長(zhǎng)期征集

　　日子很難，生活不容易，每個(gè)人都有自己的苦，有苦說(shuō)不出的感覺(jué)，受苦的人最懂。

　　和吃苦相比，有苦難言，無(wú)人問(wèn)津，可能比苦本身還難受。

　　重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

　　她說(shuō)，有苦我們一起分擔(dān)。

　　記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

　　文/青城楨楠

　　在遠(yuǎn)古時(shí)代，為了生存，原始人類(lèi)必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有即刻反應(yīng)，差一秒，便可能葬送生命。死亡的威脅，讓人類(lèi)進(jìn)化出“短視”這一趨利避害的自然稟賦。

　　文明時(shí)代，生存方式發(fā)生巨變，“短視”早已不再是一種優(yōu)勢(shì)，反而成為摧毀長(zhǎng)期生存空間的劣勢(shì)。

　　對(duì)美國(guó)而言，老特、巴菲特、彼得蒂爾、馬斯克、達(dá)利奧、克魯格曼……這些精英認(rèn)同一點(diǎn)，美國(guó)必須想辦法解決債務(wù)問(wèn)題。

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　　2003年，巴菲特曾在財(cái)富雜志上撰文《日益沉重的貿(mào)易赤字》。

　　文中說(shuō)，1987年自己就對(duì)美國(guó)日益沉重的貿(mào)易赤字公開(kāi)表達(dá)過(guò)憂慮。后來(lái)，盡管美國(guó)存活了下來(lái)，甚至更加繁榮，但在債務(wù)問(wèn)題上越陷越深。

　　1987年喊過(guò)一次狼來(lái)了之后，2003年，巴菲特再次再次高喊”狼來(lái)了”。巴菲特認(rèn)為，美國(guó)必須馬上停止瘋狂的消費(fèi)行為，不然注定會(huì)造成巨額貿(mào)易赤字，導(dǎo)致美國(guó)資產(chǎn)大量被外國(guó)人占有，進(jìn)而動(dòng)搖美元基石。

　　巴菲特意識(shí)到，習(xí)慣了及時(shí)享樂(lè)、花錢(qián)大手大腳的美國(guó)人，難以由奢入儉。

　　所以，在《日益沉重的貿(mào)易赤字》一文中開(kāi)出了自己的藥方，一種名叫‘進(jìn)口憑證’的貨物準(zhǔn)入許可，本質(zhì)上類(lèi)似關(guān)稅，希望借此讓美國(guó)貿(mào)易平衡。

　　巴菲特撰文22年后，2025年，老川在蒂爾、馬斯克等人的支持下，再次準(zhǔn)備破局美國(guó)逆差，擺在他們面前的最大障礙物，還是美國(guó)人的“短視”。

　　面對(duì)財(cái)富縮水，通脹壓力，美國(guó)人的忍耐力，老川破碎的信用，是真正的攔路虎。

　　當(dāng)養(yǎng)老金開(kāi)始縮水……

　　老川高舉關(guān)稅大旗，導(dǎo)致美國(guó)股市不斷下跌，越來(lái)越多養(yǎng)老金賬戶的持有者，變得驚慌、害怕、憤怒、咆哮。

　　據(jù)公眾號(hào)有槽的文章，近日，一篇標(biāo)題為“Were 77.3 million people just taken in by maybe the greatest con in history?”（7700萬(wàn)人是否被歷史上最大的騙局所蒙蔽？）的帖子在Reddit的StockMarket板塊引發(fā)熱議。

　　原帖作者ChiGuy6124以尖銳的語(yǔ)氣開(kāi)篇，直指特朗普利用關(guān)稅“炸毀了一個(gè)蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)”，并認(rèn)為這一點(diǎn)“無(wú)可爭(zhēng)議”。他寫(xiě)道：“普通人甚至不知道自己的錢(qián)投在股市里，不管是401k、公司IRA還是養(yǎng)老金，他們毫無(wú)防備地被帶入屠宰場(chǎng)。

　　越來(lái)越多美國(guó)普通人的養(yǎng)老金正在快速縮水，這讓過(guò)去支持老川的人，開(kāi)始質(zhì)疑自己曾經(jīng)的選擇。

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　　據(jù)路透社報(bào)道，54歲的Victor Fettes，原本計(jì)劃55歲退休。

