【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 羅思義（John Ross) 】

4月2日，特朗普宣布，美國(guó)將對(duì)所有國(guó)家，特別是中國(guó)全面加征關(guān)稅。他此舉旨在提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速來縮小中國(guó)相對(duì)于美國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

但由于下文所分析的原因，特朗普的關(guān)稅政策不可能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)——特朗普政府對(duì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素缺乏準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。因此，下文將首先分析特朗普的關(guān)稅政策為何無(wú)法達(dá)成目標(biāo)，其次將論述特朗普實(shí)際上能夠提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的唯一途徑，以及任何試圖實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所帶來的地緣政治影響和美國(guó)內(nèi)政后果。

正如我們將看到的，特朗普的真實(shí)策略是打敗美國(guó)人民，加大對(duì)他們的剝削，并利用這一勝利來攻擊中國(guó)。由此可見，挫敗特朗普當(dāng)前針對(duì)美國(guó)民眾生活水平的攻勢(shì)，恰恰符合中國(guó)的利益。

在本系列上一篇文章《想知道特朗普的中國(guó)策略，先要明白美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的真相》里，就特朗普第二任期試圖通過提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速來縮小中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行了分析——我的另一篇文章《能否實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)？有一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)中國(guó)無(wú)法回避》，也就此進(jìn)行過分析。

上一篇文章的實(shí)證數(shù)據(jù)表明，在實(shí)踐中，美國(guó)提高其潛在中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速的唯一途徑，是提高固定投資占美國(guó)GDP比重。嚴(yán)格說來，是提高固定資本形成凈額占美國(guó)GDP比重。固定資本形成凈額是指，一年新增的固定資本形成總額（gross fixed capital formation，簡(jiǎn)稱GFCF） 減去固定資本消耗（consumption of fixed capital)。經(jīng)濟(jì)事實(shí)表明，雖然從純粹抽象的理論角度來看，提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的其他方法似乎是可行的，但實(shí)際上這些方法是行不通的（文末的附錄解釋了其中的原因）。

但是，正如下文所示，這一經(jīng)濟(jì)事實(shí)與特朗普面臨的美國(guó)內(nèi)政形勢(shì)以及地緣政治形勢(shì)息息相關(guān)。

一、特朗普試圖提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，能達(dá)到目標(biāo)嗎？

提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速與美國(guó)內(nèi)政/地緣政治之間息息相關(guān)的原因是，如果不拓寬融資渠道，那么就無(wú)法提高美國(guó)固定投資占GDP比重。【1】用馬克思主義或西方經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)來說，這必然需要增加“資本形成總額”或“儲(chǔ)蓄總額”——有必要指出的是，從經(jīng)濟(jì)角度來說，儲(chǔ)蓄不僅僅包括居民儲(chǔ)蓄，還包括企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄（后者通常為負(fù)數(shù)）。

以美國(guó)為例，居民儲(chǔ)蓄只占總儲(chǔ)蓄的一小部分——僅占國(guó)民總收入的3.7%，而總儲(chǔ)蓄占國(guó)民總收入的17.7%。到目前為止，美國(guó)儲(chǔ)蓄/資本形成總額的最大來源是企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄（在計(jì)算凈儲(chǔ)蓄的時(shí)候，要將美國(guó)企業(yè)儲(chǔ)蓄本金的消耗考慮在內(nèi)）。那么問題來了，擴(kuò)大美國(guó)固定資本形成凈額，進(jìn)而提高GDP增長(zhǎng)所需的資本/儲(chǔ)蓄從何而來？

就本文目的而言，在分析這個(gè)問題時(shí)，沒有必要討論是儲(chǔ)蓄創(chuàng)造投資，還是投資創(chuàng)造儲(chǔ)蓄（如凱恩斯主義框架），或者一些其他決定兩者因素。只需注意，投資增加必然需要等額的儲(chǔ)蓄/資本形成總額增加。也就是說，特朗普只有在增加美國(guó)儲(chǔ)蓄/資本形成總額的情況下才能提高投資水平。

為研究由此產(chǎn)生的地緣政治態(tài)勢(shì)，有必要指出的是，美國(guó)固定資本形成總額的來源不僅有國(guó)內(nèi)，也有國(guó)外。也就是說，美國(guó)固定資本形成總額增加可通過以下方式獲得資金：

（1）美國(guó)國(guó)內(nèi)資本/儲(chǔ)蓄；

（2）其他國(guó)家創(chuàng)造的儲(chǔ)蓄/資本。

這一事實(shí)決定了美國(guó)政策選擇的地緣政治影響。因此，必須從它們相對(duì)的數(shù)量重要性方面對(duì)這兩個(gè)來源進(jìn)行分析，還要分析針對(duì)它們所做政策選擇的政治和地緣政治影響。分析這些事實(shí)可以更清楚的理解特朗普的政策。

1.1 美國(guó)投資資金的兩大來源

從投資的最大來源儲(chǔ)蓄/資本形成總額開始。在美國(guó)和每個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中，絕大多數(shù)儲(chǔ)蓄/資本形成總額都來自本國(guó)，因此將首先就此進(jìn)行分析。

圖1呈現(xiàn)的是自二戰(zhàn)結(jié)束以來美國(guó)儲(chǔ)蓄凈額/資本形成凈額占國(guó)民總收入比重比較。趨勢(shì)顯而易見。直到20世紀(jì)60年代中期，美國(guó)儲(chǔ)蓄凈額/資本形成凈額占國(guó)民總收入比重總體上相對(duì)較高，僅略有下降——從1950年的13.5%降至1965年的13.1%。但是，在20世紀(jì)60年代中期之后，美國(guó)儲(chǔ)蓄凈額/資本形成凈額占國(guó)民總收入比重開始了長(zhǎng)達(dá)60年的大幅下降。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2024年第三季度，儲(chǔ)蓄凈額/固定資本形成凈額占美國(guó)國(guó)民總收入比重僅為0.2%，接近于零。也就是說，按凈值計(jì)算，截至2024年第三季度，美國(guó)國(guó)內(nèi)資本幾乎沒有增加——幾乎所有的美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額都只是取代了固定資本消耗（折舊）。1965-2024年，美國(guó)固定資本形成凈額占國(guó)民總收入比重下降12.9%，從13.1%大幅降至0.2%。

由此帶來的結(jié)果是，主要依賴于國(guó)內(nèi)資源融資的美國(guó)儲(chǔ)蓄凈額/固定資本形成凈額幾乎沒有增長(zhǎng)。鑒于美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在極其密切的相關(guān)性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也同樣降至近乎為零。

