奇瑞、五菱、小米、吉利，越來越多車企在比亞迪的技術空窗期里，尋求機會。

“為什么比亞迪，越打價格戰，越賺錢？”這是比亞迪發布2025年第一季度業績預告之后，所有評論區里都被點贊的一條熱評。

凈利潤預計在85億元-100億元，同比增長86.04%-118.88%，這組數據的含金量是，汽車圈的價格戰在不斷繼續，而且隨著全民智駕開始在各家車企里鋪開，車輛的BOM成本都在上漲。但反觀比亞迪，卻完成了超預期盈利。

再仔細算一筆賬，這份業績預告的含金量還會更高。2023年，比亞迪一季度單車利潤7480元，2024年，比亞迪一季度單車利潤7295元，而2025年的第一季度，如果用85億元凈利潤去粗算100萬輛出頭的銷量，其單車利潤還會暴漲一大截。

眼看著，如今卷智駕開始進入瓶頸期，比亞迪怎么掙這么多錢，其實也就成了中國汽車產業競爭的命脈。

插混，這才是比亞迪的命門

在解析比亞迪是如何取得這樣的成績之前，先要普及一個知識，發布相應的業績預告，完全取決于比亞迪自己，就如同各個車企每個月初發布銷量海報一樣，如果業績一般，可能連數據都不好查到。

比如一季度財報，2022年進行了發布，2023年就沒有發布。

而比亞迪眼前的反差數據，其中的核心原因無疑還是，電池和插混。

前者，隨著磷酸鐵鋰電池在這幾年開始明顯反撲三元鋰，且隨著刀片電池的推出，比亞迪的盈利能力有了很明顯的提升。比如，按崔東樹的數據，2022年到2024年的同比變化里，寧德時代的市場份額下降了2%，而比亞迪則上漲了0.7%。雖然比例的數字不大，但實際的裝車量數據增加的很可怕。

2022年比亞迪，全年電池裝車量為69.10GWh，2023年比亞迪，刀片電池裝機量超過100GWh，2024比亞迪，近200GWh。

截至目前，市面上很多的熱門車型都使用著比亞迪刀片電池，比如，小米SU7（參數丨圖片）使用弗迪的電芯，比如小鵬MONA M03和樂道L60都使用弗迪，再比如這份名單上還有奇瑞風云A8、豐田bZ3以及在德國柏林工廠生產的Model Y。

當然，這對于其他車企來說具備著不可復制性，寧德時代+比亞迪兩家如今占據了70%的動力電池市場份額。消費市場又非常注重名牌效應，所以，比亞迪弗迪電池后面還會貢獻更大的利潤。畢竟，之前理想L6上，從只使用寧德時代電池，轉變成同時使用寧德時代和欣旺達時，就引起了很多待提車人群的不安。

而除了電池之外，插混的崛起才是讓比亞迪賺得盆滿缽滿的核心。

2022年，比亞迪插混銷量57.31萬輛，2023年，比亞迪插混銷量143.8萬輛，2024年比亞迪插混銷量146.03萬輛。在純電動車型中，動力電池的硬性成本通過大規模生產下探，難度不低，且中間還夾雜著鋰礦上漲等變數。而插混則不同，有著發動機和單擋DHT的分攤，其利潤提升能力明顯更強。

而且，車企做插混對傳統燃油車的收割能力肉眼可見，2023年市場份額還在68%以上，2024年卻只剩下不足55%（含油電混動）。這意味著，在乘用車領域，插混（含增程）搶走了超過280萬輛。

插混，接近了變天的閾值

再看眼前最新的一系列最新進展，各大車企們在春節假期至今的1個多月時間里，激進的展示了普及全民智駕卻很快的迎來了變現的瓶頸期之后，又開始回歸到對插混的發力上。

五菱，召開了技術之夜，其中包含了混動技術的新進展；奇瑞，馬上要召開一場全部圍繞混動的大型發布會；吉利已經確認要在10多天之后的上海車展里，發布搭載了四電機+60度大電池+1000馬力的極氪9X，甚至可能會發布銀河星艦9的相關消息；以及，小鵬的增程，小米的增程也在路上。

這其中，不乏要打比亞迪插混技術空窗期的原因，畢竟，比亞迪2025年的主線更多的放在了純電和補能上，就在4月9日，使用了新電池的漢L和唐L會正式上市，而不久前已經發布的10C兆瓦閃充，也將隨著2款新車的上市，快速的在國內落地。

而從一眾車企的共同動作上看，車企們給消費市場帶來的好消息是，這一輪的技術大更新，并不會像之前智駕或者是增程那樣，產生明顯的背刺。而弊端則是，技術的進步幅度其實不算明顯，以及更重要的一點是，插混雖然技術能力和上限上都比增程更高，但在市場里，它卻很難賣出高價，反而被技術相對落后的增程所壓制。

