【文/觀察者網(wǎng) 邵昀】

美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)動(dòng)的全球關(guān)稅戰(zhàn)，正攪動(dòng)全球金融市場(chǎng)，也讓美國(guó)股市跌慘了。

偏保守的《華爾街日?qǐng)?bào)》編輯部6日發(fā)表多篇評(píng)論，集中批評(píng)特朗普對(duì)于關(guān)稅的癡迷導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，改變了全球貿(mào)易秩序。

對(duì)內(nèi)而言，華爾街付出慘痛代價(jià)。“華爾街聽信了特朗普，直到上周才后悔莫及。”美媒辛辣諷刺，“特朗普先生試圖阻止市場(chǎng)下跌，但失敗了”。而隨著市場(chǎng)震蕩不斷加劇，留給白宮收拾局面的時(shí)間也許不多了。從垃圾債市場(chǎng)暴跌、美元反常走弱，到多家銀行下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，多只“金絲雀”已經(jīng)在關(guān)稅政策的“礦井”中發(fā)出警報(bào)。

對(duì)外而言，美媒認(rèn)為并不是所有國(guó)家都能像中國(guó)一樣“懲罰美國(guó)”，諸如越南這樣的國(guó)家提出與美國(guó)互相零關(guān)稅是一個(gè)不錯(cuò)的嘗試，可以試探特朗普到底是不是虛張聲勢(shì)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》在社論最后感慨：我們并沒有過度樂觀。特朗普先生或許真的相信，他所預(yù)言的這場(chǎng)由關(guān)稅引發(fā)的“小小波動(dòng)”會(huì)很快讓位于一個(gè)新的繁榮時(shí)代。如果他關(guān)于“對(duì)等關(guān)稅”的言論只是政治上的粉飾，那么世界其他國(guó)家完全可以另尋出路，達(dá)成一個(gè)不包括美國(guó)在內(nèi)的貿(mào)易安排。

特朗普多愛關(guān)稅？華爾街后知后覺

《華爾街日?qǐng)?bào)》7日?qǐng)?bào)道說，一些華爾街分析師認(rèn)為，如果特朗普及其團(tuán)隊(duì)與各國(guó)達(dá)成協(xié)議，降低關(guān)稅并改善貿(mào)易條件，市場(chǎng)有望反彈。按照J(rèn)ones Trading首席市場(chǎng)策略師邁克爾·奧羅克（Michael O’Rourke）的說法，鑒于各國(guó)都希望與特朗普達(dá)成協(xié)議，特朗普“完全有能力開始宣稱取得了一些勝利”。

然而，報(bào)道指出，許多金融界人士對(duì)特朗普政府官員在周末發(fā)出的信號(hào)感到困惑：他們似乎并不急于達(dá)成協(xié)議以阻止即將到來的關(guān)稅，而且特朗普政府中的一些成員似乎對(duì)股市遭重創(chuàng)并不特別擔(dān)心。

2024年11月至2025年4月，標(biāo)普500指數(shù)市值變化 路透社制圖

據(jù)彭博社，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特、商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克等人6日強(qiáng)調(diào)，無論市場(chǎng)如何變化，特朗普都會(huì)推動(dòng)他的關(guān)稅議程。“他已宣布，不是開玩笑，肯定會(huì)實(shí)施，這是必然。”盧特尼克說。白宮貿(mào)易顧問納瓦羅6日做客福克斯新聞臺(tái)稱，投資者應(yīng)該相信特朗普的決心，并稱“市場(chǎng)很快就會(huì)觸底”。

《華爾街日?qǐng)?bào)》編輯部6日說，“我們一直認(rèn)為，特朗普所謂的‘關(guān)稅對(duì)等’更多是一種政治托詞，目的是安撫共和黨內(nèi)部和商界的情緒，讓他們相信關(guān)稅不會(huì)成為長(zhǎng)期政策。華爾街此前真的相信了這套說辭，直到上周付出了慘痛代價(jià)。事實(shí)是，特朗普是真的喜歡關(guān)稅。他似乎真的相信，只有一切消費(fèi)產(chǎn)品都在50個(gè)州制造或種植，美國(guó)才能繁榮昌盛。”