圖1

1.2 美國(guó)的國(guó)際融資

但是，為了理解特朗普的應(yīng)對(duì)之道，我們應(yīng)該明白，美國(guó)的投資不僅可以在國(guó)內(nèi)融資，還可以利用其他國(guó)家資本。要對(duì)此有正確的認(rèn)識(shí)，就有必要了解經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)簡(jiǎn)單但又不能忽視的關(guān)系。那就是，根據(jù)定義，一國(guó)資本流入/流出必然對(duì)應(yīng)該國(guó)經(jīng)常賬戶差額，兩者呈反向關(guān)系。也就是說，國(guó)際收支逆差對(duì)應(yīng)一國(guó)資本凈流入，國(guó)際收支順差對(duì)應(yīng)一國(guó)資本凈流出。【2】

鑒于此，圖2呈現(xiàn)的是二戰(zhàn)后美國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目占國(guó)民總收入比重比較。可以看出，直到1981年，除少數(shù)例外情況外，美國(guó)國(guó)際收支每年都處于順差狀態(tài)。也就是說，一直到1981，美國(guó)一直是資本凈輸出國(guó)。相比之下，1981年后，美國(guó)幾乎一直處于逆差狀態(tài)，即外來投資成為美國(guó)國(guó)內(nèi)投資的主流。

以國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄總額/資本形成總額相同階段比較為例，1965-2024年，美國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目占國(guó)民總收入比重從0.7%變?yōu)?3.8%。也就是說，美國(guó)從向其他國(guó)家輸出資本（國(guó)民總收入的0.7%），轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本凈流入（國(guó)民總收入的3.8%），里外相加占國(guó)民總收入的4.5%。因此，利用外資，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)得以避免因國(guó)內(nèi)資本形成總額太低而帶來的后果——這足以讓美國(guó)保持略高于2%的年均增速，而不至于陷入停滯。因此，外資的流入意味著，美國(guó)國(guó)內(nèi)投資可以高于其國(guó)內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄。

圖2

1.3 利用外資無(wú)法彌補(bǔ)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本的下降

但是，就大幅提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的可能性而言，將美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄/資本形成總額下降的數(shù)據(jù)與資本流入的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較就會(huì)明白，利用海外資本仍不足以完全彌補(bǔ)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄的下降，也不足以大大縮小美國(guó)在經(jīng)濟(jì)增速方面與中國(guó)的差距。

確切地說，1965-2024年，美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄/資本形成總額占國(guó)民總收入比重下降12.9%，但同期國(guó)民總收入的4.5%從資本流出到資本流入，僅足以抵消這一下降的約三分之一。由于從外國(guó)輸入的資本不足以抵消美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄下降，因此美國(guó)固定資本形成凈額有所下降。如圖3所示，美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重從二戰(zhàn)后的峰值——1966年第一季度的11.3%降至2024年第四季度的4.9%。

圖3

鑒于美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在極高的相關(guān)性，其必然結(jié)果是美國(guó)GDP增速逐漸放緩，從1969年的4.4%降至2024年的2.1%（見圖4）。正是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩這一現(xiàn)象，成了美國(guó)與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中面臨的最根本問題。

2006年，美國(guó)資本流入占國(guó)民總收入達(dá)到峰值，為5.8。美國(guó)因此而嚴(yán)重依賴海外資本，其他國(guó)家也因此向美國(guó)提供資本，但并沒有并美國(guó)的國(guó)內(nèi)發(fā)展，這是導(dǎo)致2008年國(guó)際金融危機(jī)的原因之一。

反過來，這場(chǎng)危機(jī)的劇烈沖擊導(dǎo)致美國(guó)陷入衰退，迫使美國(guó)減少了對(duì)外國(guó)資本的利用——到2013年，美國(guó)資本流入占國(guó)民總收入比重降至2.0%。此后，美國(guó)資本流入占國(guó)民總收入比重一直保持這一水平，直到2017年降至國(guó)民總收入的1.9%，然后再次開始急劇上升——根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2024年前三季度已達(dá)到3.8%。

因此，過去七年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得益于利用其他國(guó)家創(chuàng)造的資本，但這一規(guī)模不足以彌補(bǔ)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額下降。

圖4

1.4 美國(guó)制造業(yè)回流嘗試失敗

但是，美國(guó)現(xiàn)在長(zhǎng)期依賴外資，不可避免地會(huì)帶來宏觀經(jīng)濟(jì)和政治上的不良后果。由于外資流入對(duì)應(yīng)美國(guó)國(guó)際收支逆差?，且兩者呈反向關(guān)系，因此外資凈流入必然意味著美國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。反過來，到目前為止，國(guó)際收支的最大組成部分是有形貿(mào)易。因此，如果美國(guó)大規(guī)模利用外資，那么它必然會(huì)出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，這意味著美國(guó)大量進(jìn)口國(guó)外的產(chǎn)品，這必然會(huì)給本國(guó)工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)帶來下行壓力。

正是出于這個(gè)原因，美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)回流的嘗試徹底失敗。如圖5所示，美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)現(xiàn)在明顯低于17年前的水平——2025年1月的水平比2007年12月的峰值低8.7%。

圖5

美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出下降的政治后果也很明顯。它推動(dòng)了美國(guó)“鐵銹地帶”的擴(kuò)大，即美國(guó)整個(gè)傳統(tǒng)制造業(yè)地區(qū)的工作崗位被永久性地淘汰。如圖6所示，自2000年以來，美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降26%，即下降逾四分之一。

特朗普引入保護(hù)性貿(mào)易關(guān)稅，一是為了扭轉(zhuǎn)美國(guó)制造業(yè)回流這種徹底失敗的局面，二是因?yàn)樗車膭?shì)力認(rèn)為這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，三是為了在政治上吸引美國(guó)工人階級(jí)，盡管他的這種做法給美國(guó)工人階級(jí)帶來了毀滅性影響。

那么問題來了，特朗普扭轉(zhuǎn)這一局面（借助他的關(guān)稅政策大幅提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，從而推動(dòng)美國(guó)政治重回穩(wěn)定的方向發(fā)展）的可能性有多大？

圖6

1.5 特朗普的關(guān)稅政策事與愿違

上述關(guān)系清楚地表明了，特朗普利用關(guān)稅戰(zhàn)重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的企圖，與他的意愿背道而馳且缺乏連貫性，而且會(huì)不可避免地產(chǎn)生地緣政治影響，并給美國(guó)國(guó)內(nèi)帶來政治副作用。

