關稅戰打到現在，大家有沒有考慮過一個問題，那就是美元的問題。為什么我這么說呢？我們來看一下特朗普，他現在加征關稅之后，會導致一個什么問題。如果按他的設想，會有大量的制造業回流美國，那么制造業回流美國之后，美元還能不能維持世界貨幣的地位？這就是非常重要的一點，難道特朗普要放棄美元作為世界貨幣的地位？

我們來說一下美國目前這一套經濟運轉的邏輯是什么。很多人在說，特朗普要解決這個貿易逆差的問題，但是大家只關注到貿易逆差，卻沒想到，其實一個國家有三個賬戶，一個是經常賬戶，一個是資本賬戶，一個是金融賬戶。美國的經常賬戶，也就是貿易這一塊，雖然經常處于逆差狀態，但是它的資本賬戶跟金融賬戶都是順差，而且是巨額順差。

什么意思呢？大家可以去了解一下，美國每年的巨額貿易逆差，基本上都是通過金融的順差彌補回來的，而且這兩者基本上沒有差值。也就是說，美國去采購外國的貨物，付出去的美元，最后都會通過其他人來美國投資，把美元給回收回來，形成一個閉環。

簡單舉個例子，以我們中國為例。美國一個公司來中國采購了一批手機，回去之后，它付了 100 億美元給中國公司。中國公司拿到這 100 億美元后，必須拿到中國的央行去兌換人民幣，把 100 億美元交給中國央行，然后換到大概 700 億人民幣，拿回到內地繼續用于投資、發工資、維持運營等。很多公司都這么做之后，央行就會積累大量美元。央行這些美元可以做什么呢？一部分作為外匯儲備，用于國際支付，另外節余下來的大量美元，就拿去美國購買各種美元資產，比如美債。中國之前最多時候，持有 1 萬億左右美元的美債，我們還會持有大量的美國公司債券、美國公司股票、美國的房地產等資產。通過這樣的方式，美元又回流到美國，形成一個閉環。

美國有一個好處，就是他們只需要不斷印美元，就可以從世界買到各種各樣的商品、能源、糧食農產品。過去這一套機制已經運行了幾十年，從布雷頓森林體系宣布破產之后，美元不再跟黃金掛鉤，美元就可以肆無忌憚地不斷超發。

那么問題就來了，當時能讓美元輸出到世界各地，是配合了美國產業的轉移。一方面，美國本土成本到了非常高的地步，不得不進行產業轉移；另一方面，為了配合美元輸出到世界各地，美國必須把產業轉移出去，然后去采購其他國家的產品，以此讓美元輸出出去。

現在問題又出現了，美國現在大力發展能源產業。過去美元是綁定在石油上面的，美國跟沙特等阿拉伯國家，以及歐佩克之間是合作關系，歐佩克以沙特為首的這些能源國家綁定美元，美國給他們提供軍事保護，從而讓美元輸出到世界各地。但是現在呢，美國自己也成為了全球第一大產油國，美國跟沙特處于競爭關系。這幾年，沙特跟中國走得很近，就是因為美國跟沙特已經成為競爭伙伴。

現在，歐盟提出要跟美國執行 0 關稅，特朗普提出一個要求，就是讓歐盟先購買幾千億美元的能源再說。大家看明白了吧，如果這些生意，原本屬于歐佩克的，現在被美國搶走了；原本屬于俄羅斯的，現在也被美國搶走了。另外，美國不僅要搶走全球的能源生意，還要搶走制造業。制造業原本屬于日本、韓國、中國、德國、法國、印度等國家，現在美國要搞工業回流，把這些都收回去。回收回去之后美元怎么辦？制造業在本土，能源也在本土，自己形成內循環就好了，美元就沒必要輸出到世界各地去了。其他人沒辦法用美元，那么美國的金融資產怎么辦？美債怎么辦？新發行的美債誰來購買？這樣一來，美元就會從世界貨幣變成本幣。失去世界貨幣地位之后，美國政府這 36 萬億美元的美債怎么解決？美國這些資本公司怎么在全球擴張？這里有很多疑問。

難道特朗普能夠解決這些問題嗎？我告訴你，他解決不了。那他解決不了，為什么還要加關稅？所以我們要看懂關稅的本質是什么。關稅的本質并不在于解決貿易逆差，因為貿易逆差是不可能通過關稅解決的。只要美國市場消費力強、儲蓄率低、消費率高，就一定會存在巨額貿易逆差。而且，只要美元還要維持世界貨幣地位，美國就不可能解決貿易逆差，必須有巨額貿易逆差。所以，特朗普不可能解決這個問題，關稅也解決不了貿易逆差。

那關稅用來解決什么呢？關稅是用來解決特朗普與華爾街大佬、美聯儲之間博弈的問題。特朗普和他背后那些大佬想要美國降息，想要弱勢美元，他們要逼著美聯儲降息，逼著美聯儲未來持續執行低利率政策，逼著華爾街大佬跟他們妥協，這才是他們想要的。而關稅則是他們用來施壓外國，倒逼全球股市大跌，以此讓華爾街和美聯儲低頭的一個工具而已。看懂了這一點，你才知道接下來關稅戰會怎么走。