四川首家全國性法人壽險機構國寶人壽再迎股權變動 資料圖

4月3日，國寶人壽第七大股東四川雄飛集團有限責任公司（下稱“雄飛集團”）持有的1.50億股股權在阿里資產平臺成功拍賣，起拍價17550萬元（折合1.17元/股），最終以底價成交。阿里資產平臺雖未披露買方信息，但根據眉山投資控股集團有限公司（以下簡稱“眉山投控集團”）官微最新披露，競買方為其控股的眉山市宏宇資產管理有限公司（以下簡稱“宏宇公司”）。

圖源眉山投控集團官微

鈦媒體APP注意到，此筆資產早在2023年10月就曾進行過一次拍賣，但彼時流拍，如今的成交價較上次大打折扣。而在此次拍賣以前，眉山投控集團就與國寶人壽往來頻繁，現下的拍賣落槌更多標志著合作的“落地”，也意味著國資法人股的持股再次增加。不過，國資持股不斷加碼，能否給國寶人壽盈利帶來改善，仍有待時間檢驗。

此前與眉山投控集團互動頻繁

根據阿里資產，2021年，雄飛集團破產重整，其持有國寶人壽1.50億股股權，且該筆股權已被質押，質押權人為廣東民營投資股份有限公司。根據評估，該筆資產的評估價值、清算價值分別為26371.50萬元、21097.20萬元。2023年10月，該筆股權首次在阿里資產拍賣，起拍價為25110萬元（折合1.674元/股），但當時流拍。

到今年4月，該筆資產再被擺上拍賣臺，起拍價較上次拍賣降價7560萬元，成交價則只及評估價值的6.7折、清算價值的8.3折。

鈦媒體APP注意到，在此次以起拍價拿下國寶人壽1.5億股股權之前，眉山投控集團就與其互動頻繁。

公開資料顯示，眉山投控集團于2024年11月29日正式揭牌，注冊資本50億元，是在眉山市委、市政府安排下成立，并與眉山發展集團“一體化運營”。作為眉山市屬國有資本投資運營主體，集團聚焦產業投資與運營、有色金屬制造、房地產與工程建設、文化與旅游以及金融服務等五大板塊。下轄眉山發展集團等22家子公司，員工4000余人。截至2024年底，集團資產總額1118億元。

據天眼查，眉山市國資委100%控制眉山投控集團，后者旗下包括眉山發展集團、眉山市國有資本投資運營集團、眉山東坡宋城文化旅游發展有限公司及眉山蘇小妹商業管理有限公司4個全資/控股子公司，宏宇公司又為眉山發展集團全資子公司。

圖源天眼查

眉山投控集團官微顯示，今年1月16日，眉山市屬國企產融合作大會暨眉山投控集團亮相儀式舉行，會上，國寶人壽與眉山投控集團就股權投資項目簽訂戰略合作協議。

2月19日，眉山投控集團黨委書記、董事長趙飛宇率隊赴國寶人壽考察交流，雙方圍繞資本合作、項目投資、險資入眉等議題展開深入探討。趙飛宇表示，希望通過引入國寶人壽優質險資資源，優化重點項目融資結構，同時探索以股權合作為紐帶，共同打造“金融+產業”生態閉環，為地方經濟高質量發展注入“金融活水”。

事實上，在此次競買國寶人壽之前，眉山投控集團的金融板塊已經有小額貸款、金融服務外包、保險代理、典當、融資擔保等業務相關公司，及眉山農商行、四川農村商業聯合銀行、簡陽農商行等銀行股權。

壽險“新兵”經營“坎坷”

實際上，作為險企“新兵”的國寶人壽，成長路可謂“坎坷”。

國寶人壽成立于2018年4月，是四川第一家法人壽險公司。其籌備組組長、第一任董事長易軍于2019年9月，因涉嫌嚴重違紀違法接受紀律審查和監察調查，同年12月被免去董事長職務。2023年6月，國寶人壽公告，易軍犯受賄罪，判處有期徒刑十年，并處罰金人民幣五十萬元；對受賄違法所得予以追繳，上繳國庫。

易軍落馬后，國寶人壽的“一把手”兩度更換，從周興云到張希，成立7年，已經經歷3任董事長。

與此同時，國寶人壽多股東日子也不好過，這才有了股權的數次拍賣。比如，鈦媒體APP梳理發現，在該筆股權拍賣之前，國寶人壽曾于2021年、2022年分別進行過兩次股權拍賣，兩場拍賣標的均是中金國泰控股集團有限公司（現改名“上海夢澄運合技術服務有限公司”）持有的國寶人壽1.58132%的股權（首次拍賣成交但最終交易未履行），兩次拍賣均在起拍價1451.17萬元之上進行多輪競拍后成交，最終成交價分別為4161.18萬元、4170.18萬元，后一次拍賣的競買人為上海銀茂商務咨詢有限公司。

另外，2023年起，國寶人壽股東重慶金陽房地產所持1.8億股股權則五次擺上拍賣臺，前四次均流拍，起拍價一降再降，初始起拍價3.35億元，而后不斷下調，直至2024年6月的第五次拍賣才有人競拍，成交在第五次拍賣的起拍價2.17億元，競買人為浙江恒嘉控股有限公司。

不過，上述的拍賣結果還未體現在國寶人壽《2024年第四季度償付能力季度報告》中。

就在自身難保的股東拍賣股權的同時，國寶人壽的國資股東間的股權變更也頗為頻繁。2022年，四川川商發展將其持有的國寶人壽12%股份轉讓給四川金控；2023年國寶人壽增資，四川金控和四川發展各認購新增注冊資本3億元和1.8億元；2024年，四川發展將持有的29993.4萬股股份（占總股份的15.148%）無償劃予四川金控……

截至2024年末，四川金控持有國寶人壽33.33%的股權，位列第一大股東，加上四川發展和成都先進制造產業投資有限公司的持股，國有法人股占總股本的比例達到58.71%。若宏宇公司的競買成功完成交易，國有法人股的占比還將繼續上升。

國寶人壽股東持股情況 圖源：《2024年第四季度償付能力季度報告》

伴隨頻頻股權更迭和掌舵人的更換，國寶人壽盈利能力堪憂。wind數據顯示，2018年-2023年，其分別實現保險業務收入3.28億元、10.16億元、19.25億元、26.6億元、14.2億元、24.04億元；凈利潤則分別為-0.69億元、-0.26億元、-1.13億元、0.16億元、-3.73億元、-1.99億元，長期處于虧損之中。

到2024年，保險業務收入增至38.43億元，凈利潤再次扭虧為盈，但也僅錄得1892.16萬元。

值得一提的是，作為衡量保險公司財務狀況和履行賠付責任能力的重要指標，國寶人壽的償付能力充足率或有下降趨勢。根據披露，國寶人壽2024Q4的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為140.66%、173.74%，但其下季度預測數為123.83%和159.18%。（本文首發鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）