特朗普的關(guān)稅政策的一些直接宏觀經(jīng)濟(jì)影響是眾所周知的。比如，關(guān)稅將使美國(guó)國(guó)內(nèi)這些商品和服務(wù)的生產(chǎn)商能夠在保持競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)提高價(jià)格，這同樣也會(huì)引發(fā)通貨膨脹，從而降低美國(guó)民眾生活水平。

但是，隨之而來的連鎖反應(yīng)并不廣為人知。在其他條件不變的情況下，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定有必要通過加息來應(yīng)對(duì)通貨膨脹，這將給短期利率帶來上行壓力。如果美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買者認(rèn)為他們需要更高的名義利率來補(bǔ)償更高的通脹，這也會(huì)給長(zhǎng)期利率帶來上行壓力。這種加息往往會(huì)減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速——當(dāng)然，在其他條件不變的情況下，這將減輕通脹壓力。

也就是說，短期通脹的負(fù)面效應(yīng)可能會(huì)通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩抵消。但增長(zhǎng)放緩本身顯然大家不愿意看到的。因此，通貨膨脹、增長(zhǎng)放緩和利率上升的疊加效應(yīng)最終將由整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定，但這些只是不同負(fù)面影響的疊加效應(yīng)而已。

更為根本的矛盾是，特朗普的貿(mào)易政策會(huì)對(duì)上述決定美國(guó)增長(zhǎng)的最重要因素產(chǎn)生影響。特朗普的意圖是利用關(guān)稅來削減美國(guó)貿(mào)易赤字。但是，正如前文所述，在美國(guó)國(guó)際收支逆差中占比大大的是貿(mào)易逆差——在有完整數(shù)據(jù)可查的最近一年——2023年，商品和服務(wù)貿(mào)易占美國(guó)國(guó)際收支逆差比重為87%。因此，如果在削減美國(guó)貿(mào)易逆差方面取得任何重大成功，將會(huì)使美國(guó)國(guó)際收支逆差大幅減少。

但是，由于國(guó)際收支逆差對(duì)應(yīng)資本流入，削減國(guó)際收支逆差將減少美國(guó)資本流入。因此，除非美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄等額或更大程度增加，否則削減美國(guó)貿(mào)易逆差將削減美國(guó)固定資本形成凈額的融資資金。而且，由于固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在極其密切的相關(guān)性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將放緩。

總之，關(guān)于特朗普的關(guān)稅政策：

1）特朗普的目標(biāo)是削減美國(guó)貿(mào)易逆差，因?yàn)橘Q(mào)易是美國(guó)國(guó)際收支的最重要組成部分，這意味著削減美國(guó)國(guó)際收支逆差。但是，這意味著削減美國(guó)資本流入。除非美國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)生其他抵消事項(xiàng)，否則削減美國(guó)國(guó)際收支逆差將削減可用于投資美國(guó)的資本，進(jìn)而減緩其經(jīng)濟(jì)增速。隨著美國(guó)加征關(guān)稅和其他國(guó)家采取反制措施對(duì)美國(guó)進(jìn)行報(bào)復(fù)，這也將加劇美國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易緊張局勢(shì)。

2）但是，如果美國(guó)利用國(guó)外資本為其投資融資的情況沒有減少，那么在其他條件不變的情況下，美國(guó)能夠維持其投資水平。但其國(guó)際收支逆差不會(huì)減少，鑒于貿(mào)易是國(guó)際收支逆差的最重要組成部分，實(shí)際上特朗普無(wú)法達(dá)到目標(biāo)，那就是不可能削減美國(guó)貿(mào)易逆差。

1.6 外國(guó)資本流入不足以抵消美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄下降

上述關(guān)于美國(guó)貿(mào)易和國(guó)際收支逆差的兩種情況，哪一種會(huì)發(fā)生或者美國(guó)經(jīng)濟(jì)過度依賴外來資本的狀況是否會(huì)基本保持現(xiàn)狀，目前尚不清楚。

但是，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)角度還是從其對(duì)美國(guó)內(nèi)政方面的影響來看，都存在一個(gè)更根本的問題。這就是，從實(shí)際可想象的角度來看，僅僅依靠來自國(guó)外的資本流入以及相應(yīng)的美國(guó)國(guó)際收支變化，是否足以推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)重大復(fù)蘇并加速增長(zhǎng)？答案是否定的，而這會(huì)帶來根本性的影響。

要了解其中的原因，就有必要指出，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國(guó)國(guó)際收支逆差占國(guó)民總收入比重為3.8%。2006年，美國(guó)國(guó)際收支逆差占國(guó)民總收入比重達(dá)到美國(guó)有史以來的峰值，為5.8%，這是20世紀(jì)90年代初和21世紀(jì)初美國(guó)國(guó)際收支逆差持續(xù)擴(kuò)大的累積效應(yīng)。5.8%的占比如此之高，以至于破壞了國(guó)際金融體系的穩(wěn)定，并且是2007年開始發(fā)酵并在2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)的關(guān)鍵因素之一。

即使美國(guó)國(guó)際收支逆差能夠從目前的水平再次擴(kuò)大到這一峰值水平（考慮到上次達(dá)到這種逆差時(shí)所產(chǎn)生的危機(jī)，這種可能性極小），美國(guó)資本流入占比也只會(huì)增長(zhǎng)2%。也就是說，美國(guó)利用資本流入的比重將從占國(guó)民總收入的3.8%升至5.8%。要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，必然需要擴(kuò)大美國(guó)貿(mào)易逆差，而這將給美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)帶來巨大的下行壓力——這與特朗普設(shè)定的目標(biāo)完全背道而馳。

但是，就這種情況的實(shí)際結(jié)果而言，正如《想知道特朗普的中國(guó)策略，先要明白美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的真相》中顯示的相關(guān)性表明，美國(guó)需要投資GDP的3.5%才能實(shí)現(xiàn)1%的GDP增長(zhǎng)（見該文圖9）。因此，如果外國(guó)資本流入占比達(dá)到2%，那么僅會(huì)使美國(guó)GDP增長(zhǎng)0.67%。

這會(huì)有所幫助，但遠(yuǎn)不足以縮小美國(guó)與中國(guó)之間的增長(zhǎng)率差距——按10年移動(dòng)平均線計(jì)算，美國(guó)GDP年均增速為2.17%，所以增長(zhǎng)0.67%也僅會(huì)升至2.84%，這仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于2024年中國(guó)GDP增速——5.0%。

因此，純粹從數(shù)量上看，美國(guó)資本投資水平要提高到足以縮小美中增長(zhǎng)率差距的程度，不能依靠利用外國(guó)資本，而必須主要依靠來自國(guó)內(nèi)的資本形成總額/儲(chǔ)蓄。

