北京
【周內期債整體走強，原因多樣！】跨季后資金面轉松，周四 DR007 加權平均下行至 1.7%，同業存單到期收益率 1 年期接近 1.8%，資金面邊際轉松。 4 月資金利率中樞普遍較 3 月下行，降準概率落地較大，且 4 月通常為信貸投放小月，銀行資產端壓力緩解。 大行缺存款現象或長期存在，央行掌控市場流動性，截至 2 月末，大行存款缺口收窄。債市正往正 carry 方向修復。 當前處于降息周期，基本面有效需求不足，需低利率環境配合，資金面持續收緊概率有限。 周內關稅政策推動市場寬貨幣預期升溫，央行貨幣政策需平衡多目標，降準有望優先。 短期債市將震蕩，中長期利率仍存下行空間。
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