同樣是實(shí)控人套現(xiàn)，有的，每賣一股都備受關(guān)注，而有的，都快賣完了，大家還不知不覺(jué)。

就像上市公司塞力醫(yī)療的實(shí)控人溫偉，如果只看其個(gè)人直接持股，上市以來(lái)一股未賣，給人一種與上市公司共存亡的感覺(jué)。

然而，這種感覺(jué)只是錯(cuò)覺(jué)，近日，隨著證監(jiān)會(huì)的消息傳來(lái)，大家才認(rèn)清了現(xiàn)實(shí)。

4月1日愚人節(jié)，塞力醫(yī)療收到了兩份“慰問(wèn)”，一份是警告、罰款，一份是責(zé)令改正，但這不是惡作劇，而是證監(jiān)會(huì)的處罰通告。

根據(jù)通告，賽力醫(yī)療有兩大罪狀。

第一，塞力醫(yī)療未及時(shí)披露實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方占用資金、“0元”出售孫公司股權(quán)等重大事件，所謂好事不背人，背人沒(méi)好事，其中的小九九值得品味。

第二，塞力醫(yī)療從募集資金中挪了4.68億出來(lái)周轉(zhuǎn)，但現(xiàn)在還不上了，募集資金是專款專用，該投項(xiàng)目的錢拿去干別的了，這多少有點(diǎn)欺詐發(fā)行之嫌。

實(shí)際上，塞力醫(yī)療收到的證監(jiān)會(huì)“慰問(wèn)”還不止這一次。

2024年9月，塞力醫(yī)療因回購(gòu)的股份到期未及時(shí)注銷被證監(jiān)會(huì)警告，說(shuō)好回購(gòu)注銷，回購(gòu)了卻遲遲放著不動(dòng)，恐怕不只是簡(jiǎn)單的忘了吧。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，但凡不守規(guī)矩的上市公司，經(jīng)營(yíng)問(wèn)題都一大堆，而不守規(guī)矩的實(shí)控人，大多都是“套現(xiàn)小王子”。

于是，當(dāng)大家在證監(jiān)會(huì)的提點(diǎn)下棒把目光聚焦到溫偉一家身上時(shí)才驚然發(fā)現(xiàn)，他們已提走7.2億。

塞力醫(yī)療目前總市值也才21億，他們相當(dāng)于已賣掉了1/3個(gè)塞力醫(yī)療。

A股有一種上市公司被稱為“套現(xiàn)型”，它們的統(tǒng)一特征是，公司業(yè)績(jī)上市即變臉，公司實(shí)控人解禁就逃離。

如果按照這個(gè)特征比對(duì)，塞力醫(yī)療不能劃入這個(gè)類型，不過(guò)，或許可以叫“邊打邊撤”型。

塞力醫(yī)療上市于2016年，IPO之后打過(guò)幾年漂亮仗，2016-2019年走出了一波欣欣向榮的形勢(shì)，營(yíng)收、利潤(rùn)逐年大幅增長(zhǎng)。

可惜，沒(méi)繃住，2019年巔峰之后，2020年就開(kāi)始顯出疲態(tài)，然后2021年陷入虧損后，就一路連續(xù)虧損，直到現(xiàn)在。

實(shí)控人溫偉一家也就是從2021年開(kāi)始悄然減持的，邊打邊撤有掩護(hù)，每次減持的動(dòng)作也不大，所以大家一直也沒(méi)怎么察覺(jué)。

如今猛然一看，都快賣完了，溫偉一家IPO前的持股比例高達(dá)61%，現(xiàn)在只剩16%了。

塞力醫(yī)療的核心創(chuàng)始人是溫偉，但還有兩個(gè)哥哥做幫手，分別是大哥溫東、二哥溫小明，算是三兄弟共同創(chuàng)業(yè)。

溫偉是醫(yī)學(xué)科班出生，畢業(yè)于天津醫(yī)科大學(xué)，學(xué)的是醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)，畢業(yè)后就進(jìn)入了一家叫富華生物制藥的對(duì)口公司。

對(duì)口指的是專業(yè)對(duì)口，富華生物制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)中就有診斷試劑，正是溫偉所學(xué)，也是最擅長(zhǎng)的方向。

溫偉加入富華生物是1991年，那時(shí)正值改革開(kāi)放后中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的大好時(shí)期，如果用現(xiàn)在的話來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于站在了風(fēng)口上。

在富華生物干了幾年，溫偉攢下了一些錢，也攢下了一些行業(yè)資源，然后到了90年代末，單獨(dú)創(chuàng)業(yè)的契機(jī)出現(xiàn)了。

首先是政策環(huán)境，1998年，國(guó)企改革浪潮襲來(lái)，大批國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)搖身一變成了民營(yíng)，同時(shí)，國(guó)家還大力鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域。

其次是行業(yè)機(jī)遇，彼時(shí)中國(guó)醫(yī)療體系開(kāi)始從“以治療為中心”向“預(yù)防+診斷+治療”轉(zhuǎn)型，體外診斷的市場(chǎng)需求倍增。

再次是地域優(yōu)勢(shì)，溫偉是天津人，天津是公認(rèn)的北方醫(yī)藥重鎮(zhèn)，有供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，也有科研人才儲(chǔ)備，還有地方政策支持。

正是在這樣的背景下，溫偉1998年辭職下海，兩個(gè)哥哥也跟著入了伙，三兄弟一起跨入了體外診斷行業(yè)。

體外診斷，西方醫(yī)學(xué)里叫IVD，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是抽取人體樣本做檢測(cè)，看你有沒(méi)有病，或者有沒(méi)有某種免疫能力。

