斥資千萬元，片仔癀收購1.1類中藥新藥“溫肺定喘顆粒”的技術及其知識產權。

斥資千萬元

片仔癀大手筆收購?????

4月8日，片仔癀發布關于簽署《技術轉讓合同》的自愿性公告，其以1358萬元的價格收購山東康眾宏醫藥科技開發有限公司1.1類中藥新藥“溫肺定喘顆粒”的技術及其知識產權包括但不限于生產權、開發權、使用權、轉讓權等全部權益。

溫肺定喘顆粒具有補肺溫腎、止咳定喘、化痰祛瘀的功效，主要用于慢性阻塞性肺疾病穩定期肺腎氣虛、痰瘀阻肺證的治療。2024年3月14日，其臨床申請獲得CDE承辦受理。

數據顯示，止咳祛痰平喘中成藥在2023年中國三大終端六大市場銷售規模超過300億元。

截至4月8日，國內暫無相同適應癥的中藥產品獲批上市，但治療慢性阻塞性肺疾病的中藥市場規模仍具有不確定性。

接下來，康眾宏需在此次項目獲批上市前的研究開發全周期為片仔癀提供全程的技術指導及技術咨詢，并視項目實際研發進展及需求接受片仔癀的技術委托；同時配合片仔癀取得本合同下交易所需的所有監管部門和其它部門的批準所需辦理的相關手續。

不完全梳理發現，近年來片仔癀的收購主要圍繞中藥產業鏈延伸和大健康業務拓展展開。

2024年，片仔癀基于大健康產業鏈上下游的綜合考慮以及進一步聚焦主業發展等因素，其全資子公司漳州片仔癀投資管理有限公司擬以自有或自籌資金約2.54億元，向漳州市國有資產投資經營有限公司收購漳州市明源香料有限公司100%股權。

不過這一收購在上交所監管問詢后暫緩執行，片仔癀稱當前的交易價格可能存在磋商空間，交易方案還需進一步優化調整。

更早之前，片仔癀以約4447.59萬元收購龍暉藥業51%股權，對豐富產品管線，布局傳統中藥名方起到積極作用。

核心產品優勢穩固但業績增速放緩

收購補充現有研發管線

片仔癀被稱為“藥中茅臺”，近些年來風頭無量，其主要產品集中在心腦血管用藥和肝病用藥，并在心腦血管用藥上營收屢創新高。

數據顯示，在中國城市實體藥店終端，片仔癀的安宮牛黃丸2020-2023年的銷售額增長率分別為3700%、2861%、853%、263%；在中國網上藥店終端，該產品2023年的銷售額大漲93.85%。

從整體看，過去三年片仔癀在營收和凈利潤上均保持著增長態勢，但與以往相比，部分年份增速有所放緩。

2024年，片仔癀實現營收107.69億元，同比增長7.06%；歸母凈利潤29.74億元，同比增長6.32%；實現扣非凈利潤30.43億元，同比增長6.62%。

片仔癀2020-2023年凈利潤??

同時，片仔癀的毛利率也面臨著挑戰。2024年前三季度，其毛利率同比下降2.98%。

片仔癀曾稱，圍繞臨床發病率高、缺乏有效治療方案的慢性病、難治性疾病等，布局中藥創新藥、經典名方、化藥創新藥等新藥研發管線。

但藥物研發存在技術、財務以及政策的風險，藥品研發從臨床前研究到臨床試驗、注冊申請、上市生產等全生命周期，需要投入大量研究費用，藥品研發不可預知因素較多。

從片仔癀的研發費用來看，2024年上半年為1.16億元，同比減少0.06%；2024年前三季度為1.45億元，同比減少19.59%。根據百度股市通數據，其研發費用在同行排名第13名，低于白云山、以嶺、天士力、華潤三九等企業。

2023年片仔癀研發投入約為2.32億元，同行業平均研發投入約為3.52億元，其低于同行業平均研發投入。

截圖自片仔癀2023年年報

通過技術轉讓獲得溫肺定喘顆粒項目，片仔癀可以對其現有研發管線的進一步補充和完善，有利于提高競爭力和持續盈利能力，對戰略布局起到積極作用。

片仔癀的收購策略體現了其在中藥和大健康領域發展的思路，通過并購快速補充產品線，加強研發，避免過度依賴單一爆款產品。

在過往十幾年里，片仔癀錠劑產品多次提價。其對上交所的回復函顯示，2010年-2013年，提價后，片仔癀系列產品銷售收入增幅基本都超過20%以上。但通過產品漲價帶來的業績增長并不能一本萬利，最終還是需要找到自身足夠的增長引擎。

“沒有永遠的老字號，只有被消費者需要的老字號。”在醫藥行業競爭加劇的背景下，片仔癀能否通過收購實現持續增長，仍有待市場檢驗。