作者丨無情

編輯丨堅果

封面來源丨Unsplash

過去，蔚來一直在換電賽道上單打獨斗，如今，其終于迎來了更強(qiáng)大的合作伙伴。3月中旬，蔚來與寧德時代在福建寧德簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動乘用車換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

據(jù)悉，寧德時代正推進(jìn)對蔚來能源不超過25億元的戰(zhàn)略投資。不過，近日多家媒體報道稱，蔚來與寧德時代之間的合作或不只是戰(zhàn)略投資，寧德時代還在洽談收購蔚來能源控股權(quán)。

對此，寧德時代回應(yīng)稱“目前沒有更多公開信息”，而蔚來方面則未有公開回應(yīng)。不過，從寧德時代回應(yīng)的口吻來看，即便雙方尚未就收購一事達(dá)成一致，其交易意愿也頗為明顯。

蔚來能源產(chǎn)業(yè)合作負(fù)責(zé)人于希偉則在蔚來APP回應(yīng)用戶有關(guān)上述收購傳聞時表示，“這個問題超出了我的職權(quán)范圍。但我想蔚來這十年來的努力，得到了社會各界廣泛認(rèn)可，吸引人才的同時也吸引了很多優(yōu)秀企業(yè)的關(guān)注，有人欣賞我們，也是我們不斷努力的動力。”

只不過，雙方的合作方向從“聯(lián)盟”向“交易”轉(zhuǎn)變，蔚來苦心經(jīng)營多年的換電事業(yè)，又能否心甘情愿接受為他人做嫁衣的結(jié)局？

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寧王拉了蔚來一把

過去一個月，李斌難免有點焦頭爛額。

開年之后，蔚來和樂道的交付均不如預(yù)期。今年1-3月，蔚來整體交付新車42094輛，同比增長40.1%。但如果不算上樂道的交付量，蔚來1-3月共計銷售27313輛，同比下降9.1%。

而被蔚來寄予厚望的“跑量”車型樂道，其在過去三個月也未能延續(xù)去年的“月交付萬輛”趨勢，今年1-3月的銷量均在5000輛左右，合計交付14781輛。

原樂道總裁艾鐵成更在近日宣布離職，其在公開聲明中表示，“（自己）未讓這臺競爭力極強(qiáng)的好車達(dá)到與其產(chǎn)品力相匹配的銷量”。

另外，蔚來的組織變革似乎也未能起到預(yù)期效果。李斌去年表示，其在公司內(nèi)部啟動了一個叫 Cost Mining（成本挖礦）的項目，旨在降本提效。

但前段時間，一位即將離職的蔚來員工發(fā)文呼吁公司從務(wù)虛轉(zhuǎn)為務(wù)實，揭開了蔚來的“遮羞布”。

過去一個月，蔚來再次掀起了新一輪的組織變革，包括精簡組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)架構(gòu)，李斌本人親自參與供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，按小數(shù)點后四位摳成本。

李斌在內(nèi)部講話中提到，“要把蔚來的尊嚴(yán)掙回來” 。如此大刀闊斧的變革，讓外界看到了蔚來的決心，但其仍需直面不斷擴(kuò)大的虧損，以及不止一次被推遲的盈利目標(biāo)。

根據(jù)蔚來2024年度財報，公司全年營收657.3億元，同比增長18.2%；但全年凈虧損達(dá)到224億元，同比擴(kuò)大8.1%；經(jīng)調(diào)整凈虧損為204.7億元，同比擴(kuò)大11.6%。

持續(xù)的虧損也讓蔚來的多元業(yè)務(wù)進(jìn)一步受到質(zhì)疑，其中，一直被視為“燒錢大頭”的換電業(yè)務(wù)，更被認(rèn)為是導(dǎo)致蔚來巨額虧損的主要原因之一。

目前，蔚來旗下?lián)碛谐?000座換電站，李斌曾在去年8月的采訪中提到，蔚來換電站單站日均服務(wù)次數(shù)達(dá)到60單就能實現(xiàn)盈虧平衡，目前已有20%換電站達(dá)到了這個標(biāo)準(zhǔn)。

這也意味著蔚來換電業(yè)務(wù)離“全面盈利”還有很遠(yuǎn)的距離，而且，換電站的建設(shè)和維護(hù)成本，也讓蔚來背負(fù)沉重的資金壓力。

據(jù)悉，蔚來換電站的建設(shè)成本在150萬元-300萬元之間，按蔚來3000+座換電站規(guī)模來測算，其至少已投入超60億元，另外，每年的運營成本更高達(dá)15億元。

雖然投入巨大，但李斌在年初的直播中曾提及，2025年將是蔚來的換電站建設(shè)大年，僅1-2月蔚來就新增了146座換電站。

就在蔚來處于風(fēng)口浪尖之際，寧德時代出現(xiàn)了，雙方宣布共同打造全球規(guī)模最大、技術(shù)最領(lǐng)先的乘用車換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并在推動行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、資本和業(yè)務(wù)層面深入合作。

寧德時代的注資，一則緩解了蔚來的財務(wù)壓力；二則，這也算是蔚來給投資者的一顆“定心丸”，在寧德時代的力挺下，被視為“拖累”的換電業(yè)務(wù)也有了更充足的底氣。

不過需要注意的是，寧德時代雖然就換電合作向蔚來投資25億元，但這也只夠蔚來換電站一年的建設(shè)和運營費用。

盡管寧德時代的加入有助于換電市場的加速滲透，但對于需要真金白銀投資換電網(wǎng)絡(luò)的蔚來來說，“錢袋子”是否充裕，才是其最大的困擾。

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寧德時代想要更多

蔚來持續(xù)虧損的窘境，似乎也造就了其與寧德時代進(jìn)一步合作的契機(jī)。早在寧德時代與蔚來官宣合作換電網(wǎng)絡(luò)時，外界就曾傳出寧德時代可能投資武漢蔚能的消息。