比如，醫(yī)院的抽血化驗(yàn)，尿檢和便檢，以及疫情期間每個(gè)人都經(jīng)歷過(guò)的捅鼻孔、捅喉嚨，這些都屬于體外診斷。

體外診斷需要兩樣關(guān)鍵的東西。

第一是檢測(cè)設(shè)備，也就是用來(lái)分析所提取樣本的機(jī)器。

第二是診斷試劑及耗材，診斷試劑就是檢測(cè)的時(shí)候需要用到的化學(xué)物質(zhì)，耗材就是從采集到檢測(cè)的整個(gè)過(guò)程中需要用到的一切材料。

這兩樣?xùn)|西，核心當(dāng)然是檢測(cè)設(shè)備，就像汽車和汽油一樣，你買的什么車，直接決定了你是加92、95還是98。

上個(gè)世紀(jì)末，我國(guó)體外診斷設(shè)備以進(jìn)口為主，國(guó)產(chǎn)化率不足30%，醫(yī)院買的都是進(jìn)口設(shè)備，當(dāng)然也就要用進(jìn)口診斷試劑。

國(guó)外廠商在中國(guó)賣東西自然需要代理商，這也就是溫偉家族生意的起點(diǎn)，從代理銷售西門子、BE等廠商的IVD產(chǎn)品開(kāi)始。

其實(shí)，不只是那時(shí)候靠代理，即使現(xiàn)在，代理的比重仍然很大，2023年報(bào)中，塞力醫(yī)療是這么說(shuō)的：

“通過(guò)戰(zhàn)略合作及代理等方式與國(guó)內(nèi)外1800余家IVD生產(chǎn)廠商保持長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系，同時(shí)也能為客戶提供部分自研、自產(chǎn)的診斷產(chǎn)品。”

當(dāng)然，代理生意也是很賺錢的，尤其是代理進(jìn)口醫(yī)藥產(chǎn)品，就像重慶智飛生物，靠著美國(guó)巨頭默沙東獨(dú)家代理的身份賺了很多錢。

而溫偉兄弟也正是靠著代理模式一步步發(fā)展壯大，并于2004年與法國(guó)BMT合資設(shè)立了現(xiàn)在的塞力醫(yī)療。

為啥與法國(guó)公司合資，有技術(shù)需求的原因，法國(guó)BMT正是以自身的專有技術(shù)出資。

不過(guò)，與法國(guó)公司的合作只持續(xù)了6年，2010年，法國(guó)BMT就退出了，而且是一分錢都沒(méi)要，免費(fèi)把股權(quán)送給了溫偉兄弟。

而2010年，又迎來(lái)一個(gè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，隨著醫(yī)療反腐加劇，醫(yī)院耗材管理趨向透明化，一種叫SPD的供應(yīng)鏈管理模式誕生。

SPD，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是一套醫(yī)用耗材的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，涉及到耗材，自然與溫偉兄弟原來(lái)的體外診斷業(yè)務(wù)有一定的協(xié)同性。

于是，在這樣的“雙驅(qū)動(dòng)”模式下，塞力醫(yī)療走上了發(fā)展的快通道，一年上一個(gè)新臺(tái)階，并于2016年成功登陸A股。

如前所述，上市之后的塞力醫(yī)療又繼續(xù)狂奔了4年，達(dá)到了2019年的巔峰，但沒(méi)有人會(huì)一直好運(yùn)，2020年的疫情把塞力醫(yī)療推到了下坡路。

也許有人會(huì)說(shuō)，疫情期間不正是體外診斷賺錢的黃金時(shí)間嗎？

固然，疫情期間讓很多體外診斷企業(yè)都賺了錢，但對(duì)于塞力醫(yī)療來(lái)說(shuō)，卻是噩夢(mèng)，國(guó)內(nèi)體外診斷行業(yè)的整體大發(fā)展，很快抵消了塞力醫(yī)療多年積累的技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)。

一下子冒出了一大批競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，僧多粥少，自然就沒(méi)那么好賺錢了。

而2021年開(kāi)始實(shí)施的DRG/DIP付費(fèi)改革，又給了塞力醫(yī)療重重一擊。

DRG/DIP是啥，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如你感冒了去醫(yī)院，理論上來(lái)說(shuō)，醫(yī)生可以讓你做很多檢查，你可能覺(jué)得花了很多冤枉錢，但對(duì)于醫(yī)院來(lái)說(shuō)都是合理操作。

不過(guò)，實(shí)施DRG/DIP付費(fèi)之后就不行了，國(guó)家規(guī)定了治感冒的常規(guī)檢查和治療費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，醫(yī)生想多開(kāi)就沒(méi)辦法了。

醫(yī)生開(kāi)得少了，醫(yī)院的消耗需求也就少了，集采量也就少了，讓原本就僧多粥少的狀態(tài)進(jìn)一步雪上加霜。

于是，2021年開(kāi)始，塞力醫(yī)療就一虧不起。

春江水暖鴨先知，溫偉兄弟也就開(kāi)始了“邊打邊撤”的減持，節(jié)奏把握得很穩(wěn)，2021年套現(xiàn)了2.88億，2022年套現(xiàn)了2.56億，2023年套現(xiàn)了1.81億。

就這樣，三兄弟在不知不覺(jué)中就提走了7.2億。