一場(chǎng)關(guān)稅大戰(zhàn)，史無(wú)前例。對(duì)汽車股而言，更是災(zāi)難性的。

作 者 | 木 子

責(zé) 編 |林 東

出 品| 汽車K線

4月7日，中國(guó)三大股指集體下挫，午盤前后，上證指數(shù)跌幅逼近9%，深證成指跌幅近11%；恒生指數(shù)跌幅則直逼13%。多只汽車港股跌幅甚至超過(guò)20%……

同樣的，跌，成了汽車股最近三個(gè)交易周的主旋律。

4月2日，特朗普宣布對(duì)進(jìn)口汽車加征25%的關(guān)稅，并于4月3日生效。

或受此影響，4月首個(gè)交易周，中國(guó)三大股指、美國(guó)三大股指、德國(guó)DAX30指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)集體大跌。

與此同時(shí)，汽車股繼續(xù)走低，近8成出現(xiàn)下跌，一周平均跌幅達(dá)2.69%，總市值大幅蒸發(fā)跌至8.67萬(wàn)億元。

其中，領(lǐng)漲的個(gè)股中，僅零跑汽車和國(guó)美零售漲幅均超過(guò)10%，其余上漲個(gè)股漲幅均在10%以內(nèi)。但在4月7日，漲幅都還回去了。

與此同時(shí)，下跌個(gè)股中，有12只個(gè)股跌幅超過(guò)10%。其中，廣匯寶信、小馬智行、路特斯、文遠(yuǎn)知行跌幅更是超過(guò)20%，依次占據(jù)倒數(shù)TOP4。

值得一提的是，本期跌幅TOP5中有3只出自智能化／智駕板塊。

整體而言，隨著對(duì)進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅實(shí)施，再加上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇等多重因素影響，汽車股深受其害，六大板塊全線下跌。

01乘用車：零跑領(lǐng)跑，美股集體收跌

本期乘用車板塊一周跌了3.47%。

其中，2024年?duì)I收突破300億大關(guān)、季度盈利提前兌現(xiàn)的零跑汽車表現(xiàn)最為突出，一周上漲13.16%，領(lǐng)漲總榜。

不僅如此，零跑汽車今年一季度累計(jì)交付量同比漲幅超162%達(dá)8.76萬(wàn)輛，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已同意零跑汽車于建議認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)下向認(rèn)購(gòu)人發(fā)行新內(nèi)資股等利好消息的加持，均為零跑汽車提供了不小的股價(jià)增長(zhǎng)動(dòng)力。

相比零跑汽車，排在第2、3位的小鵬汽車港股和華晨中國(guó)漲幅較為有限，分別上漲5.57%和3.82%。

其中，小鵬汽車一季度累計(jì)交付超9.4萬(wàn)輛，同比漲幅達(dá)330.81%，并拿下一季度新勢(shì)力品牌銷冠。

跌幅方面，則由三只美股汽車上市公司領(lǐng)跌，路特斯跌幅高達(dá)22.78%，極星汽車和極氪分別下跌15.25%和12.2%。

極氪3月及一季度交出了一份不錯(cuò)的答卷，3月交付4.07萬(wàn)輛，一季度交付11.4萬(wàn)輛，同比分別上漲24.58%和21.14%。

值得一提的是，或受美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅實(shí)施影響，該板塊所有美股均出現(xiàn)下跌。

02智能化/智駕：小馬智行繼續(xù)領(lǐng)跌

或許是生命的代價(jià)讓智能化/智駕板塊遭遇沖擊，該板塊大面積飄綠，一周跌幅高達(dá)8.45%，僅四維圖新、科大訊飛及禾賽實(shí)現(xiàn)微增長(zhǎng)，余下個(gè)股均出現(xiàn)下跌。

其中，繼續(xù)領(lǐng)跌的小馬智行大跌28.54%，文遠(yuǎn)知行和地平線機(jī)器人則分別下跌22.66%和19.57%，排在倒數(shù)第2、3位。

近日，文遠(yuǎn)知行宣布與法國(guó)自動(dòng)駕駛出行網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商beti攜手，獲得法國(guó)純無(wú)人駕駛公開(kāi)道路測(cè)試和運(yùn)營(yíng)牌照。而文遠(yuǎn)知行也成為全球首個(gè)、也是迄今唯一一個(gè)同時(shí)擁有中國(guó)、阿聯(lián)酋、新加坡、法國(guó)、美國(guó)五國(guó)自動(dòng)駕駛牌照的科技公司。

