作為業(yè)內(nèi)最知名的策略分析師，興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張憶東擁有超過(guò)20年的證券研究經(jīng)驗(yàn)，是當(dāng)前最受關(guān)注的策略分析師之一。

作為新財(cái)富鉆石分析師（中國(guó)總量研究領(lǐng)域首位獲得者），他研究領(lǐng)域涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)、大類資產(chǎn)配置及全球市場(chǎng)策略，尤其以對(duì)科技革新與資本市場(chǎng)趨勢(shì)的前瞻性判斷著稱。

4月7日下午，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的當(dāng)口，他在一個(gè)場(chǎng)合進(jìn)行路演，針對(duì)最新的宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)策略提出研判觀點(diǎn)。

他認(rèn)為，短期內(nèi)，海外市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊正在形成，美股已經(jīng)進(jìn)入了熊市，但美股走熊不意味著全球股市都走熊，經(jīng)歷了短期的風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)后，中國(guó)資本市場(chǎng)正在面臨中期機(jī)會(huì)。從中期看，中國(guó)資產(chǎn)“黃金坑”的戰(zhàn)略配置機(jī)遇可能正在形成。

金句：

1、這次全球股市面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)肯定是個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。形象地形容，就像遭遇到了夏季的雷暴天氣，是一個(gè)猛烈但短暫的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2、美股明顯開始啟動(dòng)了一輪熊市，貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，特朗普的關(guān)稅方案將搬起石頭砸自己的腳。

3、黃金和比特幣這幾天的大跌恰恰反映了，市場(chǎng)的邏輯已經(jīng)從避險(xiǎn)情緒，轉(zhuǎn)向了流動(dòng)性沖擊。

4、從短期看，美國(guó)在本周隨時(shí)有可能開始擴(kuò)表，以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊，市場(chǎng)在等待鮑威爾什么時(shí)候開始做“白衣騎士”。

5、從中期維度來(lái)看，一個(gè)比較確定的預(yù)期是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)在下半年出現(xiàn)提升。

6、另一個(gè)比較確定的預(yù)期是，美聯(lián)儲(chǔ)救市的能力將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2020年。

7、美股走熊，并不代表全球股市都是熊市。中期，中國(guó)資本市場(chǎng)還是要看基本面，看內(nèi)因，這才是決定事物的核心變量。

8、這次沖擊背后的邏輯要想清楚，美國(guó)未來(lái)幾年是收縮的邏輯，而中國(guó)未來(lái)幾年是開放的邏輯，是主動(dòng)作為的邏輯。短期內(nèi)循環(huán)的維度來(lái)說(shuō)，政策的支持在未來(lái)一兩周大概率能看到。

9、短期內(nèi)積極防御，等待風(fēng)雨過(guò)后，不要加杠桿，就算抄底也千萬(wàn)不要加杠桿，積極防御，根本在防御，要義在積極。

10、從中期的維度，中國(guó)資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)布局有三個(gè)維度。核心的核心是科技主線。其次是新消費(fèi)主線，再次是立足于中期，積極配置軍工、黃金等戰(zhàn)略性資產(chǎn)。

美股明顯開始了一輪熊市

張憶東在此次路演的開場(chǎng)即斷言，這次全球股市面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)肯定是個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。形象地形容，這次全球股市面對(duì)特朗普的關(guān)稅就像遭遇到了夏季的雷暴天氣，是一個(gè)猛烈但短暫的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

他還認(rèn)為，4月2號(hào)特朗普宣布的全面征收對(duì)等關(guān)稅的政策，直接沖擊了海外股市特別是美股，直接到之后美股明顯開始啟動(dòng)了一輪熊市，貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，特朗普的關(guān)稅方案從短期的維度上影響了全球資本市場(chǎng)，毀滅了全球的社會(huì)財(cái)富，同時(shí)也是搬起石頭砸自己的腳。

短期流動(dòng)性開始蒙上陰影

張憶東認(rèn)為，在特朗普的關(guān)稅方案影響下，海外股市短期的流動(dòng)性沖擊也開始蒙上了陰影。無(wú)論是美國(guó)的VIX波動(dòng)率指數(shù)還是黃金、比特幣（都蒙上了隱隱）。特別是黃金，意外地沒(méi)有體現(xiàn)出習(xí)慣的避險(xiǎn)功能。

黃金和比特幣這幾天的大跌恰恰反映了，市場(chǎng)的邏輯已經(jīng)從避險(xiǎn)情緒，轉(zhuǎn)向了流動(dòng)性沖擊，（這個(gè)情況）甚至可以類比2020年美股走熊導(dǎo)致全球流動(dòng)性沖擊的那一幕。

