經濟觀察報 記者 蔡越坤 美國“對等關稅”政策擾動全球資本市場。

4月7日，亞太主要股指全線下跌。日經225指數下跌7.83%，收于31136.58點；韓國綜合指數跌5.57%，收于2328.2點，成分股多數下跌。香港恒生指數跌13.22%，失守20000點關口。恒生科技指數跌17.16%。

4月7日，截至A股收盤，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創業板指跌12.50%。

中央匯金公司A股盤中發布公告稱，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

板塊方面，農業、養殖等板塊逆勢上漲，神農種業（300189.SZ）等漲停，養雞概念股一度沖高，湘佳股份（002982.SZ）漲停；消費電子概念股大跌，服務器、算力、機器人、光伏、鋰電池、AI（人工智能）應用等題材回調。

4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。

4月4日，中國國務院關稅稅則委員會、商務部、海關總署接連發布多項對美反制措施，并宣布，4月10日12時01分起，國務院關稅稅則委員會對原產于美國的進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅。

4月4日，美股三大指數大幅收跌。標普500指數遭遇重創，暴跌5.97%，收于5074.08點，創下2020年3月以來最大單日跌幅；道瓊斯工業平均指數下跌2231.07點，跌幅5.50%，收于38314.86點，為2020年以來的最大單日跌幅；以科技股為主的納斯達克綜合指數跌幅同樣驚人，下挫5.8%。

4月7日，歐洲主要股指均大幅低開。歐洲斯托克50指數開盤下跌6.2%，德國DAX指數下跌7.1%，英國富時100指數下跌4.1%。

農業板塊逆勢走高

在市場整體大幅下挫的背景下，農業板塊逆勢走高。

截至4月7日收盤，敦煌種業（600354.SH）、萬向德農（600371.SH）、北大荒（600598.SH）、豐樂種業（000713.SZ）漲停，康農種業（837403.BJ）、荃銀高科（300087.SZ）、新農開發（600359.SH）等漲幅靠前。

國金證券分析，此前美國政府宣布以芬太尼為由對所有中國輸美商品進一步加征10%關稅時，我國就對部分農產品加征了10%—15%的關稅，此次加征34%的關稅后大量農產品關稅上升至50%以上，我國對美國農產品進口或出現大幅減少。從進口占比數據來看，此次受影響較大的主要系高粱、大豆、棉花等產品，美國進口產品占我國消費總量的49%、17%、11%，其余產品從美國進口量占我國消費總量相對較少，關稅的變化對我國農產品價格、市場格局等方面存在影響。

財通證券指出，關稅反制或助推糧價上行，關注農業板塊的避險屬性。

國盛證券認為，關稅變化與逆全球化趨勢下，農業板塊面臨直接和間接的影響：第一，關稅反制對部分農產品價格存在漲價傳導；第二，逆全球化趨勢下的自主可控訴求提升；第三，當前農業基本面表現穩定，不易受外部環境擾動。同時，在外部環境不確定性下，內需消費的擴大是對沖潛在出口下行的重要抓手。

多家上市公司回應

4月6日，一批上市公司密集回應“對等關稅”影響。

富佳股份（603219.SH）表示，美國4月2日宣布“對等關稅”，其中對越南加征46%的關稅。公司正在與客戶積極溝通，確認相關情況。目前公司生產經營正常，新賽道業務也在加快推進中。

健友股份（603707）表示，第一，美國關稅調整，會對全球貿易平衡產生影響；第二，目前對等性關稅，沒有影響到醫藥；專家對文件解讀，不對健友股份的業務產生影響。

部分上市公司正積極采取措施，以應對美國加征關稅所帶來的影響。

道通科技（688208.SH）表示，第一，在目前的對等關稅政策下，公司已提前在部分低關稅（10%）國家或地區（如：墨西哥、土耳其、匈牙利、新加坡等）尋找制造場所并開展了相關人員儲備工作，預計可在1個月內實現低關稅區域的制造替代。第二，部分產品線（例如TPMS、充電樁等）可實現美國本土制造，公司美國北卡工廠已于2023年末投產，已在美國本土建立了完善的供應鏈和制造體系。公司在海外有完善的海外人員體系，具備豐富的海外建廠和運營經驗，將以最快的速度推動上述措施落地。第三，除美國市場外，公司在歐洲市場以及亞太、中東、南美等廣闊的新興市場均有完善的營銷服務體系建設與布局，憑借卓越的產品力與前沿的解決方案等優勢，在全球各區域市場均實現較快增長，以多元化的全球市場策略應對單一市場風險。

華利集團（300979.SZ）表示，關于美國對等關稅的影響有兩點，第一，對等關稅政策怎么落地待觀察，目前了解到越南等國家與美國在積極溝通、談判，具體的關稅落地還需等后續的信息。第二，以往關稅都是由品牌客戶（進口商）承擔。這次關稅如果大幅提升，品牌客戶若全部或大部分轉嫁給消費者，很可能會影響部分消費者的購買意愿。品牌客戶也可能會跟制造商討論成本問題，但是制造商的凈利潤空間有限，不同盈利能力的制造商面臨的壓力會有差異。華利集團稱，公司在對美出口上已經有一定的布局和準備，希望能盡可能減少影響。

瑞可達（688800.SH）表示，美國加征關稅，會更有利于海外工廠本地化生產和銷售，就近服務客戶，也更有利于海外業務的進一步拓展。公司會隨時關注國際貿易環境，保證公司海外業務的正常運營和發展。公開信息顯示，瑞可達在美國和墨西哥設立了工廠，2024年，美國和墨西哥工廠均處于產能逐步上升階段。

關稅落地后，東吳證券認為，可以關注四個板塊。第一，內循環板塊。由于外需面臨明顯下行的壓力，內需的重要性再度凸顯，預計提振消費相關政策仍將陸續出臺，4月政治局會議或將是重要的觀察窗口，關注新基建和消費等；第二，國產替代/自主可控鏈條。回顧2018—2019年中美貿易摩擦時期，自主可控方向也走出了獨立行情。本輪中國核心產業的國產替代進程有望加速，自主可控方向的半導體設備與材料、芯片、軍工、高端制造等分支有望走強；第三，避險資產。全球風險偏好將系統性下修，避險資產成為資金共識；A股以公用事業、銀行為代表的核心紅利資產具備韌性；第四，反關稅品種。關注農業、稀土等反關稅品種。

蔡越坤經濟觀察報記者

資本市場部資深記者
主要關注債券、信托、銀行等領域的市場報道。