今天咱們從美國的視角聊聊關(guān)稅（tariff）以及國際貿(mào)易（international trade）相關(guān)的事兒。我發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在網(wǎng)上很多人聊這方面內(nèi)容，都是站在東方角度。比如有人說美國這么做是在損害自由貿(mào)易體系，會讓美國老百姓生活愈發(fā)艱難。但要是真想弄明白美國這些政策，咱們得從美國人自己的角度，尤其是從特朗普（Trump）的視角出發(fā)，看看他們到底怎么想的，是不是真像我們這邊鋪天蓋地報道的那樣無理、無腦又蠻橫。咱們一起從他們的角度探究探究。

這條內(nèi)容源自特朗普團(tuán)隊的核心成員之一——現(xiàn)任美國財政部長貝森特。他最近接受了一個采訪，回答了很多問題，像是為什么要搞關(guān)稅，關(guān)稅的真正目的是什么，怎么看東亞，怎么看待股市下跌，到底是強(qiáng)美元還是弱美元，會不會有金融危機(jī)等等。這些問題在原版訪談里都有。要是能找到原版訪談，我強(qiáng)烈建議大家去看看，看完就知道形勢有多嚴(yán)峻。要是找不到，那就靜下心看我這條視頻，我會把訪談里那些可能影響我們未來10年甚至更久的重要觀點提煉出來。

先給兩個結(jié)論。

第一，特朗普團(tuán)隊并非反復(fù)無常，而是一直堅守初心。他們現(xiàn)在做的事，和競選時承諾的一致，都是在兌現(xiàn)承諾。

第二，他們這一套做法，其實非常符合西方傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。說到這兒，可能有人要噴我了，別急，看完你就知道為啥他們的做法完全符合西方那套經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。

訪談一開始，貝森特就拋出個一針見血的問題：如果關(guān)稅最終受損的是美國消費者，那他們?yōu)樯哆€這么堅持？確實，我們在網(wǎng)上看到各種文章、媒體都在說，關(guān)稅成本最終都會轉(zhuǎn)嫁到美國消費者身上，那他們緊張啥？擔(dān)心啥呢？

接著，貝森特談到該如何理解他們現(xiàn)在的關(guān)稅政策（tariff policy）及其最終目的。這得追溯到美國開國時的財政部長亞歷山大·漢密爾頓。這人可是個十足的關(guān)稅狂人（Tariff man）。在他的經(jīng)濟(jì)理念里，通過高關(guān)稅能實現(xiàn)兩個目標(biāo)：

一是增加國家收入（fund nationation）。

二是保護(hù)國內(nèi)工業(yè)（protect industry fundation）。

按照貝森特他們團(tuán)隊的預(yù)期，給出了一個具體數(shù)字，現(xiàn)在的關(guān)稅政策未來一年大概能給美國帶來3000 - 6000億美元的收入。先不說這數(shù)字能不能實現(xiàn)，單說能不能保護(hù)國內(nèi)工業(yè)呢？這還是有可能的。想想東方大國的汽車產(chǎn)業(yè)是怎么發(fā)展起來的就知道了。

上面提到的兩點，是亞歷山大·漢密爾頓的思想，特朗普在此基礎(chǔ)上又加了一條，就是把關(guān)稅當(dāng)成談判籌碼，用來逆購一些資產(chǎn)（A）。這一點大家應(yīng)該都很熟悉了。比如消息一出，越南、新加坡馬上表態(tài)不會進(jìn)行報復(fù)性關(guān)稅，越南甚至還找特朗普談，希望進(jìn)一步協(xié)商把關(guān)稅降到零。

貝森特隨后提到一個上升到國家安全層面的話題。他說在新冠疫情（coobe，推測應(yīng)為COVID - 19）之后，美國意識到自身供應(yīng)鏈存在巨大風(fēng)險，供應(yīng)鏈并不完整，用他的原話就是“we are not strategically secure”。而且特朗普團(tuán)隊有個共識，即“economic security is the national security”，這就是他們迫切想通過關(guān)稅實現(xiàn)美國再工業(yè)化、讓制造業(yè)回流的重要原因。

