在2024上半年經(jīng)歷了低谷期之后，日本上市游戲公司連續(xù)兩個(gè)季度向好發(fā)展。前一個(gè)季度（2024年7月-9月），我們整理的35家日本游戲上市公司中，有19家營業(yè)收入環(huán)比增長。進(jìn)入2024年10-12月期，營收環(huán)比增長的企業(yè)增至25家，同時(shí)虧損企業(yè)進(jìn)一步減少至7家。是近兩年來最佳的一季。

近幾個(gè)季度，開始打通主機(jī)+移動(dòng)平臺(tái)的日本廠商越來越多。這與任天堂Switch 2的發(fā)布臨近，有著緊密的聯(lián)系。專注于移動(dòng)游戲開發(fā)發(fā)行的企業(yè)，都開始意識(shí)到家用主機(jī)游戲的重要性。我們之前提到過 Busiroad 和 GREE 兩家公司：前者在最新一季財(cái)報(bào)中，經(jīng)過幾個(gè)季度瘋狂收縮手游產(chǎn)品，轉(zhuǎn)向主機(jī)游戲后，差不多回到了2023年4-6月時(shí)期的高利潤水準(zhǔn)；后者在經(jīng)歷內(nèi)部重新整合后，扭虧為盈。

Switch 2的影響力不止于此。日本媒體指出，海外游戲正在加速進(jìn)軍日本市場，特別是在PC游戲、消費(fèi)級(jí)游戲領(lǐng)域發(fā)展迅速。這順便也帶動(dòng)了本地化服務(wù)，比如人工智能翻譯等周邊市場。

2025年的日本游戲市場，可能會(huì)發(fā)生巨變。

本文總結(jié)了2024年10-12月期36家日本上市游戲公司的財(cái)務(wù)報(bào)告。其中，Ateam、gumi、Appirits和coly的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)采用了2024年11月至2025年1月期的數(shù)字；cave和Wonder Planet采用2024年9月-11月的數(shù)字；CyberAgent（CA）列出的是游戲業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)。

前一季度由于受到子公司Chariloto不正當(dāng)資金往來問題調(diào)查影響而未公布財(cái)報(bào)的Mixi，也正式恢復(fù)。因此，該季度統(tǒng)計(jì)從35家公司回歸到36家：

25家營收環(huán)比增長，DeNA大放異彩

2024年10-12月，日本游戲上市公司的營收持續(xù)反彈。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，36家企業(yè)中多達(dá)25家實(shí)現(xiàn)營收環(huán)比增長，11家環(huán)比下滑（前一季度的數(shù)據(jù)是19/16）。

在該季度企業(yè)的營收環(huán)比變化中，DRECOM增幅最高，是唯一超過100%的企業(yè)。這種營收翻倍的情況，確實(shí)也只可能發(fā)生在這類中小型企業(yè)的身上。2024年10月15日，DRECOM發(fā)布了新作《Wizardry Variants Daphne》，對業(yè)績做出了巨大貢獻(xiàn)。

《Wizardry Variants Daphne》是一款來頭很大，但又很小眾的產(chǎn)品。來頭大，是因?yàn)橛螒虻玫搅巳毡綵F的資金支持；小眾，是因?yàn)镈RPG類型在如今的市場較為冷門。但這并不能掩蓋Wizardry（巫術(shù)）系列的經(jīng)典。

根據(jù)七麥數(shù)據(jù)的排名統(tǒng)計(jì)，《Wizardry Variants Daphne》上線后登頂了AppStore免費(fèi)榜，游戲暢銷榜的最高排名是第9位（10月23日）。這個(gè)數(shù)據(jù)對于DRECOM級(jí)別的公司來說算是一次勝利，也說明了該產(chǎn)品雖然小眾，但一定程度上填補(bǔ)了手游市場DPRG類型的缺失。

相比之下，DRECOM更多的阻力在于開發(fā)能力。如果《Wizardry Variants Daphne》上線時(shí)頻繁爆出的炸服和BUG問題能夠得到快速妥善解決，或許公司的業(yè)績還能更上一層樓。

單季度營收超過100億日元的13家大廠里面，營收連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比增長的只有萬代南夢宮以及DeNA兩家。

