文 ｜現(xiàn)代物流報(bào) 常河山

3月31日，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)消息，3月份鋼鐵PMI為46%，環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比回升，但指數(shù)仍運(yùn)行在收縮區(qū)間，顯示鋼鐵行業(yè)恢復(fù)緩慢。

走出緩慢恢復(fù)通道，鋼鐵行業(yè)與相關(guān)要素需要做哪些努力？

終端需求不足

3月21日，我的鋼鐵網(wǎng)刊發(fā)文章《2025年"金三銀四"鋼材需求成色不足》指出，3月份制造業(yè)用鋼需求同比增加約1.5%，而建筑用鋼受房地產(chǎn)拖累同比下降約5%，整體表現(xiàn)不及去年同期。

傳統(tǒng)的"金三銀四"旺季并未如期而至，多數(shù)與下游項(xiàng)目資金未到位相關(guān)，從而導(dǎo)致用鋼需求恢復(fù)緩慢。盡管環(huán)比有所回暖，但未出現(xiàn)顯著放量，需求端對(duì)鋼價(jià)的支撐力度不足。

回首2025年前3個(gè)月的鋼市可以發(fā)現(xiàn)，鋼價(jià)震蕩，且出貨不暢。

1月7日，全國(guó)螺紋鋼綜合價(jià)格為3476元/噸，2月8日，價(jià)格降至3438元/噸，到了3月4日，價(jià)格揚(yáng)至3386元/噸。

3月31日，重慶地區(qū)10家建材樣本貿(mào)易商共計(jì)出貨3970噸，較30日減少1582噸。3月31日，成都地區(qū)10家建材樣本貿(mào)易商共計(jì)出貨6670噸，較30日減少1454噸。

由此可以看出，市場(chǎng)參與者對(duì)短期價(jià)格波動(dòng)持觀望態(tài)度，補(bǔ)庫(kù)行為依賴于終端資金充裕和穩(wěn)定的價(jià)格環(huán)境。在當(dāng)前需求復(fù)蘇仍需鞏固的情況下，貿(mào)易商和終端用戶的采購(gòu)節(jié)奏，無(wú)疑偏于謹(jǐn)慎。

除了需求采購(gòu)方面，原材料價(jià)格對(duì)市場(chǎng)支持也不給力。

3月13日，山東港口PB粉價(jià)格為780元/濕噸；18日，降至779元/濕噸；至3月底，山東港口現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，774元/濕噸，價(jià)格較前一日下跌11元/濕噸。

?我的鋼鐵分析師胡凱在接受現(xiàn)代物流報(bào)記者采訪時(shí)表示，原料端鐵礦石、焦煤及焦炭?jī)r(jià)格下跌，削弱了鋼坯及成材的成本支撐。例如，3月份，型鋼成品材的底部支撐力度，因原料成本下降而受限，進(jìn)一步壓縮鋼廠利潤(rùn)空間。

與此同時(shí)，鋼廠利潤(rùn)承壓。3月上旬鋼廠盈利率雖同比增加28%至53.25%，但原料價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致利潤(rùn)修復(fù)不穩(wěn)定，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏受抑制。部分企業(yè)仍面臨利潤(rùn)收縮風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)積極性未完全釋放。

另外，產(chǎn)量回升與庫(kù)存壓力并存。2025年1~2月粗鋼產(chǎn)量同比下降1.5%，但鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.7%，顯示供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。盡管3月份五大品種鋼材庫(kù)存開(kāi)始回落，鋼廠去庫(kù)壓力仍累增，市場(chǎng)供應(yīng)壓力尚未緩解。

鋼鐵業(yè)恢復(fù)緩慢，還有一個(gè)明顯的原因，就是復(fù)產(chǎn)節(jié)奏分化。2月份，受環(huán)保限產(chǎn)和檢修影響，生鐵及粗鋼產(chǎn)量同比壓減，但節(jié)后需求恢復(fù)緩慢導(dǎo)致鋼廠復(fù)產(chǎn)步伐不一致，部分企業(yè)選擇延緩增產(chǎn)以規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

蘭格鋼鐵網(wǎng)信息中心主任王國(guó)清在接受現(xiàn)代物流報(bào)記者采訪時(shí)，也認(rèn)為今年以來(lái)鋼鐵行業(yè)緩慢復(fù)蘇的主要原因，與地產(chǎn)投資仍延續(xù)下滑、建筑鋼材需求仍然相對(duì)疲軟直接相關(guān)。

王國(guó)清同時(shí)還強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅政策的影響，市場(chǎng)信心受挫及對(duì)未來(lái)影響預(yù)期加大，引發(fā)市場(chǎng)的觀望加重。

