2019年“老國標”發布后，雅迪一舉超越愛瑪，成為行業一哥。

但如今，隨著“新國標”的全面實施，雅迪成為守擂者后，在堪稱電動兩輪車行業新分水嶺的2024年，其交出的成績單難言理想。

秦銘蔚 攝

歸母凈利下滑52%

近日，雅迪披露2024年財報，公司全年實現營收282.36億元，同比下滑18.77%；歸母凈利潤“腰斬”，同比大跌51.8%，為12.72億元，這也是雅迪五年來首次出現凈利潤下滑。

對于營收、凈利雙下滑，雅迪表示，一是由于經銷商庫存去化周期導致銷售量下降；二是應對國家標準調整、加速現有型號庫存清倉，若干現有型號產品售價降低所致。

具體來看，2024年，受南京電動自行車起火事件影響及新國家標準調整，2025年12月1日后，所有在售電動自行車都須符合新標準規定。為此，雅迪加快現有型號產品的去庫存力度。

目前，公司多個線上品牌的產品均在促銷。以雅迪新一代冠能Q50豪華版電動自行車為例，在其淘寶官方旗艦店，該款車型優惠400元，活動到手價3999元起。

但降價促銷下，2024年雅迪總銷量仍較上年銳減350萬輛，下降21.18%至1302.05萬輛。其中，電動自行車銷量下降21.4%至908.9萬輛；電動踏板車銷量下降20.7%至393.1萬輛。

這一跌幅遠高于行業整體。據中國電動兩輪車行業報告，2024年電動兩輪車國內總銷量4950萬輛，同比下滑11.6%。

同時，盡管采取“降價促銷”策略，雅迪去年存貨仍同比增加33.91%至12.79億元。

量價齊跌之下，公司去年毛利由上年同期的58.85億元降至42.89億元，下滑27.1%；毛利率則由2023年的16.9%下降至15.2%，下降1.7個百分點。這也是雅迪近七年來毛利率新低。

另外，原材料價格上漲也是影響毛利的因素之一。據悉，2024年，鉛價同比上漲了23%，而鉛酸電池成本占據電動車成本的五分之一。

遭查處通報

拉長時間線看，雅迪的業績早已遇到挑戰。

2020年—2023年，雅迪營收規模從193.6億元逐步上升至347.63億元，但期間營收增幅分別為61.76%、39.29%、15.17%和11.92%，增速逐漸放緩。同期，歸母凈利潤也從9.57億元增長至26.4億元，增速由89.64%放緩至22.17%。

早年間，靠“跑馬圈地”和定價主打4000元以下的中低端市場，雅迪在下沉三四線城市迅速占領市場，實現了銷量增長。

但隨著市場進入深度存量競爭，其“多門店+低價”的策略紅利逐漸消退。據中國自行車協會數據，截至2023年，國內電動兩輪車保有量超過4億輛，平均每4人就擁有1輛電動自行車。

這也使得雅迪去年存貨周轉次數由上年的23.93次降至21.43次，應收賬款也下降16%至4.57億元。

存量競爭下，消費者的購買習慣也發生了變化。尤其是年輕消費者對電動車的需求，已從“代步工具”升級為“智能終端”。

但結合市場反饋，消費者對雅迪的“性價比”標簽固化。近年來，盡管其積極布局高端化，針對女性市場、年輕消費群體等發力，但市場水花不大，且智能化方面的表現更是差強人意。

雅迪的高端化之路始于2016年，目前旗下已有包括冠能、VFLY等高端品牌。其中，高端子品牌VFLY更是定位為“源自保時捷設計”，包含Flying等多個產品線，售價從6999元到19800元不等。

去年，雅迪曾推出VFLY G100S車型，定價8999元，主打石墨烯電池和“未來感設計”。但市場數據顯示，該車型月均銷量不足2000輛，許多消費者評價其“功能設計停留在噱頭層面”“與普通車型體驗差異不大”。

另據統計，7000元以上的兩輪電動車市場中，雅迪的市場份額僅為4.1%，而九號和小牛市占率分別為51.7%和43.8%。

智能化方面，雅迪布局也嚴重滯后。在九號、小牛等品牌切入感應解鎖、APP遠程控制、騎行數據監測、OTA自動更新等智能系統時，雅迪與其同價位的車型，如雅迪M9，仍僅支持智能APP、藍牙解鎖、APP解鎖等基礎功能，智能化體驗差距顯著。

更不樂觀的是，雅迪一直以“皮實耐造”備受好評，但近年來其產品質量問題居高不下。2024年，雅迪就因產品不合格問題被多地市場監督管理局通報、處罰。如去年底，煙臺市市場監督管理局發布了一則電動自行車及相關產品的產品質量監督抽查結果，抽檢不合格的電動車共有10款，雅迪的不合格電動車就占了三款。

在此之前，央視《經濟信息聯播》報道，北京雅迪電動車門店存在違規“解限速”情況。