4月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年3月末，我國外匯儲備規模為32407億美元，較2月末上升134億美元，升幅為0.42%。這是我國外匯儲備連續16個月站上3.2萬億美元大關，也是連續3個月出現環比回升。

國家外匯局表示，2025年3月，受主要經濟體宏觀經濟數據、財政貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟運行總體平穩、穩中有進，一攬子存量政策和增量政策繼續發力顯效，高質量發展扎實推進，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

多名受訪專家告訴21世紀經濟報道記者，在外部環境復雜多變的情況下，外匯儲備充分發揮了國家經濟金融安全的“穩定器”和“壓艙石”作用，已經幫助我國成功經受住了多輪外部沖擊的考驗，這一次也不會例外。

例如，匯管研究院副院長、對外經貿大學金融學院兼職教授、國際金融專家趙慶明告訴記者，我國外匯儲備長期以來穩定在3萬億美元之上，是全球第一大外匯儲備國，遠超排在第二的國家。如此雄厚的外匯儲備資產，將繼續維護我國經濟和金融穩定運行，尤其是在當前全球經濟金融不確定性提高的特殊時刻，其現實意義和戰略價值尤其重要。

黃金儲備方面，央行連續五個月增持黃金。同日，央行公布數據顯示，中國2025年3月末黃金儲備報7370萬盎司（約2292.33噸），環比增加9萬盎司（約2.80噸），2025年2月末為7361萬盎司（約2289.53噸）。

業內主流觀點認為，提升黃金儲備資產占比有利于國際儲備多元化，實現保值增值。國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟向記者表示，目前黃金儲備在中國儲備資產中的占比仍然較低，黃金儲備總量與中國經濟體量和外匯儲備總量仍不匹配，再考慮到金融安全、儲備資產多元化等方面的需求，未來還有繼續增持黃金的空間。另據中銀國際證券全球首席經濟學家管濤此前測算，2022年11月至2023年9月，中國增持黃金儲備與國際金價（月均）之間為強負相關0.751，反映中國在增持黃金儲備的過程中更加注意逢低買入而不是追高。

外儲“壓艙石”地位不減

趙慶明進一步分析，3月份，我國外匯儲備余額環比上月增加134億美元，主要是由匯率折算和資產價格變動貢獻而來，背后反映的是我國良好、健康的國際收支狀況。

國家外匯局近日發布的《2024年中國國際收支報告》（下稱《報告》）顯示，2024年，我國國際收支保持基本平衡。經常賬戶順差4239億美元，與國內生產總值（GDP）之比為2.2%，繼續處于合理均衡區間。2025年以來我國經常賬戶延續合理規模順差，外資投資境內股票和債券增多，持有人民幣資產意愿增強。外匯管理部門將積極支持穩外貿穩外資，穩步擴大外匯領域制度型開放，著力防范化解外部沖擊風險，維護國際收支基本平衡。

展望2025年，《報告》認為，外部環境更趨復雜嚴峻，世界經濟增長動能不足，單邊主義、保護主義加劇，地緣政治局勢緊張因素較多，國際金融市場波動風險加大。我國加快構建新發展格局，實施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴大國內需求，推動經濟持續回升向好，國際收支穩健運行的內在基礎更加堅實。2025年以來我國經常賬戶延續合理規模順差，外資投資境內股票和債券增多，持有人民幣資產意愿增強。外匯管理部門將積極支持穩外貿穩外資，穩步擴大外匯領域制度型開放，著力防范化解外部沖擊風險，維護國際收支基本平衡。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬也告訴記者，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用下，我國外匯儲備規模較上月末增加134億美元。

數據顯示，2025年3月，受主要經濟體宏觀經濟數據、財政貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。貨幣方面，美元匯率指數（DXY）下跌3.2%至104.2，非美元貨幣總體升值。資產方面，以美元標價的已對沖全球債券指數（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下跌0.4%；標普500股票指數下跌5.8%。

溫彬認為，當前外部不穩定不確定性因素顯著增加，但我國經濟基礎穩、優勢多、潛能大，有充足的宏觀調控儲備工具和政策空間，有利于釋放巨大的內需潛力。同時，隨著我國對外貿易區域多元化、貿易結構升級以及人民幣資產對外資吸引力持續提升，我國國際收支將繼續保持穩定，為外匯儲備規模保持基本穩定奠定了基礎。