　　但近期的下跌讓他開(kāi)始重新考慮未來(lái)，從年初到現(xiàn)在，股市下跌讓維克多和妻子的養(yǎng)老金賬戶縮水了7萬(wàn)美元。

　　Victor說(shuō)，“這很可怕.....這是你以后無(wú)法指望的錢(qián)。”

　　70歲的Vicki Knight是一名退休教育工作者，她兼職教授瑜伽以補(bǔ)充她從退休基金（股票、債券和年金的組合）中獲得的收入。Vicki原以為自己70歲就可以舒適的生活了，做自己真正想做的事情，比如旅行。

　　可現(xiàn)在，物價(jià)上漲，養(yǎng)老金賬戶縮水，Vicki不得不做更多的工作，以應(yīng)付各項(xiàng)開(kāi)支，生活越來(lái)越困難。

　　據(jù)4月9日的央視新聞，美國(guó)政府一邊高調(diào)揮舞關(guān)稅大棒，對(duì)歐盟鋼鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅，另一方面給歐洲國(guó)家寫(xiě)信，緊急求購(gòu)雞蛋。丹麥、法國(guó)、瑞典等國(guó)的回應(yīng)幾乎一致：歐洲沒(méi)有多余的雞蛋，難以援助。荷蘭養(yǎng)殖戶直言，除非美國(guó)先撤銷(xiāo)高達(dá)20%的禽類(lèi)產(chǎn)品關(guān)稅，否則他們不會(huì)輕易擴(kuò)大出口。

　　老川的關(guān)稅手術(shù)刀，代價(jià)是每一個(gè)普通美國(guó)人眼前的現(xiàn)實(shí)生活。每個(gè)人都會(huì)想，憑什么犧牲的是自己？

　　養(yǎng)老金人群的失落 VS 鄉(xiāng)下人的悲歌

　　2024年老川能夠再次當(dāng)選的原因，可以在萬(wàn)斯《鄉(xiāng)下人的悲歌》、安德里亞埃利奧特《看不見(jiàn)的孩子》這兩本書(shū)里找到答案。

　　人口學(xué)家威廉·弗雷基于美國(guó)人口普查局的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，老川在兩次總統(tǒng)選舉中，都贏得了不少?zèng)]有大學(xué)學(xué)位的白人選民的青睞，和1984年里根選舉如出一轍，選民結(jié)構(gòu)中，無(wú)學(xué)位白人選民比例幾乎一致。

　　根據(jù)CNN統(tǒng)計(jì)的美國(guó)選民數(shù)據(jù)，支持老川的選民中，高中以下學(xué)歷高達(dá)56%，遠(yuǎn)高于民主黨。

　　這些人群，正是鄉(xiāng)下人的悲歌和看不見(jiàn)的孩子。

　　他們沒(méi)有正經(jīng)工作，靠食物券、政府補(bǔ)貼過(guò)活，多數(shù)沒(méi)有養(yǎng)老金賬戶，沉溺在藥物、快樂(lè)水中不可自拔。他們或許意識(shí)到自己有問(wèn)題，但更多的是怨天尤人，抱怨制度導(dǎo)致自己的悲劇。

　　老川是他們的救世主，是“鄉(xiāng)下人”的希望。

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　　在老川的擁躉之外，不少人不反對(duì)老川，也是其當(dāng)選的重要條件。畢竟55開(kāi)的結(jié)果面前，少一分反對(duì)，就是多一分支持。

　　這些沒(méi)有站出來(lái)反對(duì)的人，相信很多是養(yǎng)老金賬戶的擁有者。而現(xiàn)在，不少曾經(jīng)支持老川的人，正面臨養(yǎng)老金縮水。

　　在美國(guó)，養(yǎng)老金和股市的關(guān)系太密切，足以改變一切。

　　據(jù)財(cái)通證券整理的數(shù)據(jù)，截至 2023 年末，美國(guó)家庭養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到37.9萬(wàn)億美元，占美國(guó)家庭全部金融資產(chǎn)比例為32%。

