4月7日，A股所有板塊都迎來大跌，美國關稅大棒的影響開始顯現。但從“對等關稅”細則來看，醫藥板塊大部分公司屬于被錯殺。

按照4月2日，美國政府宣布的內容：大部分藥品制劑、維生素、抗生素等原料藥被納入豁免清單。這可能是因為此前美國曾因為藥品短缺多次向中國藥企直接求助，如今如果對藥品加關稅，將可能重新導致美國臨床藥品短缺。

不過特朗普此前曾多次表示，針對醫藥產品的特定關稅“總有一天”會出臺。

美國大部分的醫藥供應鏈的確離不開中國，但對于醫療器械、IVD這些細分領域就沒有這么幸運了。大部分醫用耗材、敷料、醫療設備及其零部件、康復用品等產品沒能被豁免，疊加美國政府過往的加稅措施，部分產品關稅已飆升至企業難以承受的極高水平。這將嚴重影響國內低值耗材和IVD企業的生存狀況。

醫藥“豁免”背后

按照美國的說法，包括維生素、抗生素、氨基酸類等在內的大多數原料藥類，以及各類化合物和藥物等，都被豁免加征關稅。

這并非是中國藥品首次躲過美國的關稅制裁。早在2018年，抗生素類藥物、含胰島素類藥物、青霉素、鏈霉素等中國產藥品就被列入擬加征關稅清單。但最終這些產品沒有被實際劃入清單。

圖源：浙商證券

不是美國不想對醫藥產品加征關稅，而是不能。因為美國暫時還離不開中國的藥物。

美國的醫藥制造能力全球獨樹一幟，但大部分都集中在創新藥上，而且產業已經高度分散到全球。大部分仿制藥，美國是沒有生產能力的，嚴重依賴進口。2021年，中國成為美國藥品進口的主要來源國，按重量計算，占總進口藥品的23%，達到4.18億磅。

一份報告指出，對于布洛芬、氫化可的松這些常用仿制藥，基本都是從中國進口的。此外，中國還向美國出口各種治療艾滋病、糖尿病、化療藥物。即便是全球最大的仿制藥生產國印度超七成原料藥也來自中國。一旦供應鏈出現問題，美國就可能面臨嚴重的缺藥危機。

這樣的事情不是沒有先例，2023年，美國化療藥順鉑短缺，只能直接向中國藥企求助，緊急從中國進口了一批包裝盒還貼著中文的藥瓶。

美國對來自中國的藥物暫緩加收關稅，正是考慮到了當前美國醫藥制造的短板，因此這并不意味著中國的藥品徹底安全，可能只是獲得了暫時的喘息機會。

不過，IVD和醫療器械行業就沒有這么幸運。絕大部分醫用耗材、IVD、敷料、醫療設備和零部件及康復用品等都面臨加關稅命運。例如，注射器及其零附件關稅水平目前為120%，此次加征后將達到 154%；醫用、外科用手套關稅水平目前為70%，加征后將達到 104%。

受沖擊最大的，包括診斷試劑行業。

國內IVD被盯上

新冠疫情后，國內IVD企業不少都建立了海外市場的銷售團隊。據不完全統計，超50%的IVD企業涉足海外業務，又以美國為主要市場。中國醫療器械行業協會數據顯示，2023年出口國家中美國占比最高，約24.43%。

不少企業早就在美國打下了市場基礎。三諾生物2023年海外收入占到總營收的43%，其中美國市場收入就占到35%。更多的企業則是在疫情這幾年才從貼牌加工到自主申請批件，逐漸開拓美國市場。如做快速診斷試劑的安旭生物、奧泰生物，2023年近九成的收入都來自海外市場，來自美國的比重都不小。

但是，IVD行業常年遭受美國關稅的“訛詐”，不少企業已經早就有了應對策略。邁瑞醫療董秘表示：今年初美國對中國商品加征兩次10%關稅生效前，公司已提前根據意向訂單在美國前瞻備貨，因此今年美國銷售的產品并不受到本輪關稅影響。此外，邁瑞還在全球布局了幾十家生產基地，其中包括已獲FDA認證的工廠，可滿足包括美國在內的全球市場需求。

對中小企業來說，大幅增加關稅可能會產生不利影響。不過有危也有機：對于美國原產的IVD產品，想要進入國內也需要加征34%關稅。羅氏、雅培、西門子等行業巨頭，實際不少產品還是美國本土生產的，中國采取的反制措施將給這些產品帶來成本上升和斷供的巨大不確定性，反而給國內供應商帶來機會。

真正有實力的國內IVD企業將會獲得機會，進一步實現國產替代。

撰稿丨方濤之

編輯丨江蕓 賈亭

運營｜廿十三

插圖｜視覺中國

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