隨著公募行業競爭白熱化，融通基金的央企主題產品正陷入愈發嚴峻的挑戰之中。近年來華夏基金、易方達基金等基金公司亦密集布局央國企主題ETF，讓融通基金面臨激烈的同質化競爭。

2025年4月7日，全球股市遭遇“黑色星期一”。A股市場亦未能獨善其身，三大股指集體下挫，創業板指跌幅達12.5%，創下歷史最大單日跌幅，滬指跌破3100點關口。

面對市場的極端波動，素有金融市場“壓艙石”美譽的的中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱“中央匯金”），于盤中果斷發聲。中央匯金公告表示，堅定看好中國資本市場的長期發展前景，充分認可當前A股的配置價值，并透露已再次增持交易型開放式指數基金（ETF），明確未來還將持續增持。

緊隨中央匯金的步伐，中國國新控股有限責任公司、中國誠通控股集團有限公司（分別簡稱“中國國新”、“中國誠通”）于4月7日晚間，先后發布公告，宣布通過旗下子公司出手增持中國股票資產。這一系列行動彰顯出“國家隊”穩定市場的決心，為市場注入一劑“強心針”。

數據來源：中國國新官方微信公眾號

數據來源：中國誠通官方微信公眾號

值得關注的是，三家央企在增持ETF時呈現出鮮明的差異化配置邏輯。其中，中央匯金本次增持標的或集中于滬深300、上證50、中證500等寬基ETF，通過分散投資平抑市場波動，提振投資者信心，本質上是對A股整體估值中樞的“托底式”支撐。

數據來源：中國基金報

與中央匯金的全面維穩策略形成互補，中國國新（包括旗下全資子公司國新投資有限公司、國新新格局(北京)私募證券基金管理有限公司）、中國誠通（包括旗下全資子公司北京誠通金控投資有限公司、北京誠旸投資有限公司）則展現出更強的戰略導向性，其增持行為緊密圍繞國家戰略方向展開精準布局。作為國有資本運營平臺，兩家機構以“科技創新”與“央企改革”為主線，通過主題ETF投資打造政策傳導的“精準滴灌”機制。

表：中國國新進入2024年年報前十大持有人名單的ETF

數據來源：Wind，新刊財經整理

表：中國誠通進入2024年年報前十大持有人名單的ETF

數據來源：Wind，新刊財經整理

國資賦能下的央企投資新范式

作為中國誠通金融板塊的核心布局，融通基金管理有限公司（以下簡稱“融通基金”）在股權重組后深度融入國有資本運營體系，形成“央企資源賦能+市場化專業運作”的獨特優勢。

中國誠通通過“中國誠通→誠通證券（持股98.24%）→融通基金（持股60%）”的三級股權架構，實現對融通基金的戰略引領。而融通基金作為控股孫公司，正以服務國有資本運營和居民財富管理“雙輪驅動”的發展模式，在央企主題投資領域構建差異化競爭力。

圖：融通基金股權結構

數據來源：融通基金官網

在固定收益類產品布局上，融通基金精準錨定央企信用債市場，推出融通中證中誠信央企信用債指數基金，緊密跟蹤中證中誠信央企信用債指數。2024年下半年以來，公司圍繞央企投資主題，有序推進產品矩陣建設，相繼發行并成立了融通中證誠通央企科技創新ETF、融通中證誠通央企ESGETF、融通中證誠通央企紅利ETF等一系列權益類產品。其中，截至2024年末，融通中證誠通央企科技創新ETF的第一大持有人為中國誠通，持有基金份額2.96億份，持倉比例超過七成。

這些產品的推出，不僅豐富了投資者的選擇，也充分彰顯了融通基金服務國有資本運營，推動央企價值發現的堅定決心。

然而，隨著公募行業競爭白熱化，融通基金的央企主題產品正陷入愈發嚴峻的挑戰之中。近年來華夏基金、易方達基金等基金公司亦密集布局央國企主題ETF，讓融通基金面臨激烈的同質化競爭。

此外，盡管融通基金的央企主題產品在機構投資者中備受認可，但個人投資者占比明顯偏低。一方面，相較頭部基金公司，其渠道鋪設存在短板，產品觸達率受限；另一方面，投資者對這類產品認知不足，認為其收益波動大、流動性差，需通過投資者教育和品牌宣傳重塑市場形象。

作者 | 趙紅揚

編輯 | 吳雪