4月7日，節(jié)后首個(gè)交易日，受到美國“對(duì)等關(guān)稅”政策沖擊影響，全球金融市場劇烈震蕩，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，北證50指數(shù)跌17.95%。農(nóng)業(yè)、轉(zhuǎn)基因板塊逆勢上揚(yáng)；消費(fèi)電子、電池板塊重挫。

當(dāng)日，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱，堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

《國際金融報(bào)》記者綜合采訪多位機(jī)構(gòu)人士獲悉，美國新關(guān)稅政策力度超出預(yù)期，加之海外市場暴跌，投資者情緒波動(dòng)加劇，引發(fā)A股市場的恐慌性拋售。A股本身估值處于相對(duì)低位，仍具備較強(qiáng)的韌性，下跌空間有限，年內(nèi)表現(xiàn)可期，不必過于悲觀。建議短期聚焦自主可控、軍工、內(nèi)需、紅利等投資方向。

三大股指集體收跌

今日，A股三大指數(shù)集體收跌，截至收盤，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，北證50指數(shù)跌17.95%。全市場成交額16180億元，較上日放量4597億元。

盤面上，A股各類主流指數(shù)集體重挫，上證50指數(shù)跌超5%，滬深300指數(shù)跌超7%，中證1000指數(shù)跌超11%，微盤股指數(shù)跌超11%，中證2000指數(shù)跌超12%。

消息面上，特朗普4月2日簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，美國定于5日開始對(duì)所有貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”。對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高的“對(duì)等關(guān)稅”，這些措施將于9日生效。

農(nóng)業(yè)、轉(zhuǎn)基因板塊逆市上漲，神農(nóng)種業(yè)、敦煌種業(yè)、北大荒、萬向德農(nóng)、福成股份、金河生物等多股漲停，曉鳴股份、康農(nóng)種業(yè)漲幅居前。此次中國反制利多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，農(nóng)業(yè)種植鏈?zhǔn)窍∪钡姆粗剖芤姘鍓K。

消費(fèi)電子板塊延續(xù)跌勢，歌爾股份、立訊精密、福日電子、聯(lián)創(chuàng)光電、漫步者、工業(yè)富聯(lián)等逾20股跌停。

熱門股方面，凱美特氣上演地天板，錄得7天6板。

市場情緒波動(dòng)加劇

今日A股重挫，主要受哪些方面因素影響？

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力表示，美國特朗普政府對(duì)華加征關(guān)稅政策的實(shí)施，雖然部分市場已提前消化了預(yù)期，但實(shí)際政策力度超出預(yù)期，導(dǎo)致投資者情緒波動(dòng)加劇；海外市場暴跌，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)顯著下降，進(jìn)而引發(fā)A股市場的恐慌性拋售。

萬霽資產(chǎn)董事長牛春寶在受訪時(shí)表示，關(guān)稅糾紛引發(fā)了市場系統(tǒng)性下跌，但除了出口類公司外，大部分公司的業(yè)績不會(huì)受到影響，更多是市場情緒導(dǎo)致。

申萬宏源證券首席市場專家桂浩明在受訪時(shí)表示，A股大幅下跌主要系美國新關(guān)稅政策影響，主要體現(xiàn)于三個(gè)方面：一是中國作為對(duì)美最大出口國之一，也是最大貿(mào)易順差國，受到關(guān)稅沖擊相對(duì)比較明顯。二是對(duì)美出口體量較大企業(yè)，也會(huì)受到較明顯的影響。三是如出口下降，為出口服務(wù)的勞動(dòng)力市場也會(huì)受到?jīng)_擊。

星石投資表示，美國大幅加征關(guān)稅增加了美國通脹風(fēng)險(xiǎn)，也加劇了全球秩序紊亂，全球可能將會(huì)迎來新的再平衡。這種再平衡是對(duì)過去美國主導(dǎo)的國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系和金融關(guān)系的重塑，前期資金大量持續(xù)集中流入美國的模式可能會(huì)發(fā)生變化，美元信用或受到?jīng)_擊，對(duì)應(yīng)到全球市場上可能意味著更加分散的投資機(jī)會(huì)。