網(wǎng)上很多人說美國制造業(yè)回不去了，但咱們靜下心想想，有沒有可能呢？我覺得是有可能的。看看越南，最近各大企業(yè)都開始和美國談判，其中一個重要要求就是讓企業(yè)到美國設(shè)廠。這就是貝森特所說關(guān)稅的最終目的——“Bring your factory here”。

在他們的設(shè)想中，一開始關(guān)稅收入高，制造業(yè)基礎(chǔ)差。但慢慢通過關(guān)稅談判，吸引一些企業(yè)到美國設(shè)廠，后續(xù)就會慢慢降低關(guān)稅。與此同時，工業(yè)收入會提升，進(jìn)而補(bǔ)全整個供應(yīng)鏈，給工人階級創(chuàng)造更多就業(yè)崗位。

訪談中，主持人問了貝森特一個敏感問題：美國現(xiàn)在的勞動力，能支撐制造業(yè)和工廠嗎？畢竟大家都知道，那些體力活不是養(yǎng)尊處優(yōu)的美國佬能干得了的。貝森特的回答是“smart factorttery”，也就是自動化工廠。

一方面，如今進(jìn)入機(jī)器人時代，制造業(yè)工廠不需要那么多勞動力；另一方面，觀察到政府在裁員，他們希望縮減政府規(guī)模，實現(xiàn)美國的“小政府”模式，讓私營經(jīng)濟(jì)（private security）重新發(fā)展起來。那些被裁掉的公務(wù)員，理論上可以補(bǔ)充到工廠勞動力中。不過，我對這一點是存疑的，畢竟由奢入儉難嘛。

另外，我們不要被情緒左右，總說特朗普團(tuán)隊是草臺班子。其實從貝森特的訪談能看出，他們的關(guān)稅政策是經(jīng)過仔細(xì)計算的。他舉了個例子，如果征收10%的關(guān)稅，會使貨幣升值，貨幣升值大概能抵消掉4%左右，另外4%由生產(chǎn)商承擔(dān)，至于生產(chǎn)商是誰，大家可以自己琢磨。剩下2%才會落到美國消費者頭上。所以，經(jīng)過他們測算，10%的關(guān)稅里只有2%會讓美國消費者買單。這也是他們設(shè)想對外征稅后，對內(nèi)減稅補(bǔ)貼國內(nèi)的思路來源。

整場訪談，不光聊了國際貿(mào)易相關(guān)內(nèi)容，還談到了股市和黃金。接下來看看貝森特對股市和黃金的看法，他的觀點可能會讓你意想不到。先說一下，貝森特的出身，讓他絕對是世界上最懂金融市場的那幾個人之一。所以，要是他的觀點讓你意外，先別急著噴，聽完再說。

對于股市，他認(rèn)為這一輪股市下跌的核心原因，并非特朗普的關(guān)稅政策。他提到，美股這輪下跌的起因，其實是在春節(jié)期間，中國AI的橫空出世，對美國7巨頭造成了沖擊。貝森特還認(rèn)為，美國后續(xù)在AI領(lǐng)域會繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，但AI相關(guān)收入會下降。他覺得股市有漲有跌很正常，只要美國搞好經(jīng)濟(jì)基本面，收好稅，穩(wěn)定企業(yè)盈利預(yù)期，放松監(jiān)管，擁有廉價豐富的資源，同時善待員工，股票市場自然會好起來。這可不是我的觀點，是貝森特的。

其實看看貝森特的履歷，他之前在金融圈混得就不錯，為啥要加入特朗普團(tuán)隊呢？他自己也提到了，因為過高的政府開支（government spending）和政府赤字，會帶來一場前所未有的金融危機(jī)。他加入特朗普團(tuán)隊的目的之一，就是阻止這場金融危機(jī)。這就是我們看到特朗普團(tuán)隊在做的第二件重要的事——削減美國債務(wù)規(guī)模，還有像“斗氣”（推測這里表述有誤，可能想表達(dá)類似減少開支相關(guān)內(nèi)容）這類團(tuán)隊行動，來減少政府開支。

