本報（chinatimes.net.cn）記者趙奕 上海報道

近日，波場TRON創始人孫宇晨公開揭露了一起涉及盜用TUSD法幣儲備金的重大金融欺詐案件。

在該案中，包括香港持牌信托公司First Digital Trust Limited（下稱“FDT”）在內的金融機構，以及迪拜的一家私人公司，通過聯合欺詐行為挪用了4.56億美元的客戶資金。孫宇晨在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在為TUSD所有方Techteryx提供資金支持的同時關注到此案，該案件不僅威脅公眾利益，也暴露了信托行業存在嚴重漏洞。

“目前這一事件尚未有司法調查結果，但僅從行業的發展概況而言，當前加密資產托管信托領域的確存在著一定的監管灰色地帶。”Uweb校長、香港區塊鏈協會榮譽主席于佳寧向《華夏時報》記者表示，傳統金融監管框架未能完全適應加密資產的獨特性，包括跨境資金流動監控困難、資產所有權認定模糊以及托管機構運作缺乏透明度等問題。在香港等地區，即使持牌信托機構也可能存在監管盲區，使得客戶資產面臨未經授權轉移的風險。

多方各執一詞

根據孫宇晨透露的信息，2020年12月，Techteryx從TrueCoin LLC（下稱“TrueCoin”）收購TUSD后，TrueCoin被保留并被委托負責選擇金融服務提供商并協調國際運營，相關安排于2023年7月終止。在此期間，TrueCoin利用其受托角色，選擇了FDT作為TUSD法定儲備資產的托管人，管理超過5億美元的儲備資金。同時，TrueCoin還向Techteryx推薦了Aria Commodity Finance Fund（下稱“開曼基金”）作為主要投資。

在后續的交易中，TrueCoin涉嫌與FDT等機構合謀，通過虛假文件和未經授權的轉賬，將4.56億美元TUSD法定儲備金轉移到迪拜一家由前述開曼基金投資經理妻子全資擁有的私人公司。

2023年，由于FDT未能支付其代理Techteryx 進行的某些投資所產生的利息，Techteryx委派獨立專業團隊開始對FDT展開全面調查，并發現大量受托管的客戶資金被挪用，同時向孫宇晨尋求支持。孫宇晨以其個人自有資金為Techteryx提供了援助，確保了TUSD擁有充足的流動資金，保障所有TUSD持有人的利益。

記者梳理發現，早在2024年9月，美國證券交易委員會（SEC）曾發布公開聲明，指控TrueCoin參與涉及TUSD的欺詐活動。這些欺詐活動發生在Techteryx收購后、TrueCoin仍作為TUSD運營者期間。SEC認為，TrueCoin通過對投資安全性的虛假陳述，為自身謀利，同時讓投資者面臨巨大的、未披露的風險。

在此案中，FDT等持牌機構能夠隨意盜用公眾資金表明監管尚存在缺陷，而跨司法管轄區的復雜犯罪網絡，凸顯出全球協作打擊金融詐騙的必要性。孫宇晨表示：“作為行業一員，我選擇揭露真相并援助TUSD，是為保護公眾和促進行業健康發展。詐騙者必須受到法律嚴懲”。

4月4日，孫宇晨推出FDT涉嫌欺詐事件的5000萬美元賞金計劃，以追回被包括FDT在內的不良行為者挪用的TUSD儲備。孫宇晨表示，任何提供重要線索幫助追回資金的內部人士或舉報人都將獲得獎勵。

值得注意的是，FDT同時也是穩定幣FDUSD的發行人。受TUSD危機影響，FDUSD一度脫錨，跌至0.87美元，對USDC一度跌至0.76美元，截至發稿，FDUSD已恢復至1美元附近。

針對孫宇晨的指控，FDT方面表示，指控完全是錯誤的。這場糾紛與TUSD有關，與FDUSD無關，公司完全有償付能力。支持FDUSD的每一美元都是完全、安全、可靠的，均由美國國債和流動資產支持。FDT還表示將利用法律途徑，保護公司聲譽和合法權益。

