4月3日至8日，國際油價跌超12美元/桶，石油市場經歷腥風血雨的四個交易日。

文/ 王能全

來源：視覺中國

數據顯示，4月3日至8日的四個交易日，國際石油價格每桶累計下跌了12美元以上，其中4月8日WTI最低跌至57.22美元/桶，為2021年以來的最低水平。與此同時，全球股市和黃金等也大跌。

本次國際石油價格大跌的最直接原因，是4月2日特朗普發起的“對等關稅”行動、中國的強力反制，以及4月3日沙特俄羅斯等8個OPEC+國家宣布的意外大幅增產。兩大突發事件導致的國際石油價格已經超跌，如不再出現比關稅貿易戰影響更大的事件，短期的國際石油市場將回調趨穩。

1

“對等關稅”政策如重磅炸彈

當地時間2025年4月2日下午4點，在白宮玫瑰園，美國總統特朗普宣布國家緊急狀態，簽署行政命令，宣布“對等關稅”政策。特朗普表示，關稅措施旨在減少美國的貿易逆差，推動制造業回流美國，并為國內創造更多就業機會。隨后他在社交媒體上發文稱：“今天，是美國的‘解放日’。”輿論認為，特朗普的對等關稅，是二戰以來全球貿易最根本轉變的標志。

來源：視覺中國

根據美國的對等關稅政策，對所有國家征收10%的“基準關稅”，將于美國東部時間4月5日凌晨0時01分生效；對美國貿易逆差最大的國家征收個性化的更高“對等關稅”，將于美國東部時間4月9日凌晨0時01分生效。不過，一些商品將不受“對等關稅”的約束，包括已經受第232條關稅約束的鋼鋁制品、汽車和汽車零部件、可能受未來第232條關稅約束的商品以及美國沒有的能源和其他某些礦物，金條、銅、藥品、半導體和木材制品也不受“對等關稅”的約束；加拿大和墨西哥，符合《美墨加貿易協定》的商品將繼續獲得豁免。

具體到有關的地區和國家，其中歐盟國家關稅將升至20%、日本關稅為24%、韓國關稅為25%、印度關稅為26%、印度尼西亞關稅為32%、泰國關稅為36%、越南關稅為46%。

根據美國CNBC記者的報道，白宮新聞秘書萊維特證實，美國將在之前20%關稅的基礎上，對華加征34%的最新“對等關稅”，即美國對華關稅稅率合計將達到54%。此外，特朗普在4月2日還簽署了一項行政令，將關閉從中國免稅運送低價包裹入美的貿易“漏洞”渠道，自5月2日開始終止對從中國內地和中國香港進口的小額包裹（價值800美元或以下）的低值免稅待遇。

美東時間4月8日中午，白宮新聞發言人稱，美國將對中國再額外加征50%關稅，使得2025年美國對華商品加征的關稅總額達到104%（10%+10%+34%對等關稅+50%額外關稅）。

2

石油市場前景向好下8國決定增產

4月3日，OPEC官網發布消息，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼重申致力于維護市場穩定，鑒于石油市場前景向好，決定上調產量。

來源：視覺中國

此前曾于2023年4月和11月宣布額外自愿減產的OPEC+8國于2025年4月3日舉行了線上會議，以評估全球市場狀況和前景。

鑒于持續健康的市場基本面和積極的市場前景，根據2024年12月5日商定并隨后于2025年3月3日重申的決定，即從2025年4月1日開始逐步靈活地恢復每天220萬桶的自愿減產，8個參與國將在2025年5月實施每天41.1萬桶的產量調整，相當于三個月的增量，這包括原計劃在5月進行的增產以及兩個月的增量。根據不斷變化的市場狀況，逐步增產可能會暫停或逆轉，這種靈活性將使OPEC+能夠繼續支持石油市場的穩定。8個OPEC+國家還指出，這一措施將為OPEC+參與國加快超產的補償提供機會。

8國重申，對2024年4月3日第53次部長級聯合監督委員會會議上商定的自愿減產的承諾。他們還確認，計劃全額補償自2024年1月以來的任何超額產量，并在2025年4月15日前向OPEC秘書處提交更新的超產補償計劃，該計劃將發布在秘書處的網站上。

8個OPEC+國家將每月舉行會議，審查市場狀況、合規性和補償，8國將于5月5日舉行會議，決定6月份的生產水平。

就在沙特阿拉伯、俄羅斯等8國宣布增產之后，2025年4月5日，第59屆OPEC+部長級聯合監督委員會會議如期舉行，除對8國宣布的增產表示支持之外，還重申其的一貫立場，即OPEC+將根據市場的情況決定增產或減產。