據(jù)悉，在特朗普的第一屆政府期間，特朗普等人會(huì)與高級(jí)金融高管定期進(jìn)行公開對(duì)話，交流觀點(diǎn)和建議。知情人士告訴美媒，這一次并沒有出現(xiàn)類似的溝通渠道和討論，但一些金融高管已經(jīng)私下向白宮高級(jí)官員表達(dá)了對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂，

一些華爾街的重量級(jí)人物選擇了更為公開的方式。隨著美股近來短短兩個(gè)交易日就蒸發(fā)掉創(chuàng)紀(jì)錄的6.6萬億美元市值，美國(guó)對(duì)沖基金潘興廣場(chǎng)創(chuàng)始人、曾力挺特朗普競(jìng)選的比爾·阿克曼（Bill Ackman）6日敦促特朗普暫停實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”90天，與貿(mào)易伙伴進(jìn)行談判，否則可能引發(fā)“經(jīng)濟(jì)核冬”。

“商業(yè)是一場(chǎng)信心游戲，總統(tǒng)正在失去全球商業(yè)領(lǐng)袖的信心。”阿克曼寫道，“我非常尊重我們的總統(tǒng)以及他迄今為止所取得的成就，但我并不認(rèn)為他是不會(huì)犯錯(cuò)的。這就是為什么我要大聲并明確地指出，我堅(jiān)信在4月9日對(duì)全世界征收關(guān)稅——而且稅率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于別人對(duì)我們的征稅水平——是一個(gè)錯(cuò)誤。”

“揭穿特朗普的虛張聲勢(shì)”

不過，《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，特朗普前后不一的說法，也給了各國(guó)政府“反將一軍”的機(jī)會(huì)。

“揭穿特朗普有關(guān)對(duì)等關(guān)稅的虛張聲勢(shì)”，《華爾街日?qǐng)?bào)》編輯部6日以此為題刊發(fā)評(píng)論。美媒辛辣地評(píng)論：“毫無疑問，特朗普先生是在試圖（但失敗了）阻止市場(chǎng)下跌。但這也為越南等其他國(guó)家?guī)硪粋€(gè)貿(mào)易上的機(jī)會(huì)。”

盡管特朗普3日還放言“永遠(yuǎn)不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)政策”，但在市場(chǎng)暴跌的第二天，也即4日，便又更新了社媒動(dòng)態(tài)，稱與越南共產(chǎn)黨總書記蘇林進(jìn)行了“非常富有成效的通話”。

特朗普在他的自創(chuàng)社媒平臺(tái)Truth Social上說，蘇林在電話中表示，“如果能與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，越南希望將關(guān)稅降至零”。評(píng)論分析，特朗普當(dāng)時(shí)顯然在試圖阻止市場(chǎng)繼續(xù)下跌（盡管沒有成功）；但從另一個(gè)角度看，這也是越南和其他國(guó)家爭(zhēng)取貿(mào)易空間的一個(gè)機(jī)會(huì)。

特朗普帖文截圖 Truth Social

《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，面對(duì)美方挑起的貿(mào)易爭(zhēng)端，像中國(guó)那樣祭出反制措施誠(chéng)然是一種選擇，但“大多數(shù)國(guó)家無法像中國(guó)那樣懲罰美國(guó)”。彭博社專欄作者戴維·菲克林（David Fickling）6日也分析說，中國(guó)作為全球最大制造業(yè)國(guó)家，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品的依賴度遠(yuǎn)高于中國(guó)對(duì)美依賴度，這才讓中國(guó)成為能夠反擊的“例外”。

該報(bào)主張，至少在爭(zhēng)端初期，像越南這樣的中小國(guó)家，可以提出取消與美國(guó)的所有關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘。就算特朗普的“談判姿態(tài)”是裝的，倘若市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，或者美國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退、總統(tǒng)支持率暴跌，特朗普也很可能需要讓他“體面下臺(tái)”的出路。“到時(shí)候他或許可以把關(guān)稅政策重新包裝成非永久措施，就如同他的辯護(hù)者所說的：天才般的談判技巧。”

