現代快報訊（記者 顧元森）系統化解集團整體債務約141億元，穩定上下游近萬名職工就業，有力維護300余戶債權人和2.04萬戶中小股東合法權益……4月7日，江蘇高院發布2024年度破產審判典型案例，其中南京紅太陽股份有限公司預重整轉重整案位列第一個案例，該案是資本市場新“國九條”出臺實施強監管背景下，全國首例完成重整且執行完畢的上市公司重整案。

協同重整挽救上市公司，多方聯動幫助企業

南京紅太陽股份有限公司（以下簡稱紅太陽公司）是以綠色農藥及“三藥”中間體研發、制造、銷售為主業的上市公司，是國內少數擁有自主可控的吡啶堿、除草劑、擬除蟲菊酯等成熟綠色農藥產業鏈的國家高新技術企業，曾位居中國農藥行業銷售百強企業前三甲，吡啶堿全球市占率40%以上。

2019年以來，受產品主要出口地消化庫存、原材料以及國際物流價格上漲等市場因素影響，經營效益降低。同時，因債務結構不合理，流動性持續趨緊，加之控股股東債務風險不斷向上市公司傳導，最終引發債務危機。因紅太陽公司與其控股股東互保債務巨大、資產關聯度高，南京市兩級法院先后啟動控股股東及上市公司破產重整程序，通過兩案協調審理、協同重整，一攬子化解集團整體債務危機。另外通過市場化招募，成功引入與公司綠色產業發展模式高度耦合的某地方國資企業作為產業投資人，利用企業“合成生物+數字化”技術優勢，建設零碳園區，打造生化農藥、生物質新能源等新型產業，促進企業轉型升級，賦能新質生產力發展，系統化解集團整體債務約141億元，穩定上下游近萬名職工就業，有力維護300余戶債權人和2.04萬戶中小股東合法權益。

該案是資本市場新“國九條”出臺實施強監管背景下，全國首例完成重整且執行完畢的上市公司重整案。法院充分發揮破產重整挽救功能，統籌化解上市公司和集團債務風險。在對控股股東先行重整后，及時啟動上市公司預重整，把握挽救時機；通過協同重整，提升償債資產整體價值，最大化維護各方主體權益。充分發揮府院協調聯動機制作用，加強司法與行政監管協作配合，多方匯聚救治合力，最大程度提升重整質效。

創新處置歷史遺留問題，助力上市公司再出發

花王生態工程股份有限公司（以下簡稱花王公司）是全省首家、全國第二家以園林綠化工程設計施工為主業的上市公司。近年來，受多重因素影響，大量項目壓縮投資，新開工項目減少，業績持續下滑，已完工項目結算工作推進緩慢，資金回籠不達預期，導致資金鏈斷裂，引發嚴重債務危機和經營困境。同時，該公司尚有3.29億元存量未兌付可轉債等歷史遺留問題未處理，隨時面臨退市風險。

鎮江市中級人民法院經審查，決定對花王公司啟動預重整。預重整期間，指導臨時管理人通過“自發轉股+提前贖回”全面處置可轉債。另外，通過設立資產信托等方式兜底解決債務問題，并借助重整引入數億元投資，精準化解上市公司現金流枯竭問題。重整后，花王股份在資債結構、公司治理、經營能力、主營業務等方面得到明顯改善，上市公司發展質量得到較大提升。

該案系全國首例在預重整階段通過實施“自發轉股+提前贖回”方式全面處置可轉債問題的上市公司重整案件。在尚無先例的情況下，法院加強與監管機構、交易所以及相關政府部門溝通，并在監管部門指導下，通過市場化方式解決可轉債問題，同時通過市場化轉股化解相應債務，增加上市公司總股本及資本公積金，既減緩上市公司負債壓力，也增厚了上市公司的償債資源。該案為可轉債這一融資工具的制度完善、同類型案件的處理提供了寶貴經驗。

轉思維回應各方關切，促重整助推商圈繁榮

揚州京華城中城生活置業有限公司等14家公司屬同一集團旗下，經營范圍涵蓋房地產、商業管理、影視娛樂等眾多領域，構成揚州地標性商住集群。近年來，受各種因素影響，企業債務危機加重，14家公司為維系經營，主動向揚州市邗江區人民法院提出和解申請，后法院分別裁定受理14家企業破產和解。由于各公司業態有別、債務規模達到109.76億元，和解程序難以有效推進。在此情況下，法院及時轉換思路，支持14家公司同步招商，引導債務人、債權人按照重整方向充分磋商。同時，以“保交樓、保運營、保民生”為目標，依法許可6家在業公司繼續營業，持續推進房地產項目續建交房辦證，全力保障商場穩定運營。

債務人提出和解轉重整申請后，根據各公司資債、股權架構以及存續預期形成的“出售式重整+續建開發+存續經營”重整計劃草案，分別獲得14家公司債權人會議高票通過。重整計劃執行期間，已分配償債資金41.08億元，釋放土地218 畝，盤活商業資產27.8萬平方米，安置職工700余名，繳納稅款3.5億余元，完成交房辦證740余套，即將交付960余套，充分回應社會各界廣泛關切。

該案系通過破產重整實現集團公司整體脫困，助力城市核心商圈穩定經營和價值提升的典型案例。“出售式重整+續建開發+存續經營”的復合型重整計劃，有力維系了房地產、商業、物業、影城等各板塊后續獨立經營的架構，保障了揚州京華城商圈業態完整、穩定。經重整引入外部投資后，有效激活閑置土地開發潛能，實現優質商業資產保值增值，切實穩定就業環境，為城市商圈發展注入強勁動力。

守護“菜籃子”，書寫鄉村振興新畫卷

江蘇閩中有機食品有限公司（以下簡稱江蘇閩中公司）因擔保債務超3億元，陷入資不抵債困境。根據該公司申請，阜寧縣人民法院于2024年6月11日裁定受理對江蘇閩中公司的破產重整。重整過程中，法院指導管理人與債權人加強溝通，引導各方共克時艱，確保企業“破產不停產”。在投資招募困難、重整陷入僵局的情況下，法院依托府院聯動機制，促成最大債權人轉化為重整投資人，注資2000萬元盤活公司資產。目前，江蘇閩中公司已逐步恢復正軌并進一步擴大生產。

該案彰顯了法院運用破產制度推動鄉村振興、服務經濟發展的創新思維和責任擔當。該案中，企業雖然面臨破產困境，但其廠房與蔬菜基地仍在生產運營，企業產品技術含量高、市場需求大、銷售渠道穩定，在促進綠色農業規模化、產業化發展，助力農村群眾增收致富方面，有著不可替代的作用。簡單“一破了之”，不僅會減損企業自身價值，而且將使企業所在鄉鎮農業產業發展規劃受到影響。為此，法院一方面主動與地方招商部門開展協作，廣泛推介重整投資招募信息；另一方面指導管理人做好職工和核心技術人才的思想工作，確保隊伍不散、人心不亂，并幫助企業拓展電商銷售渠道，全力爭取惠農政策支持。在最大債權人暨戰略投資人注資2000萬元的重整計劃通過后，該公司新建規模擴大一倍的生態循環光伏“智能菇房”，引入具有世界一流技術水平的“雙孢蘑菇培養料三次發酵系統”，年產值有望突破1.5億元，為周邊農民提供300余個就業機會，實現“保民生、護產業、促轉型”三重效益。