雷遞網 雷建平 4月7日

映恩生物（股票代碼：“9606”）日前開啟招股，準備2025年4月15日在港交所上市。

映恩生物此次發行區間為94.6港元到103.2港元，計劃發行1507.16萬股，90%為國際發售、10%為公開發售，最高募資15.55億港元。

映恩生物此次IPO招股引入15名基石投資者，包括BioNTech、LAV Star 、Lake Bleu Prime、Lake Bleu Innovation、TruMed、富國香港、富國基金、易方達基金、易方達香港、匯添富基金、盤京基金、MY Asian、EMHCP、WWHCP、蘇州蘇創，共認購6500萬美元（約5.05億港元）。

其中，BioNTech、LAV Star分別認購500萬美元，Lake Bleu Prime認購320萬美元，Lake Bleu Innovation認購180萬美元，TruMed認購1000萬美元，富國基金認購480萬美元，富國香港認購520萬美元，易方達基金認購740萬美元，易方達香港認購60萬美元，匯添富基金認購600萬美元，盤京基金、MY Asian分別認購500萬美元，EMHCP認購250萬美元，WWHCP認購150萬美元，蘇州蘇創認購200萬美元。

映恩生物2024年營收19.4億，同期，營業成本大幅增加，導致毛利率下降35.6個百分點，還出現了運營虧損。

年營收19.4億 運營虧損為1.89億

映恩生物是抗體偶聯藥物（「ADC」）領域的企業，致力于為癌癥和自身免疫性疾病等患者研發新一代ADC創新藥物。

映恩生物利用自身的ADC技術平臺，已建立起各種具有差異化的管線，2019年成立以來，已建立由12款自主研發的ADC候選藥物組成的極具創新及差異化的管線，包括：(i)六款臨床階段ADC，在廣泛未被滿足臨床需求的適應癥中具有潛力。

招股書顯示，映恩生物2024年營收為19.41億元，較上年同期的17.87億元增長8.6%；毛利為7.85億元，較上年同期的13.59億元下降42%；映恩生物2024年毛利率為40.4%，較上年同期的76%下降35.6個百分點。

映恩生物2024年研發開支為8.37億元，行政開支為1.59億元，運營虧損為1.89億元，上年同期的運營利潤為7.81億元；公司擁有人應占年內虧損為10.5億，上年同期的公司擁有人應占年內虧損為3.57億元。

截至2024年12月31日，映恩生物持有的現金及現金等價物為12億元。

投后估值近3億美元

映恩生物執行董事分別為朱忠遠博士、張韶壬、司文女士；非執行董事分別為蔡志洋、余濤博士；獨立非執行董事分別為謝東、高鳳勇、揣姝茵女士。

映恩生物的投資方包括禮來亞洲基金旗下LAVUSD、King Star Med、上海楹伽、Orchids、由中國生物制藥有限公司旗下Golden Sword及6D。

映恩生物在2021年9月季2022年6月分別完成4000萬美元融資，其中，B-1輪融資成本為2.4美元，B-2輪融資成本為2.9867美元；投后估值為1.73億美元，后再2023年3月再完成3000萬美元的B-2輪融資，投后估值為2.03億美元，未經攤薄前估值為2億美元；經攤薄后估值為2.7億美元。

映恩生物2024年11月時曾發生了老股轉讓，其中，向LAV USD轉讓的對價為1792萬美元，向海博、hangkang分別轉讓的對價為600萬美元。

禮來亞洲與華蓋是股東

IPO前，映恩生物創辦人控股公司持股9.54%，APHN持股為2.2%，King Star Med持股為9.68%，Golden Sword持股為4.89%；

IPO前，映恩生物股權結構

WuXiVenture持股6.12%，LAV Fund VI持股16.55%，LAV Opportunities持股7.34%，Green Pine持股2.76%；

映恩生物股權結構

華蓋美元持股為0.86%，Orchids持股為5.52%，深圳華蓋持股為0.92%，蘇州華蓋持股為2.52%，天津華蓋持股為1.22%，上海楹伽持股為9.38%；

中新創投持股為3.68%，七晟醫藥持股為2.46%，晟聯持股為2.21%，阿斯利康中金基金一、阿斯利康 中金基金二分別持股為2.46%，泰鯤持股為2.21%，天士力國際資本持股為1.47%，海博持股為1.77%，Hankang Biotech Fund III持股為1.18%，Splendid Biotech持股為0.59%。

IPO后，映恩生物股權結構

IPO后，映恩生物創辦人控股公司持股7.81%，APHN持股為1.8%，King Star Med持股為7.92%，Golden Sword持股為4.01%；

WuXi Venture持股5.01%，LAV Fund VI持股13.55%，LAV Opportunities持股6.38%，Green Pine持股2.26%；

華蓋美元持股為0.7%，Orchids持股為4.52%，深圳華蓋持股為0.75%，蘇州華蓋持股為2.06%，天津華蓋持股為1%，上海楹伽持股為7.68%；

中新創投持股為3.01%，七晟醫藥持股為2.01%，晟聯持股為1.81%，阿斯利康中金基金一、阿斯利康 中金基金二分別持股為2.01%;

泰鯤持股為1.81%，天士力國際資本持股為1.21%，海博持股為1.45%，Hankang Biotech Fund III持股為0.97%，Splendid Biotech持股為0.48%，公眾股東持股為0.48%。

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