北京
【鋁錠：關稅政策致市場擾動，鋁價回調尋支撐】上周鋁價偏弱調整，原因是美國“對等關稅”超預期，引發市場對全球貿易沖突升級和全球衰退的擔憂，致使市場風險偏好大幅降溫，引發大規模拋售。 3 月國內電解鋁運行產能環比增加，主要因電解鋁廠陸續復產，且 2 月復產部分已實現產出。4 月國內電解鋁運行產能隨相關企業啟槽達產再度走高。據 SMM 統計，4 月 7 日國內主流消費地電解鋁錠庫存 77.40 萬噸，清明假期累庫 0.9 萬噸，但 4 月上半月整體去庫趨勢未變。 美國關稅政策可能對鋁的需求端如汽車、易拉罐等終端行業新增關稅，一定程度抑制海外需求，長期看將影響國內鋁需求，鋁元素出口量或受損，后續需密切關注關稅落地后的需求減量情況。 宏觀上關稅政策沖擊持續，市場情緒極度偏空，預計鋁價短期回調較深。后續要繼續關注美國關稅政策變數及回調后下游拿貨對價格的支撐力度，同時關注地緣危機發展、宏觀政策落地、供給放量和消費釋放情況。
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