總之，如果要精準(zhǔn)概括特朗普團(tuán)隊的施政理念，就兩個詞：重構(gòu)貿(mào)易，減少赤字。

再來說說黃金。黃金為啥最近也在跌呢？當(dāng)然，股市跌得太厲害，有些人需要賣掉黃金補(bǔ)股市保證金，這是一個原因。但貝森特在訪談里也提到了一些線索。在關(guān)稅政策出來前，大家擔(dān)心美國會不會對黃金也征稅，于是世界上大量黃金開始運往美國。結(jié)果出來，黃金免于關(guān)稅。所以，之前因擔(dān)心而產(chǎn)生的搶運黃金需求，隨著黃金免于關(guān)稅的消息傳出，自然而然就消散了，正所謂“起于tariff，消于tariff”，這就是黃金近期下跌的原因之一。

這只是我從訪談里分析出來的線索，再說說貝森特的原話。從訪談能感覺到他挺喜歡黃金的，他也聊了為啥過去兩年黃金漲得好。有些深層次原因我不能說，說了賬號可能就沒了。但在他看來，黃金漲得好的一個主要原因，是來自東方的神秘力量。

有可能是印度這類國家，有些國家可能管制外匯，老百姓沒辦法自由兌換外幣，但不限制黃金，老百姓可以自由兌換黃金，他認(rèn)為這是過去黃金上漲的主要原因之一。當(dāng)然，里面還有些更深入的東西，涉及到一些不能在這里說的內(nèi)容，大家自己去體會吧。

訪談中后段，貝森特提到了他的一個美好設(shè)想，就是東西方達(dá)成妥協(xié)，做成一筆交易（deal）。美國消費太多，制造不足；東方制造太多，消費不足。有沒有可能美國提升一些制造，增加一些消費；東方提升一些需求，增加一些供給呢？聽起來挺美好的，但還是要放棄幻想，準(zhǔn)備斗爭。因為在他說完這個設(shè)想后，又補(bǔ)了一句，即便如此，雙方依然是競爭對手，是對手，而不是朋友。

訪談最后，貝森特提到了美元。網(wǎng)上很多人說特朗普政府想實行弱美元政策，那咱們來看看特朗普政府的核心成員、美國財政部長是怎么描述他們的美元政策的，到底是強(qiáng)美元還是弱美元呢？

他說：“The the one thing I will say? That no one should listen to anyone in the markets talk about the us Dollar other than present trumper myself where the only ones who speak for this administration the United States government on Dollar policy I didn't tell you we have a strong Dollar policy and we were putting in all of the necessary ingredients to make sure the Dollar is strong over the long run can it go up and down on on a Bloomberg terminal over the short run.”（我要說的是，除了特朗普總統(tǒng)和我，其他人關(guān)于美元政策的言論都別聽，我們才是代表美國政府和本屆政府闡述美元政策的人。我告訴你們，我們實行的是強(qiáng)美元政策，并且我們正在采取一切必要措施，確保美元長期保持強(qiáng)勢。短期內(nèi)，美元在彭博終端上的價格可能會有波動。）

有沒有可能真像他們設(shè)想的那樣，10年期美債收益率下降，同時美元走強(qiáng)呢？有可能。至于怎么實現(xiàn)，關(guān)注我，過幾期視頻給大家剖析。

總而言之，還是那句話，放棄幻想，準(zhǔn)備斗爭，而且是準(zhǔn)備長期斗爭。

最近這些新聞，讓我想起5年前教經(jīng)濟(jì)學(xué)時的課件。這兩個課件源自最傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)。第一頁講義PPT描述了貿(mào)易限制對國家、消費者和生產(chǎn)商可能帶來的影響，大家可以關(guān)注關(guān)稅（tariff）這一列，以及最左下角的國家財富（national wealth）。

一般來說，關(guān)稅會使國家財富減少（decrease），但西方傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)里提到，在大國（large country）這種情況可能會增加（increase）。其實后續(xù)還有自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅聯(lián)盟、共同市場經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟等各種政策。總之，現(xiàn)在的市場已不再是自由貿(mào)易的全球時代，后續(xù)可能會出現(xiàn)更多聯(lián)盟，也可能會有更多需要選邊站的時刻。