那么，關(guān)鍵的事實(shí)問題是，美國(guó)這樣的資源從何而來？正如下文所示，這決定了它們對(duì)美國(guó)內(nèi)政和國(guó)際地緣政治的影響。

二、特朗普提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有哪些辦法？

要了解這些經(jīng)濟(jì)過程對(duì)國(guó)內(nèi)政治造成的影響，就有必要指出，資本形成總額/儲(chǔ)蓄和消費(fèi)加起來必然占國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)100%。因此，提高美國(guó)資本形成總額/儲(chǔ)蓄占GDP比重必然降低美國(guó)消費(fèi)占GDP比重。關(guān)鍵的問題是，在研究這種變化所帶來的影響，特別是政治影響時(shí)，應(yīng)該減少哪些形式的消費(fèi)？

為分析這一點(diǎn)，有必要指出，在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)中，消費(fèi)的含義比日常語(yǔ)言中的“消費(fèi)”更廣泛——后者側(cè)重于居民消費(fèi)，如食品、住房、娛樂等。但從經(jīng)濟(jì)角度來看，消費(fèi)只是任何被消耗掉的產(chǎn)品或服務(wù)，而非生產(chǎn)投入。舉一個(gè)相關(guān)的例子，軍事支出是一種消費(fèi)形式，因?yàn)檐娛轮С龊脱b備并非生產(chǎn)投入。

如果提高美國(guó)資本形成總額/儲(chǔ)蓄占GDP比重，必然要相應(yīng)降低消費(fèi)占比，那么不同形式的消費(fèi)之間的差異顯然會(huì)對(duì)美國(guó)的生活水平產(chǎn)生巨大影響。如果降低食品、住房、娛樂、旅行、度假等支出占GDP比重，那么這意味著維持美國(guó)民眾生活水平的消費(fèi)占比也會(huì)降低。但是，如果降低軍事支出占GDP比重，即便消費(fèi)占比總體下降，并不意味著民眾生活水平會(huì)下降。

2.1 特朗普提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有兩個(gè)妙招

一旦對(duì)這一分析框架進(jìn)行剖析，就能理解特朗普所面臨的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)選擇。有一些改革會(huì)大幅提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，但不會(huì)降低用于提高民眾生活水平的消費(fèi)占比。一旦了解這一點(diǎn)，就會(huì)明白，美國(guó)有一些政策能夠用于增加儲(chǔ)蓄/資本形成總額的資源，但不會(huì)涉及降低構(gòu)成美國(guó)生活水平基礎(chǔ)的那部分消費(fèi)占比。特別是就美國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)重要領(lǐng)域而言，這些政策包括：

第一，軍費(fèi)支出。

根據(jù)美國(guó)官方數(shù)據(jù)，美國(guó)軍費(fèi)支出占GDP的3.7%，但實(shí)際數(shù)據(jù)要高得多，因?yàn)槠渲械暮艽笠徊糠譀]有歸類為軍費(fèi)支出（例如，軍事養(yǎng)老金被記錄為非軍費(fèi)支出，而實(shí)際上它們是軍費(fèi)支出的一部分）。2022年的一項(xiàng)詳細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，雖然美國(guó)官方預(yù)算顯示2022年美國(guó)軍費(fèi)支出為7660億美元，但實(shí)際上這一數(shù)字為15370億美元。即使是美國(guó)官方公布的數(shù)字（占GDP的3.7%,），也遠(yuǎn)高于北約設(shè)定的軍費(fèi)支出目標(biāo)（占GDP的2%）。

將美國(guó)軍費(fèi)支出從占GDP的3.7%降至北約的目標(biāo)（占GDP的2.0%），將釋放GDP的1.7%用于增加固定資本形成凈額，而居民消費(fèi)占美國(guó)GDP比重不會(huì)降低。上文所述的相關(guān)性表明，美國(guó)需要投資GDP的3.5%才能實(shí)現(xiàn)1%的GDP增長(zhǎng)。因此，美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重增長(zhǎng)1.7%，預(yù)計(jì)將使美國(guó)GDP年均增長(zhǎng)近0.5個(gè)百分點(diǎn)。

第二個(gè)重要領(lǐng)域是美國(guó)效率極低的私立醫(yī)療體系。

美國(guó)醫(yī)療支出占GDP比重遠(yuǎn)高于其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)世界銀行關(guān)于預(yù)期壽命和醫(yī)療支出的最新國(guó)際可比數(shù)據(jù)，2021年，美國(guó)醫(yī)療支出占GDP比重為17.4%，而德國(guó)為12.9%，英國(guó)為12.4%，法國(guó)為12.3%。但是，美國(guó)預(yù)期壽命為76.3歲，法國(guó)為82.3歲，德國(guó)為80.8歲，英國(guó)為80.7歲——美國(guó)預(yù)期壽命比法國(guó)短6.0歲，比德國(guó)短4.5歲，比英國(guó)短4.4歲。也就是說，美國(guó)醫(yī)療支出占GDP比重遠(yuǎn)高于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但預(yù)期壽命卻要低得多。這說明，美國(guó)醫(yī)療體系效率極低！

例如，如果美國(guó)能夠達(dá)到德國(guó)那樣的效率水平，這幾乎肯定意味著要用公立醫(yī)療服務(wù)取代美國(guó)的私立醫(yī)療服務(wù)，那樣將會(huì)釋放出相當(dāng)于GDP的4.5%的資金，這些資金可用于增加固定資本形成凈額，同時(shí)不會(huì)降低美國(guó)居民消費(fèi)占GDP比重。如上文所述，美國(guó)需要投資GDP的3.5%才能實(shí)現(xiàn)1%的GDP增長(zhǎng)，這意味著固定資本形成凈額占GDP比重提高4.5%，預(yù)計(jì)將使美國(guó)年度GDP增長(zhǎng)1.3%。

如果美國(guó)既將軍費(fèi)支出削減至北約設(shè)定的水平，又替換掉效率低下的醫(yī)療體系，并將其（這兩項(xiàng)舉措合計(jì)占美國(guó)GDP的6.2%）轉(zhuǎn)用到固定資本形成凈額，那么預(yù)計(jì)美國(guó)GDP將大約增長(zhǎng)1.8%。再加上按10年移動(dòng)平均線計(jì)算的2.2%的美國(guó)GDP年均增速，預(yù)計(jì)美國(guó)GDP年均增速將增至4.0%——這會(huì)使美國(guó)增速非常接近中國(guó)的5.0%。

