轉(zhuǎn)載于：金融時(shí)報(bào)｜作者：馬梅若｜編輯：梁艷珍

綠色信貸規(guī)模攀升、綠色債券乘勢(shì)而上、圍繞綠色金融的花樣理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新……近期，機(jī)構(gòu)年報(bào)披露進(jìn)入高峰期，多家金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)披露了2024年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）業(yè)績(jī)浮出水面。

截至3月31日，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行均已發(fā)布2024年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告，披露ESG信息。此外，招商銀行、平安銀行、中信銀行等全國(guó)性股份制銀行以及青島銀行、常熟銀行、重慶農(nóng)商銀行等地方城商行、農(nóng)商行也發(fā)布了2024年ESG年報(bào)。在保險(xiǎn)方面，國(guó)壽、太保、新華保險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司也均發(fā)布了2024年ESG年報(bào)。多數(shù)機(jī)構(gòu)在編制說(shuō)明中明確其編制依據(jù)主要為《ESG指引》。

“監(jiān)管層面對(duì)ESG信息披露的規(guī)范引導(dǎo)作用和強(qiáng)制約束力不斷加強(qiáng)，是這一趨勢(shì)和變化背后的主要驅(qū)動(dòng)力之一。”中國(guó)普惠金融研究院研究員朱若蕾對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者分析道。

綠色金融支持力度加大

作為我國(guó)融資體系的主力軍，銀行在綠色金融發(fā)展方面保持積極態(tài)勢(shì)。根據(jù)已披露的及可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，多家銀行2024年綠色貸款余額較上一年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，部分銀行同比增長(zhǎng)超30%。

例如，中國(guó)銀行境內(nèi)綠色貸款余額4.07萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.03%；建設(shè)銀行綠色貸款余額4.70萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.99%；郵儲(chǔ)銀行綠色貸款余額7817.32億元，同比增長(zhǎng)22.55%；興業(yè)銀行綠色貸款余額9679.31億元，同比增長(zhǎng)19.64%；中信銀行綠色貸款余額6005.65億元，同比增長(zhǎng)超30%；招商銀行綠色貸款余額4882.00億元，同比增長(zhǎng)9.03%，主要投向節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)等領(lǐng)域。

除了綠色信貸，銀行正不斷豐富綠色投融資服務(wù)體系，積極承銷發(fā)行綠色債券，加大自營(yíng)綠色債券投資力度。招商銀行表示，2024年該行助力32家企業(yè)發(fā)行68筆綠色債券，其中，主承銷綠色債券規(guī)模248.35億元，募集資金投向可再生能源設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、固體廢棄物綜合利用、先進(jìn)環(huán)保裝備制造、城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、建筑節(jié)能與綠色建筑等領(lǐng)域。該行子公司招銀國(guó)際協(xié)助25家企業(yè)發(fā)行30筆綠色債券，融資規(guī)模110.24億美元，同比增長(zhǎng)84.35%。

2024年建設(shè)銀行累計(jì)發(fā)行境內(nèi)外綠色債券1073億元，參與承銷境內(nèi)外綠色及可持續(xù)發(fā)展債券1863.90億元，自營(yíng)債券投資組合投向ESG領(lǐng)域資金規(guī)模超5000億元。

不少銀行還在其可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中披露了多個(gè)創(chuàng)新案例。例如，2024年7月，由興業(yè)銀行牽頭主承銷的“廣東能源融資租賃有限公司2024年度第一期綠色中期票據(jù)”成功發(fā)行，為全國(guó)首單氣候友好型綠色債券。該筆債券注冊(cè)金額10億元，首期發(fā)行金額3億元，發(fā)行期限3年，票面利率2.25%，募集資金全部用于綠色能源項(xiàng)目，涵蓋廣東省內(nèi)6個(gè)光伏發(fā)電類項(xiàng)目、2個(gè)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目、4個(gè)天然氣發(fā)電項(xiàng)目，涉及的募投項(xiàng)目均被納入廣州南沙氣候投融資項(xiàng)目庫(kù)。

招商銀行介紹了其利用自有資金參與綠色債券的投資交易，優(yōu)先支持符合中國(guó)人民銀行《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》要求的資產(chǎn)。截至2024年末，招商銀行持有綠色債券規(guī)模277.13億元，較上年末增長(zhǎng)16.36%；招銀理財(cái)優(yōu)先支持綠色債券投資，截至2024年末，投資的綠色債券余額189.73億元。

金融機(jī)構(gòu)ESG實(shí)踐與信披分化

應(yīng)當(dāng)看到，銀行業(yè)作為綠色/可持續(xù)金融的主力軍，不僅在綠色信貸規(guī)模上遙遙領(lǐng)先，在ESG評(píng)級(jí)和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)標(biāo)方面也走在前列。整體來(lái)看，在綠色金融與ESG信息披露領(lǐng)域，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出一定的差異化發(fā)展態(tài)勢(shì)。

“這與可持續(xù)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)差異化表現(xiàn)也較為一致。”朱若蕾告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和證券機(jī)構(gòu)起步相對(duì)較晚，有待進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)踐。例如，大部分保險(xiǎn)公司雖然開始探索綠色保險(xiǎn)等產(chǎn)品，但規(guī)模有待進(jìn)一步擴(kuò)大，且在ESG信息系統(tǒng)性披露和深度分析等方面仍面臨一定挑戰(zhàn)。

相較而言，證券業(yè)及其他金融業(yè)ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露更有待提高。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院ESG中心聯(lián)合主任楊晨輝向《金融時(shí)報(bào)》記者解釋，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露率達(dá)到100%，而證券業(yè)及其他金融業(yè)ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露率僅為89.47%，說(shuō)明了銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)在綠色金融與ESG信息披露領(lǐng)域略微領(lǐng)先于證券業(yè)和其他金融業(yè)。

