4月7日，海源復材收獲了披露易主消息后的第三個跌停板，收于6.04元/股。自披露以來，公司股價已下跌超過35%。

在3月30日的公告中，海源復材披露，控股股東賽維電力擬將持有的上市公司14.30%股權作價3.5億元轉讓予金紫欣。

4月7日，海源復材（002529.SZ）方面向貝殼財經記者表示，公司目前生產經營正常，交易進展可參考公告。當記者問及易主金紫欣后是否有剝離光伏業務的計劃時，接電工作人員表示目前沒有聽說這方面的打算。

2020年，江西企業家甘勝泉治下的賽維入主海源復材，這家曾是中國光伏行業“名片”的老牌企業通過“曲線借道”的方式重回賽場，但并未扭轉乾坤。

金紫欣三名實際控制人劉洪超、丁立中、劉浩旗下的紫光照明曾在新三板掛牌，后沖擊科創板上市但又撤回。就在去年，三人名下的企業還擬參與另一照明工程上市公司*ST名家（300506.SZ）的重整，但未能獲選。

接盤者曾多次沖擊資本市場

據海源復材披露，控股股東江西賽維電力集團有限公司（“賽維電力”）擬將其持有的上市公司3717.50萬股股份（占上市公司股份總數的14.2981%）以每股9.42元合計35018.85萬元的價格協議轉讓給新余金紫欣企業管理中心（有限合伙）（“金紫欣”）。

以上述對價計算，海源復材全部股權的估值為24.49億元，相較五年前易主時的估值25億元略有下跌。

此次股權轉讓完成后，金紫欣將持有海源復材14.2981%股權，成為控股股東，金紫欣的實際控制人劉洪超、丁立中、劉浩成為上市公司實際控制人。賽維電力保留海源復材3.8462%股權。

此次易主信息披露前的最新一個交易日，即3月23日，海源復材收于9.41元/股，收購價格基本與此持平。而在披露易主消息后，海源復材持續大跌，收到三個跌停板，公司在4月2日發布股票交易異常波動公告。

金紫欣股權結構圖 來源/上市公司公告

金紫欣為何要入主海源復材？其解釋稱，是為“化解上市公司的債務風險及改善上市公司經營現狀”，并稱將從產業協同、資本賦能等多維度為上市公司注入新動能，協助上市公司恢復健康發展狀態。

在對價款支付安排上，雙方約定3.50億元價款將分兩期支付，其中第一期價款2億元將在滿足“海源復材所聘請的會計師事務所出具2024年度標準無保留意見審計報告”等數條先決條件后支付，第二期價款1.5億元在滿足標的股份完成交割等條件后支付。

作為海源復材的新主，金紫欣三名實際控制人劉洪超、丁立中、劉浩更為外界熟知的產業是深圳市紫光照明技術股份有限公司（“紫光照明”）。

紫光照明主營工業照明設備和智能照明系統，2016年掛牌新三板，2018年終止掛牌，并在2020年沖擊科創板IPO，計劃募資4.56億元。紫光照明的IPO申請在2021年2月過會，2021年9月提交注冊，2022年1月企業主動撤回了注冊申請。

2024年，劉洪超、丁立中、劉浩三人旗下的上海紫锳企業咨詢中心（有限合伙）和紫創光科綠能（深圳）工程有限公司作為牽頭意向投資人聯合體還擬參與另一照明工程上市公司*ST名家（300506.SZ）的重整，但未被債權人會議選中。

老牌光伏企業賽維曾欲借海源復材“重生”

2020年3月，賽維電力耗資5.5億元入主海源復材，賽維這家曾是中國光伏行業“名片”的老牌企業通過“曲線借道”的方式重回賽場。

作為賽維電力董事長與實際控制人的甘勝泉出生于1971年，在賽維破產之后接手了這家企業。江西省新余市中級人民法院2018年批準的江西賽維LDK太陽能高科技有限公司和賽維LDK太陽能高科技（新余）有限公司重整計劃顯示，重整投資人禾禾能源科技（江蘇）有限公司、蕪湖華融新亞投資合伙企業（有限合伙）組成的聯合體支付對價17.95億元收購賽維兩公司100%股權，并按此對價清償賽維兩公司的債務。甘勝泉正是禾禾能源科技（江蘇）有限公司的實際控制人，并在2018年11月擔任江西賽維LDK太陽能高科技有限公司的董事長。收購海源復材的賽維電力則是2019年新設立的企業。

2018年接手賽維時，甘勝泉曾在接受媒體采訪表示，自己選擇接手是考慮到這家企業同樣位于江西，作為江西籍企業家有一定的“鄉土情結”。他同時稱，希望公眾和投資者看到的新賽維，是一個輕資產、以科技主導的企業，而不再是那個曾經受破產重整、債務風波困擾的老賽維。

賽維電力入主之后，海源復材隨即籌備從原先主營的復合材料制品、機械裝備等業務進入光伏組件行業，首期光伏組件實驗線在2021年投產。2022年伴隨公司二期1GW光伏組件生產線投產，海源復材光伏組件業務實現營收1.27億元，同比漲幅達到333.55%，在公司整體營收中的占比也從上一年的11%攀升至35%。

但從2023年起，行業供需關系變化帶來的降價顯著沖擊了企業利潤。對于海源復材這樣不具備規模優勢與資本實力的廠商而言，局面更為殘酷。在實現顯著增長的2022年，海源復材的光伏業務收入也并未覆蓋支出，當年的毛利率為-10.45%。到了2023年，海源復材光伏業務營收1.04億元，同比下滑，毛利率為-15.06%，虧損繼續擴大。2024年上半年，公司的光伏業務營收僅有2600余萬元。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