開年以來，上市公司相繼發布2025年委托理財相關預案。其中，約20家公司全年委托理財計劃規模超百億元，甚至多家企業委托理財計劃規模超300億元。

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委托理財意愿增強，這些公司“錢包鼓鼓”

據Choice金融終端數據，截至2025年4月8日，約896家上市公司發布了委托理財相關預案，規模合計約13847.76億元，同比增長約18%，其中，超85%的資金來源為企業自有資金。上市公司購買的理財產品類型主要包括存款、定期存款、結構性存款、銀行理財產品、證券公司理財、投資公司理財、信托等。

約20家公司全年委托理財計劃規模超百億元。其中，3月25日，比亞迪（002594.SZ）公告，公司及公司控股子公司擬使用自有閑置資金在銀行、證券公司、基金公司、保險資產管理公司等金融機構購買安全性高、流動性好、中低風險的理財產品或債券產品，有利于提高資金使用效率，增加公司資金投資收益。資金總額不超過600億元，在上述額度內，資金可以滾動使用。

2022—2024年，比亞迪資產負債率保持在75%左右，經營活動產生的現金流量凈額分別為1408.38億元、1697.25億元、1334.54億元。在經營活動穩定“造血”的情況下，公司有富余資金可用于投資理財。

公告顯示，2022—2024年，比亞迪及其控股子公司使用自有閑置資金購買低風險理財產品的金額分別不超過200億元、200億元、600億元，投資活動產生的現金流量凈額分別為-1205.96億元、-1256.64億元、-1290.82億元，其中支付其他與投資活動有關的現金分別為258.77億元、105.13億元、433.31億元。

此外，比亞迪也并未吝惜分紅，近三年比亞迪現金分紅總額分別為33.25億元、90.12億元、120.77億元，占歸母凈利潤的比例分別為20%、30%、30%。

緊跟比亞迪600億元委托理財額度之后的，依次是寧德時代（300750.SZ）的400億元、順豐控股（002352.SZ）的380億元、長城汽車（601633.SH）的300億元、中興通訊（000063.SZ）的300億元，資金來源均為閑置自有資金，投資范圍也均為銀行、證券公司、基金公司等金融機構的中低風險的理財產品。

上市公司也愛“炒股”，這些投資回報率超900%

除委托理財之外，上市公司投資活動中較為常見的一項是對外投資其他公司股權。

據Choice金融終端數據，截至2024年末，有377家上市公司持有其他上市公司股權，總對外投資金額排前十的依次為寧德時代、中國石油（601857.SH）、中國人壽（601628.SH）、中國交建（601800.SH）、海螺水泥（600585.SH）、寧滬高速（600377.SH）、ST易購（002024.SZ）、中遠海控（601919.SH）、中船防務（600685.SH）、比亞迪。

截至2024年末，上述十家公司有不少對外投資的投資回報率（不含分紅，下同）超900%。比如，中國交建對招商銀行（600036.SH）的初始投資成本為14.53億元，相關股權2024年末的公允價值為159.82億元，投資回報率999.93%；對宇通客車（600066.SH）的初始投資成本為0.79億元，相關股權2024年末的公允價值為10.79億元，投資回報率1265.82%。

寧德時代對湖南裕能（301358.SZ）的初始投資成本為2億元，相關股權2024年末的公允價值為27.12億元，投資回報率1256%。

在財務報表中，上述公司將以上回報頗為可觀的對外投資確認為“其他權益工具投資”。根據《企業會計準則》，一般情況下，若持股比例在20%以下，相關投資通常不確認為“長期股權投資”，此時針對出于戰略目的而計劃長期持有的非交易性權益工具投資，上市公司可將其指定為“其他權益工具投資”，以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益。

比如，寧德時代對湖南裕能的投資始于2020年12月，此后未曾減持，截至2024年末，寧德時代持有湖南裕能7.90%的股份，是其第三大股東，同時寧德時代多年為湖南裕能前兩大客戶之一。雙方以股權為紐帶深化戰略合作，深度整合產業資源。

自2024年9月證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》后，上市公司通過參與設立產業并購基金再間接持有標的公司股權，從而加強產業整合已逐漸形成趨勢。因此上市公司的投資不局限于直接投資。

據Choice金融終端數據，截至2025年4月8日，年內已有27家A股上市公司公告參與設立產業并購基金，并購基金規模合計316.74億元。

其中，上海醫藥（601607.SH）擬作為有限合伙人之一參與設立上海生物醫藥并購股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱：標的基金），基金募集資金預計50.1億元，其中上海醫藥以自有資金認繳出資10億元。

公告顯示，標的基金將成為促進產業鏈集聚整合、推動產業轉型升級、拓寬資本退出通道的重要工具，其投資范圍包括生物制藥、創新中藥、高端醫療器械、先進裝備及材料、新型服務及創新業態等，投資封閉期為8年。