21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道

受“對等關稅”政策影響，4月7日，A股和港股均出現震蕩行情。

巨震之下，關鍵時刻，“國家隊”再度出手。

當日盤中，中央匯金公司公告稱，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

盤面數據顯示，4月7日，ETF市場放量明顯，全天成交額3321.38億元，為近半年高點，較上一交易日增長近三成。其中，市場上規模最大的4只滬深300ETF合計成交額超500億元。

據21世紀經濟報道記者了解，在市場震蕩之時，大量機構繼續看好后市機會，不少機構在觀望等待抄底機會，也有機構已出手。

市場震蕩

4月2日，美國宣布“對等關稅”政策計劃將對華新增34%關稅，4月9日生效。4月4日，中方發布反制措施，商務部宣布自4月10日起將對原產于美國的進口商品加征34%關稅。

關稅政策影響下，清明節期間外圍市場普跌，尤其是美股更是連續兩日暴跌，標普500指數兩日合計下跌10.53%，納指下跌11.44%。

4月7日，清明假期后第一個交易日，亞太股市跟跌，日經225指數和韓國綜合指數均一度觸發熔斷。

A股三大指數也集體回調。市場全天成交額約1.62萬億元，較上一交易日增加0.46萬億元。

對此，中信證券政策研究首席分析師于翔認為，A股的調整更多是受到海外悲觀情緒的帶動，實際上并沒有那么悲觀。美國的寬松政策可能在今年年底到明年上半年出現，與中國寬松周期重疊。其認為，當前的調整是一個布局的時間點。盡管避險情緒仍然存在，但從股票投資的角度來看，估值是核心因素，他建議投資者關注股票資產配置。

東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果則表示,參考2019年中美貿易摩擦等經驗，本次對等關稅加征對市場估值擾動沖擊或將在短期內迅速反饋，而后續隨著國內穩增長政策、產業突破、中美緩和等積極催化，市場會逐步修復。與2019年中美貿易摩擦期間相比，當前我國政策應對更有經驗與提前儲備。

陳果認為，關稅波折不改“信心重估牛”核心邏輯與中期趨勢，對盈利和關稅相關性低的品種，更可能迎來流動性改善或受益政策以及供給環境，正是中期布局戰略良機。

“國家隊”掃貨ETF

值得關注的是，在A股震蕩的關鍵時刻，“國家隊”再次出手。

當日盤中，中央匯金公司公告稱，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

4月7日，ETF市場放量明顯，全天成交額3321.38億元，為2024年10月10日以來高點，且較之上一個交易日的2555.66億元增長近三成。

其中，4只市場上規模最大的滬深300ETF當日合計成交額超500億元：華泰柏瑞滬深300ETF(510300)二級市場成交額達到243.15億元，是其歷史第三高單日成交額；滬深300ETF易方達(510310)成交達107.62億元，滬深300ETF華夏(510330)成交超92.52億元，嘉實滬深300ETF(159919)成交超61.78億元。

另外，華夏上證50ETF全天成交額迅速攀升至95.47億元；易方達創業板ETF成交額超126.60億元。

這并非“國家隊”第一次借道ETF護市，以中央匯金為主的“國家隊”資金去年在關鍵時候也曾出手護盤。

此前披露的2024年基金年報顯示，截至2024年年末，中央匯金投資有限責任公司持有21只ETF，合計持有市值高達6616.97億元，相比去年年中持有市值增長近900億元，增持比例近16%；中央匯金資產管理有限責任公司持有15只ETF，期末持有市值達到3821.84億元，相比去年年中持有市值增長2879.76億元，增持比例達305%。

機構資金“入場”

在股市震蕩時，既面臨巨大挑戰，也面臨著潛在機會。

不少機構選擇了加倉。

“我們今天早上加倉了一些超跌15%～30%的績優股。它們皆是即便剔除美國業務后利潤對應估值依舊在5-8倍估值區間的全球龍頭股。”4月7日，一家面向全球投資的私募機構CEO告訴記者。

一位北京知名私募機構總經理向記者表示，4月7日A股和港股的下跌，更多的是恐慌情緒宣泄造成的，“在操作上，我們今天是加倉，主要看好的是消費和醫藥為主的偏內需板塊。”

也有投資人士表示，4月7日，其盤中以掛跌停板的價格意外成交了一筆恒生消費ETF，非常滿意。

一位機構投資者則表示， 近日計劃抄底績優科技股。

對于后市，前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，當日，滬深300ETF有明顯的放量，說明國家隊有入場跡象來穩定市場。考慮到未來中國還會有很多應對政策出臺，其認為當前不用過于擔心。

而對于后市布局，機構對消費、科技等板塊較為看好。

百億私募星石投資認為，目前A股市場對現有關稅政策的反應基本已經到位，估值快速壓縮，后續快速下跌風險有所收斂。經歷過快速調整，部分寬基指數已經回到2024年9月末水平，股市估值也已經處于合理偏低水平。消費等內需板塊估值被壓縮至更低水平，星石投資關注內需板塊超跌帶來的機會。

鴻風資產投資總監黃易則表示，“建議待市場企穩后，再選擇中長期看好的板塊和個股逐步抄底。中長期我們看好科技+消費，包括自主可控、具身智能、低空經濟、對美出口占比低的高端制造、軍工以及內需相關的消費品類。”

鵬華基金研究部總量周期組組長張峻曉認為，中國關稅反制對部分行業會形成潛在供給缺口，這些潛在利好的行業主要集中在航天裝備、動物保健、燃氣、農產品、通用設備、生物制品、化妝品、化學原料等。此外，同時考慮出口下行+財政對沖，基于投入產出表潛在利好的行業為建筑、服務消費（文體娛樂）、交通運輸設備、 To G計算機方向。