A股具備較強(qiáng)韌性

此次關(guān)稅摩擦后，市場不確定性加大，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降明顯。對(duì)于中國市場而言，雖然美國關(guān)稅對(duì)中國出口的影響可能難以避免，但受訪機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，國內(nèi)具有“充足的儲(chǔ)備工具和政策空間”，有望在關(guān)鍵時(shí)刻形成有效對(duì)沖。

桂浩明進(jìn)一步分析稱，中國在應(yīng)對(duì)新關(guān)稅政策沖擊方面，戰(zhàn)略定力充足，前些年便提出發(fā)展內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)的政策，通過強(qiáng)調(diào)內(nèi)循環(huán)來穩(wěn)定市場，這些政策也將逐漸見效。后續(xù)，財(cái)政、貨幣等金融政策也將會(huì)有更大動(dòng)作，更好對(duì)抗關(guān)稅沖擊，為市場穩(wěn)定進(jìn)一步提供條件。

“經(jīng)過震蕩沖擊后，市場將會(huì)逐漸企穩(wěn)，這需要一個(gè)過程，后市還是充滿大量的市場機(jī)會(huì)。”桂浩明說，投資者目前可保持謹(jǐn)慎，也可選擇一些前景良好、符合國家產(chǎn)業(yè)政策且近期調(diào)整較多的股票，予以密切關(guān)注。

在牛春寶看來，A股本身估值處于相對(duì)低位，下跌空間有限，不必過于悲觀。部分出口類公司亦有能力轉(zhuǎn)移關(guān)稅成本。

卜益力認(rèn)為，隨著美國關(guān)稅政策的逐步落地，市場不確定性有望階段性緩解，場外資金可以更積極地尋找后續(xù)的布局方向，有利于外部資金重回市場。中長期來看，A股市場仍具備較強(qiáng)的韌性，主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性較強(qiáng)，政策支持的力度較大，這為A股市場提供了基本面支撐。

星石投資表示，中短期看，國內(nèi)政策及其預(yù)期對(duì)股市驅(qū)動(dòng)將有所加強(qiáng)，資金可能會(huì)圍繞政策進(jìn)行交易，預(yù)計(jì)股市風(fēng)格將偏向于政策驅(qū)動(dòng)、估值偏低的內(nèi)需板塊。從更長時(shí)間維度看，在國內(nèi)政策不斷發(fā)力的背景下，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)為大概率事件，年內(nèi)股市表現(xiàn)仍值得期待。

關(guān)注內(nèi)需等方向

A股下一步怎么走？展望后市，受訪機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

“進(jìn)入到4月，市場的大小盤風(fēng)格仍在回歸的過程中，大盤藍(lán)籌板塊表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)，隨著不確定性的逐漸消除后，短期跌幅較大的板塊可能迎來一定邊際修復(fù)。”卜益力表示，隨著上市公司進(jìn)入財(cái)報(bào)密集披露期，有基本面支撐的板塊或標(biāo)的有望維持強(qiáng)勢。

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌分析稱，目前處于泥沙俱下的階段，主要通過倉位的控制來回避風(fēng)險(xiǎn)，等待市場回穩(wěn)后可考慮介入受關(guān)稅影響較小甚至受益的行業(yè)和公司。后期市場需要時(shí)間來慢慢修復(fù)：一方面是關(guān)稅的影響逐漸淡化；另一方面等待國內(nèi)對(duì)沖政策的出臺(tái)，市場才能走出困境。

奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，可以積極關(guān)注內(nèi)需屬性明確、基本面改善的部分必選消費(fèi)品種，特別是部分供給來自美國，而需求完全來自國內(nèi)的，具有份額提升空間的部分行業(yè)。另外，還可關(guān)注電力、運(yùn)營商、銀行等為代表的穩(wěn)定紅利風(fēng)格標(biāo)的。

配置上，中信證券表示，短期建議聚焦自主可控、軍工、內(nèi)需、紅利四大方向，長期建議關(guān)注全球各國制造業(yè)重建需求與中國技術(shù)出海的趨勢。