懂王，終于認慫了！全球資產(chǎn)狂飆！

在美股開盤前，東大宣布對西大額外加征50%，稅率提升至84%；同時，歐盟也宣布對西大加征25%的關(guān)稅。

4月10日，懂王睡醒上班后宣布，已授權(quán)對不采取報復(fù)行動的國家實施90天的關(guān)稅暫停。

大家一看，緩和了，然后市場大漲。納指突然大漲9%，標普500指數(shù)大漲7%，道指大漲6%。連原油價格都大漲2%，大餅大漲5%。

股市沒開盤的市場，它們的估值期貨都大漲，日本股指期貨大漲7%，新加坡股指期貨大漲7%，歐洲股指期貨大漲4%，香港股指期貨大漲5.5%，就連A50股指期貨也大漲3%。

一句話，全球資產(chǎn)狂飆，資產(chǎn)走勢完全一致，就是直線拉升。

實際上，這消息剛出來的時候，市場其實一臉蒙圈，大家都沒搞懂懂王到底啥意思。美國那邊給白宮打電話，也打不通。

但是大家的做法是，不管了，先把股票買了，先上車，后面再詳細了解。

冷靜過后，消息基本理順清楚了：

1、對沒有報復(fù)美國“對等關(guān)稅”的國家，給90天的緩和期。緩和期適用互惠關(guān)稅，也就是10%的稅率。

2、X報復(fù)了懂王，然后懂王宣布，對X的關(guān)稅提升至125%，立即生效。

目前，還不清楚哪些國家被赦免。

關(guān)鍵問題是，歐盟和加拿大會被赦免嗎，因為他們前一天也宣布對西大的進行報復(fù)了。

根據(jù)字面意思，懂王赦免的國家，是沒有報復(fù)西大“對等關(guān)稅”的國家，而加拿大加關(guān)稅，主要是報復(fù)懂王的汽車關(guān)稅；歐盟加關(guān)稅，主要是報復(fù)懂王的鋼鐵和鋁關(guān)稅。