美媒認(rèn)為，即使最終沒能實(shí)現(xiàn)完全零關(guān)稅，能降一些也算是改進(jìn)。

有證據(jù)表明，類似的邏輯似乎也讓特朗普放棄了對(duì)加拿大和墨西哥加征更多新關(guān)稅。目前，美國(guó)仍對(duì)符合《美墨加協(xié)定》優(yōu)惠條件的商品予以免稅。

《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，考慮到英美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的兼容性，以及特朗普本人的“親英心態(tài)”，英國(guó)或許也是一個(gè)潛在的貿(mào)易協(xié)定對(duì)象。值得一提的是，特朗普的盟友、美國(guó)企業(yè)家馬斯克5日表示，他“希望”美國(guó)與歐洲之間能達(dá)成“零關(guān)稅”制度，建立“自由貿(mào)易區(qū)”。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)亮紅燈，警告白宮：麻煩還在后頭

《華爾街日?qǐng)?bào)》6日也坦言，編輯部對(duì)于談判的前景并不“盲目樂觀”。在任何貿(mào)易協(xié)定達(dá)成之前，市場(chǎng)已經(jīng)通過種種信號(hào)對(duì)特朗普政府發(fā)出警告。

據(jù)介紹，通常而言，在經(jīng)歷了交易日的“超常下跌”后，股指期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)至少短暫反彈。但6日的股指期貨市場(chǎng)走勢(shì)顯示，7日美股跌勢(shì)還會(huì)延續(xù)，這顯示市場(chǎng)的悲觀情緒正在延續(xù)。

英文中常用“礦井中的金絲雀”來形容危機(jī)的到來，原因是金絲雀對(duì)有毒氣體較為敏感，所以早期英國(guó)煤礦在礦井中飼養(yǎng)金絲雀，以給煤礦工人及時(shí)示警。《華爾街日?qǐng)?bào)》編輯部6日另一篇評(píng)論借用這一說法，分析當(dāng)前有三只“金絲雀”預(yù)示白宮未來可能會(huì)有“經(jīng)濟(jì)麻煩”：

第一只“金絲雀”是垃圾債市場(chǎng)的暴跌。洲際交易所-美國(guó)銀行（ICE BofA）指數(shù)顯示，上周高風(fēng)險(xiǎn)公司債的利差暴漲整整1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到4.5%，起碼說明市場(chǎng)在“對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)”。最壞的情況是，投資者開始擔(dān)心關(guān)稅帶來的連鎖反應(yīng)可能導(dǎo)致企業(yè)違約。

第二只“金絲雀”是美元的異常走弱。《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，通常在全球不確定性上升時(shí)，美元會(huì)因其避險(xiǎn)屬性而走強(qiáng)。但最近一周，美元兌歐元、日元、英鎊匯率集體下跌。雖然美元4日小幅反彈，但如果走弱趨勢(shì)持續(xù)，將是又一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。

近段時(shí)間，美元兌日元與標(biāo)普500期貨同步下跌 彭博社制圖

第三只“金絲雀”則來自經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)向。投行Evercore ISI認(rèn)為關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了“重大拖累”，將對(duì)美國(guó)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP） 增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至1%，并將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性提高至40%。

在6日發(fā)布的研報(bào)中，高盛集團(tuán)將美國(guó)2025年第四季度GDP增長(zhǎng)預(yù)期從之前的1.0%下調(diào)至0.5%，并將12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率從35%上調(diào)至45%。在此之前，摩根大通上周預(yù)計(jì)今年第四季度美國(guó)GDP將同比萎縮0.3%，從而將失業(yè)率從當(dāng)前的4.2%推高至5.3%。

《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，這相當(dāng)于幾乎每位不為特朗普貿(mào)易顧問納瓦羅工作的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。“這可不是特朗普向工人階級(jí)選民承諾的經(jīng)濟(jì)繁榮。”該報(bào)警告，雖然市場(chǎng)共識(shí)歷史上也曾出錯(cuò)，美國(guó)未來可能遭受的反制措施也尚不明朗，但政策制定者忽視市場(chǎng)信號(hào)將“自食其果”。

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