導讀：對內安撫市場、對外爭取自己的同盟或破壞別人同盟。

【正文】

隨著特朗普宣稱對除中國外的其它經濟體給予“對等關稅”90天的豁免期這一消息的發布，標志著中美貿易戰已進入新階段。

一、事件：特朗普宣稱對除中國外的其它經濟體給予90天的“對等關稅”豁免期

2025年4月10日凌晨（北京時間），特朗普在其個人社交上宣布暫停關稅措施90天并在此期間大幅降低對等關稅稅率至10%（立即生效）、將對中國的關稅提高至125%（立即生效）。這意味著，特朗普于4月2日推出的“對等關稅”舉措已經進入新階段。

二、中美劇烈對抗后，各國反應略有差異

（一）在4月2日公布“對等關稅”舉措后，中國分別于4月4日、4月9日兩次反制，將自美國進口商品的關稅稅率相應提高至54%和84%，展現出強硬對抗的姿態，這在一定程度上鼓勵了其它國家（地區）紛紛采取反制措施，如歐盟、日本等。

（二）不過在這一過程中，各國（地區）的反應略有差異，如以色列、日本、越南、中國臺灣等選擇談判妥協，歐盟提議互免關稅未果，英國、法國等保留反制選項。

（三）總體來看，根據對美國“對等關稅”的反應，大致可以將各國（地區）分成三類：一是只打不談或還沒有明確協商談判路徑的經濟體（如中國）、二是邊打連談的經濟體（如歐盟和加拿大等）以及三是只談不打的經濟體（如以色列、日本、中國臺灣等）。

三、中美博弈進入新階段：對內安撫市場、對外尋求同盟（一）不可能一直激烈對抗，打打停停談談才是主旋律

4月2日以來，全球金融市場巨震，波動幅度明顯加大，除中國展現出強硬對抗姿態外，大部分國家或地區的表態要么比較鴿，要么比較曖昧。實際上，因“對等關稅”而起的地緣對抗不可能一直保持在高度緊繃的“熱戰”中，打打談談停停才是主旋律，在經歷過去幾年的激烈角逐后，目前中國和美國已經開始注重安撫國內市場和對外尋求同盟了，這意味著中美博弈當前已進入新階段。

在這個階段過程中，中美之間的重新對話亦有可能，且可能性還不小。

（二）特朗普開始安撫國內市場了

在經歷4月3-4日及4月8日三個交易日的巨幅下跌后，美股在4月9日這一天迎來強勢反彈，納斯達克、道瓊斯工業平均指數和標普500指數較2025年4月2日的跌幅已分別收窄至2.7%、3.83%和3.77%，短期內可能會抹平“對等關稅”發布以來的跌幅。

這主要得益于特朗普本人對市場恐慌情緒的安撫及豁免“對等關稅”90天的舉措，使得當前最恐慌的階段可能已經過去（雖然這只是暫時的）。例如，特朗普及其團隊近期一直在不斷強烈有70多個國家或地區正在排隊懇求與美國進行談判（美國實施高關稅稅率的經濟體有60個），并表示這些國家或地區有很大可能與美國達成協議，以宣示自己的戰果。

（三）中國也在不斷想方設法進行對沖

1、面對特朗普“對等關稅”的沖擊，近期中國也在不斷想方設法進行對沖，如推動中央匯金等戰略儲備力量增持股市、各地證監局要求轄區內上市公司積極開展回購、人民日報等官媒等連續發文提振信心（如明確降準降息隨時可以出臺）等。

2、在對外爭取同盟上，中國也有一些動作，以形成一股對抗美國“對等關稅”的力量，如4月8日與9日商務部長王文濤分別與歐盟和東盟負責人進行視頻通話交流（東盟于4月10日召開會議）、4月9日召開中央周邊工作會議等等。

此外，目前決策層正在為4月底的政治局會議做準備，這次會議也將為應對中美貿易戰的沖擊提供更多短期上的政策思路。實際上，在4月政治局會議之前，各類會議也會比較密集，如有傳今天或明天中國決策層將召開重要會議，討論出臺更多經濟刺激政策，以應對美國總統特朗普對華貿易戰的升級；4月9日下午召開的經濟形勢專家和企業家座談會等。這表明，中國的應對舉措已經在路上了。

四、美國的要求很高很多：各國（或地區）與美國談判的過程不會特別順暢

（一）實際上，美國白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（其也是的起草者）4月7日在哈德遜研究所的演講中已經明確表示，如果不想被美國針對，被加關稅的所有國家和地區就得同意并落實美國提出的5個要求：

1、其它國家不能報復美國的“對等關稅”舉措。

2、向美國開放國內市場，同時增加從美國的采購量。

3、增加國防開支并從美國進行采購，購買更多美國制造的產品。

4、增加在美國投資。

5、直接把錢給美國財政部。

（二）除以上要求外，特朗普之前還曾提到美國與歐盟之間的貿易逆差高達3500億美元，讓其輕松且快速地消失的方法很簡單，即歐盟從美國購買3500億美元的能源。

因此，各國（地區）與美國的談判過程預計不會特別順利。

五、結語：反反復復才是未來的節奏

（一）打打停停談談背景下的反反復復才是本輪中美貿易戰的節奏，這應該在后續一段時期有深刻體現，而市場也將因素呈現出不斷波動的走勢。

（二）目前各國（地區）的反應來看，中國最為強硬、歐盟和加拿大為“虛假式”強硬、其它國家或地區均會比較軟，故最終還是要落腳至中美之間的對抗。

（三）其它和美國進行談判的國家或地區最終會發現，他們本身是很難真正滿足美國要求的，故其與美國之間的談判過程必不會那么順利，會存在比較明顯的博弈，這意味著中國在與美國的博弈過程中仍然有比較大的回旋余地和空間。

附表：本輪貿易戰時間表梳理

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