也就是說，目前為止，加拿大和歐盟的報復(fù)，只是針對4月2日之前的具體關(guān)稅，沒有針對4月2日的對等關(guān)稅。

針對4月2日對等關(guān)稅報復(fù)的國家，只有一個。

現(xiàn)在有一個跡象是，美債還在砸盤，但是砸盤的效果有所減弱，買盤的力量明顯加劇，在低位來了一條長長的下引線。

如何評價懂王這一行為呢？

1、在懂王看來，這就是殺雞儆猴。

意思是，你看，沒跟我作對的國家，我都可以赦免，你們免于被處罰。但是，跟我作對的國家，都將被懲罰。

殺雞儆猴之后，可能對今后的談判有利一點。

2、但是，從博弈的角度，大家就把這行為看做是，認慫。這對懂王今后的談不利，當然對全世界來說是有利的。

比如，德國候任總理默茨立馬講話說，歐洲必須團結(jié)一致捍衛(wèi)我們的權(quán)益，懂王的聲明表明這一做法最為有效。

什么意思？在其他國家看來，這就是懂王認慫了。

以后，懂王要想談判，可能會處于不利的境地。

如果理解市場的影響呢？

現(xiàn)在，我們理解世界的邏輯框架必須切換成“對抗性敘事”，因為世界真的變了。

現(xiàn)實也一樣，就像在戰(zhàn)爭。比如：

4月4日，趕在美股開盤前，東大宣布反制懂王，對美加征34%關(guān)稅。當天，美股暴跌6%-7%。

與此同時，東大出手，500億砸盤美國長債，幾天后又砸盤了500億，美債收益率飆升。

4月9日，趕在美股開盤前，時間點拿捏的就是這么巧，東大又宣布反制懂王，對美加征34%關(guān)稅，累積達到84%。

如果這是一場戰(zhàn)爭，那么現(xiàn)在東大真的打擊到了懂王的軟肋了，西大的金融系統(tǒng)遠比大家想象的要脆弱。

未來48小時，美國金融系統(tǒng)將經(jīng)受重大考驗。

這是怎么回事呢？

東大和西大不是在干仗嗎？其實最激烈的戰(zhàn)場就是金融市場。

東大是拋售美債，西大是買美債。

現(xiàn)在麻煩來了，周三、周四、未來48小時內(nèi)，美國財政部要發(fā)售美債了。

這就跟大A一樣，外資在砸盤，國家隊在救市，然后股市IPO又開閘了。

國家隊心里咋想？買不完，根本買不完。

這就是美國面臨的麻煩。

怎么辦？找資金唄，全市場現(xiàn)在就指望美聯(lián)儲，給他們輸送無限的子彈，把美債拉上去。

所以，現(xiàn)在的關(guān)鍵是，美聯(lián)儲到底會不會救債市，會不會像當年搞量化寬松那樣買美債。

現(xiàn)在有一個問題，美聯(lián)儲要付出的代價，可能是相當大的。

因為美國金融市場，杠桿非常高，導(dǎo)致美國金融系統(tǒng)的脆弱性超出想象。

當下美債市場最大的麻煩就是，基差交易。

什么是基差交易呢？

我們知道，美債市場同樣一個東西，它有兩個產(chǎn)品形態(tài)，一個是期貨，一個是現(xiàn)貨。

期貨是可以加杠杠的，現(xiàn)貨是不能加杠杠的。加杠桿的話，門檻就低，買的人就多。

這樣一來，期貨價格總是比現(xiàn)貨高那么一點點。

同一個東西，價格有高有低，那么套利的機會就來了。怎么套利？買入低價的，賣出高價的。

但是，他們兩個本來就是一個東西，價差非常小，一筆交易賺的錢也非常少，全是蒼蠅腿上的肉。

如果想多賺點，怎么辦？加杠桿唄。加了杠杠，你本來能買一手，現(xiàn)在就能買100手。

一只蒼蠅腿上的肉少，但是蒼蠅多了，收益也很客觀，這就是美國對沖基金干的事情。

大家知道這個套息交易的特征了：

1，息差非常小，一不小心就虧損了。

2，這個交易杠杠非常高。

所以，這個交易得如履薄冰，要求市場必須穩(wěn)定。

市場不穩(wěn)定了，怎么辦？經(jīng)紀商得控制風險啊，否則客戶爆倉了，把自己坑了怎么辦？

這樣的例子太多了。

2021年，比爾黃高杠桿壓住中概股，結(jié)果中概股大跌，他一夜虧了100多億美元，被形容成世紀大爆倉。

他虧那么多錢，他自己又沒那么多錢，那么他虧的錢得經(jīng)紀商來補。

所以，當市場情況不對的時候，經(jīng)紀商就會讓讓對沖基金來補充保證金。

怎么補充保證金？賣美債唄，畢竟美債流動性好。

然后就形成了惡性循環(huán)：美債價格下跌，市場波動加劇，基差交易潰敗，對沖基金賣美債補充流動性，美債繼續(xù)下跌。

如果這個交易跨了，那美國的金融系統(tǒng)麻煩可就大了。

第一，這個套息交易盤，規(guī)模大概1萬億美元，體量非常大。基差交易潰敗，那么29萬億規(guī)模的美債市場，必定大崩盤。

第二，美債崩盤，必定影響其他市場，比如美股。

它會從情緒上，估值上帶崩美股。

最近美股已經(jīng)跌的很慘了，再跌下去，美國人的養(yǎng)老金都要跌光了，美國人肯定受不了。

第三，美債帶崩美股，美股也會帶崩美債。

很多投資者都是，左手股票，加杠杠，右手美債，當?shù)讉}。

美股大跌，你加杠杠的美股賬戶，到了平倉的位置了，你怎么辦？要么選擇爆倉，認虧離場。要么增加保證金，繼續(xù)扛一扛。

很多人都會選擇繼續(xù)抗一抗，然后籌錢增加保證金。

去哪籌錢呢？當然是賣掉流動性最好的國債啊。

結(jié)果就是，股市下跌，大家也會賣美債。

所以說，如果未來48小時內(nèi)，美國財政部發(fā)售美債的時候，美聯(lián)儲不給予一些支持。

或者說，美國財政部發(fā)售美債，進一步導(dǎo)致基差交易崩盤，美聯(lián)儲又不救市，那肯定又是一場金融風暴。

最后一個問題，為啥說是東大打擊到了懂王的軟肋呢？

這一次，美股大跌的時候，大家都去搶美債對吧，懂王也希望美債上漲，這樣美債收益率就下降了。

事情也按照懂王的意愿走的。

然后，東大就出手了，直接砸了500億美債，幾天后，又砸了500億。

一下子點燃了美債市場。

兩個影響：

1、美債收益率上去了，明后兩年西大有巨額國債到底，他們需要發(fā)債置換，如果利率上去了，那么他們置換的成本也高很多。

2、美債市場的波動率上去了，引爆了基差交易。

現(xiàn)在，其實最激烈的戰(zhàn)場就是在金融領(lǐng)域，懂王團隊太多懂金融的人了，當然現(xiàn)在看來，我們這邊也是高手如云。

別看現(xiàn)在美債在底部出現(xiàn)了一根下引線，但是未來鹿死誰手還不一定。

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