張憶東表示，從短期的維度，市場(chǎng)在等待鮑威爾什么時(shí)候開始做“白衣騎士”，就像當(dāng)時(shí)硅谷銀行出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的作為。

美國(guó)隨時(shí)可能開始“擴(kuò)表”

張憶東還提及，鮑威爾最近明確提出，由于特朗普這一輪關(guān)稅給了美國(guó)通脹更多的不確定性，可能導(dǎo)致美國(guó)通脹上升，并且對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)蒙下了陰影。在這種情況下，鮑威爾可能不敢貿(mào)然加息。

他還表示，從短期看，美國(guó)在本周隨時(shí)有可能開始擴(kuò)表，以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊。因而，短期全球市場(chǎng)存在下跌一步到位之后出現(xiàn)反彈（的可能性）。

不過(guò)，張憶東認(rèn)為，即便是出現(xiàn)反彈，美股之后也很難改變走熊的大趨勢(shì)。以史為鑒，從1920~1930年代的貿(mào)易戰(zhàn)，以及2018年的貿(mào)易戰(zhàn)來(lái)看，最終美國(guó)股市可能會(huì)城門失火，一定程度殃及池魚，對(duì)其他海外國(guó)家產(chǎn)生沖擊。

股市“過(guò)激”可能縮短“痛苦期”

張憶東還認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代包括AI、DeepSeek的出現(xiàn)增強(qiáng)了大家的學(xué)習(xí)能力，人們快速了解到歷史上的這種悲劇，很容易產(chǎn)生了過(guò)激反應(yīng)。這也是為什么上周和今天，全球市場(chǎng)表現(xiàn)如此極端。不過(guò)，這種過(guò)激反應(yīng)，也可能縮短了貿(mào)易戰(zhàn)的痛苦期。

從中期維度來(lái)看，第一個(gè)比較確定的預(yù)期是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)在下半年出現(xiàn)提升。按照測(cè)算，4月2號(hào)的關(guān)稅，可能使得美國(guó) 25年GDP增速下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，考慮到此前特朗普已有的其他關(guān)稅疊加，引發(fā)其他國(guó)家潛在的對(duì)美國(guó)的報(bào)復(fù)措施。今年，美國(guó)GDP下滑一個(gè)百分點(diǎn)，可能性比較大。美國(guó)走向衰退，是今年的大概率事件。

除了衰退，由于美國(guó)的核心通脹，特別是服務(wù)通脹，2024年下半年以來(lái)，下滑比較緩慢，再加上關(guān)稅戰(zhàn)，以及各國(guó)的對(duì)等反制，美國(guó)今年下半年的通脹可能超預(yù)期抬升。

如果特朗普一意孤行，貿(mào)易戰(zhàn)不妥協(xié)，甚至要升級(jí)貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)今年大概率會(huì)出現(xiàn)先衰退，后滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的基本面框架下，美股就算有短期的反彈，也難逃走向熊市的宿命。

在此基礎(chǔ)上，第二個(gè)預(yù)期是，美聯(lián)儲(chǔ)救市的能力將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2020年。2020年是流動(dòng)性沖擊，疊加疫情導(dǎo)致的衰退，所以是無(wú)上限QE。而目前本周短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)有可能重新購(gòu)債，向資本市場(chǎng)輸入流動(dòng)性，帶來(lái)跌后的反彈。但是，反彈改變不了美股走熊的趨勢(shì)，因?yàn)檎嬲绊懶星橼厔?shì)的，是內(nèi)因，是基本面。

美國(guó)的基本面是先衰退后滯漲，因此美國(guó)這一波的牛市，可能已經(jīng)宣告結(jié)束。熊市也基本確立了。

而美聯(lián)儲(chǔ)作為全球的央行，干預(yù)市場(chǎng)的能力和意愿，將會(huì)比過(guò)去四年大為減弱。所以，鮑威爾4月4號(hào)表示，在前景高度不確定的背景下，貨幣政策仍需謹(jǐn)慎觀望，需要等待更明確的信息，再考慮調(diào)整政策立場(chǎng)。

但是很遺憾，美聯(lián)儲(chǔ)除了能夠改變流動(dòng)性沖擊之外，并不能左右特朗普，無(wú)法改變關(guān)稅戰(zhàn)所帶來(lái)的對(duì)美國(guó)基本面的中期影響。