先看已經發生的五菱技術進化日，其中提及插混的部分，亮點信息包括：解決了電混車型饋電后動力性能衰減的問題，使用油耗在2L/100km的日常水準，總成功率密度高達2.73kW/kg。

翻譯成每個人都看得懂的語言，通過算法和發動機map圖的改良，它有了更好的充電能力，于是保電能力提升，使用油耗2L/100km的數字不算高，但參考到五菱車型所處的價格不高，以及其之前推出的星光插混車型，饋電油耗還接近4L/100km，所以進步速度還不錯。

不過，如果從新老技術對比的情況來看，五菱的這一輪新技術應用，其實一般。寶駿享境插混的數據是，饋電油耗4.8L/100km，53L油能跑1100km。但實際上，早在2023年的五菱星光身上，同樣是53L油箱，也同樣是續航1100km，而饋電油耗卻不到4L/100km。

除了這些之外，五菱的插混進步還包括，電驅集成度變成了十合一，電驅系統重量降低了10%，冬季低溫的充電速度也進行了優化。所以本質上，五菱目前的新技術交卷是，技術提升不大，但是價格下探能力很大，能讓車更便宜。

不同于五菱，馬上要召開的2025奇瑞混動之夜，還是在玩核心技術的。最核心的亮點會是，對發動機熱效率的提升。其發布會海報上明晃晃的寫著暗示，“走自主創新的北坡，啃嘴硬的骨頭”，下方則配文，行業第一最高汽油內燃機有效熱效率48%。

上述一切，并不讓人意外。畢竟，就在2024年，因為插混和熱效率，比亞迪和吉利已經直接互懟。

第五代DM的發布會上，王傳福背后的PPT上列出了46.06%的指標，并配文“全球最高發動機熱效率”。而就在發布會后，吉利的高管很快在社交媒體渠道上回復“最高熱效率是吉利”。最高有效熱效率46.1%，得到中汽中心認證。

但緊接著，比亞迪高管回復，比亞迪第五代DM強調的是量產熱效率，比亞迪手里還握著46.5%的認證，比吉利的46.1%更高。而正如不久前的智駕大戰那樣，2家頭部車企之間明晃晃的輿論博弈，也是在爭奪消費者認知。

因為，不論熱效率孰高孰低，最終帶來的數據顯示，實際使用差異其實不大。

比亞迪秦L在上市時，給到了滿油滿電續航2100公里，百公里油耗2字頭起步。吉利的銀河L6也很快的同樣交出了，滿油滿電續航2000公里的數字。至于奇瑞這一次能交出什么，其實也很好猜測，作為追趕比亞迪的強力挑戰者，它想繼續通過熱效率和續航記錄等等，爭搶一部分消費者的認知。

2024年年末，奇瑞在風云A8L的發布會上，公布了2369.15公里的續航成績，拿下了“駕駛插電混動量產轎車滿油滿電零補能行駛最遠距離”的吉尼斯世界紀錄。

所以，先別管風云A8L能不能火，奇瑞的種種動作確實是給品牌帶來了明顯的促進。整個奇瑞集團，3月新能源銷量6.22萬輛，同比增長125.4%，一季度集團累計新能源汽車銷量16.34萬輛，同比增長171.8%

至于比亞迪，其實也有反擊動作。因為，就在全新e平臺和兆瓦閃充發布會的最后，路天在宣布漢L和唐L純電版預售價之后，又埋了一個彩蛋，其插混版本會使用新的DM-p王者混動。

所交出的數據分別是，唐L DM零百加速4.3秒，饋電油耗5.6L/100km，漢L DM零百加速3.9秒，饋電油耗4.6L/100km。

那么，局面會很清晰，接下來的插混要朝著2條路走。第一條是，更便宜更省油，比如五菱的模式，就是為了和比亞迪搶10萬元以內的市場，第二條是，性能更高但更便宜，比如奇瑞的模式，再比如比亞迪DM-p王者混動的模式。

而且，除了上述幾家出牌之外，后面還有同樣憋著新技術的吉利，有著憋著新技術的長安，在躍躍欲試。

寫在最后

變得更便宜，變得更省油，這都是插混接下來的必經之路。不過留給消費者的好消息是，如果選擇插混，盡管面對技術快速提升，也不會很明顯的感覺到背刺，因為盡管更省油，但續航里程的變化可以接受。

以DM-i和第五代DM為例，2023款與2024款秦PLUS之間，前者綜合續航能達到1000公里，后者則為1000-1100公里。

而增程的進化則不同，以理想為例，已經停產的理想ONE在NEDC工況下續航1080公里，WLTC下890公里。而到了理想L8身上，CLTC綜合續航里程1315公里、WLTC綜合續航里程1100公里。

而另外，更關鍵的一定才是車企們打破腦袋都想突破的痛點，也就是用插混在高端市場干掉增程。預售33萬元起步的領克900，馬上要發布的極氪9X，38.98萬元起售的騰勢N9，再包括奇瑞接下來的插混戰略布局，這些都是想從增程手里，搶回技術定價權。