今天還是和大家說說玉米。

清明節后，玉米行情不錯，繼續上漲，并且又出現了山東、東北攜手齊漲的局面，市場也是一片喜洋洋。

不過我們昨天分析過，這波玉米的上漲顯然是情緒拉動得更多，而非供需。也有朋友質疑說，為啥你就這么執著看空玉米呢？

其實我不是看空，我也認為今年的玉米比去年強，這個咱們之前也多次分析過，無論是政策面，還是國際面，還是國內面，都支撐玉米上漲。

我們之前還專門分析過玉米為啥要漲？

為什么說玉米必然要漲？3大原因，想不漲都難！

但這并不代表我認為玉米是一直上漲的狀態，相反，玉米的上漲是緩慢的，反復的，在震蕩中上漲。

為什么我們認為現在玉米漲得就不真實呢？

還是上面那句話，因為現在這個時間不太對。

現在是什么時候？

一是政策增儲逐漸退出，輪換拍賣逐漸增加。

二是基層余糧減少，糧權轉移到貿易主體手中，供需博弈拉開。

三是小麥即將收獲上市，玉米既面臨騰倉，也面臨替代。

四是需求淡季，豬價下跌，補欄謹慎，飼料需求不旺，企業多以觀望為主，采購并不積極。

所以怎么看，在供需面上玉米都沒有太大的支撐，但是玉米不會大跌，這個咱們之前也說過，因為玉米的底部是基本清晰的。

但是目前也不具備大漲的條件，所以我們認為，這更多是一個震蕩時期，且震蕩會非常頻繁。

但是玉米確實漲了，那么我們就要分析下，供需面都不支撐上漲的情況下，玉米為啥漲了？

很大一部分原因就是情緒，或者確切地說，是情緒對消息面的反的結果。

這個消息還是特朗普的“對等關稅”，以及中國的對等反制。

這個事件之所以影響較大，主要是美國的這招確實超出了市場的預料。

雖然市場也預料到美國會打關稅戰這張牌，但是如此層層加碼升級，且幅度之大，是市場沒想到的。

而且呢，也不光是針對中國一家，而是在全球范圍內都打出了這張牌。

美國這么一扔牌以后，國際市場肯定要被擾動，因為都對未來的行情不確定嘛，這就好比是當初俄烏沖突一爆發，小麥率先恐慌大漲一個道理。

當然這和俄烏也不一樣，因為俄烏的小麥出口在全球占比極高，依賴于俄烏小麥的國家眾多，所以小麥的這陣風確實刮了許久。

但是玉米不太一樣。

首先說，美玉米在國際市場上的影響力在下降。

之前一直穩居榜首，但現在巴西追上來了，而且美玉米有一個出口大戶——墨西哥，是不受這個關稅影響的，也就是說美玉米出口到墨西哥依然是零關稅。

而其他國家呢，對美玉米的依賴沒那么高，所以即便也實施反制，也可以尋找到合適的替代，比如巴西玉米。

當然，這也可能會導致巴西玉米價格上漲，從而推高進口成本。

但是對中國來說，這個影響也不大。

雖然我們現在的進口玉米主要來自于巴西和烏克蘭，但是總量已經在明顯下降了。

所以單說因為對等反制使得進口玉米成本上漲，從而拉動國內玉米大漲，這個理由就不夠堅挺。

玉米之所以上漲還有第二個原因，那就是豆粕反應很大，從而帶動了玉米的市場情緒。

但我們昨天也分析過，玉米和豆粕雖然都是飼料之王，但是二者的邏輯并不一樣。

豆粕主要依賴于進口大豆，所以國際市場的一舉一動對豆粕影響都很大，但是豆粕一漲，也會拉動玉米市場的情緒，所以玉米的情緒就這么起來了。

而我們需要關心的，不是玉米是真漲還是假漲，而要關心的是，玉米的“頂”會不會因此而被拉升？

我認為這是有可能的。

第一，玉米遠強近弱十分明顯。

雖然我們認為近期玉米不具備持續上漲的動力，但是認為遠期玉米是有這個動力的。

原因就是進口玉米減少以后，需求回歸國內市場，而再加上減少減質等諸多因素，使得玉米供需逐漸偏緊。

而到三季度也正是生豬養殖開始走強的時候，所以需求端拉漲，供需端吃緊，玉米是有這個機會的。

第二，貿易戰會不會再升級不確定，但市場的心會一直提著。

實質的影響和情緒上的影響有時候是兩回事，但不可否認的是，情緒會放大階段性行情。

現在剛4月上旬，貿易戰就已經搞得全球市場雞飛狗跳的了，后續還有什么更驚人的事件不知道，但是市場的情緒已經被調動起來了，處于一種隨時備戰的狀態。

在這樣的狀態下，對玉米的期待也必然升高。

所以我們認為，近期對玉米的持續支撐或許并不大，但是有利于遠期的行情升溫。

當然這是一種可能，還需進一步觀察。

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