生長周期推算，2025年國內豬肉供應整體充裕，在終端需求難有明顯好轉的情況下，國產豬肉市場或處于供大于求的狀態，進口豬肉需求或較弱。同時，隨著國內生豬價格下滑，國產鮮品及凍品分割品價格或存下降可能，這意味著進口豬肉價格或被削弱。

責編：梁秋燕

校對：祝甜婷