根據第三方審計機構Prescient Assurance出具的，穩定幣FDUSD在今年2月份的儲備審計報告顯示，截至2025年3月1日，FDUSD儲備總額為20.51億美元，存放于美國國債及隔夜定期存款中，高于當時流通總量，確認其具備1:1兌付能力。

開曼基金方面同樣否認了所有指控，稱這些交易條款都在認購合同中寫得非常清楚，Techteryx完全知情。

“與標榜去中心化的比特幣不同，目前流行的穩定幣多數是中心化的錨定美元，其安全性高度依賴于發行和托管機構的透明度、合規性和良心道德。”北京計算機學會區塊鏈專委會主任、中關村區塊鏈產業聯盟政策組主席王娟向《華夏時報》記者表示，加密貨幣市場是創新市場，信用風險、道德風險長期存在，即使已經發現問題，發行方和托管方也多數傾向于合謀，避免引發多米諾骨牌效應和羊群效應。

“此次事件所涉及的穩定幣是廣泛使用的交易中介和交易所常用的抵押品，一旦底層暴雷，會進一步損害加密市場整體的可信度。”王娟表示，穩定幣關聯機構已不止一次受到SEC等監管機構關于美元儲備的充足性、監守自盜挪用等質疑。FTX事件之后，監管懲罰力度明顯加大，但各國對加密數字貨幣的監管尚未形成法律上的共識。

信托監管漏洞亟須重視

4月5日晚間，孫宇晨表示，FDT挪用用戶資金與此前FTX挪用用戶資金都是非常嚴重與惡劣的挪用用戶資金事件。他認為，FTX未經用戶授權，挪用用戶資金，但該筆資金中的絕大多數是用于投資的，并未進行貪污與享樂。而就FDT目前的情況來看，絕大多數資金進入了私人公司，完全被挪用貪污了，并未進行任何實質意義的投資。

對此，于佳寧認為，從結構性風險的角度來看，FDT事件與FTX事件確有可比性，二者的相似之處主要體現在對“客戶資金所有權邊界”的模糊處理上，以及在高頻交易性、高信任依賴場景下，機構內部風控機制的失效所導致的系統性信任危機。但在事實尚未經過司法查明前，將其直接等量齊觀仍需保持審慎立場，尤其在法律歸責與責任主體界定方面，兩案尚存在重要區別。

截至目前該案件孰是孰非，尚未有所定論，然而，風波背后，加密貨幣信托監管的漏洞更加值得關注。

“加密托管機構透明度機制急需加強，”于佳寧表示，加密資產托管需建立更頻繁且公開的第三方審計機制，而非僅依賴內部報告。信托公司則應采用多重簽名、分層授權等更嚴格的資金控制措施，防止單點決策導致的資金挪用。同時，穩定幣發行方與托管方之間的責任邊界應明確化，建立風險預警和緊急響應協議，確保在發現異常時能迅速隔離風險。

于佳寧認為，在致力打造國際加密金融中心的司法轄區，監管結構設計上需面臨“科技速度”與“法律謹慎”之間的深度協調問題。現行信托法框架多以傳統金融資產為對象，尚未充分吸收加密資產的可編程性與流動性特征。因此，監管政策不僅需要更新信托公司的準入門檻、托管機制及透明度要求，還應引入自動審計與鏈上追蹤等技術手段，實現對資金流向的實時監管與強制信息披露。

針對此事，香港特別行政區立法會議員吳杰莊發表聲明稱，對香港法治及執法機構有信心，若事件屬實，執法機關將采取行動保障市民及國際投資者權益。香港具備保障國際投資者及Web3產業的法律基礎和環境，投資者無需因單一事件擔憂。其辦事處及反詐騙大聯盟今年已收到多宗疑似利用信托公司特性進行詐騙的案件，建議未來完善信托公司制度，并加強市民及從業人員對信托公司的認知和教育，以防詐騙。

于佳寧認為，從行業演進角度看，此類事件往往加速創新與淘汰。一方面，市場可能更傾向于采用去中心化儲備管理的穩定幣解決方案，減少對單一機構的信任依賴；另一方面，傳統托管機構將被迫改進其治理結構與風險控制系統。值得注意的是，此類風波也為行業提供了自我凈化與成熟的機會，推動整個生態系統向更規范化、制度化方向發展。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