宏觀面：

美元處于弱勢周期，大部分非美貨幣都在升值，比如EURUSD已經漲破1.1000關口，USDJPY也已經穩居150.00下方。然而，澳元卻不漲反跌，貶值幅度在非美貨幣中排名靠前。美元弱勢周期確實會對澳元形成提振，但由于澳元是商品貨幣，幣值與大宗商品的價格波動掛鉤，所以在特朗普激進政策導致大宗商品價格普跌的背景下，澳元升值的潛力較弱。

本月初，澳洲聯儲利率決議宣布，維持4.1%的基準利率不變。當時市場人士對澳元的升值預期還比較強，因為相比美聯儲的降息節奏，澳洲聯儲顯然更具克制性。然而，目前看來，影響澳元幣值的核心因素已經從貨幣政策轉向了大宗商品價格走勢和特朗普的政策變化。澳洲聯儲僅靠4.1%的基準利率，難以阻止資金從澳大利亞流出。

本月截至目前，鐵礦石價格累計跌幅超11%，銅價跌幅超過12%，鎳價跌幅也超過10%。澳大利亞出口的基本礦石，都處于月度下跌趨勢中，短期內看不到止跌反彈跡象，并有可能隨著特朗普的政策落地，進入加入下跌狀態。出口數據來看，今年2月份，澳大利亞出口總額423億澳元，遠低于前值439億澳元。如果3月份出口總額繼續下降，澳元的幣值還將遭受沖擊。

技術面：

▲ATFX圖

走勢結構角度看，日線級別，AUDUSD在去年底至3月底，維持中樞震蕩結構，期間沒有哪個波段過度遠離中樞區域。4月4日，AUDUSD劇烈下跌，單日跌幅345基點，最低點0.5985，創出2020年4月份以來的新低。這一天，正是特朗普宣布激進對外政策的時間，之后的第一個交易日（4月7日），鐵礦、銅礦、鎳礦，便迎來了大跌走勢。由于市價已經嚴重偏離中樞結構，基本可以確定AUDUSD新一輪下跌走勢開啟。但為了慎重起見，還需要等一輪反彈波段，觀察反彈最高點是否會重新進入中樞區間內。如果最高點在中樞下軌之下，則確認新一輪下跌走勢開啟。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。