由于爆款手游《寶可夢TCG口袋版》在2024年10月底的出現(xiàn)，作為吃到螃蟹的企業(yè)，DeNA成為了該季度日本游戲市場的焦點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，DeNA該季度的集團(tuán)營收環(huán)比增長28%，同比增長60%；營業(yè)利潤環(huán)比增長超過三倍（去年同期由于戰(zhàn)略調(diào)整，虧損324億）。這還不算夸張的，細(xì)分到游戲業(yè)務(wù)來看，該季度營收環(huán)比增長147%，同比增長120%；部門利潤更是環(huán)比增長1131%（去年同期虧損2億），財(cái)年前三季度累計(jì)營業(yè)利潤（2024年4月-12月）同比增長達(dá)到8126.8%。雖然《寶可夢TCG口袋版》是DeNA與Creatures共同推出的作品，但分到的利潤足夠恐怖。

該季度營業(yè)收入環(huán)比下滑的公司有11家，其中跌幅最大的兩家恰恰是大名鼎鼎的Nexon 和前一季度單季度營收新高的Akatsuki。

Akatsuki的間歇性衰落是注定的，畢竟前一季度《龍珠Z爆裂大戰(zhàn)》的表現(xiàn)太過出色，逃不過反動(dòng)作用。同時(shí)，從9月開始公司也把《蕾斯萊莉婭娜的煉金工房》的運(yùn)營權(quán)正式交還給了光榮特庫摩，兩個(gè)因素相加導(dǎo)致營收劇減56%。

CA是少數(shù)幾家營收下滑的大廠之一，不過起伏在合理范圍內(nèi)。CA旗下的游戲業(yè)務(wù)除了Cygames這顆搖錢樹，還有Colorful Palette、QualiArts、Sumzup、applibot等企業(yè)的多款產(chǎn)品。《賽馬娘》仍然是核心輸出點(diǎn)，《咒術(shù)回戰(zhàn) 幻影夜行》是出色的僚機(jī)，除此之外的亮點(diǎn)不多。

但隨著2025年的到來，《咒術(shù)回戰(zhàn) 幻影夜行》國際版、《影之詩：超凡世界》、《口袋吉伊卡哇》、《坂本日常Dangerous Puzzle》、《賽馬娘》英文版等等都會(huì)上線，CA或許能迎來又一春。

單季度僅7家虧損，Nexon一落千丈

營業(yè)利潤方面，相比前一季度又有不小的進(jìn)步。我們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，36家游戲企業(yè)中有22家增加利潤（包括虧損幅度收窄），14家減少利潤。比如，Appirits 實(shí)現(xiàn)了夸張的15倍利潤增幅。

在利潤增幅比較“正常”的企業(yè)中，Mixi由于前一季度爆出子公司的財(cái)務(wù)丑聞而被行業(yè)重點(diǎn)關(guān)照。

好在Mixi依靠《怪物彈珠》11周年紀(jì)念活動(dòng)的余溫，以及與《高達(dá)》系列和《五等分的新娘》等IP聯(lián)動(dòng)合作，實(shí)現(xiàn)了增收增益。官方的數(shù)據(jù)顯示，游戲的ARPU有所上升。

還有一個(gè)很重要的因素是，Mixi的體育事業(yè)獲得巨大成功。比如日籃B1聯(lián)賽的總?場人數(shù)突破了100萬?，日本J聯(lián)賽FC東京隊(duì)時(shí)隔5年刷新了上賽季主場比賽最多到場觀眾人數(shù)記錄……從營收規(guī)模上看，體育事業(yè)和以游戲?yàn)楹诵牡膴蕵肥聵I(yè)差距正一縮再縮。

MARVELOUS! 也頗受關(guān)注。11月，由知名漫畫家真島浩擔(dān)任角色設(shè)計(jì)的新游《魔農(nóng)傳記（Farmagia）》上線。雖然官方表示游戲并沒有達(dá)到銷售預(yù)期，但該游戲只是《魔農(nóng)傳記》IP企劃的一部分，后續(xù)還有同名動(dòng)畫推出能形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，因此不能直接為其定性。另一個(gè)利潤增量是12月發(fā)售的《牧場物語 重聚礦石鎮(zhèn)》（廉價(jià)版），同時(shí)它還為原作帶去了一定的銷量提升。