美股走熊不代表全球股市都熊

張憶東的第三個(gè)預(yù)期是，“城門失火、殃及池魚”。美國(guó)走熊，海外其他國(guó)家受到影響，是沒(méi)問(wèn)題的。

但他建議大家要突破一個(gè)“思想誤區(qū)”，美國(guó)走熊，并不代表全球股市都是熊市。就好比，前幾年美國(guó)持續(xù)牛市，但很多大型經(jīng)濟(jì)體也沒(méi)有走入牛市。

張憶東提及，中國(guó)資本市場(chǎng)過(guò)去的幾年，在新舊動(dòng)能切換的過(guò)程中，主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，化解了風(fēng)險(xiǎn)，讓資本市場(chǎng)呈現(xiàn)了一個(gè)震蕩筑底的態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)在，面對(duì)著外部風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為中國(guó)無(wú)論是A股還是港股，被殃及的，只是風(fēng)險(xiǎn)偏好的沖擊，而真正到了中期，還是要看基本面，看內(nèi)因，這才是決定事物的核心變量。

中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)立足內(nèi)因

他還指出，現(xiàn)在來(lái)看，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于歷史低位，美股過(guò)去兩三年的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是負(fù)的（這其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)較高的特征，編者注）。

而中國(guó)無(wú)論A股還是港股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都在歷史的高位，甚至在6%以上的歷史高位。這反過(guò)來(lái)證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底。未來(lái)一旦有政策對(duì)沖，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)回落，而美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)反而上升。

經(jīng)過(guò)了短期沖擊后，美股走熊是基本面決定的，而中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)立足于內(nèi)因，立足于政策對(duì)沖，立足于基本面企穩(wěn)，立足于科技的突破，立足于新消費(fèi)的朝氣蓬勃，將是決定中國(guó)資產(chǎn)，特別是港股的一個(gè)核心基本面原因。

總結(jié)海外風(fēng)險(xiǎn)，就像夏季的雷暴天氣，短期沖擊之后，后續(xù)伴隨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)放松帶來(lái)的對(duì)沖效應(yīng)，我們認(rèn)為全球資本市場(chǎng)將會(huì)分化，最終由各自的基本面主導(dǎo)。

所以，張憶東對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的中期展望是，風(fēng)雨之后見彩虹。二季度的調(diào)整并不改變中國(guó)這一輪資產(chǎn)重估的核心邏輯，內(nèi)因才是決定 A股、港股行情大趨勢(shì)的關(guān)鍵變量。從內(nèi)因基本面和資金面的維度，我們來(lái)聊聊宏觀宏觀。

宏觀經(jīng)濟(jì)“東穩(wěn)”而“西蕩”

張憶東對(duì)宏觀的看法是“東穩(wěn)西蕩”。

其中，“東穩(wěn)”指的是中國(guó)是平穩(wěn)的，我國(guó)構(gòu)建雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局，將成為了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定的錨。“西蕩”，也就是特朗普以鄰為壑，無(wú)論是貿(mào)易戰(zhàn)還是地緣報(bào)告讓國(guó)際政治和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更趨動(dòng)蕩不安，帶來(lái)不可預(yù)測(cè)性。

所以現(xiàn)在的美股很像2021年的港股。當(dāng)時(shí)，海外投資者也認(rèn)為。港股具有很多不可預(yù)測(cè)性，而這個(gè)詞現(xiàn)在恰恰可以送給美股。

在美國(guó)所引發(fā)的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩環(huán)境下，特朗普政府的不可預(yù)測(cè)性越來(lái)越強(qiáng)，對(duì)于美股的影響也會(huì)越來(lái)越大，所以美股的投資屬性弱化，交易屬性增強(qiáng)，如此風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就會(huì)上升，并且殺估值。

反觀中國(guó)基于內(nèi)外雙循環(huán)驅(qū)動(dòng)。在外循環(huán)，我們成為了全球化的倡導(dǎo)者，積極推動(dòng)和建設(shè)開放性的世界經(jīng)濟(jì)，與孤立主義、關(guān)稅大棒的斗爭(zhēng)到底，為世界經(jīng)濟(jì)注入了新的活力。

同時(shí)，作為全球第二大內(nèi)需市場(chǎng)，和全球最完整的、規(guī)模最大的工業(yè)體系與配套能力，我們完全可以與非美國(guó)家進(jìn)行外部大循環(huán)。

擇機(jī) “正當(dāng)時(shí)”

