當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)貿(mào)易伙伴征收所謂 “對(duì)等關(guān)稅”， 在10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”之上對(duì)部分貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。其中，對(duì)中國(guó)大陸征收的關(guān)稅稅率為34%，對(duì)越南、泰國(guó)、印度征收的關(guān)稅稅率分別為46%、36%、26%，對(duì)歐盟、日本、韓國(guó)的關(guān)稅稅率為20%、25%、24%。

美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”攪動(dòng)著全球市場(chǎng)，4月7日，A股在全球股市的震蕩中以大跌收盤(pán)，滬指失守3100點(diǎn)，市場(chǎng)近3000只個(gè)股跌停。

來(lái)源：Wind

美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策的沖擊下，全球市場(chǎng)將何去何從？A股后市又將如何演繹，多家券商機(jī)構(gòu)先后做出解讀。

中央?yún)R金表態(tài)增持，尾盤(pán)滬深300ETF集體放量

臨近收盤(pán)之時(shí)，中央?yún)R金公司表示，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。隨后三大指數(shù)跌幅有所收窄，上證指數(shù)收跌7.34%，報(bào)3096.58點(diǎn)，深證成指跌9.66%，報(bào)9364.50，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，報(bào)1807.21；北證50跌17.95%，報(bào)1044.07。

匯金增持的強(qiáng)力信號(hào)下，尾盤(pán)滬深300ETF再度集體放量，華泰柏瑞滬深300ETF成交超240億，滬深300ETF易方達(dá)、滬深300ETF華夏、嘉實(shí)滬深300ETF均成交超60億，以上四只滬深300ETF合計(jì)成交超500億，另外華夏上證50ETF成交超95億。

當(dāng)日板塊題材上，農(nóng)業(yè)股獲防守資金青睞，神農(nóng)種業(yè)、敦煌種業(yè)、北大荒、萬(wàn)向德農(nóng)、福成股份、金河生物、豐樂(lè)種業(yè)等多股漲停。

下跌方面，消費(fèi)電子概念股領(lǐng)跌，歌爾股份、立訊精密、福日電子、聯(lián)創(chuàng)光電、漫步者、工業(yè)富聯(lián)等逾20股跌停。此外，服務(wù)器、算力、機(jī)器人、CRO、光伏、鋰電池、AI應(yīng)用等題材亦大幅回調(diào)。

港股大跌、納指進(jìn)入熊市 全球資本市場(chǎng)陷入“關(guān)稅陰云”

全球資本市場(chǎng)都籠罩在“對(duì)等關(guān)稅”的陰云之下。4月7日，亞太股市大幅下挫。日經(jīng)225指數(shù)跌幅持續(xù)擴(kuò)大，收跌7.83%，日本東證指數(shù)收跌7.79%。此前，日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)期貨在觸及跌停板后暫停交易。韓國(guó)綜合指數(shù)收跌5.57%，韓國(guó)緊急暫停KOSPI市場(chǎng)的程序化交易賣(mài)單。韓國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)稱(chēng)，將為迫切需要支持的行業(yè)準(zhǔn)備相關(guān)措施。

港股方面，截至收盤(pán)，恒生指數(shù)跌13.74%，恒生科技指數(shù)跌17.87%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌14.30%。

美股方面，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在最新表態(tài)中并未響應(yīng)特朗普的號(hào)召采取降息，美東時(shí)間上周五，美國(guó)股市拋售進(jìn)一步加劇。截至收盤(pán)，道指跌2231.07點(diǎn)，跌幅為5.50%，報(bào)38314.86點(diǎn)，從近期高點(diǎn)下跌超10%；納指跌962.82點(diǎn)，跌幅為5.82%，報(bào)15587.79點(diǎn)，正式進(jìn)入技術(shù)性熊市；標(biāo)普500指數(shù)跌322.44點(diǎn)，跌幅為5.97%，報(bào)5074.08點(diǎn)。

分析：全球市場(chǎng)將短暫地被負(fù)面情緒影響 粗放加征關(guān)稅將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹壓力

關(guān)稅陰云下，全球市場(chǎng)將何去何從？

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊指出，從實(shí)際加征情況來(lái)看，美國(guó)公布的“綜合稅率”約等于美國(guó)對(duì)某國(guó)的貿(mào)易逆差占美國(guó)對(duì)該國(guó)的進(jìn)出口比重，看似是一次精心調(diào)查之后的“對(duì)等”加征，實(shí)則是為了加征而加征的粗放處理。

中泰證券表示，激進(jìn)關(guān)稅政策，將動(dòng)搖資本的預(yù)期和信心，全球金融風(fēng)險(xiǎn)將顯著加大。

東吳證券則指出，全球市場(chǎng)將短暫地被負(fù)面情緒所影響，但短期情緒釋放、4月9日實(shí)施落地后，市場(chǎng)將開(kāi)始進(jìn)入到基本面驗(yàn)證的階段。

