南向資金單日凈買入額創(chuàng)歷史新高。

4月9日，港股三大指數(shù)早盤大幅低開，恒生指數(shù)一度跌超4%，恒生科技指數(shù)一度下跌超5%。隨后，港股震蕩上揚(yáng)，并于午后抹去跌幅轉(zhuǎn)漲。截至收盤，恒生指數(shù)收漲0.68%，恒生科技指數(shù)大漲2.64%。

近期港股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，南向資金趁機(jī)抄底，當(dāng)日凈買入額高達(dá)355.87億港元，創(chuàng)歷史新高。年初至今，南向資金累計(jì)凈流入港股已超5736億港元，為歷史同期最高，顯示出資金對(duì)港股市場(chǎng)的強(qiáng)烈信心。

南向資金單日凈買入額創(chuàng)歷史新高

當(dāng)日，科技股延續(xù)漲勢(shì)，半導(dǎo)體、軍工、硬件設(shè)備板塊表現(xiàn)亮眼，中船防務(wù)漲近16%，中芯國(guó)際漲超10%，小米集團(tuán)漲近8%。大消費(fèi)板塊普漲，中國(guó)中免放量大漲近24%，中國(guó)飛鶴漲超11%。

港股市場(chǎng)盤中迎來(lái)大反攻，恒生科技指數(shù)盤中反彈幅度超過8個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)漲幅擴(kuò)大至4.95%。

4月7日，港股情緒受美國(guó)關(guān)稅影響出現(xiàn)大幅回調(diào)，恒生指數(shù)大跌13%，恒生科技指數(shù)大跌17%。在一系列政策支持下，港股市場(chǎng)自4月8日以來(lái)，連續(xù)2日出現(xiàn)反彈。

在港股市場(chǎng)大反彈之際，南向資金持續(xù)凈買入港股。當(dāng)日凈買入額高達(dá)355.87億港元，創(chuàng)歷史新高。

就在不久前的3月10日，南向資金單日凈買入港股296.26億港元，創(chuàng)下互聯(lián)互通機(jī)制開通以來(lái)的單日最高紀(jì)錄。

盡管近期港股市場(chǎng)受美國(guó)關(guān)稅等影響，出現(xiàn)較大幅度震蕩調(diào)整，但是南向資金反而在不斷加碼買入港股。

數(shù)據(jù)顯示，本月6個(gè)交易日，南向資金每個(gè)交易日凈買入港股的金額均在100億港元以上，本月凈買入金額已高達(dá)1349.64億元。

年初至今，南向資金對(duì)港股凈買入態(tài)度較為堅(jiān)決，累計(jì)凈流入港股已超5736億港元，為歷史同期最高，顯示出資金對(duì)港股市場(chǎng)的強(qiáng)烈信心。

今年以來(lái)，南向資金已經(jīng)成為做多港股的重要力量之一，為港股持續(xù)貢獻(xiàn)增量資金，并在個(gè)別板塊例如科技領(lǐng)域的某些細(xì)分個(gè)股上具備了定價(jià)影響力。

“經(jīng)過近期的快速調(diào)整，港股的估值優(yōu)勢(shì)再次凸顯，資金加速抄底布局?！焙闵昂８酃赏ňx混合基金經(jīng)理邢程分析，從目前來(lái)看，港股市場(chǎng)可能仍然會(huì)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，一方面，對(duì)于DeepSeek引發(fā)的一系列中國(guó)資產(chǎn)重估敘事仍未停止，其持續(xù)性取決于市場(chǎng)能否看到國(guó)內(nèi)AI和科技產(chǎn)業(yè)不斷進(jìn)展和突破的證據(jù)，以驗(yàn)證遠(yuǎn)期中美科技和生產(chǎn)力博弈齊頭并進(jìn)的預(yù)期，這或許是支持中國(guó)資產(chǎn)重估敘事的重要基礎(chǔ)假設(shè)。另一方面，后續(xù)市場(chǎng)仍要回歸企業(yè)盈利的修復(fù)，企業(yè)盈利全面改善的抓手還是財(cái)政政策的有效發(fā)力和信用周期的逆轉(zhuǎn)向上?？紤]到港股估值仍舊相對(duì)較低，市場(chǎng)成分的盈利結(jié)構(gòu)更好，都使得港股市場(chǎng)對(duì)潛在的企業(yè)盈利修復(fù)和政策信號(hào)更為敏感。

港股主題ETF呈現(xiàn)虹吸效應(yīng)