張憶東指出，這次沖擊背后的邏輯要想清楚，美國(guó)未來(lái)幾年是收縮的邏輯，而中國(guó)未來(lái)幾年是開放的邏輯，是主動(dòng)作為的邏輯。短期內(nèi)循環(huán)的維度來(lái)說(shuō)，政策的支持在未來(lái)一兩周一定能看到。

現(xiàn)在正是風(fēng)高浪急的時(shí)候，擇機(jī)就在此時(shí)。

我們?cè)谪泿耪摺⒇?cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策上，有很多的好牌，可以更加主動(dòng)作為。包括養(yǎng)老育幼，提高中低收入群體的社會(huì)保障，既是有利于長(zhǎng)期的戰(zhàn)略，又可以短期維穩(wěn)，一舉多得。

從中期維度，我們是全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)，擁有全球規(guī)模最大的中等收入群體。最重要的是，近期來(lái)看，一線城市和部分二線城市房地產(chǎn)、二手房的租金回報(bào)率，已經(jīng)超過(guò)了我國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)25年有希望觸底企穩(wěn)，中國(guó)巨大內(nèi)需潛力將會(huì)得以釋放。

后續(xù)對(duì)于財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策，整個(gè)政策導(dǎo)向一定會(huì)聚焦在，提高國(guó)內(nèi)大循環(huán)的效率，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，打造中國(guó)未來(lái)的發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。因此，新質(zhì)生產(chǎn)力將是重點(diǎn)，既有利于短期的維穩(wěn)，又有利于長(zhǎng)期戰(zhàn)略，同時(shí)又是我國(guó)的實(shí)際需要。

這一輪科技突破看中國(guó)AI

張憶東認(rèn)為，下一步全球科技的突破要看中國(guó)的應(yīng)用端，包括AI Agent、機(jī)器人。

考慮到中國(guó)作為世界最大的內(nèi)需市場(chǎng)之一，有互聯(lián)網(wǎng)的高滲透率，以及中國(guó)90后、00后將近兩三億人口，比日本、美國(guó)全國(guó)人口都多的大數(shù)效應(yīng)，我們非常有信心，這一次科技在應(yīng)用端的突破在中國(guó)率先發(fā)生。快則六七月份，慢則四季度。

這一次中國(guó)的機(jī)器人、AI應(yīng)用，將會(huì)出現(xiàn)可持續(xù)的商業(yè)變現(xiàn)路徑，中國(guó)以科技消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)為代表的新消費(fèi)將迎來(lái)爆發(fā)期，形成良性循環(huán)，為科技資本開支的有效供給帶來(lái)了持續(xù)的爆發(fā)。

資金面不必?fù)?dān)心

再來(lái)看資金面。政策積極引導(dǎo)內(nèi)資和外資增持中國(guó)股市，增持A股、港股的趨勢(shì)，會(huì)在短期的波折中延續(xù)。今天很多資金慌不擇路的出逃，但是我們認(rèn)為酒香不怕巷子深，中國(guó)150萬(wàn)億的居民儲(chǔ)蓄，30萬(wàn)億的銀行理財(cái)，再加上大量的養(yǎng)老金、企業(yè)基金、社保保險(xiǎn)資金，都需要有效的資產(chǎn)配置。目前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率非常低，而A股、港股在政策的積極引導(dǎo)下，已經(jīng)走向了進(jìn)步回報(bào)，有價(jià)值投資的基石。

以A股為例，24年分紅超過(guò)2萬(wàn)億，加上回購(gòu)，遠(yuǎn)超 IPO再融資和股東減持。這在港股更明顯，港股的分紅、回購(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑超過(guò)凈融資。所以我們認(rèn)為，中國(guó)社會(huì)財(cái)富的再配置，將會(huì)成為中國(guó)資金面的主導(dǎo)。

跟隨“有形之手”進(jìn)行價(jià)值投資

張憶東最后說(shuō)，我20多年職業(yè)生涯里沒(méi)有見過(guò)的今天這樣的下跌，也是活久見。

但參考1997- 98年?yáng)|亞金融危機(jī)的演繹路徑，香港市場(chǎng)并不是亞細(xì)亞，不是無(wú)根的浮萍，而是有內(nèi)資的流入和國(guó)家、中央的呵護(hù)。從戰(zhàn)略的高度考慮問(wèn)題，從貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、金融戰(zhàn)的維度考慮問(wèn)題，既然別人要戰(zhàn)，我們就跟著戰(zhàn)。最怕的是我們沒(méi)有應(yīng)對(duì)，但是我們已經(jīng)有了應(yīng)對(duì)，就不要被別人嚇?biāo)溃?strong>要跟隨著有形的手進(jìn)行價(jià)值投資。

