“我們認為，在坐下來談判達成協議之前，我們必須先打一架，因為對方想先打一架。”

　　文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

　　特朗普的全球關稅大戰昨夜再次升級，二次“掀桌”。

　　話音剛落，剛有些止跌企穩的美股應聲回落。

　　過去的24小時內，全球金融市場剛剛經歷了慘痛的“黑色星期一”，A股和港股的投資者已經不滿足于“關燈吃面”，段子說，他們正在考慮是攀登492米的上海環球金融中心，還是去632米高的上海中心大廈看風景。

　　截至周一收盤，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創業板指跌12.50%。從盤面來看，市場超過5200只股票下跌，2900只股票跌停。

　　港股市場，恒指狂泄逾3000點創下最大點數跌幅，失守兩萬大關，截止昨日收盤，恒生指數跌13.22%；恒生國企指數跌13.75%，報7262.72點；恒生科技指數跌17.16%，報4401.51點。

　　整體來看，亞洲股市一度暴跌7.9%，創16年來最大盤中跌幅。

　　早上9點半開盤后，朋友圈里責罵特朗普的聲音不絕于耳，微博熱搜榜上，“全球股市巨震”沖上第一，標記為“爆”，截至我們發稿，閱讀量累計超過7.8億次。

　　截圖：新浪微博

　　在黑天鵝怒砸市場之前，很多投資者已經采取了分散投資的方式來規避風險，它們配置不同國家的資產，并買入了黃金和美元等避險資產，相當于把雞蛋放在了不同的籃子里。

　　但全球資產的拋售潮，不僅將所有裝雞蛋的籃子撞飛，甚至滿載籃子的汽車都倒在了路邊的臭水溝里。分散風險的金科玉律，已經成為了現實中無用的廢紙。

　　昨日亞洲金融保衛戰

　　A股是在巨大的補跌壓力下開盤的，清明假期休市期間，美國三大股指早已崩盤多日。關稅宣布當日，三大指數便創下自2020年疫情以來單日最大跌幅，美股“科技七巨頭”總市值合計蒸發10343億美元（約合人民幣75000億元）。

　　如果說股市暴跌只是序幕，那么黃金白銀等避險資產的拋售，成為壓垮世界的最后一根稻草。

　　4月7日一早，現貨黃金暴跌2%，報2977.68美元/盎司，黃金暴跌登上熱搜，國內金店均下調了當日金價。

　　在期貨市場，白銀、錫等期貨品種跌幅巨大。要知道期貨本身就是自帶杠桿的交易品種。滬銀9.03%的跌幅以及滬錫8.57%的跌幅，能夠讓買錯方向的投資者血本無歸。

　　除此之外，美元指數下跌0.51%，布倫特原油連續3個交易日跌了近14%，比特幣跌破76000美元，ETH跌幅超過10%，加密貨幣在本次金融浪潮中也沒能幸免于難。

　　根據AJ貝爾公司分析師估計，全球股市價值已縮水4.9萬億美元，而這個數字還在持續增加中。

　　隨后更是一路跌跌不休，打破了金融市場“美國例外”的神話，一場亞洲金融保衛戰也由此打響。

　　細心的投資者已經發現，在A股交易時間段內，多只ETF基金成交量出現明顯放大。

　　其中滬深300ETF指數成交243.15億，環比增加4.51倍；創業板ETF成交量126.6億，環比增長2.98倍，滬深300ETF華夏成交量92.52億元，成交量環比增長更是高達11.7倍。

　　多方猜測，是“國家隊”動手了。

　　盤后，中央匯金公司也發布公告：中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

　　受此影響，昨日17:00重新開始開始交易的富時A50指數大幅走強，盤中漲幅超過3%。

　　當晚，各項舉措頻出。

　　中國誠通集團發布公告稱：“中國誠通作為國務院國資委資本運營平臺，堅定看好中國資本市場發展前景”。旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業股票，堅決維護資本市場平穩運行。

　　不久，中國國新控股表示：堅定看好中國資本市場發展前景，堅決當好長期資本、耐心資本、戰略資本。

　　旗下國新投資有限公司將以“專項再貸款”方式增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF，積極支持關鍵領域科技創新，首批金額800億元，為維護市場穩定運行貢獻力量。

