來源：阡陌說

每年3月至6月是個人所得稅的退稅時間，買Y份額的個人養(yǎng)老金基金每年最高可以享受12000元的稅前扣除，我今天拉下Y份額基金的情況。

截至2025年3月18日，一共有56家基金公司發(fā)了Y份額個人養(yǎng)老金基金，這些基金規(guī)模總計91.43億元。其中，有14家基金公司的Y份額個人養(yǎng)老金基金管理規(guī)模超過1億元，規(guī)模前五分別是華夏基金、興證全球基金、易方達(dá)基金、中歐基金、工銀瑞信基金。

數(shù)據(jù)來源：萬得，截至2025年3月18日

總的來說，Y份額個人養(yǎng)老金基金領(lǐng)域也呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。我找到了中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的基金管理公司養(yǎng)老金管理規(guī)模排名，前五分別是易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、南方基金、華夏基金、富國基金。

易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、華夏基金在兩份榜單中都是前五名，是綜合實力強(qiáng)，經(jīng)驗豐富的大廠。

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

篩選Y份額基金上，考慮到2024年初經(jīng)歷過一場大跌，我拉2024年以來的基金數(shù)據(jù)。設(shè)置篩選條件：（1）基金份額為Y份額；（2）當(dāng)前規(guī)模合并值超過2億元；（3）2024年以來收益超過15%；（4）2024年以來最大回撤不超過15%，一共有9只基金被篩選出來，其中有7只在3月18日創(chuàng)了我統(tǒng)計數(shù)據(jù)區(qū)間（2024年1月1日至2025年3月18日）的新高。

數(shù)據(jù)來源：萬得，截至2025年3月18日

陳文揚(yáng)以雙輪驅(qū)動的方式做FOF投資，一方面是選基金經(jīng)理，根據(jù)自己的標(biāo)準(zhǔn)尋找好的基金經(jīng)理；另一方面是選資產(chǎn)，根據(jù)自己的主動判斷尋找投資機(jī)會。東方紅頤和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y持有的基金分為兩類：一類是指數(shù)基金，以恒生中國企業(yè)指數(shù)、中證800為主；另一類是主動基金，以價值型基金為主，包括姜誠管理的中泰玉衡價值優(yōu)選、劉旭管理的大成優(yōu)勢企業(yè)、林英睿管理的廣發(fā)價值領(lǐng)先和廣發(fā)睿毅領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)來源：萬得

曹建文在管理FOF基金之前有5年的股票投資經(jīng)驗，他更喜歡用ETF。廣發(fā)安誠養(yǎng)老目標(biāo)2040三年持有Y在2024年四季度持有光伏ETF、恒生科技ETF、科創(chuàng)板50ETF、香港證券ETF、恒生ETF、軍工ETF等。這是一只均衡型FOF，也持有很多債券基金，能在下跌中減緩回撤。

數(shù)據(jù)來源：萬得

工銀養(yǎng)老2055Y（020316）是一只令我印象深刻的基金，持有體驗非常好。我展示下凈值曲線（白線），在3月18日創(chuàng)了新高，跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)（紫線），而且在2024年的兩次大跌中跌幅明顯小于偏股混合型基金指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：萬得，截至2025年3月18日

這只基金的基金經(jīng)理是徐心遠(yuǎn)，本碩均畢業(yè)于北京大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院，2016年加入工銀瑞信先做了一年量化研究員，2017年到FOF投資部任資產(chǎn)配置研究員，主要負(fù)責(zé)資產(chǎn)配置的研究工作，同時也承擔(dān)一部分基金研究的工作，2021年12月1日開始管理公募基金，具有9年證券從業(yè)經(jīng)驗和4年投資管理經(jīng)驗。

在季報中徐心遠(yuǎn)詳細(xì)介紹了自己的投資思路，我把2024年第一季度到第四季度的季報重點內(nèi)容整理到一張表格上，一起看看他是怎么做的。

來源：基金定期報告

對于行情的判斷，徐心遠(yuǎn)始終認(rèn)為A股估值性價比不低。在一季報到四季報的四份季報中陸續(xù)補(bǔ)充了理由，包括：估值仍處于較低水平、基本面亦已見底且未來大概率會進(jìn)一步復(fù)蘇、從股權(quán)風(fēng)險溢價看較之債券也具有更好的性價比。

權(quán)重倉位始終是中性略偏高。

對于A股資產(chǎn)的操作，2024年一季度小幅增加了周期板塊的權(quán)重，二季度繼續(xù)逢低增配紅利類資產(chǎn)，四季度對成長板塊權(quán)重采取了先下后上的操作。對港股資產(chǎn)的操作，2024年二季度和三季度徐心遠(yuǎn)逢低持續(xù)增持港股，主要增配方向是互聯(lián)網(wǎng)和高股息，四季度減配高股息，進(jìn)一步增配互聯(lián)網(wǎng)。

我猜在2024年的兩次市場大跌中，工銀養(yǎng)老2055Y跌幅之所以明顯小于偏股混合型基金指數(shù)和徐心遠(yuǎn)持有紅利類資產(chǎn)有關(guān)。2024年四季度他減配港股高股息，進(jìn)一步增持互聯(lián)網(wǎng)，對A股成長板塊也采取了先降后升的操作，成長類資產(chǎn)占比提升跟對了市場風(fēng)格趨勢轉(zhuǎn)變，港股互聯(lián)網(wǎng)和A股成長板塊在2024年四季度以來表現(xiàn)好，所以工銀養(yǎng)老2055Y的長期業(yè)績也好。

個人養(yǎng)老金是一類比較特殊的產(chǎn)品，追求長期收益和穩(wěn)健，通過基金經(jīng)理專業(yè)化的配置平衡長期收益和短期波動的關(guān)系。投資者在選取個人養(yǎng)老金產(chǎn)品時常常因為產(chǎn)品數(shù)量眾多而不知該如何選擇，徐心遠(yuǎn)兼具量化、資產(chǎn)配置和基金產(chǎn)品的研究經(jīng)驗，在研究和投資過程中注重對于量化理念和量化工具的使用，從戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置兩個維度進(jìn)行配置，由他管理的工銀養(yǎng)老2055Y（020316）跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)，在2024年的兩次大跌中跌幅也明顯小于偏股混合型基金指數(shù)，持有體驗好。這是一只目標(biāo)日期型FOF，隨著時間流逝逐步調(diào)整權(quán)益型資產(chǎn)配置中樞，當(dāng)前是70%，2050年后會降至不超過25%，適合長期持有，大家可以關(guān)注下。

數(shù)據(jù)來源：基金招募說明書

風(fēng)險提示：

基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金名稱中含有“養(yǎng)老”字樣，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金不保本，可能發(fā)生虧損。養(yǎng)老FOF為混合型基金中基金，其預(yù)期收益和風(fēng)險水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于債券型基金、債券型基金中基金、貨幣市場基金、貨幣型基金中基金。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費標(biāo)準(zhǔn)及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資。基金投資須謹(jǐn)慎。