本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者吳敏 北京報(bào)道

時(shí)隔近半年，三峽人壽增資方案迎來變化。

近日，三峽人壽發(fā)布公告稱擬增資15億元，增資完成后，該公司注冊(cè)資本金將增加近一倍至30.3億元，邁入中小保險(xiǎn)公司第一梯隊(duì)，還將迎來兩位新的國(guó)資股東，即重慶發(fā)展投資有限公司（下稱“重慶發(fā)展”）和重慶三峽國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（下稱“三峽資本”）。

引人注意的是，對(duì)比去年底三峽人壽公布的增資方案來看，其引入的新股東發(fā)生了變化。去年11月，三峽人壽公布的增資方案中，擬引入的兩家新股東分別為重慶水務(wù)環(huán)境控股集團(tuán)有限公司（下稱“重慶水務(wù)”）和三峽資本。

對(duì)于新出資股東生變的原因以及與新股東之間的業(yè)務(wù)協(xié)同等問題，本報(bào)記者曾致函三峽人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人采訪，截至發(fā)稿，尚未獲得對(duì)方回復(fù)。

國(guó)資再馳援

此次增資擬由重慶渝富資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（下稱“渝富資本”）出資5億元，重慶高速公路投資控股有限公司（下稱“重慶高速”）出資4.6億元。另外兩家新增股東重慶發(fā)展出資4.4億元，三峽資本出資1億元。

增資完成后，三峽人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)將迎來較大變化。渝富資本持股比例將增至31.89%，為第一大股東；重慶高速持股比例增至20.07%，為第二大股東；重慶發(fā)展則新晉為第四大股東，持股比例為14.46%。三峽資本新晉為第七大股東，持股比例約為3.3%。而該公司第三、第五大股東重慶高科和新華聯(lián)控股由于未參與本次增資擴(kuò)股，持股比例將由30.49%、13.01%稀釋至15.5%、6.59%。

對(duì)比去年三峽人壽公布的增資方案，兩家新增股東中，重慶水務(wù)退出，重慶發(fā)展補(bǔ)位，其余不變。三峽人壽方面在公告中表示，若此次注冊(cè)資本變更獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，將進(jìn)一步夯實(shí)公司發(fā)展基礎(chǔ)，增強(qiáng)資本實(shí)力，壯大資產(chǎn)規(guī)模，提高償付能力，為公司長(zhǎng)期、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供保障。

這已經(jīng)是重慶國(guó)資第二次出手，2024年1月，渝富資本和重慶高科分別出資2.75億元對(duì)三峽人壽進(jìn)行增資，使其注冊(cè)資本金從10億元增至15.37億元。

“兩次增資有利于提升三峽人壽的資本實(shí)力，提高其償付能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，新股東的加入和股本結(jié)構(gòu)的變化肯定會(huì)帶來公司治理結(jié)構(gòu)的變化，這有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險(xiǎn)研究所副所長(zhǎng)李文中在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)曾表示，增資還將為三峽人壽提供更多的資金支持，使其不再受到資本的桎梏，可以開展更多的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，開發(fā)新產(chǎn)品、拓展市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)地位。

在李文中看來，由于新晉兩家股東都是國(guó)資，這可能在公司業(yè)務(wù)發(fā)展政策上能夠更好溝通協(xié)調(diào)，此外也可以利用三峽資本的優(yōu)勢(shì)提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用的能力與收益。

盡管重慶國(guó)資頻頻馳援，但三峽人壽在經(jīng)營(yíng)等方面仍面臨不小的挑戰(zhàn)。

保費(fèi)收入方面，2020年至2024年，三峽人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入分別為11.02億元、6.24億元、5.59億元、4.06億元、3.33億元。可以看見，該公司保費(fèi)收入逐年下降，2024年保費(fèi)收入較2019年縮水已近七成。凈利潤(rùn)表現(xiàn)同樣不樂觀。2020年至2024年，三峽人壽凈利潤(rùn)分別為-1.05億元、-0.65億元、-1.1億元、-1.97億元、2.52億元。

不過，作為一家成立于2017年的壽險(xiǎn)公司，三峽人壽的虧損也在情理之中。壽險(xiǎn)業(yè)向來有“七平八盈”的定律，說的是作為投資回報(bào)期較長(zhǎng)的金融業(yè)態(tài)，按照保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律，一家新成立的保險(xiǎn)公司，要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的虧損期，到成立的第7年才能做到盈虧平衡，第8年才能盈利。

