當青島人還在幻想，青島北站的超極合生匯這個新地標，能帶來多少便利時，一紙違約公告打破了所有的期待。那個曾經叱咤風云的“地產航母”合生創展，如今連9.41億港元的債都還不上，直接躺平爆雷。青島北站超極合生匯——這個號稱“北方潮玩圣地”的地標項目，會不會也跟著翻車？

1、

“地產航母”也有爆雷的一天

提起合生創展，很多人可能還會記得這個曾經被譽為“地產航母”的房企，在老一輩地產人眼里只有兩個字：牛逼。1992年，創始人朱孟依在香港成立合生創展，2004年合生創展成了內地首家百億房企、“華南五虎”之首。

▲合生創展董事局主席朱孟依

但風水輪流轉，2020年，“創二代”朱桔榕上位后一拍大腿：“學恒大、碧桂園，搞快周轉、多元化！” 結果呢？

銷售腰斬：2024年銷售額166億，比2023年直接砍半，相當于回到2010年的水平。

現金縮水：賬上現金從180億暴跌到84億，還不夠還250億短期債。

評級暴擊：惠譽、標普輪番下調評級，直接打上“CCC-”死亡標簽。

合生創展的危機并不是突如其來的。早在2024年初，便爆出有些子公司資金緊張，甚至面臨著發薪困難和裁員的壓力。為了應對危機，合生創展開始出售資產，以期通過這些變現資金償還債務。然而，顯然這一切都沒有阻止爆雷的到來。合生創展因未能按時償還9.41億港元的貸款本金和利息，引發了93億港元的交叉違約，直接將這家地產巨頭拖入了債務危機的漩渦。

2、

超極合生匯，潮玩烏托邦？

超極合生匯，是合生商業板塊的王牌IP。什么是超極合生匯？簡單來說，就是合生創展推出的“第四代商業綜合體”——主打“商業+娛樂+社交”的綜合體。去年，北京朝陽合生匯年銷售額75億，上海五角場合生匯63億，數據看似光鮮，但背后真相是：高端定位成本極高，利潤率薄如刀片。

▲北京超極合生匯

青島北站的超極合生匯，是繼北京、上海之后，全國第三座超極合生匯，這也是全國首個非一線城市超極合生匯項目，以及全國首個合生商業對外輸出超極合生匯項目。青島北站超極合生匯，被官方稱作“城市更新標桿”，規劃建面45萬平方米，號稱要打造“亞洲最大交通樞紐商業體”。然而，合生創展的爆雷，無疑為這一項目的未來蒙上了濃厚的陰影。

3、

青島北站的野心有多大？

青島北站片區規劃了3萬人居住、7萬就業崗位，作為青島的TOD一號工程，超極合生匯項目，原本是一個值得期待的“大蛋糕”，是青島城市改造中的標志性項目，不僅包括商業、住宅、辦公等多功能用途，還將是整個青島北站交通樞紐的核心組成部分。超極合生匯被寄予“激活青島北部經濟”的厚望，其建成后，將極大推動周邊區域的城市化進程，助力青島經濟地位提升。

但如今，隨著合生創展爆雷，這一切的美好設想似乎都懸掛在了風中。青島超極合生匯項目，雖然有青島地鐵集團兜底開發，但超極合生匯的運營權還是在合生手里，債務風險也是一團亂麻，在合生創展的年報里，壓根沒提青島項目的具體進展。

▲青島北站TOD一號工程

青島北站片區，需要的是民生配套，而不是網紅噱頭。合生創展的爆雷無疑是一個警鐘，在債務過度擴張、市場不景氣的情況下，即使是龐大的“地產航母”也有可能翻船。而青島北站超極合生匯的命運，不過是這場大戲里的小插曲。