因此，可以看出，從純粹的經(jīng)濟(jì)角度來看，在不降低事關(guān)美國(guó)民眾生活水平的消費(fèi)占比的情況下，大幅提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有不可逾越的障礙。也就是說，美國(guó)當(dāng)然可以通過改革大幅提高其GDP增速，而不會(huì)降低構(gòu)成美國(guó)生活水平基礎(chǔ)的消費(fèi)占比。此外，由于居民消費(fèi)增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)之間存在密切的相關(guān)性，預(yù)計(jì)美國(guó)生活水平將因這些政策而大幅提高。

2.2為什么特朗普不會(huì)實(shí)施這樣的改革？

盡管美國(guó)的此類改革從經(jīng)濟(jì)角度來看是完全可行的，但遺憾的是，它們不會(huì)發(fā)生，至少在特朗普?qǐng)?zhí)政期間不會(huì)，因?yàn)閺恼谓嵌榷裕@些改革需要在整體政策上做出重大改變。

1）削減軍費(fèi)支出將需要一個(gè)不那么激進(jìn)的外交政策和更少的戰(zhàn)爭(zhēng)支出。

2) 美國(guó)是唯一一個(gè)擁有私立而非公立醫(yī)療體系的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。要對(duì)美國(guó)醫(yī)療服務(wù)進(jìn)行改革，使其與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的醫(yī)療體系一樣高效，幾乎肯定會(huì)要求轉(zhuǎn)向公立醫(yī)療體系——這意味著要解決美國(guó)強(qiáng)大的私立醫(yī)療企業(yè)的既得利益問題。

沒有任何跡象表明特朗普政府會(huì)試圖推行此類改革，種種跡象表明情況正相反。

2.2.1特朗普不可能削減軍費(fèi)支出

源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的最直接地緣政治與政治后果，集中體現(xiàn)于軍費(fèi)開支領(lǐng)域。而特朗普宣稱的目標(biāo)是通過下文所述的方式維持并可能提升美國(guó)的軍事霸權(quán)。在這一框架內(nèi)，美國(guó)軍費(fèi)支出的絕對(duì)水平純粹是一個(gè)戰(zhàn)術(shù)問題，前提是美國(guó)的軍事霸權(quán)得以維持或增強(qiáng)。因此，特朗普原則上可以考慮削減美國(guó)軍費(fèi)支出，因?yàn)槿缟衔乃治龅模@將有助于提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，但前提是這些削減不會(huì)危及美國(guó)所享有的軍事優(yōu)勢(shì)。這解釋了特朗普在外交政策領(lǐng)域的諸多舉措。

首先是關(guān)于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)和歐洲的問題。最直接的是，美國(guó)意識(shí)到北約在烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)中正在失利，正試圖改善與俄羅斯的關(guān)系——借此也希望分化中俄關(guān)系。但這一戰(zhàn)略框架在于，美國(guó)希望西歐國(guó)家增加軍費(fèi)支出，這樣美國(guó)就有可能減少其在歐洲的軍事投入，并重新部署更多軍事資源來對(duì)付中國(guó)。

正如美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)赫格塞思2月12日在布魯塞爾舉行的烏克蘭防務(wù)聯(lián)絡(luò)小組會(huì)議上，就美國(guó)對(duì)烏新政策發(fā)表重要講話時(shí)所說：“美國(guó)優(yōu)先在太平洋地區(qū)對(duì)中國(guó)進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)威懾，認(rèn)識(shí)到資源稀缺的現(xiàn)實(shí)，并進(jìn)行資源權(quán)衡，以確保威懾不會(huì)失敗……當(dāng)美國(guó)把注意力轉(zhuǎn)移到這些威脅上時(shí)，歐洲盟友必須在前線發(fā)揮主導(dǎo)作用。我們可以共同創(chuàng)造一種分工，最大限度地發(fā)揮我們?cè)跉W洲和太平洋的比較優(yōu)勢(shì)。”

赫格塞思關(guān)于“威懾戰(zhàn)爭(zhēng)”的言論虛偽至極——這實(shí)際上是美國(guó)針對(duì)中國(guó)借機(jī)擴(kuò)充軍備。但他的言論表明，美國(guó)不希望削弱北約在歐洲的力量，而只是希望歐洲承擔(dān)更大的軍事負(fù)擔(dān)，以便美國(guó)能夠重新部署更多軍事力量對(duì)付中國(guó)。

美國(guó)在一戰(zhàn)、二戰(zhàn)、抗美援朝戰(zhàn)爭(zhēng)、越戰(zhàn)、911之后伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)的軍費(fèi)開支，以2024年美元計(jì)算

其次，特朗普含糊地提到美國(guó)、中國(guó)和俄羅斯各自削減50%軍費(fèi)，乍一看這似乎是“熱愛和平”的表現(xiàn)，但分析其實(shí)際影響就會(huì)發(fā)現(xiàn)并非如此。20世紀(jì)70年代，當(dāng)美國(guó)和蘇聯(lián)的軍力大致相當(dāng)時(shí)，對(duì)等比例削減雙方軍費(fèi)是合適的——例如，這實(shí)際上體現(xiàn)在《限制反彈道導(dǎo)彈系統(tǒng)條約》、《第一階段限制戰(zhàn)略武器條約》以及《中導(dǎo)條約》之中。但如今，美國(guó)的軍費(fèi)支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國(guó)或俄羅斯。因此，美國(guó)、中國(guó)和俄羅斯軍費(fèi)支出按相同比例削減，只會(huì)鞏固美國(guó)的優(yōu)勢(shì)地位。

事實(shí)上，按相同比例削減軍費(fèi)很可能會(huì)顯著增強(qiáng)美國(guó)的軍事優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樘乩势照呀?jīng)批準(zhǔn)了極其昂貴的新項(xiàng)目，比如為美國(guó)建造“鐵穹”導(dǎo)彈防御系統(tǒng)。從軍事角度來講，這實(shí)際上是在試圖建立美國(guó)的“先發(fā)制人” 核打擊能力， 即能一次性消滅對(duì)手核力量，從而有效地防止對(duì)方實(shí)施致命的報(bào)復(fù)性打擊的能力。朝著這個(gè)方向邁出的類似一步是，美國(guó)單方面退出了《中導(dǎo)條約》和《反導(dǎo)條約》。

由于擊敗這種“鐵穹”的最簡(jiǎn)單方法是增加用于攻擊它的導(dǎo)彈/核彈頭的數(shù)量，所以如果俄羅斯和中國(guó)削減核武器/導(dǎo)彈數(shù)量，美國(guó)將對(duì)“鐵穹”獲得成功更有信心，從而增加美國(guó)發(fā)動(dòng)先發(fā)制人打擊的誘惑。

