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若隱若現(xiàn)的消費貸款，騰訊舉棋不定

樊博

3月19日，騰訊對外公布其2024年4季度及全年的業(yè)績，2024年全年，騰訊共收入6602.57億元，同比增長8.4%，經(jīng)營利潤為2081億元，同比增長30%。

2024年第四季度，騰訊收入1172億元，同比增長11%；經(jīng)營利潤為515億元，同比增長24%。

騰訊將收入分為增值服務、營銷服務、金融科技及企業(yè)服務和其他，共四部分。2024年第四季度，騰訊增值服務收入790億元，同比增長14%；營銷服務收入350億元，同比增長17%；金融科技及企業(yè)服務收入561億元，同比增長3%。

相比增值服務、營銷服務兩位數(shù)的增長，金融科技及企業(yè)服務3%的同比增速并不快，但其中對于消費貸款的表述卻值得關注。騰訊稱，金融科技服務收入的增長，反映了理財服務及消費貸款服務收入增長。

騰訊對于消費貸的發(fā)展較為謹慎，2013年，騰訊便獲得了小額貸款的牌照，但十多年過去，其發(fā)展相較其他獲得牌照的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，顯得有些落后。

迥然不同的微信分付

騰訊的消費貸款主要指的是微信分付，歸屬在深圳市財付通網(wǎng)絡金融小額貸款有限公司旗下。值得注意的是，更為人所知的微粒貸，屬于騰訊所投資的微眾銀行，騰訊僅占股30%。

騰訊在2020年推出了微信分付，但長期處于小范圍的灰名單測試階段，因此也長期在財報中隱身。

在分付的開通頁面，說明了分付的使用場景，包括吃飯、購物、加油等消費場景可用，消費、進貨等轉賬場景可用。這與螞蟻的花唄極為類似。

不同的是，花唄有長達40天的免息期，分付在消費者使用的第一天就開始計算利息，年利率為14.6%。

而分付與其他消費貸產品最為不同的，是這款產品的貸后管理。

在用戶與分付簽署的協(xié)議中，規(guī)定了當用戶未清償分付全部應還欠款，用戶名下的微信支付賬戶的注銷、相應資金轉移、賬戶變更等權利可能受到限制。即若用戶逾期，在催收發(fā)生之前，用戶的微信支付可能被暫停使用。

這種貸后管理在國內并不常見，如支付寶的花唄就并未因用戶逾期，而限制用戶的支付寶支付功能，僅限制用戶繼續(xù)使用支付寶旗下其他消費貸產品。

限制支付功能大大提高了用戶的逾期成本，這可以有效地降低微信分付的壞賬率，同時也能極大程度減少軟暴力催收的發(fā)生。

騰訊為何發(fā)展微信分付？

長期以來，消費貸因誘導消費及軟暴力催收飽受爭議，且近幾年消費貸的監(jiān)管始終較為嚴格，因此騰訊在2020年推出微信分付后，始終未大幅擴張，便更容易理解。

在騰訊2023年年報中，消費貸款才首次出現(xiàn)。騰訊稱2023年第四季度金融科技服務收入維持雙位數(shù)同比增長，歸因于商業(yè)支付活動增加及理財服務及消費貸款服務增長。

深圳市財付通網(wǎng)絡金融小額貸款有限公司公布的2023年財務數(shù)據(jù)顯示，2023財付通小貸的收入為18.1億元，同比增長5.48%，凈利潤為1.43億，同比增長346.88%。

在2024年中期報告中，騰訊稱由于風險管控措施的提升使得消費貸款服務收入下降。從這一表述來看，騰訊對于分付的態(tài)度仍然較為謹慎。

在2024年四季報中，消費貸款又被提起。甚至在2025年初，微信分付還開啟了免息活動以拉新。用戶在活動期間開通分付并獲得額度后，即有機會享30天單筆免息權益，免息權益30天內有效。

騰訊推廣的節(jié)奏仍然緩慢，但態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了變化。

這與金融科技及企業(yè)服務整體收入增速下降有關系，疫情結束后，2023年騰訊的金融科技及企業(yè)服務的增速仍能達到兩位數(shù)，但到了2024年，這一板塊的收入迅速放緩。

金融科技及企業(yè)服務主要包括商業(yè)支付收入、消費貸款服務、理財服務、企業(yè)服務業(yè)務、視頻號商家技術服務等業(yè)務。其中商業(yè)支付收入主要是微信支付所收取的手續(xù)費，隨著微信與支付寶近些年的迅猛發(fā)展，如今移動支付無論是滲透率還是市場規(guī)模，都已經(jīng)逐漸進入存量市場，過往的高速增長難以維持。

這也是金融科技及企業(yè)服務在2024年增速大幅下降的原因。

因此，非支付收入如今將成為這一板塊收入增長的關鍵。在非支付收入中，消費貸款是個難度更低的增長點。在騰訊2023年業(yè)績說明會中，騰訊表示，在金融科技業(yè)務方面，騰訊除了財富管理業(yè)務外，也提供分期付款等貸款服務，這塊服務的利潤率、附加值都較高。

財付通小貸的注冊資金為105億，按照5倍的杠杠，能撬動525億的資金，再按照30%的聯(lián)合放貸規(guī)模，其目前對外放貸的規(guī)模最大為1750億，按照年利率14.6%計算，每年能獲得最高255億的收入，更不用說這些款項是用于消費，微信還能從消費中賺取一定的手續(xù)費。

因此，在可見的未來，騰訊都仍然會低調地推廣微信分付。

騰訊需要微信分付嗎？

盡管分付的規(guī)模仍然不算大，為騰訊貢獻營收仍然有限，騰訊從消費貸款這項服務獲得的收入?yún)s不少。目前騰訊對外大力推廣的仍然是微粒貸，屬于微信金融理財?shù)囊患壢肟冢指秳t屬于二級入口，需要從錢包入口進入。

騰訊不僅是微粒貸所屬微眾銀行的股東，也從微粒貸每筆交易中獲得渠道費。在騰訊另一擁有巨大流量的應用QQ中，其錢包欄目中有一入口為“資金周轉”，同樣為用戶提供助貸渠道。騰訊也能從中獲得渠道費。

此外，在微信中，還有諸多的消費貸產品廣告，包括寧波銀行、小贏卡貸、微粒貸等。這些入口同樣將為騰訊帶來一定的收入。

騰訊的助貸規(guī)模并未對外披露，根據(jù)微粒貸披露的年報，其在2023年末，個人消費貸的規(guī)模為2146.42億。

這一規(guī)模與字節(jié)旗下的消費貸規(guī)模相差不大，字節(jié)旗下的中融小貸，其注冊資本為190億，最高可以撬動950億的資金，若是按照30%的聯(lián)合放貸比例，其對外的消費貸規(guī)模最大為3167億元。

微粒貸對外的消費貸規(guī)模與字節(jié)對外的消費貸規(guī)模相當，這或許也意味著某種天花板，盡管有著如此巨大的流量，消費貸的規(guī)模并不能無限的增長。

這或許也表明，在目前的格局下，微信分付的天花板并不高。

微粒貸對于在微信獲取流量似乎已經(jīng)有了一些別樣的考量，在去年，就有消息稱微粒貸正在尋求外界流量，微信的流量對于微粒貸的擴張或許已經(jīng)到達了瓶頸期。

這或許也是騰訊舉棋不定的原因，微信目前的流量巨大，不過微信分付能否將這些流量轉換為真實營收，仍不確定。但微信分付在貸后的設計，可以有效地減少軟暴力催收的發(fā)生，因此微信分付的未來仍值得期待。■