　　這37.9萬(wàn)億美元里面，第二支柱DC計(jì)劃和DB 計(jì)劃，以及第三支柱IRA是絕對(duì)主流。

　　據(jù)財(cái)通證券統(tǒng)計(jì)，截止2023 年末，美國(guó)第二支柱DC計(jì)劃和DB 計(jì)劃養(yǎng)老金資產(chǎn)合計(jì)約22.0萬(wàn)億美元。主要投資方向最多就是股市，占比超過(guò)3成。其次是共同基金，占比2成，還是和股市有關(guān)。

　　據(jù)ICI的數(shù)據(jù)，2023年，美國(guó)養(yǎng)老金第三支柱IRA的持有者，配置股票等資產(chǎn)的比例為48.4%，配置共同基金的比例為43.1%，儲(chǔ)蓄存款極少，僅為4%。

　　而共同基金中，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票型基金的占比又為44.2%，混合型為18%。

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主安格斯·迪頓在《美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》一著中寫(xiě)到，在英國(guó)，養(yǎng)老金計(jì)劃主要和退休收入與通貨膨脹掛鉤，個(gè)人不能自行投資。因此，養(yǎng)老金數(shù)額取決于退休前的工資和工作年限。

　　但美國(guó)大不相同，美國(guó)公司已經(jīng)系統(tǒng)地以固定繳款和員工主導(dǎo)型計(jì)劃取代了過(guò)去標(biāo)準(zhǔn)的固定收益養(yǎng)老金計(jì)劃。其結(jié)果便是，許多退休人員的利益與股市的走勢(shì)直接息息相關(guān)。

　　股市上漲自然是美國(guó)白領(lǐng)慷慨施恩的神明，那股市下跌，會(huì)不會(huì)成為魔鬼呢？

　　誰(shuí)是從瓶子里放出魔鬼的人？對(duì)養(yǎng)老金賬戶的持有者而言，當(dāng)然是老川。

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　　2025年11月份，美國(guó)中期選舉就到了。

　　考慮到美國(guó)股市和選舉的關(guān)系，屆時(shí)短期失意的養(yǎng)老金人群和長(zhǎng)期被忽視的“鄉(xiāng)下人”，將在新舞臺(tái)重新一較高下。

　　4月5日，觀察者網(wǎng)援引美國(guó)“政客”新聞網(wǎng)、香港《南華早報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日的一檔博客節(jié)目中，被視作美國(guó)總統(tǒng)特朗普親密盟友的得克薩斯州共和黨籍聯(lián)邦參議員特德·克魯茲批評(píng)說(shuō)，特朗普向世界多國(guó)加征關(guān)稅的舉措對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“巨大風(fēng)險(xiǎn)”，并可能讓共和黨在明年的中期選舉中遭遇“血洗”。

　　留給老川的時(shí)間，并不多。

　　中國(guó)養(yǎng)老金沒(méi)入市，成了一種幸運(yùn)？

　　站在美國(guó)的角度反觀中國(guó)，養(yǎng)老金沒(méi)有大規(guī)模入市反而成了一種幸運(yùn)。起碼，我們不用為自己的養(yǎng)老金縮水而擔(dān)心，不用因?yàn)楣墒邢碌七t人生計(jì)劃。

　　據(jù)華西證券統(tǒng)計(jì)，截止2024年3季度，養(yǎng)老金持有流通股市值1.27萬(wàn)億元，僅占股市流通市值的1.84%。

　　養(yǎng)老金占股市比重如此低，某種程度上，反映了李迅雷此前的爭(zhēng)議表態(tài)，股市上漲并不能帶帶來(lái)很好的消費(fèi)刺激效果。

　　但現(xiàn)在不能，不見(jiàn)得未來(lái)不能。

　　2024年，政府一直在不遺余力地推動(dòng)養(yǎng)老金入市，希望像美國(guó)一樣，打造養(yǎng)老金的第三支柱。

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　　從效果來(lái)看，養(yǎng)老金“入市”的速度在加快。中信建投援引人社部的數(shù)據(jù)，截至2024年四季度末，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)為10.73億人，同比增長(zhǎng)0.60%。