武漢蔚能主要向用戶提供電池租賃服務(wù)獲利，并管理電池資產(chǎn)，包括電池的折舊、貶值、報廢等，能夠深入到電池全生命周期管理的全過程。

值得一提的是，武漢蔚能作為一個獨立運營的公司，其營收和財務(wù)情況并不會合并到蔚來的年報中，相當(dāng)于將電池折舊等成本從蔚來公司中剝離出去，讓蔚來財報看起來更“漂亮”一些。

不過，對蔚來來說是成本負(fù)擔(dān)的武漢蔚能，則有可能是寧德時代的價值投資標(biāo)的。

隨著新能源汽車的逐漸普及，預(yù)計2030年后退役電池量將攀升至350萬噸/年，市場規(guī)模超千億元。近年，寧德時代也開始布局電池材料及回收業(yè)務(wù)，營收占比穩(wěn)定在8%左右。

由此可見，寧德時代似乎并不滿足于換電業(yè)務(wù)，其還想要掌握換電市場的主導(dǎo)權(quán)，因為換電業(yè)務(wù)不僅是對傳統(tǒng)充電模式的補充，更是寧德時代從“賣電池”向“賣服務(wù)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。

近年來，隨著各大車企紛紛加速自研電池，并通過與二三線電池廠商分散合作，提高面向?qū)幍聲r代的采購話語權(quán)。

為此，寧德時代的營收已多個季度出現(xiàn)下滑，市場份額也有輕微下降。所以，寧德時代也早早計劃發(fā)展更多元業(yè)務(wù)，包括研發(fā)固態(tài)電池、推動換電業(yè)務(wù)等。

其中，通過換電網(wǎng)絡(luò)，寧德時代可以構(gòu)建一個涵蓋生產(chǎn)、銷售、運營、回收的完整生態(tài)閉環(huán)，不僅可以消化自身電池產(chǎn)能，還能開辟新的利潤增長點

早在2022年，寧德時代就開始布局換電市場，并發(fā)布了換電品牌“樂行換電”，不過當(dāng)時主要是面向網(wǎng)約車市場。

但寧德時代的野心并不止于此，其在去年推出了專門為實現(xiàn)共享換電而開發(fā)量產(chǎn)的電池“巧克力換電塊”，并宣布將會跟長安、廣汽、北汽等車企共同推出十款換電車型。

去年9月，寧德時代透露公司的長期目標(biāo)，要在全國建設(shè)10000座換電站，在2026年前建設(shè)1500座換電站。

而在選擇“當(dāng)對手”還是“當(dāng)伙伴”之間，寧德時代和蔚來選擇了成為“好伙伴”。一方面，通過此次合作，寧德時代將能加速換電站的布局，把蔚來的換電網(wǎng)絡(luò)納入自身生態(tài)。

另一方面，寧德時代將有望掌握換電標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)。考慮到各家車企換電電池包的尺寸和規(guī)格都不一樣，而電池包的設(shè)計又涉及汽車底盤的設(shè)計，過去各家車企很難達(dá)成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

但隨著“寧蔚聯(lián)盟”的盟友不斷增多，通過整合其成熟的換電站資源，推動接口與規(guī)格的統(tǒng)一，相信能夠吸引更多車企加入其換電聯(lián)盟。

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換電與充電之爭

但往前回溯國內(nèi)補能市場的發(fā)展史，寧德時代和蔚來一度是充電模式和換電模式的代表，甚至可以說，如果沒有蔚來對換電模式的堅定押注，國內(nèi)換電市場的發(fā)展可能不會如此迅速。

李斌已經(jīng)不止一次公開表示對換電模式的認(rèn)可，他認(rèn)為換電的好處不光快，還不需要用戶下車，刮風(fēng)下雨，天冷天熱，都能有很好的體驗。

而且，換電模式和充電模式并非對立的，兩者適合不同場景，是很好的補充。李斌認(rèn)為，自己不后悔押注換電模式，只是遺憾布局得太晚。

由此可見，李斌也清楚意識到換電模式背后的重資產(chǎn)投入，正是因為其需要龐大的資金支持，導(dǎo)致蔚來雖然喝到了頭啖湯，卻也沒法一下子跑得太快，才會給到對手追趕的機(jī)會。

然而，新能源補能領(lǐng)域的競爭一直很激烈，換電與充電的路線之爭從未停歇，比亞迪的“兆瓦閃充”與華為的“光儲充一體化”技術(shù)，正在對換電模式形成沖擊。

比亞迪憑借龐大的銷售規(guī)模，以及5分鐘即可充滿的“閃充”，進(jìn)一步挑戰(zhàn)換電模式；而華為的“光儲充一體化”，不僅有政策紅利加持，同樣能夠?qū)崿F(xiàn)10分鐘充滿80%的“超充”。

因此，雖然換電模式在戰(zhàn)略選擇方向上并沒有什么大問題，但蔚來已被過于分散的業(yè)務(wù)瓜分掉不少精力，在無法同時兼顧多邊作戰(zhàn)之際，不得不接受寧德時代的戰(zhàn)略投資，緩解資金燃眉之急。

從這一點來看，雖然在換電模式與充電模式的這場較量中，李斌押注的換電模式仍有機(jī)會成為未來新能源車主的重要選擇。

但要堅持走到最后，蔚來還需要更強(qiáng)大的盟友，就是不知道一度視寧德時代為換電對手的李斌，是否真的舍得雙手奉上這滿載自己心血的“換電帝國”。