3

中國及時反應發布反制措施

針對4月2日特朗普宣布的“對等關稅”政策，中國政府采取了一系列的反制措施，到本文截稿時主要的反制措施包括：

關稅方面，2025年4月4日，國務院關稅稅則委員會發布公告，宣布自2025年4月10日12時01分起，對原產于美國的所有進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅。

出口管理措施方面，2025年4月4日，商務部、海關總署宣布，自4月4日起，對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施，以維護國家安全和利益，履行防擴散等國際義務。

2025年4月4日，商務部發布2025年第21號公告，宣布將16家存在可能危害中國國家安全和利益行為的美國實體，列入出口管制管控名單，禁止對其出口兩用物項。同日，商務部還發布2025年第7號公告，啟用“不可靠實體清單”，將11家涉臺軍售的美國企業列入不可靠實體清單，禁止這些企業從事與中國有關的進出口活動。與此同時，2025年4月4日，商務部發布2025年第20號公告，宣布對進口醫用CT球管發起產業競爭力調查，決定自2025年4月4日起對原產于美國、印度的進口相關醫用CT球管進行反傾銷立案調查。

2025年4月4日，海關總署發布第54號和第55號公告，宣布為保護中國消費者健康，保障中國畜牧業生產安全，由于相關進口產品存在檢驗檢疫問題，決定暫停1家美國涉事企業高粱輸華資質，3家美國涉事企業禽肉骨粉輸華資質，并暫停2家美國涉事企業禽肉產品輸華。

2025年4月4日，中國國家市場監管總局發布消息稱，因杜邦中國集團有限公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，中國國家市場監管總局依法對杜邦中國集團有限公司開展立案調查。

4月8日，針對美方威脅進一步對華加征50%關稅，商務部新聞發言人發表談話稱，美方威脅升級對華關稅，是錯上加錯，再次暴露了美方的訛詐本質，中方對此絕不接受。如果美方一意孤行，中方必將奉陪到底。

4

需繼續關注石油市場風險走向

導致本輪國際石油價格大跌的兩大原因之一，也是最主要的，即特朗普的對等關稅，應該說不是突發事件，因為早在2025年2月13日特朗普就簽署了“對等關稅”的備忘錄，并要求美國財政部、商務部、貿易代表辦公室等加緊研究針對每一個美國的貿易伙伴制定專門的“對等關稅率”，4月1日前完成。當然，對等關稅之所以掀起了腥風血雨，可能是對有關國家關稅的幅度，超過了市場的預期。

4月3日沙特阿拉伯、俄羅斯等8個國家宣布的增產，尤其是增產的幅度之大，超過了我們和很多市場人士的預期。從其影響看，也超過了市場的預期。機構和行業人士分析，本次8國宣布的大幅度增產，是一次變相的價格戰行動，沙特和俄羅斯的目的，是為了懲罰哈薩克斯坦等歐佩克+內部長期超產的國家。

在2025年3月7日刊發的《國際油價大跌，白宮鬧劇的沖擊余波》一文中，我們就指出本次國際石油價格下跌的底線，是布倫特原油期貨價格65美元/桶、WTI期貨價格60美元/桶，國際石油價格不會長期處于低位。經歷了4月3至8日四個交易日的大跌之后，目前國際石油價格已處于我們預測的底線位置。雖然美國與中國之間的關稅戰還在升級之中，但我們認為，除非再出現其他比關稅戰對世界經濟沖擊更大的事件或沙特阿拉伯等再進一步增加產量，否則國際石油價格繼續大跌或長期低于我們預測水平的可能性不大。

除關稅戰和沙特阿拉伯等增產之外，目前和未來一段時間影響國際石油形勢的最大變數是美國與伊朗的關系。4月7日，特朗普宣稱，美國將與伊朗進行直接談判，雙方將于12日進行高級別對話；如果與伊朗的談判不成功，伊朗將面臨“巨大危險”。但是，同日伊朗總統佩澤希齊揚表示，伊朗相信談判，但不會不惜一切代價（與美國）進行談判。鑒于伊朗在國際石油市場的重要地位，尤其是對關鍵國際油運通道霍爾木茲海峽的重大影響，如果談判不成真的發生了戰事，國際石油價格肯定會出現暴漲。因此，四個交易日大跌之后的短期國際石油市場，也將會是十分的不太平，應予以高度的關注！

就在4月3日，我們撰寫并刊發了《從基本穩定但高度波動的一季度看2025年短期國際石油形勢》一文，指出持續加重供需不平衡之下，特朗普的關稅和外交亂拳將使二季度油市更加動蕩。本次四個交易日國際石油價格的大跌，及時驗證了我們的分析和預測。在此，我們再一次提醒所有的市場參與者，高度波動是國際石油市場的本質特征，時刻關注風險并積極應對是參與國際石油市場必須堅守的底線！