對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，不少分析人士指出，“對(duì)等關(guān)稅”的出臺(tái)也將為其“潑上冷水”。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒指出，從經(jīng)濟(jì)規(guī)律看，美國(guó)存在勞動(dòng)力成本高、產(chǎn)業(yè)鏈配套不足、環(huán)保成本高等問(wèn)題，制約制造業(yè)回流的效果，美國(guó)獨(dú)立再工業(yè)化是不切實(shí)際的。

短期來(lái)看，章俊表示，粗放加征關(guān)稅將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹壓力，關(guān)稅落地對(duì)于美國(guó)GDP的沖擊約為1.6個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)下半年陷入衰退的概率進(jìn)一步加大。

羅志恒提醒，但也正因此，目標(biāo)和效果的背離將導(dǎo)致特朗普提高全球關(guān)稅戰(zhàn)的烈度，貿(mào)易戰(zhàn)的長(zhǎng)期性和嚴(yán)峻性也是必然結(jié)果。要深刻認(rèn)識(shí)到貿(mào)易摩擦的嚴(yán)峻性和持續(xù)性，正視困難，迎接挑戰(zhàn)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)未明顯暴露的情況下，市場(chǎng)關(guān)于加征關(guān)稅會(huì)加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)、難以有效縮減貿(mào)易逆差和促進(jìn)制造業(yè)回流等理由，大概率都無(wú)法動(dòng)搖特朗普的決心。

關(guān)稅反制、匯金增持、降準(zhǔn)降息隨時(shí)可出臺(tái)…… 券商：特朗普關(guān)稅政策更多是“象征性強(qiáng)硬”

面對(duì)“關(guān)稅攻勢(shì)”，我國(guó)又將如何應(yīng)對(duì)？A股后市行情又將如何？

4月4日，作為對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的反制，中國(guó)多箭齊發(fā)，接連發(fā)布多條反制舉措，包括對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅、對(duì)7類(lèi)中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制措施、將16家美國(guó)實(shí)體列入出口管制管控名單、暫停多家美企輸華資質(zhì)，并啟動(dòng)WTO訴訟程序等。

對(duì)于資本市場(chǎng)，中央?yún)R金4月7日發(fā)布公告稱(chēng)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

此外，4月6日晚，人民日?qǐng)?bào)發(fā)布重磅評(píng)論稱(chēng)，未來(lái)根據(jù)形勢(shì)需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可以出臺(tái)；財(cái)政政策已明確要加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，財(cái)政赤字、專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債等視情仍有進(jìn)一步擴(kuò)張空間；將以超常規(guī)力度提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，加快落實(shí)既定政策，并適時(shí)出臺(tái)一批儲(chǔ)備政策；以實(shí)實(shí)在在的政策措施堅(jiān)決穩(wěn)住資本市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，相關(guān)預(yù)案政策將陸續(xù)出臺(tái)。

興業(yè)證券指出，對(duì)于A股，短期關(guān)稅不確定性沖擊下，市場(chǎng)也難免出現(xiàn)波動(dòng)。但立足中長(zhǎng)期，當(dāng)前無(wú)論是國(guó)內(nèi)所處的內(nèi)外部環(huán)境、潛在增量政策的儲(chǔ)備，還是適應(yīng)了上一輪貿(mào)易沖突后的出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及市場(chǎng)在心理上做好的準(zhǔn)備，尤其是以DeepSeek為代表的科技突破對(duì)于信心的強(qiáng)化，均非2018年驟然遭遇貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)可比。中長(zhǎng)期，隨著外部壓力為我國(guó)發(fā)展內(nèi)需和國(guó)產(chǎn)替代孕育良機(jī)，中美關(guān)稅沖突更無(wú)法改變A股市場(chǎng)“以我為主”的大趨勢(shì)。

多家券商表示，特朗普關(guān)稅政策更多是“象征性強(qiáng)硬”，后續(xù)重點(diǎn)在于談判和博弈。中信證券指出，短期看，特朗普正以極限施壓策略換取更大利益，后續(xù)關(guān)注各國(guó)協(xié)商進(jìn)展和行業(yè)豁免情況，在此之前，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但仍處于衰退預(yù)期交易階段。

對(duì)美出口關(guān)稅被大幅加碼的背景下，內(nèi)需提振被多家券商再次提及。華泰證券表示，我國(guó)出口美國(guó)商品大都可以被自身的內(nèi)需所“吸收”，所以行業(yè)景氣度的關(guān)鍵仍在是否能有效將外需轉(zhuǎn)化為內(nèi)需。對(duì)美國(guó)提高關(guān)稅壁壘最有效、有力的“反制”措施，是提振國(guó)內(nèi)需求、并適當(dāng)提高對(duì)相關(guān)行業(yè)的補(bǔ)助，以最大幅度上減輕美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體的沖擊。

采寫(xiě)：南都·灣財(cái)社記者 劉常源