值得一提的是，本期，該板塊新納入一家以工業(yè)電子芯片研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司——中穎電子。

03新能源：全面下跌

生命的代價(jià)也讓新能源板塊受到不小的沖擊，全面下跌、一周平均股價(jià)大跌3.54%。

不過(guò)相對(duì)智能化/智駕板塊個(gè)股跌幅，該板塊個(gè)股的跌幅顯得較為有限，均未超過(guò)10%。

其中，領(lǐng)跌的中創(chuàng)新航一周跌幅7.72%，排在倒數(shù)2、3位的英搏爾和欣旺達(dá)跌幅分別為6.52%和6.37%。

04經(jīng)銷商/零售：廣匯寶信領(lǐng)跌總榜

該板塊在廣匯寶信高達(dá)35.82%跌幅領(lǐng)跌總榜、和諧汽車下跌16.88%的拖累下，領(lǐng)跌六大板塊，一周平均跌幅高達(dá)9.81%。

值得一提的是，廣匯寶信因延遲2024年業(yè)績(jī)披露導(dǎo)致31日大幅下跌35.82%，并于4月1日起停牌，導(dǎo)致其上周只有一個(gè)交易日，并領(lǐng)跌總榜。

和諧汽車則披露了一份虧損擴(kuò)大至2.91億元的財(cái)報(bào)。

有意思的是，上漲11.76%的國(guó)美零售也發(fā)布了一份虧損財(cái)報(bào)，2024年，國(guó)美零售營(yíng)收僅4.74億元，同比減少26.7%；歸母凈虧損116.29億元，同比增虧15.63%。

相比之下，上漲1.5%的永達(dá)汽車股價(jià)走勢(shì)較為合理，實(shí)現(xiàn)全年純利2.01億元。

順帶一提的是，本期，該板塊新納入了一家向消費(fèi)者提供汽車產(chǎn)品和服務(wù)的港股上市公司途虎養(yǎng)車。

05零部件：萬(wàn)向錢潮“一枝獨(dú)秀”

零部件板塊僅萬(wàn)向錢潮上漲3.62%，余下個(gè)股出現(xiàn)不同程度下跌。這也導(dǎo)致該板塊整體出現(xiàn)5.16%的下跌。

從跌幅來(lái)看，精鍛科技跌幅最高、達(dá)14.82%；立訊精密和寧波華翔分別下跌14.05%和9.19%。

其中，路透社報(bào)道稱，立訊精密正考慮于今年在中國(guó)香港上市，預(yù)計(jì)融資20~30億美元（現(xiàn)匯率約合145.22~217.83億元）。

06 商用車：中國(guó)重汽由漲轉(zhuǎn)跌

商用車板塊同樣以跌為主，一周平均股價(jià)下跌2.37%。

其中，僅福田汽車、漢馬科技和東風(fēng)股份實(shí)現(xiàn)上漲，且漲幅較為有限。

消息面上，漢馬科技3月銷售貨車1056輛，同比增長(zhǎng)70.87%；一季度累計(jì)銷售2868輛，同比增長(zhǎng)47.68%。

東風(fēng)股份則獲得補(bǔ)助金，2025年至目前，其累計(jì)收到應(yīng)披露的與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助資金3617.84萬(wàn)元。

跌幅上，中國(guó)重汽港股下跌9.37%，金龍汽車和安凱客車分別下跌6.38%和4.29%，排在倒數(shù)2、3位。余下下跌個(gè)股跌幅均未超過(guò)4%。

3月27日，中國(guó)重汽港股發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)，收入950.62億元，同比增加11.19%；股東應(yīng)占溢利58.58億元，同比增加10.16%。

Views of AutosKline：

總體來(lái)看，《汽車K線》統(tǒng)計(jì)在冊(cè)的98只汽車股，在多重利空交織下，表現(xiàn)承壓。尤其是特朗普25%進(jìn)口汽車關(guān)稅政策，不僅直接沖擊汽車上市公司，更引發(fā)了全球產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng)。

摩根大通研報(bào)指出，美國(guó)本土車企可能因關(guān)稅政策增加820億美元成本，而中國(guó)汽車出口占全球市場(chǎng)份額的17%，這種“雙輸”格局正在重塑行業(yè)生態(tài)。

展望未來(lái)，汽車產(chǎn)業(yè)正站在歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。一方面，貿(mào)易保護(hù)主義與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇了市場(chǎng)波動(dòng)；另一方面，政策利好與技術(shù)創(chuàng)新也在孕育新機(jī)遇。