資金對(duì)港股的強(qiáng)烈關(guān)注在港股主題ETF交易上被體現(xiàn)得更淋漓盡致。

4月9日，恒生科技ETF、恒生科技指數(shù)ETF當(dāng)日成交金額分別達(dá)到156.39億元、151.12億元，位列全市場(chǎng)成交額前列，換手率分別為71%、64.3%。

不少港股主題ETF規(guī)模水漲船高。4月8日，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF吸金超25億元，工銀國(guó)證港股通科技ETF、景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF、華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF等當(dāng)日吸金均超億元。

全年來(lái)看，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF今年吸金196.04億元，工銀國(guó)證港股通科技ETF吸金103.5億元，成為今年規(guī)模金額增長(zhǎng)較大的數(shù)只產(chǎn)品之一。

在資金不斷加持下，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀國(guó)證港股通科技ETF和華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF等港股主題基金最新份額規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。

公募基金也在不斷加大對(duì)港股主題基金布局，今年以來(lái)已陸續(xù)有超20只港股主題基金宣布成立，天弘恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)、工銀國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF發(fā)行火爆，分別募集20.28億元和12.66億元。

從主題來(lái)看，紅利、科技和醫(yī)藥是公募基金青睞港股的三大主題。

實(shí)際上，自去年開始，公募基金就已開始不斷加大配置港股。中泰證券數(shù)據(jù)顯示，2024年年報(bào)中，主動(dòng)權(quán)益型基金持股所屬行業(yè)中，港股通標(biāo)的以12.69%的持倉(cāng)占比躍居次席，這一比例較半年報(bào)增長(zhǎng)2.24%，也接近歷史峰值，反映出內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者對(duì)港股市場(chǎng)低估值修復(fù)機(jī)遇的深度挖掘。港股通亦成為公募基金全年加倉(cāng)動(dòng)能最強(qiáng)的兩大方向之一。2024年年末，基金經(jīng)理主動(dòng)增加了在港股通上的倉(cāng)位，幅度達(dá)到2.74%。

與半年報(bào)相比，2024年年報(bào)顯示，公募基金加倉(cāng)金額前二十大個(gè)股中，港股通標(biāo)的占據(jù)6席，合計(jì)加倉(cāng)規(guī)模達(dá)522.11億元，反映南向資金與境內(nèi)機(jī)構(gòu)形成共振。阿里巴巴、小米集團(tuán)、中興通訊、吉利汽車均獲超50億元加倉(cāng)，凸顯機(jī)構(gòu)對(duì)港股估值修復(fù)及科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)的強(qiáng)烈預(yù)期。

港股估值水平回到低位

經(jīng)過這波回調(diào)后，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為港股指數(shù)最新估值又回到較低水平，配置性價(jià)比再度凸顯。

對(duì)港股而言，招商基金認(rèn)為，港股仍有望呈現(xiàn)修復(fù)行情。

“港股雖然仍受外圍因素所拖累，但在避險(xiǎn)情緒緩和后，投資者應(yīng)該及時(shí)化危為機(jī)。”星展銀行高級(jí)投資策略師鄧志堅(jiān)表示，今年3月底的恒指市盈率本來(lái)只有11.6倍，經(jīng)歷本周一后更加跌至只有8.9倍。除了低估值外，更重要的是港股受惠于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化，無(wú)懼美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”帶來(lái)的沖擊。在受惠于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性的同時(shí)，港股中越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)國(guó)內(nèi)企業(yè)正吸引著全球投資者。

因此，他認(rèn)為，擁有低估值、國(guó)家經(jīng)濟(jì)韌性支持和企業(yè)盈利保持高增長(zhǎng)的港股，應(yīng)成為長(zhǎng)期資產(chǎn)配置中的重要組成部分。

邢程指出，目前港股市場(chǎng)估值水平仍具備吸引力，中期來(lái)看市場(chǎng)或在波折中上行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策變化以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑值得關(guān)注。影響香港市場(chǎng)定價(jià)的分子端企業(yè)盈利和分母端流動(dòng)性因子均有望得到邊際改善，相對(duì)較低的估值水平不僅將為市場(chǎng)抵御外部波動(dòng)提供緩沖，也有望使港股市場(chǎng)對(duì)潛在的增長(zhǎng)修復(fù)和政策信號(hào)更為敏感，從而提供更大的彈性。

邢程建議關(guān)注成長(zhǎng)板塊中盈利改善、對(duì)流動(dòng)性敏感型行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)、科技硬件、新能源車和創(chuàng)新藥等行業(yè)，同時(shí)關(guān)注具備股東回報(bào)確定性的優(yōu)質(zhì)高股息標(biāo)的長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。

責(zé)編：楊喻程 ????????

排版：劉珺宇???

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