因此，即便從理論上來說（更不用說考慮更實(shí)際的問題了），美國(guó)提出的唯一公平的軍備削減方案應(yīng)該是讓美國(guó)、俄羅斯和中國(guó)的軍費(fèi)支出大致處于同等水平。但這恰恰是特朗普未曾提出的。相反，他只是在利用全世界人民對(duì)和平的渴望，也就是總體上希望將軍事支出維持在最低限度的愿望，來掩蓋其旨在鞏固甚至增強(qiáng)美國(guó)軍事主導(dǎo)地位的提議。

當(dāng)然，決定中國(guó)軍費(fèi)支出水平的只能是中國(guó)自己，它會(huì)掌握足夠信息來做出準(zhǔn)確決策，而非其他人。不過，醉翁之意不在酒，外界能夠了解特朗普提議的意圖。

由于特朗普只會(huì)以維持或增強(qiáng)美國(guó)軍事主導(dǎo)地位的方式來削減軍費(fèi)，而其他國(guó)家也不太可能同意以維持或增強(qiáng)美國(guó)軍事霸權(quán)的方式來相互削減軍費(fèi)，因此實(shí)際上特朗普不會(huì)削減美國(guó)軍費(fèi)。

2.2.2美國(guó)在醫(yī)療支出上的預(yù)算沖突

談到美國(guó)的醫(yī)療體系，特朗普在其第一個(gè)任期內(nèi)花了大量時(shí)間試圖推翻“奧巴馬醫(yī)改”中有限的改革措施（但未成功）。因此，沒有理由相信，也沒有任何跡象表明，特朗普會(huì)在第二個(gè)任期內(nèi)推行任何重大的醫(yī)療改革。

但是，特朗普目前正在國(guó)會(huì)推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)政策將引發(fā)一場(chǎng)圍繞美國(guó)醫(yī)療支出水平的斗爭(zhēng)。正如《華盛頓郵報(bào)》在分析美國(guó)眾議院首次就此進(jìn)行投票時(shí)指出：

“217票對(duì)215票的投票結(jié)果拉開了一場(chǎng)激烈爭(zhēng)斗的序幕……爭(zhēng)斗的焦點(diǎn)是削減哪些聯(lián)邦項(xiàng)目，以部分為大幅減稅計(jì)劃提供資金，而該減稅計(jì)劃的最大受益者將是美國(guó)富人……” “決議要求削減2萬(wàn)億美元支出……但沒有具體說明應(yīng)該削減哪些項(xiàng)目，盡管共和黨高層已經(jīng)將醫(yī)療補(bǔ)助和針對(duì)美國(guó)貧困人口的糧食援助計(jì)劃作為目標(biāo)。它還指示增加約3000億美元用于邊境執(zhí)法和國(guó)防項(xiàng)目……” “那些處于搖擺選區(qū)的共和黨人表示，他們不會(huì)贊成一項(xiàng)可能導(dǎo)致大幅削減醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃和食品券的方案。該決議指示負(fù)責(zé)監(jiān)督醫(yī)療補(bǔ)助和醫(yī)療保險(xiǎn)的能源和商務(wù)委員會(huì)找到至少8800億美元的削減方案。雖然一些共和黨人否認(rèn)他們會(huì)削減針對(duì)窮人的方案，但他們呼吁籌集的收入數(shù)額幾乎肯定需要對(duì)其中至少一個(gè)計(jì)劃進(jìn)行一些削減……” “民主黨人認(rèn)為，無(wú)論眾議院共和黨人最終提出何種立法方案，其中可能包含的削減醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃的內(nèi)容都將成為一個(gè)極為突出的政治攻擊點(diǎn)，這類似于共和黨2018年以廢除《平價(jià)醫(yī)療法案》（奧巴馬醫(yī)改）為由開展競(jìng)選活動(dòng)時(shí)的做法 。” “（削減的錢）必須來自醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃，必須來自《平價(jià)醫(yī)療法案》的保費(fèi)，’賓夕法尼亞州民主黨眾議員、預(yù)算委員會(huì)資深成員布倫丹·博伊爾表示，‘因?yàn)檫@是你唯一能找到8800億美元的地方。’”

2.3 降低居民和社會(huì)保障消費(fèi)成為最后選擇

但是，如果特朗普將削減軍費(fèi)支出和改革美國(guó)醫(yī)療體系排除在外，那么提高美國(guó)投資占GDP比重和降低消費(fèi)水平，實(shí)際上就只能通過降低美國(guó)用于居民消費(fèi)和社會(huì)保障的消費(fèi)占比來實(shí)現(xiàn)。

這意味著，至少在短期內(nèi)，這將沖擊美國(guó)的生活水平，而這種沖擊會(huì)像拜登執(zhí)政期間美國(guó)實(shí)際工資下降削弱其支持率一樣，削弱特朗普的政治支持率。和拜登一樣，特朗普的首個(gè)總統(tǒng)任期也因其民眾支持率低而結(jié)束，這是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極為緩慢帶來的后果。就特朗普的案例而言，這一情況最終因喬治·弗洛伊德遭種族主義謀殺后引發(fā)的美國(guó)歷史上規(guī)模最大的抗議活動(dòng)而激化。這一系列事件促使大量黑人和其它社會(huì)階層民眾在2020年總統(tǒng)大選中投票反對(duì)特朗普。

因此，由于特朗普實(shí)際上拒絕削減美國(guó)用于軍事或效率極低的醫(yī)療體系的支出占比，并且考慮到提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的唯一途徑是提高美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重，特朗普若想設(shè)法膽高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，唯一的辦法就是降低用于維持美國(guó)生活水平的消費(fèi)占比。這一現(xiàn)實(shí)構(gòu)成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策與其政治及地緣政治之間千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

三、特朗普政策的地緣政治影響

這些進(jìn)程對(duì)美國(guó)地緣政治和外交政策，進(jìn)而對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家有何影響？關(guān)稅的地緣政治效應(yīng)眾所周知，因此此處無(wú)需贅述——它們只會(huì)增加其他國(guó)家與美國(guó)的沖突。