　　別看養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)增長(zhǎng)不多，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資規(guī)模增長(zhǎng)卻很明顯。據(jù)中信建投的整理，2024年4季度，中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)規(guī)模2.3萬(wàn)億元，同比大增23.7%，環(huán)比也增長(zhǎng)了21.1%。

　　被寄予厚望的第三支柱——個(gè)人養(yǎng)老金增速尤為迅猛。截至24Q4，個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品規(guī)模為91億元，同比大漲51.7%。個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)銷(xiāo)售金額超過(guò)90億元，同比暴增373.7%。

　　截至2024年四季度末，個(gè)人養(yǎng)老金基金對(duì)基金、股票、債券、銀行存款的配置比例分別為85.7%、3.0%、4.4%、4.4%。

　　未來(lái)的增長(zhǎng)也許還會(huì)加快。

　　2024年12月12日，人社部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)5部委下發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)通知），個(gè)人養(yǎng)老金制度將于12月15日從36個(gè)先行城市（地區(qū)）推廣至全國(guó)。

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為這是中國(guó)養(yǎng)老金乃至中國(guó)養(yǎng)老史的里程碑事件。

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　　根據(jù)通知，未來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金，除了購(gòu)買(mǎi)公募基金等金融產(chǎn)品，還可以投資國(guó)債、特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金等。

　　通知還鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)研究開(kāi)發(fā)符合養(yǎng)老金特性的金融產(chǎn)品。中國(guó)證監(jiān)會(huì)手速非常快，通知下發(fā)之后，立刻調(diào)整了個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。

　　多家公募旗下指數(shù)基金、ETF及相關(guān)聯(lián)接基金被納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄。

　　ETF指數(shù)基金作為2024年影響中國(guó)股市最大的邊際變量，其資金實(shí)力將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。這意味著養(yǎng)老金和股市之間的關(guān)系將越來(lái)越緊密。

　　瑞銀證券曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一個(gè)研報(bào)，認(rèn)為資本市場(chǎng)的發(fā)展，有利于應(yīng)對(duì)人口老齡化，很重要的一點(diǎn)是，可以靠股市來(lái)彌補(bǔ)養(yǎng)老金的缺口。

　　瑞銀預(yù)計(jì)，到2030年通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金進(jìn)入A股的資金規(guī)模將達(dá)到1.1萬(wàn)億元，占當(dāng)前A股自由流通市值的3%、國(guó)內(nèi)公募基金股票持倉(cāng)的21%及個(gè)人養(yǎng)老金資管規(guī)模的15%。

　　即便瑞銀的預(yù)測(cè)兌現(xiàn)，對(duì)于70%資產(chǎn)綁在房地產(chǎn)上的中國(guó)人而言，實(shí)際影響也沒(méi)多大，反倒是對(duì)股市的影響可能更大一些。

　　與其說(shuō)是股市給養(yǎng)老金補(bǔ)缺口，不如說(shuō)是養(yǎng)老金給股市補(bǔ)缺口更恰當(dāng)。

　　而這樣的差別，使得中美兩國(guó)對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)的耐受力有根本不同，相比于千千萬(wàn)萬(wàn)美國(guó)中產(chǎn)難以忍受市場(chǎng)暴跌，數(shù)以?xún)|計(jì)和養(yǎng)老脫鉤的中國(guó)股民，早已習(xí)慣了保衛(wèi)3000點(diǎn)的穩(wěn)定表現(xiàn)。

　　縱然中國(guó)股市有千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)不幸，但和養(yǎng)老關(guān)系不大，也許算是一件大幸事。

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　　PS:

　　最近在關(guān)注一件事，美國(guó)關(guān)閉數(shù)據(jù)庫(kù)，中國(guó)的科研會(huì)受到影響嗎？中國(guó)的科學(xué)家和癌癥病人，是否會(huì)因此受到?jīng)_擊？

　　會(huì)的。4月9日，公眾號(hào)《知識(shí)分子》發(fā)表文章，一周前的4月2日，美國(guó)國(guó)立衛(wèi)生研究院（NIH）發(fā)布文件，從4月4日起禁止包含中國(guó)在內(nèi)的6個(gè)國(guó)家的機(jī)構(gòu)訪問(wèn)NIH受控訪問(wèn)數(shù)據(jù)庫(kù)及其相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　這是雙方互相關(guān)閉。