　　北京時間凌晨，中國電科表示：中國電科基于對我國經濟長期向好的堅定信心，積極履行對資本市場承諾，已完成增持回購旗下上市公司股票超過20億元。

　　截圖：新華社公眾號

　　此外，白天亞洲市場巨震之時，《人民日報》對本次的“關稅戰”進行了定調。評論員文章提到：根據未來形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調整余地，隨時可以出臺。涉及財政政策，已經明確加大支出和加快支出，各種財政工具將視情況進一步擴張，并將以超常規力度提振國內消費。

　　分析人士也在為A股和港股的未來注入信心。

　　申萬宏源證券A股策略首席分析師傅靜濤表示：“越是調整，越要敢于定價長期積極因素。關稅沖擊帶來的基本面擔憂出清后，市場可能迎來一個重要的中長周期低點。”

　　華福證券研究所所長程強認為，不管是從基本面還是流動性來看，A股市場都無需悲觀。

　　除了中國市場，亞太其他國家也開始“集體救市”。

　　印尼央行表示，周二開盤以后將大舉干預金融市場，在現貨市場、非交割遠期和二級市場進行債券購買。此外印尼央行今天已經開始干預和穩定印尼盾匯率；

　　韓國央行表態，由于關稅的不確定性，韓國暫停了程序化交易賣單；

　　日本首相石破茂坐不住了，已經在周一晚間和特朗普進行了視頻會議，稱將繼續推動美國審查關稅政策；

　　4月7日，石破茂回應記者提問，

　　討論與美國總統特朗普的電話交談

　　首當其沖吃過亞洲金融危機大虧的泰國，泰國證券交易所于4月7日，召開會議，臨時決定調整漲跌幅限制和動態價格區間，并暫停賣空交易，防止股市出現暴跌。

　　昨夜美股混戰，

　　市場淪為特朗普“晴雨表”

　　全球市場巨震的主因，自然是特朗普前所未有的關稅大戰。即便市場被血洗多日，這位總統依然“無愧于心”。

　　全球關稅引發的市場動蕩他和他的團隊沒有道歉，并堅稱經濟繁榮即將到來。

　　他在空軍一號上發表講話，語氣堅定，并多次為上周公布的關稅措施辯護。他還告訴記者：“我們將再次成為一個富裕的國家——前所未有的富裕。我們擁有所有的優勢。暫時忘掉市場——我們擁有所有的優勢。”

　　市場的動蕩被他解讀為了一句中國老話——“良藥苦口”。

　　其實，他的關稅本談不上是“黑天鵝”，資本市場早有預期，此前的美國股市持續下跌，納斯達克指數已從高位下跌12.75%，便是市場在提前消化特朗普“對等關稅”對市場的沖擊。

　　但市場還是低估了特朗普，其“對等關稅”的稅率和范圍，均大幅度超出市場預期。

　　正如英國投資銀行Peel Hunt首席執行官Steven Fine說得那樣：

　　“現在的情況是，一位不可預測的領導人做了一些早已預料到的事情，但做的方式卻不分青紅皂白、史無前例，而且影響范圍和深度都超出了所有人的預期。”

　　全球最大資產管理公司貝萊德公司負責人拉里·芬克在周一轉達了悲觀的前景：“與我交談過的大多數首席執行官都表示，我們現在可能正處于經濟衰退之中。”