特朗普政策對(duì)美國(guó)內(nèi)政產(chǎn)生的影響與地緣政治關(guān)系之間最為直接且最為重要的相互關(guān)聯(lián)在于，抵制特朗普試圖降低美國(guó)生活水平的行動(dòng)越成功，特朗普增加軍費(fèi)支出的空間就越小。這與二戰(zhàn)后美國(guó)歷次戰(zhàn)爭(zhēng)及擴(kuò)充軍備過程如出一轍——如圖7所示，美國(guó)在擴(kuò)充軍備期間增加軍費(fèi)支出占GDP比重，而后由于戰(zhàn)爭(zhēng)失敗以及國(guó)內(nèi)民眾反對(duì)，又被迫削減軍費(fèi)支出。

1）在朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)期間，中國(guó)人民志愿軍在朝鮮戰(zhàn)場(chǎng)對(duì)美軍取得軍事勝利，加之?dāng)U充軍備給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來沉重負(fù)擔(dān)，這使得艾森豪威爾得出戰(zhàn)爭(zhēng)必須結(jié)束的結(jié)論。這一戰(zhàn)略失敗之后，美國(guó)軍費(fèi)支出占GDP比重隨之下降，這種情況一直持續(xù)到20世紀(jì)60年代初。

2）后來，美國(guó)在越南戰(zhàn)爭(zhēng)期間再次提高軍事支出占GDP比重。但越南軍民在中國(guó)和蘇聯(lián)的援助下進(jìn)行頑強(qiáng)抵抗，加之戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的經(jīng)濟(jì)成本，徹底摧毀了約翰遜的聲望，使美國(guó)國(guó)內(nèi)陷入政治動(dòng)蕩，并使尼克松得出結(jié)論，要穩(wěn)定局勢(shì)，就必須尋求與中國(guó)緩和關(guān)系并結(jié)束這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng) 。

3）2003年美國(guó)入侵伊拉克，起初這一行動(dòng)頗受歡迎，但后來卻變得極不得人心。如上文所述，在國(guó)際金融危機(jī)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)外資本的依賴達(dá)到頂峰，使得美國(guó)被迫削減軍費(fèi)支出占GDP比重。

4）如圖7所示，美國(guó)軍費(fèi)支出占GDP比重目前處于二戰(zhàn)以來的最低水平。但特朗普表示，他希望增加軍費(fèi)支出，用于推行諸如“鐵穹”導(dǎo)彈防御系統(tǒng)之類的政策以對(duì)付中國(guó)。抵制降低美國(guó)生活水平的行動(dòng)越成功，特朗普增加軍費(fèi)支出的空間就越小。

而且，美國(guó)民眾對(duì)特朗普降低美國(guó)生活水平的行動(dòng)進(jìn)行抵制，客觀上符合中國(guó)以及所有受到美國(guó)威脅的其他國(guó)家的利益。

也就是說，美國(guó)內(nèi)政局勢(shì)和地緣政治形勢(shì)息息相關(guān)。

圖7

結(jié)語(yǔ)

總結(jié)來說，正如之前文章《想知道特朗普的中國(guó)策略，先要明白美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的真相》中所指出的，試圖評(píng)估特朗普的主觀意圖并非首要關(guān)注點(diǎn)。如果不能準(zhǔn)確分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)真相，即輕信特朗普和美國(guó)媒體的宣傳，那么將不僅具有誤導(dǎo)性，還會(huì)造成破壞性影響。根據(jù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)真相及影響美國(guó)增長(zhǎng)的決定性因素的分析，得出如下明確的結(jié)論。

1）通過短期消費(fèi)刺激措施等手段不可能顯著提高美國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速。與其他主要經(jīng)濟(jì)體一樣，只有通過提高固定資本形成凈額占GDP比重，才有可能提高美國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速。

2）美國(guó)目前的固定投資水平使其陷入緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（年均增速僅略高于2%），遠(yuǎn)低于中國(guó)的5.0%。

3）雖然美國(guó)試圖減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，使其增速降至美國(guó)水平，但它沒有辦法強(qiáng)迫中國(guó)這樣做。也就是說，它不能“謀殺”中國(guó)（就像它早些時(shí)候?qū)Φ聡?guó)、日本和亞洲四小龍所做的那樣）。美國(guó)只能寄希望于說服中國(guó)主動(dòng)減緩經(jīng)濟(jì)增速，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)“自殺”。具體做法是大幅提高消費(fèi)占中國(guó)GDP比重，從而大幅降低投資水平。拙文《能否實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)？有一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)中國(guó)無(wú)法回避》對(duì)此有詳細(xì)分析。

4）如果美國(guó)不能減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，那么美國(guó)縮小與中國(guó)增長(zhǎng)率差距的唯一途徑就是提高本國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。但是，這需要提高美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重。因此，美國(guó)必須為此找到融資來源。

5）美國(guó)利用國(guó)外資本為自己的投資融資是對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額的有益補(bǔ)充，但就提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速而言，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以替代美國(guó)國(guó)內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄。

6）4月2日特朗普宣布的關(guān)稅政策缺乏連貫性，無(wú)法大幅提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。但是，他的關(guān)稅政策將加劇地緣政治緊張局勢(shì)。因此，正如中國(guó)外交部所強(qiáng)調(diào)的那樣，中國(guó)對(duì)全球化和“對(duì)外開放”的支持，是美國(guó)這一政策的明確替代方案，對(duì)其他國(guó)家來說更具經(jīng)濟(jì)效益，因此也更具吸引力。為應(yīng)對(duì)這一局面，美國(guó)無(wú)疑會(huì)越來越多地對(duì)其他國(guó)家采取勒索、制裁等手段，試圖迫使他們減少與中國(guó)之間互惠互利的經(jīng)貿(mào)往來。眾所周知，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)吸引力和美國(guó)的政治壓力之間的碰撞，將成為國(guó)際形勢(shì)最核心的特征之一。

7）只有大幅降低美國(guó)消費(fèi)占GDP比重，提高投資占GDP比重，才能提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。美國(guó)內(nèi)政形勢(shì)以及隨之而來的地緣政治影響，將受到美國(guó)消費(fèi)占GDP比重下降形式的深刻影響。

8）美國(guó)有些改革舉措能夠在不降低用于民眾生活水平的消費(fèi)占比的情況下，將大量資源從消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域。就規(guī)模而言，最重要的是減少軍費(fèi)支出占GDP比重和/或?qū)π蕵O低的美國(guó)醫(yī)療體系進(jìn)行合理化改革。但特朗普不會(huì)推行這兩項(xiàng)改革，因?yàn)橄鳒p軍費(fèi)支出需要美國(guó)采取不那么激進(jìn)的外交政策；而在醫(yī)療方面，則需要解決美國(guó)強(qiáng)大的既得利益集團(tuán)問題，特朗普并未表現(xiàn)出愿意直面這些問題的跡象。