　　2024年2月28號(hào)拜登政府就簽署了行政令，如今落地。我國(guó)2023年7月施行的《人類(lèi)遺傳資源管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》，強(qiáng)調(diào)跨境數(shù)據(jù)傳輸必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審批。現(xiàn)在大家擔(dān)心的是，如果關(guān)閉影響力更廣泛的UK bioBank，沖擊將更大。

　　不光科學(xué)家，癌癥病人也可憐。國(guó)內(nèi)一生物醫(yī)學(xué)大數(shù)據(jù)中心主任王先生表示，大部分科學(xué)研究和臨床研究不會(huì)直接會(huì)沖擊，但對(duì)于基因組學(xué)、癌癥、遺傳學(xué)等前沿領(lǐng)域，比如腫瘤基因組學(xué)研究、疾病相關(guān)的全基因組關(guān)聯(lián)分析研究等有影響。

　　公眾號(hào)生物學(xué)霸說(shuō)，中國(guó)在生物信息數(shù)據(jù)領(lǐng)域有自主可控的數(shù)據(jù)資源共享平臺(tái)——國(guó)家基因庫(kù)生命大數(shù)據(jù)平臺(tái)（CNGBdb），在成果發(fā)表和數(shù)據(jù)資源自主性方面均取得了顯著突破。

　　遺憾的是，目前國(guó)內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)完全替代的數(shù)據(jù)集并不存在，一是標(biāo)準(zhǔn)化程度不高質(zhì)量不高，二是國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)孤島，愿意貢獻(xiàn)的數(shù)據(jù)不超過(guò)20%，三是指揮者以論文為惟一指標(biāo)，導(dǎo)致數(shù)據(jù)共享的底層激勵(lì)機(jī)制缺失。

　　現(xiàn)在看來(lái)，得沉下心自己干了，科研工作者在未來(lái)幾年不能抱僥幸心理，國(guó)家對(duì)數(shù)據(jù)孤島非下大決心整治不可，改變數(shù)據(jù)封鎖以論文為王的現(xiàn)狀，做一個(gè)開(kāi)放、高質(zhì)量的數(shù)據(jù)公共服務(wù)體系刻不容緩。這不僅是造福病人，也是知識(shí)產(chǎn)權(quán)主權(quán)時(shí)代的必經(jīng)之路。

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　　（免責(zé)聲明：本文為葉檀財(cái)經(jīng)據(jù)公開(kāi)資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)勿以此作為投資依據(jù)。）

　　葉檀財(cái)經(jīng)矩陣號(hào)

　　聲明：近期，不少人以葉檀財(cái)經(jīng)的名義，或xx葉檀、葉檀xx等名義，在各大平臺(tái)售賣(mài)和股市相關(guān)的課程，進(jìn)行和股市相關(guān)的直播。

　　在此，我們聲明，任何和股市相關(guān)的直播、課程，均與葉檀財(cái)經(jīng)無(wú)關(guān)，也沒(méi)有得到葉檀財(cái)經(jīng)或葉檀本人的授權(quán)，認(rèn)可。

　　葉檀財(cái)經(jīng)運(yùn)營(yíng)并管理的微信公眾號(hào)、視頻號(hào)有且僅有葉檀財(cái)經(jīng)、葉檀暖人生、葉檀聊人生、半間白云、葉檀說(shuō)、檀談人生，抖音號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)、檀姐姐暖人生，小紅書(shū)號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)，快手號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)，頭條號(hào)葉檀財(cái)經(jīng)，百家號(hào)葉檀，請(qǐng)用戶認(rèn)準(zhǔn)上述賬號(hào)。但凡與上述微信賬號(hào)不一致的公眾號(hào)均非葉檀財(cái)經(jīng)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理，葉檀財(cái)經(jīng)和葉檀對(duì)其行為不承擔(dān)任何法律責(zé)任。

　　放松心情，把學(xué)習(xí)和享受貫穿在悠長(zhǎng)的人生中，讓我們一起成長(zhǎng)，一起快樂(lè)。

　　作者：青城楨楠編輯：旦旦

　　圖片：來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，侵刪