供應(yīng)鏈生存空間壓縮

目前來(lái)看，鋼鐵業(yè)處在恢復(fù)通道但仍緩慢的表現(xiàn)，也是政策預(yù)期與低需求、低成本的現(xiàn)實(shí)持續(xù)博弈的結(jié)果。雖然鋼鐵行業(yè)籌劃建立落后產(chǎn)能退出補(bǔ)償機(jī)制，但具體措施尚未落地，對(duì)市場(chǎng)信心的提振作用有限。

鋼鐵業(yè)恢復(fù)緩慢的影響，已經(jīng)傳導(dǎo)至鋼鐵產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。

從鋼鐵供應(yīng)鏈上游來(lái)看，鋼鐵業(yè)緩慢復(fù)蘇會(huì)引發(fā)原材料采購(gòu)收縮與成本波動(dòng)，鋼廠的鐵礦石采購(gòu)需求下降。比如，內(nèi)蒙古區(qū)域內(nèi)樣本鋼廠螺紋鋼軋線累計(jì)檢修6條，日影響產(chǎn)材量約在1.5萬(wàn)噸，另外部分鋼廠軋線不飽和生產(chǎn)，所以螺紋鋼軋線能利用率為32.7%，軋線開(kāi)工率20.8%。

這樣的產(chǎn)能利用率無(wú)疑會(huì)影響到礦石采購(gòu)量，加劇港口庫(kù)存積壓，繼而影響礦石的生產(chǎn)量、發(fā)貨量。

從中游看，鋼鐵業(yè)恢復(fù)緩慢，可能導(dǎo)致鋼廠產(chǎn)能利用率低位徘徊與生產(chǎn)需求錯(cuò)配。3月份鋼鐵PMI為46%，顯示生產(chǎn)端仍在收縮區(qū)間，產(chǎn)能釋放受限，導(dǎo)致中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)流動(dòng)性下降，社會(huì)去庫(kù)存速度慢于預(yù)期。

鋼廠為緩解庫(kù)存壓力，轉(zhuǎn)向差異化品種生產(chǎn)（比如高端板材），但下游建材需求復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致部分品種供需錯(cuò)配，加劇供應(yīng)鏈效率損失。

從下游看，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未完全走出低迷，建筑業(yè)釋放緩慢而拖累鋼材需求釋放，加上基建項(xiàng)目開(kāi)工率不足，建筑鋼材庫(kù)存周轉(zhuǎn)率下滑嚴(yán)重。比如，3月份上海終端采購(gòu)量雖環(huán)比回升，但僅和1月份水平相當(dāng)，處于較低水平。

蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的1~3月份20個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材日均成交量為11.03萬(wàn)噸，同比下降6.6%。鋼鐵行業(yè)的緩慢恢復(fù)，對(duì)于鋼貿(mào)行業(yè)來(lái)說(shuō)面臨著價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，利潤(rùn)空間難以保障，導(dǎo)致貿(mào)易商交易以至于整個(gè)鋼鐵供應(yīng)鏈流動(dòng)的積極性減弱。

雖然汽車、家電等制造業(yè)用鋼需求相對(duì)穩(wěn)定，但不足以抵消建筑業(yè)缺口，下游需求呈現(xiàn)"板材強(qiáng)、建材弱"的分化格局。

從整個(gè)鋼鐵供應(yīng)鏈看，鋼鐵業(yè)緩慢復(fù)蘇造成的影響呈現(xiàn)?"上游收縮、中游滯脹、下游分化"?的特征，其帶來(lái)的?短期挑戰(zhàn)，是原材料價(jià)格波動(dòng)、庫(kù)存積壓及資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，并成為制約因素，使中小型供應(yīng)鏈參與者生存空間持續(xù)壓縮。

不過(guò)，在胡凱看來(lái)，鋼鐵業(yè)緩慢復(fù)蘇，會(huì)促使庫(kù)存壓力倒逼精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，利潤(rùn)壓縮驅(qū)動(dòng)采購(gòu)策略創(chuàng)新，區(qū)域分化催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，產(chǎn)能政策加速供應(yīng)鏈重構(gòu)，國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)要求風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力提升。

前些年，鋼鐵行業(yè)能夠有比較好的發(fā)展，主要得益于兩個(gè)方面，一個(gè)就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，以及交通基礎(chǔ)設(shè)施等快速發(fā)展。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)2022年進(jìn)入低迷，總體發(fā)展是緩慢；交通基礎(chǔ)設(shè)施也進(jìn)入平穩(wěn)狀態(tài)，與此相關(guān)的鋼鐵行業(yè)也進(jìn)入到發(fā)展緩慢的態(tài)勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚浩俊對(duì)現(xiàn)代物流報(bào)記者說(shuō)，鋼鐵行業(yè)未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，要看整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，下一步是否進(jìn)入到比較穩(wěn)定的正常狀態(tài)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果能夠全面恢復(fù)的話，鋼鐵行業(yè)也會(huì)步入穩(wěn)定的狀態(tài)。但目前來(lái)看，難度非常大。