9）由于特朗普不會(huì)削減軍費(fèi)支出，也不會(huì)解決美國(guó)醫(yī)療體系的低效問題，因此為了提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，他別無(wú)選擇，只能試圖降低用于維持美國(guó)生活水平的消費(fèi)占比。也就是說，特朗普將降低美國(guó)大多數(shù)民眾的生活品質(zhì)，從而引發(fā)民眾對(duì)此舉的政治抵制。

10）因此，這些問題決定了美國(guó)政治斗爭(zhēng)的客觀性質(zhì)。當(dāng)然，在當(dāng)前時(shí)期，這并非社會(huì)主義和資本主義之爭(zhēng)，而是重大改革和美國(guó)軍事侵略手段最大化之間的斗爭(zhēng)。美國(guó)國(guó)內(nèi)局勢(shì)的這種發(fā)展將產(chǎn)生重大的地緣政治影響。

11）維持美國(guó)目前的低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，將加劇美國(guó)國(guó)內(nèi)社會(huì)和政治緊張局勢(shì)。

12）從地緣政治角度來看，這意味著特朗普正在對(duì)美國(guó)民眾生活水平發(fā)起攻擊，以維持美國(guó)高昂的軍費(fèi)支出。如果特朗普成功地降低了用于維持美國(guó)生活水平的消費(fèi)占比，這將加大他增加美國(guó)軍費(fèi)支出的難度。相反，若美國(guó)民眾生活品質(zhì)得到保障，就會(huì)增加削減美國(guó)軍費(fèi)支出的壓力。因此，那些受到美國(guó)威脅的國(guó)家，樂見美國(guó)民眾成功抵制特朗普發(fā)起的對(duì)其生活水平的攻擊。

13）從短期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來一直以高于其長(zhǎng)期增速的速度增長(zhǎng)，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的正常運(yùn)行規(guī)律，2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有所放緩——放緩的程度取決于多種影響，包括特朗普的關(guān)稅和其他經(jīng)濟(jì)政策，因?yàn)閷?shí)證數(shù)據(jù)顯示，沒有任何單一GDP構(gòu)成要素對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)具有決定性影響。

14）因此，如果中國(guó)順利實(shí)現(xiàn)了“GDP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%左右”的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，那么2025年中國(guó)對(duì)美國(guó)的增長(zhǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可能會(huì)有所擴(kuò)大。

15）從中長(zhǎng)期來看，美國(guó)無(wú)法提高其經(jīng)濟(jì)增速，縮小與中國(guó)的增長(zhǎng)率差距，除非它提高固定資本形成凈額占GDP比重，而這將由美國(guó)政治局勢(shì)決定。因此，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵變量。

以上結(jié)論源于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)狀況及其與政治、地緣政治相互關(guān)聯(lián)的深入分析。它們表明：特朗普政府于4月2日宣布的關(guān)稅政策，根本無(wú)力解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的深層次問題；其核心戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)則是通過使美國(guó)民眾承受嚴(yán)重挫敗，從而強(qiáng)化對(duì)中國(guó)的戰(zhàn)略攻勢(shì)。

附錄：

從技術(shù)層面解釋為什么除了提高固定資本形成凈額占美國(guó)GDP比重，任何其他方法都無(wú)法成功提高美國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速。

純粹從理論上來說，單純用代數(shù)形式表達(dá)，除了增加資本投資外，似乎還有可能通過其他方式大幅提高美國(guó)GDP增速。這是因?yàn)镚DP增長(zhǎng)公式通過增長(zhǎng)核算法表示：

GDP growth = CK+ CL + CTFP

其中，CK=資本（資本服務(wù)）增長(zhǎng)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，CL=勞動(dòng)力投入（勞動(dòng)工時(shí)增加加上勞動(dòng)力質(zhì)量改善）對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，CTFP=全要素生產(chǎn)率對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。但一旦代入實(shí)際數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上只有增加資本投入才能確保美國(guó)GDP大幅增長(zhǎng)。這是因?yàn)椋?/p>

1）資本投入是美國(guó)GDP增長(zhǎng)的最大來源，其貢獻(xiàn)率為58%，其與GDP增長(zhǎng)率之間存在極高的相關(guān)性，為0.95。也就是說，資本投入對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率最高，并且具有極高的確定性。

2）勞動(dòng)力投入是美國(guó)GDP增長(zhǎng)的第二大來源（其貢獻(xiàn)率為33%），其與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性僅為0.51。這意味著，勞動(dòng)力投入與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性僅處于中低水平，勞動(dòng)力投入對(duì)對(duì)GDP增長(zhǎng)的遠(yuǎn)低于資本投入。

3）全要素生產(chǎn)率與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性為0.63%，處于中等水平，但其貢獻(xiàn)率微乎其微（僅為9%）。也即是說，全要素生產(chǎn)率對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率不大，即便它有所提高，也只會(huì)拉動(dòng)美國(guó)GDP小幅增長(zhǎng)。

因此，在實(shí)踐中，只有增加資本投入才既具有高度確定性，并會(huì)對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)做出重大貢獻(xiàn)。

《想知道特朗普的中國(guó)策略，先要明白美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的真相》中有關(guān)于這方面的詳細(xì)數(shù)據(jù)。

有些讀者可能會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，全要素生產(chǎn)率對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率如此之小。這是因?yàn)椴恍业氖牵糠种袊?guó)媒體的認(rèn)知沒有與時(shí)俱進(jìn)地跟上糾正了索洛最初的增長(zhǎng)核算公式一處錯(cuò)誤的現(xiàn)代增長(zhǎng)核算法。有關(guān)這方面的詳細(xì)分析，請(qǐng)見拙文《中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核算法要與時(shí)俱進(jìn)》。

注釋

【1】應(yīng)當(dāng)指出的是，從國(guó)民賬戶的角度看，需要通過儲(chǔ)蓄/資本形成總額來融資的投資既包括固定投資，也包括庫(kù)存變動(dòng)。但是，庫(kù)存變動(dòng)占比太小，無(wú)法抵消占GDP比重極大的固定投資——1965年庫(kù)存變動(dòng)占美國(guó)GDP比重為1.2%，2024年則為0.2%。

【2】根據(jù)定義，國(guó)際收支必須要平衡。因此，公式如下：

經(jīng)常賬戶（CA）+資本和金融賬戶（KA）=0

因此

CA = ?KA

因此，經(jīng)常賬戶逆差（-CA）對(duì)應(yīng)資本/金融賬戶盈余（+KA），這意味著資本凈流入。同樣，經(jīng)常賬戶順差對(duì)應(yīng)資本凈流出。

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