文/王德生

騰訊掌門人馬化騰一紙財報震動武林。財報顯示，2024年騰訊營收6602.57億元，同比增長8%，凈利潤1940.7億元，暴漲68%。這數字背后，是騰訊如同金庸筆下張無忌般深厚的“九陽神功”——既有長青游戲的“內力循環”，亦有AI驅動的“招式創新”，更藏著一套江湖獨步的“易筋經”心法。

但為何江湖中人人皆知騰訊，卻無人能學騰訊?答案或許藏在三招絕學中：長青游戲的內力循環、AI驅動的獨孤九劍、股東與用戶的易筋經。這三招看似簡單，實則需數十年功力沉淀，一招不慎，輕則走火入魔，重則全軍覆沒。

第一式

九陽神功——長青游戲的內力循環

江湖中人人皆知，騰訊的“內力”源自游戲。2024年，其本土游戲收入1397億元，同比增長10%，國際市場收入580億元，增長9%。

但真正讓對手望塵莫及的，是14款“長青游戲”組成的矩陣。這些游戲如同《九陽真經》，無需招式繁復，只需內力綿長——《王者榮耀》上線十年仍穩坐江湖頭把交椅，《金鏟鏟之戰》流水連續八季度雙位數增長，而《流放之路2》上線兩周即登頂Steam鉑金榜。

馬化騰曾言：“游戲是技術驅動的藝術，也是用戶時間的戰場。”騰訊的“內力”秘訣在于：用技術延長生命周期，用生態綁定用戶時間。例如，《金鏟鏟之戰》通過AI算法動態調整玩法，用戶日均停留時長提升30%。這種“內力循環”，讓騰訊即便不推新作，亦可穩坐釣魚臺。

然而，內力深厚亦需招式配合。2024年四季度，騰訊資本開支366億元，騰訊總裁劉熾平稱，這主要用于采購更多GPU，以滿足推理需求以及云服務的擴展。

可以預見，366億元背后，是一場蓄謀已久的“內力轉型”——將游戲收入反哺技術研發，再用技術反哺游戲生態。

第二式

獨孤九劍——AI驅動的無招勝有招

若說游戲是內力，AI則是騰訊的“獨孤九劍”——以無招破有招，以快打慢。2024年，騰訊研發投入707億元，七年累計3403億，資本開支同比暴增221%至767億。但真正讓對手膽寒的，是AI落地的速度。

馬化騰在財報中直言：“我們重組了AI團隊，聚焦快速產品創新。這些投資會通過提升廣告效率和游戲生命周期帶來回報。” 話音未落，“騰訊元寶”接入混元大模型與DeepSeek-R1雙引擎，日活激增20倍，成中國第三大AI應用。而微信小范圍測試的AI助手，已能實時轉錄會議、生成摘要，月活突破1500萬。

騰訊的AI打法，恰似獨孤求敗的“無招勝有招”：不追求技術炫技，只求場景落地。例如，廣告業務通過AI優化點擊率，毛利率提升至58%;騰訊會議用AI降低企業溝通成本，服務超120萬家企業。這種“以戰養戰”的策略，讓meta(利潤率24.5%)亦自嘆弗如。

第三式

易筋經——股東與用戶的“心法平衡”

江湖中，能同時取悅股東與用戶者，寥寥無幾。騰訊卻似練就《易筋經》，在“分紅回購”與“生態擴張”間游刃有余。2025年，騰訊計劃回購800億港元股份，派息410億港元，合計1210億港元，相當于全年凈利潤的62%。

但馬化騰的野心不止于此。他深知，真正的“心法”是讓股東賺錢的同時，讓用戶離不開。微信月活13.85億，QQ月活5.24億，視頻號用戶時長同比翻倍。這些數字背后，是“社交+內容+支付”的超級生態——用戶在這里聊天、購物、理財，而騰訊只需輕輕一推，便能將流量轉化為收入。

然而，這門心法亦需代價。2024年，騰訊雇員增至11萬人，管理費用同比激增。但馬化騰的回應是：“好日子要修屋頂。” 此言一出，江湖嘩然——原來騰訊的“易筋經”，是一邊擴張，一邊控費。

總結

江湖再無第二個騰訊

騰訊的武功，看似簡單，實則集三大絕學于一身：內力循環、無招勝有招、心法平衡。但為何無人能學?答案或許藏在細節中——

其一，時機。騰訊的游戲矩陣始于2008年代理《穿越火線》，AI布局始于2016年成立AI Lab，生態擴張始于2013年微信支付上線。這十七年的積累，非一日之功。

其二，取舍。當meta all in元宇宙時，騰訊選擇“用AI賦能現有業務”;當字節跳動猛攻游戲時，騰訊用“長青矩陣”筑起護城河。這種戰略定力，恰似張三豐閉關十年悟出太極。

其三，人性。騰訊一直有“一切以用戶價值為依歸” 的經理理念，江湖人人皆知，但騰訊做到了極致——從《王者榮耀》的防沉迷系統，到微信小程序的“用完即走”，再到分紅回購的股東回報。這種對“人性”的洞察，才是騰訊真正的“獨孤九劍”。

江湖路遠，騰訊的故事仍在繼續。但若有人問：“如何成為下一個騰訊?”答案或許是——先練二十年基本功，再賭對三次時代浪潮，學會在擴張與克制間跳舞。