實(shí)際上，多位行業(yè)人士也都提及，相較而言，非銀行金融機(jī)構(gòu)在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)培育方面仍處于發(fā)展初期階段，其綠色金融與ESG業(yè)務(wù)布局與信息披露體系較銀行業(yè)仍存在一定差距。在同業(yè)層面，受天氣變化和政策監(jiān)管約束，銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)率先關(guān)注ESG領(lǐng)域，通過(guò)積極創(chuàng)新綠色產(chǎn)品、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和提高信息披露水平引領(lǐng)我國(guó)可持續(xù)發(fā)展。

上述差異受監(jiān)管完善程度、市場(chǎng)需求與投資者偏好、行業(yè)特性等多重因素的影響。例如，監(jiān)管層面、央行等金融管理部門較早且多次發(fā)文強(qiáng)化綠色信貸統(tǒng)計(jì)與ESG信評(píng)要求，例如，《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確將ESG納入銀行評(píng)級(jí)體系，倒逼銀行提升披露質(zhì)量。相較而言，證券業(yè)相關(guān)的政策銜接較晚起步，證券業(yè)在ESG投研標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品規(guī)范等方面缺乏統(tǒng)一框架，導(dǎo)致實(shí)踐參差不齊。此外，證券業(yè)綠色/ESG投資業(yè)務(wù)的發(fā)展主要受資本驅(qū)動(dòng)，但在標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)、配套機(jī)制仍不完善的情況下，市場(chǎng)對(duì)短期收益的偏好限制了長(zhǎng)期ESG投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

此外，不同機(jī)構(gòu)之間分化還表現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)部，銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)內(nèi)部在綠色金融與ESG信息披露的推進(jìn)也有差異。“例如，在綠色金融業(yè)務(wù)方面，國(guó)有大型商業(yè)銀行和頭部股份制銀行引領(lǐng)發(fā)展，而中小銀行發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)，不論在能力建設(shè)還是激勵(lì)機(jī)制方面，仍有進(jìn)一步提升的空間，在ESG治理和信息披露深度上也有滯后。”朱若蕾表示，相似的情況也出現(xiàn)在證券行業(yè)，頭部券商在綠色債券承銷、ESG主題基金發(fā)行以及自主評(píng)級(jí)模型構(gòu)建等方面表現(xiàn)突出，且ESG信息披露內(nèi)容相對(duì)詳盡，而大部分的中小券商發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)的能力仍有待提升，ESG信息披露也往往多停留在合規(guī)層面。

信披制度建設(shè)加緊補(bǔ)短板

相關(guān)的制度建設(shè)正在加緊補(bǔ)齊短板。實(shí)際上，剛剛過(guò)去的2024年就是制度建設(shè)的大年，進(jìn)入2025年后，滬深北交易所在2025年1月發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》，標(biāo)志著我國(guó)可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)走向規(guī)范化、系統(tǒng)化。該指南為上市公司構(gòu)建了兼具中國(guó)特色與國(guó)際接軌的披露框架，為上市公司提供了系統(tǒng)化的信息披露指引。

不僅如此，對(duì)具體金融產(chǎn)品而言，加強(qiáng)信披也是題中應(yīng)有之義。朱若蕾告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，隨著綠色金融相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與可持續(xù)信息披露機(jī)制的不斷完善，金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色債券的披露完整性和規(guī)范化也在不斷提升，但綠債信息披露仍面臨標(biāo)準(zhǔn)框架不統(tǒng)一、披露信息參差不齊等問(wèn)題。“綠債在發(fā)行前提供的信息通常不能反映募投項(xiàng)目的詳細(xì)環(huán)境效益，而存續(xù)期綠債環(huán)境信息披露多不完整，且大多沒有實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化。”她進(jìn)一步解釋，不同綠債募投項(xiàng)目的環(huán)境信息披露指標(biāo)可能不同，用于選擇指標(biāo)和計(jì)算環(huán)境影響的方法差異較大等問(wèn)題。由此，導(dǎo)致了衡量不同綠債的環(huán)境影響缺乏一致性和可比性。

值得注意的是，盡管綠債的環(huán)境信息披露尚待完善，該信息對(duì)投資者而言較為重要。“對(duì)機(jī)構(gòu)投資者投資綠色債券的一項(xiàng)初步調(diào)研發(fā)現(xiàn)，影響綠色投資決策的各項(xiàng)因素中，環(huán)境效益的重要性得分較高。”朱若蕾解釋道。

楊晨輝談及了數(shù)據(jù)治理方面的發(fā)展。“預(yù)計(jì)上市機(jī)構(gòu)將加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程，構(gòu)建ESG數(shù)智管理平臺(tái)，提高ESG數(shù)據(jù)治理能力。”她建議，上市機(jī)構(gòu)可引入人工智能、大數(shù)據(jù)等金融科技手段，將企業(yè)運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)信息深度融合，通過(guò)多維度分析精準(zhǔn)識(shí)別ESG關(guān)鍵議題，全面追蹤價(jià)值鏈環(huán)境影響，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量ESG信息披露提供數(shù)據(jù)支持。同時(shí)，ESG第三方鑒證服務(wù)將迎來(lái)快速發(fā)展。上市機(jī)構(gòu)通過(guò)引入獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)其ESG數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，有效提升ESG信息披露的可信度和可比性，增強(qiáng)利益相關(guān)方的信任度，推動(dòng)ESG披露從合規(guī)導(dǎo)向向價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。

THE END

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