長線產(chǎn)品方面，2024年4月上線的貼紙卡牌收藏RPG《圣魔大戰(zhàn) 奇幻收藏》迎來半周年慶典，《洶涌海豚 DolphinWave》《閃亂神樂NEW LINK》《劍與魔法王國：遠(yuǎn)古的女神》也扎堆周年活動(dòng)。此外，子公司G-MODE 的《大家一起察言觀色。》系列第4代作品于11月登錄Switch和Steam雙平臺(tái)。

進(jìn)一步看，36家企業(yè)中出現(xiàn)虧損的減至7家。有6家企業(yè)扭虧為盈。

GREE從虧損1.33億到盈利22.48億。主要功臣是《關(guān)于我轉(zhuǎn)生變成史萊姆這檔事魔王與龍的建國譚》10月28日迎來了3周年慶典，利潤大幅增長。再加上前一季度投資事業(yè)板塊的暫時(shí)性虧損修正，GREE實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

而從2025年1月1日起，GREE的全新架構(gòu)正式生效。因此，下一個(gè)季度的業(yè)績呈現(xiàn)將會(huì)是行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。

Aiming同樣從虧損5.55億到盈利7.51億。 2024年9月3日上線的《2.5次元的誘惑 天使們的舞臺(tái)》，以及10月2日發(fā)售的《銀河英雄傳說Die Neue Saga》，聯(lián)手助推Aiming營收環(huán)比增長了44.4%。另一方面，兩款游戲預(yù)熱期的市場推廣費(fèi)穩(wěn)定下來后，利潤也重回正軌。

3家由盈轉(zhuǎn)虧的企業(yè)中，此前持續(xù)創(chuàng)新高的Nexon榜上有名，讓人大跌眼鏡。

核心產(chǎn)品生命周期衰退、市場競爭加劇、新內(nèi)容開發(fā)滯后等多因素的疊加，直接導(dǎo)致了Nexon遭遇業(yè)績腰斬。這其中，《地下城與勇士》（DNF）“功不可沒”。

5月在中國大陸市場發(fā)行的《DNF手游》大殺特殺后，遭遇次季度的反動(dòng)作用，環(huán)比營收下滑近65%，《DNF端游》同樣收入環(huán)比下降約53%。其他產(chǎn)品也沒能力挽狂瀾，比如7月上線的《第一后裔（The First Descendant）》玩家流失嚴(yán)重，該季度表現(xiàn)也未達(dá)預(yù)期。

Wonder Planet 作為該季度營收體量最小的公司，在盈和虧之間反反復(fù)復(fù)。前一季度公司成功通過新游「パンドランド（PANDOLAND）」的推出，以及停運(yùn)不良產(chǎn)品恢復(fù)盈利。但是好景不長，當(dāng)前季度《PANDOLAND》已經(jīng)陷入了“入不敷出”的泥潭。

事實(shí)上，這款產(chǎn)品的來頭不小，由Wonder Planet 和大名鼎鼎的Game Freak共同開發(fā)，上線后在AppStore游戲免費(fèi)版Top5堅(jiān)守了很長一段時(shí)間。不過數(shù)據(jù)顯示，其峰值移動(dòng)端日流水也僅僅為5萬美元，持續(xù)性不夠。另一方面，10周年主力產(chǎn)品《Crash Fever》的吸金能力同比環(huán)比皆有下滑，導(dǎo)致Wonder Planet營收重新回到副班長的位置，利潤也一蹶不振。

36家游戲公司按營業(yè)收入和營業(yè)利潤的增減分類如下：

增收增益（19）：KONAMI、SQUARE ENIX、DeNA、Mixi、CAPCOM、GREE、Bushiroad、A-team、MARVELOUS!、KAYAC、Aiming、DRECOM、BOI、cave、Appirits、coly、東京通信、Mobile Factory、VOLTAGE；

增收減益（6）：萬代南夢宮、世嘉颯美、GungHo、Mynet、IMAGINEER、altplus；

減收增益（3）：Aeria、gumi、enish；

減收減益（8）：Nexon、CyberAgent、光榮特庫摩、COLOPL、Akatsuki、KLab、Tenda、Wonder Planet。

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