　　此時此刻的美股市場，已徹底淪為特朗普政策與觀點的“晴雨表”。

　　亞太市場遭遇黑色星期一以后，昨夜至凌晨的美股表現至關重要，可就在美股開始不久，就接連出現了劇烈震蕩和消息面的烏龍。

　　首先是納斯達克指數低開并跌至-5%。隨后市場開始傳言，說美國國家經濟委員會主任哈塞特表示，美國總統特朗普正在考慮對部分國家暫停90天的關稅。

　　于是納斯達克指數開始飆漲，并且漲幅從-5%一下子漲到了4%。然而就在投資者以為行情反轉之時，白宮出面辟謠稱，美國白宮無人知曉90天關稅暫停的消息。

　　納斯達克指數隨即轉跌。

　　然后便是針對中國的關稅加碼，股市開始呈現一條絕望的“死線”，無力回天。

　　美股三大指數昨夜走勢

　　（自上而下：標普500、道瓊斯、納斯達克）

　　圖源：Choice數據

　　混亂延續，希望在何方？

　　當特朗普的關稅政策全面落地后，美國對所有進口商品的關稅稅率將從2024年的2.5%，跳漲至22%，這個稅率，超過1930年代美國總統胡佛任期內的關稅稅率。

　　而胡佛是美國大衰退時期的總統，在任期內曾經不顧1028名經濟學家通過了《斯穆特-霍利關稅法案》，將2萬種進口商品關稅提升至歷史最高水平。

　　這一法案直接加劇了美國經濟大蕭條。法案頒布的兩年內，至少有20多個國家對美國實施了報復性關稅，甚至被認為是第二次世界大戰的經濟導火索。

　　而現在，美國科技和金融界知名人士正組團前往海湖莊園，試圖就關稅問題與特朗普“討論常識”。因為他們害怕特朗普真的成為下一個胡佛，再次引爆危機。

　　特朗普惹出了亂子，隨后就去悠哉悠哉地打高爾夫，但是各國股市巨震以后，市場的希望到底在何方？

　　至少特朗普一方還沒有“松口”的跡象，美國經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭在周一的一份聲明中為這些關稅進行辯護，稱這是為其他受益于美國經濟和軍事援助的國家“分擔負擔”的一種形式。他表示，“這不僅是公平的必須，也是可行的。”

　　財政部長斯科特·貝森特、商務部長霍華德·盧特尼克等人也堅持表示，無論市場如何變化，特朗普都會堅持他的關稅議程。

　　但聲音不是只有他們一個。

　　美國國家經濟委員會主任哈塞特稱，美國正在與超過50個國家就關稅問題進行談判，他還說是時候緩和（關稅）了。

　　全球第二大資產管理公司先鋒集團向客戶發送電子郵件，要求客戶不要將資金撤出市場。很顯然，美國開始“穩住外資”。

　　至于美國民眾的行為或許更能說明問題。

　　他們沖進了全國各地的蘋果門店，周末店內擠滿了顧客，店員說：“顧客們擔心征收關稅后價格會大幅上漲。”iPhone是蘋果最暢銷、最重要的產品，大多數產品都在中國制造。

　　紐約的蘋果門店

　　市場既然會交易瘋狂本身，自然也會最終適應瘋狂。

　　在這個關鍵時刻，股神巴菲特則顯得格外平靜。4月4日，特朗普在社交媒體轉載了一段視頻，該視頻以“幻燈片+配音解說”的形式，稱巴菲特評論，特朗普正在出臺的經濟政策是他50多年來看到的最好的政策。

　　但伯克希爾方面則迅速否認，稱其為假新聞。巴菲特也表示，從現在開始到5月3日伯克希爾年會期間，他不會對市場、經濟或關稅作出任何評論。

　　盡管巴菲特不愿作出評論，但巴菲特早就已經用腳投票。2024年的財報顯示，伯克希爾的現金儲備從2023年的1676億美元飆漲至2024年底的3342億美元，現金儲量翻倍。

　　有媒體點評，這是巴菲特人生中最激進的一次減倉，甚至超過了2008年金融危機期間的操作。速度之快，規模之大，在全球資本市場也是絕無僅有。

　　他曾表示，當今美股市場的估值并不吸引人，也并沒有特別吸引人的投資機會。他還認為，投資者應保持警覺，注意分散投資風險。

　　姜還是老的辣，經歷過二戰和無數次金融動蕩的94歲股神，或許已經看透了78歲特朗普總統的安排。

　　甚至于在22年前的2003年，巴菲特就在《財富》雜志以“日益沉重的貿易赤字”為題，預言了“關稅戰”的爆發。甚至還提出了一種叫做“進口憑證”的解決方案。

　　截圖：《財富》雜志

　　只是很可惜，幾十年來，美國總統們沒有聽從股神的建議，特朗普“小學生”版本的關稅公式更是讓美國這個世界第一大國盡顯幼稚本色。

　　如今的股神年老力衰，很難像2008年金融危機一樣改變美國的命運，但“不賭為贏”的避險策略，則是他留給我們的忠實告誡。

　　本篇作者|王振超|責任編輯|何夢飛

　　主編|何夢飛|圖源|VCG