李文中向本報(bào)記者分析稱，一方面是前些年疫情影響拉長(zhǎng)了其開業(yè)虧損周期，另一方面保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，馬太效應(yīng)明顯，大型保險(xiǎn)公司占據(jù)主導(dǎo)地位，中小保險(xiǎn)公司在競(jìng)爭(zhēng)中明顯處于弱勢(shì)地位。

“近年來資本市場(chǎng)的波動(dòng)和持續(xù)低迷也對(duì)三峽人壽的投資回報(bào)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而影響整體盈利。而該公司償付能力充足率持續(xù)下滑，又限制了公司開展新業(yè)務(wù)和擴(kuò)大規(guī)模的能力。”李文中說道。

經(jīng)營(yíng)困境待解

雖然三峽人壽已經(jīng)進(jìn)行了一輪增資，但目前其償付能力仍然不達(dá)標(biāo)。該公司發(fā)布的2024年第四季度償付能力報(bào)告顯示，其綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為145.68%和168.12%，兩項(xiàng)指標(biāo)均有所下滑。且根據(jù)該公司預(yù)測(cè)，下一季度其綜合和核心償付能力充足率還將進(jìn)一步下滑。從最近兩次風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果來看，三峽人壽2024年第二、三季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果均為C。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司償付能力達(dá)標(biāo)，需要同時(shí)滿足三項(xiàng)要求，分別是核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上。不符合上述任意一項(xiàng)要求的，為償付能力不達(dá)標(biāo)公司。也就是說，三峽人壽屬于償付能力不達(dá)標(biāo)的保險(xiǎn)公司。

不僅如此，成立以來，三峽人壽設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)仍僅有重慶分公司、重慶萬州中心支公司、重慶璧山支公司、重慶兩江新區(qū)中心支公司。“分支機(jī)構(gòu)就是保險(xiǎn)公司的腿，在某種意義上決定保險(xiǎn)公司能夠走多遠(yuǎn)，分支機(jī)構(gòu)少影響公司業(yè)務(wù)拓展、客戶服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理和成本控制，尤其是不能在更廣闊的空間分散保險(xiǎn)公司聚攏的風(fēng)險(xiǎn)。” 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍曾向本報(bào)記者說道。

值得一提的是，作為企業(yè)戰(zhàn)略制定和實(shí)施的關(guān)鍵人物，三峽人壽的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理之位曾長(zhǎng)期空缺。直到去年9月，張君獲批擔(dān)任三峽人壽董事長(zhǎng)。張君出身政府機(jī)關(guān)，曾在重慶兩江新區(qū)財(cái)政局、重慶市住建投資公司等單位任職。

在張君獲批擔(dān)任三峽人壽董事長(zhǎng)之前，該職位曾空缺近三年時(shí)間。2021年8月，三峽人壽發(fā)布公告稱，黎已銘已不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、董事職務(wù)，將由張潞閩擬任公司董事長(zhǎng)，該任職資格經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)后任命。但4個(gè)月后，張潞閩也因個(gè)人原因辭職。

雖然三峽人壽董事長(zhǎng)一職得到補(bǔ)缺，但該公司總經(jīng)理之位仍然懸空，且已6年之久。2018年末，三峽人壽首任總經(jīng)理安逸民任職半年便離開后，該公司曾先后指定黎已銘和徐永偉代行總經(jīng)理職權(quán)，但由于臨時(shí)負(fù)責(zé)期滿，徐永偉自2022年2月起不再擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

“地方性險(xiǎn)企高管招募相對(duì)于過去難，是由于保險(xiǎn)公司增長(zhǎng)和盈利壓力增加，高管日常薪酬、收入激勵(lì)計(jì)劃均受更多限制，合規(guī)責(zé)任增多，小公司較大公司的經(jīng)營(yíng)壓力更大。” 一位保險(xiǎn)業(yè)資深專家曾向本報(bào)記者表示，另外，保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中更需要專業(yè)化和創(chuàng)新性，對(duì)高管素養(yǎng)也提出了更高的要求。

今年1月，三峽人壽在召開2025年工作會(huì)議時(shí)指出，2024年，公司歷史遺留問題逐漸解決，止損治虧取得初步成效，第二輪增資等重點(diǎn)工作取得重大突破，為2025恢復(fù)常態(tài)經(jīng)營(yíng)打下良好基礎(chǔ)。

在重慶國(guó)資的支持下，三峽人壽將如何借助股東優(yōu)勢(shì)，走出差異化發(fā)展，本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。

責(zé)任編輯：馮櫻子 主編：張志偉