他預(yù)期，二季度要對(duì)沖海外風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家的政策會(huì)更積極地穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定股市、穩(wěn)定樓市。特別是穩(wěn)定股市，是一個(gè)四兩撥千斤，能夠提升預(yù)期，又能夠提振信心的妙招。

今天行情的當(dāng)頭棒喝下，大家要看到風(fēng)雨之后見彩虹，無(wú)論是A股還是港股，我們都有信心。特別是港股，內(nèi)資才是港股未來(lái)真正的中流砥柱。現(xiàn)在沒(méi)有信心的人走了，真正主導(dǎo)股市大趨勢(shì)中長(zhǎng)期的還是基本面。大家還是要有信心。

短期積極防御，等待風(fēng)雨過(guò)去

張憶東最后提及了投資策略，他認(rèn)為，短期積極防御，等待風(fēng)雨過(guò)后，不要加杠桿，就算抄底也千萬(wàn)不要加杠桿，可以等等看不要急乎乎抄底。

積極防御，根本在防御，要義在積極，而不是消極防御。消極防御就是極度悲觀，甚至清倉(cāng)后反手做空。投資上還是要守住底線，立足長(zhǎng)期，關(guān)注基本面。

張憶東認(rèn)為，短期策略上有樂(lè)觀情形和悲觀情形兩種可能性。在樂(lè)觀情形下，我們要更積極一些，跟隨有形之手同進(jìn)退。特別要關(guān)注港股，因?yàn)楦酃上鄬?duì)體量小，更容易四兩撥千斤。

他建議一顆紅心兩手準(zhǔn)備，現(xiàn)在不要輕易動(dòng)杠桿，有杠桿的投資者要盡快減杠桿，以免在不可控的風(fēng)險(xiǎn)下爆倉(cāng)，就失去跟隨勝利的步伐，看到資產(chǎn)的保值增值的機(jī)會(huì)了。即便悲觀情形下，我們不建議盲目恐慌地殺跌，一定要控制杠桿，可以適當(dāng)避險(xiǎn)。

黃金坑在“三個(gè)維度”

從中期的維度來(lái)說(shuō)，利用二季度的震蕩期，黃金坑逢低的戰(zhàn)略性資產(chǎn)布局有三個(gè)維度。

第一個(gè)維度，核心的核心是科技主線。科技主線正在生根，疾風(fēng)知?jiǎng)挪荨４饲翱萍贾骶€更偏向一些題材，現(xiàn)在還要耐心布局，有希望實(shí)現(xiàn)AI商業(yè)模式落地的科技龍頭，特別是港股的一些互聯(lián)網(wǎng)公司，A股的機(jī)器人、芯片公司。這些具有科技含量的企業(yè)，包括半導(dǎo)體自主可控的企業(yè)，值得逢低耐心地進(jìn)行配置。

第二個(gè)維度也是主線，就是新消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，比如潮玩領(lǐng)域。這些領(lǐng)域前面的獲利盤比較大，年初以來(lái)超額收益相當(dāng)可觀。所以，這個(gè)時(shí)候要耐心等待，回調(diào)之后再尋找性價(jià)比更好的機(jī)會(huì)，但是長(zhǎng)期的邏輯還是很清晰。

第三個(gè)維度立足于中期，值得配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，是軍工、黃金等，這一類對(duì)沖國(guó)際秩序的脆弱性，對(duì)沖原有國(guó)際體系動(dòng)蕩的傳統(tǒng)戰(zhàn)略資產(chǎn)。特別是黃金，短期跌是因?yàn)榱鲃?dòng)性沖擊，一旦鮑威爾進(jìn)行對(duì)沖，黃金還是有戰(zhàn)略性的配置價(jià)值。另外，全球軍工都在大擴(kuò)張。因此，黃金和軍工一定是傳統(tǒng)的智慧，是傳統(tǒng)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)。

一言以蔽之，風(fēng)雨之后見彩虹。面對(duì)短期的不確定性，要對(duì)中國(guó)有信心，對(duì)中國(guó)股市有信心。要保持中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性，多珍惜中國(guó)資產(chǎn)，包括港股、A股的重估進(jìn)程中的調(diào)整期。這個(gè)調(diào)整期是一個(gè)冷靜期，同時(shí)也是疾風(fēng)知?jiǎng)挪莸呐渲闷凇?/p>

?星標(biāo)華爾街見聞，好內(nèi)容不錯(cuò)過(guò)?

本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。

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