2025年全國外匯管理工作會議在部署下一步重點工作時也表示，加力推進外匯儲備經營管理高質量發展，保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值。正如央行副行長、國家外匯局局長朱鶴新在2024金融街論壇年會上所言，外匯儲備將繼續發揮維護國家經濟金融穩定的“壓艙石”作用。我國外匯儲備規模保持基本穩定，按照市場化原則開展多元分散投資。未來將進一步推進專業化投資、科技化運營和市場化機構治理能力建設，保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值。

外匯儲備也是人民幣匯率保持基本穩定的堅實支撐。今年以來，央行有關領導在公開場合多次強調，央行在應對外部沖擊中積累了豐富的經驗，有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。例如，今年1月，央行副行長宣昌能在“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發布會上表示，未來一段時間，外部環境復雜性、嚴峻性和不確定性可能進一步上升，但中國的經濟基礎堅實，經常賬戶保持順差，跨境資本流動自主平衡，外匯儲備充足，外匯市場有韌性，為保持人民幣匯率基本穩定提供了確定性和有力支撐。

人民幣匯率基本穩定仍有保障

據新華社報道，4月2日，美國對外宣布實施所謂“對等關稅”計劃，挑起全球范圍貿易戰，引發國際社會強烈反應，包括美國在內的全球金融市場大幅震蕩。中國在第一時間堅決實施必要的反制措施，與國際社會一道共同反對美國關稅霸凌霸道行為，堅決捍衛多邊主義和經濟全球化。

4月7日，人民幣兌美元中間價報7.1980，下調91點，創2024年12月3日以來新低。截至當日上午11點22分，在岸市場人民幣兌美元匯率報7.3132，離岸人民幣兌美元匯率報7.3223，雙雙跌破7.3關口。

外部沖擊之下，應該如何看待人民幣匯率的貶值壓力？對此，中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，不必太過擔憂，特朗普挑起的關稅沖突將增加美國經濟衰退風險，提升美聯儲降息預期，加之特朗普關稅政策對現行國際貨幣體系的沖擊，預計美元指數走勢偏弱，也將有利于人民幣對美元匯率持穩。再者，中國央行擁有較為充裕的外匯儲備，并積累了豐富的匯率調控經驗，在發揮市場決定性作用的同時，有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

東方金誠首席宏觀分析師王青也提到，“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，并不意味著人民幣對美元匯價要保持基本不變，或固守某個具體價位，而是指CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數保持基本穩定，并與經濟基本面變化相適應。年內來看，著眼于有效應對外部經貿環境變化，人民幣匯率彈性趨于加大，貶值容忍度也會有所提高，但會持續在合理均衡水平附近雙向波動。

管濤進一步指出，前兩次美國對中國加征關稅，對人民幣匯率的影響有限，一季度人民幣對美元匯率不跌反升。最近這次，由于對中國的對等關稅措施超出市場預期，三輪關稅累計達54%，對人民幣匯率帶來了短期沖擊。但這是匯率對內外部沖擊做出的正常反應，保持人民幣匯率基本穩定依然具有堅實的基礎。

“事實上，中國政府對外部不確定性的挑戰早就未雨綢繆，明確將防范化解外部沖擊列為今年工作的主要目標任務，已部署通過實施更加積極有為的宏觀政策和進一步全面深化改革，打通經濟循環的堵點卡點，增強經濟發展的內在驅動力。同時，還特別強調，要充實完善政策工具箱，根據外部影響程度動態調整政策，加強超常規逆周期調節，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。”管濤表示。

在管濤看來，去年底政策集中轉向以來，國內經濟回升、信心提振、風險化解、科技賦能等積極因素還在進一步積累。并且，中國有顯著的制度優勢，有超大規模市場、完備產業體系、豐富人才人力資源等優勢條件，有長遠規劃、科學調控、上下協同的有效治理機制等諸多有利條件。這是中國有效防范化解各種外部沖擊的底氣所在，也是保持人民幣匯率穩定的強大保障。

從高層表態來看，我國在應對外部沖擊中已經積累了豐富的經驗，這一次也將從容應對。4月6日，人民日報發布評論員文章《集中精力辦好自己的事 增強有效應對美關稅沖擊的信心》。文章指出，未來根據形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調整余地，隨時可以出臺；財政政策已明確要加大支出強度、加快支出進度，財政赤字、專項債、特別國債等視情仍有進一步擴張空間；將以超常規力度提振國內消費，加快落實既定政策，并適時出臺一批儲備政策；以實實在在的政策措施堅決穩住資本市場，穩定市場信心，相關預案政策將陸續出臺。