對全球加征關(guān)稅，是美國脫離金本位制以來影響最大的政策框架變化。短期內(nèi)，是風(fēng)險(xiǎn)不是機(jī)遇。

文 / 劉葳漪

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當(dāng)你和一個不怕輸?shù)娜送嬗螒颍A不贏已經(jīng)不重要了，重要的是你是否玩得起。

你敢反擊，不是因?yàn)槟阌杏職猓悄憧梢圆挥?jì)代價(jià)，沒有制衡系統(tǒng)，沒有反饋機(jī)制，于是，利潤、增長，甚至民生，都可以被犧牲。畢竟，真正的經(jīng)濟(jì)競爭力來源于創(chuàng)新和效率，而非貿(mào)易壁壘。

關(guān)稅的本質(zhì)是雙軌制匯率。當(dāng)制度和價(jià)值觀完全不同的國家綁在同一個供應(yīng)鏈上，所謂“互利共贏”只是結(jié)構(gòu)性幻覺。

美國對全球貿(mào)易宣戰(zhàn)——不用問AI，各個大學(xué)的研究機(jī)構(gòu)和Top的投資銀行都犀利地做出了美國關(guān)稅對于各行各業(yè)的影響。

這一周，仔細(xì)研讀了Oxford Economics（牛津大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院）、Macquarie（麥格理集團(tuán)）、Anderson Economic Group（安德森）、JP Morgan（摩根大通）和Citibank（花旗銀行）的分析報(bào)告，看完覺得這個假期的平靜算是泡湯了，就像每次讀完哈耶克、凱恩斯或福山的著作，心情總有起伏，希望是莊子的逍遙之游，但恰恰成了列子的御風(fēng)（參數(shù)丨圖片）之旅。

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對于汽車行業(yè)來說，格局從4月5日開始已經(jīng)不一樣了。

4月5日，美股三大指數(shù)大幅收跌，標(biāo)普500指數(shù)跌5.97%，遭遇2020年3月以來最大單日跌幅；納指跌5.82%，較歷史最高收盤紀(jì)錄下跌超過20%；道指跌5.50%，收盤較歷史最高收盤紀(jì)錄低逾10%。

美國開征25%進(jìn)口關(guān)稅是用來打擊外國汽車與汽車零部件的，但美國車企成了重災(zāi)區(qū)。馬斯克在社交媒體上說：“必須說明，特斯拉在此并非毫發(fā)無損，（關(guān)稅）對成本的影響不容小覷。”

沒有哪一輛汽車是100%美國制造的。

以日本豐田為例，公司在美國設(shè)有10座工廠，漢蘭達(dá)在“美國制造汽車指數(shù)”排行榜上常年居高不下，普銳斯則要從日本海運(yùn)。通用汽車要從韓國與墨西哥輸入重要零部件和成品。大眾汽車即使在美國組裝途昂，也一樣深度依賴進(jìn)口部件。

美國市場約一半的汽車依賴進(jìn)口，25%的關(guān)稅將直接推高汽車價(jià)格。當(dāng)前美國新車均價(jià)已高達(dá)4.9萬美元，關(guān)稅落地可能導(dǎo)致美國新車平均價(jià)格上漲約12000美元，進(jìn)一步抑制消費(fèi)需求。

漲價(jià)將成為2025年上半年很多車企不得已的選項(xiàng)：從德國、英國的出口車企會提價(jià)用于抵御風(fēng)險(xiǎn)，比如捷豹路虎、奔馳和奧迪。法拉利在月初馬上宣布漲價(jià)10%，用來彌補(bǔ)關(guān)稅所帶來的額外成本。歐洲車企將更加專注于亞洲市場，日本和韓國車企亦會加速在東南亞的投資。

中國目前有30余家中資汽車零部件供應(yīng)商在墨西哥注冊，提高關(guān)稅后將沖擊上述零部件供應(yīng)商的銷售額和利潤率。浙江吉利控股集團(tuán)有限公司自歐洲向美國的出口業(yè)務(wù)量大，出口產(chǎn)品來自子公司沃爾沃，2024年沃爾沃汽車對美出口量占其總銷量的16%。如果美國對歐洲進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅，則可能導(dǎo)致吉利控股2025-2026年的利潤率下降約1個百分點(diǎn)。

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讓我們把眼光放得長遠(yuǎn)一點(diǎn)。對全球加征關(guān)稅，是美國脫離金本位制以來影響最大的政策框架變化。

加征關(guān)稅會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易項(xiàng)下的外匯收入減少，經(jīng)濟(jì)預(yù)期下降會帶動本國貨幣匯率下降。美聯(lián)儲擔(dān)心關(guān)稅刺激通脹復(fù)燃，那么，進(jìn)一步推遲降息會是大概率事件；在岸人民幣的匯率下降也會是大概率事件。美國消費(fèi)者信心指數(shù)預(yù)計(jì)將持續(xù)下滑，低于80的關(guān)鍵分水嶺。中國是全球第一個宣布反制的國家，這也是中國近年來最大的政策轉(zhuǎn)變。

大膽預(yù)測，各個國家對于美國的關(guān)稅政策，妥協(xié)的居多，尋求合作的居多，等待進(jìn)行談判的居多，硬剛的極少。

短期內(nèi)，是風(fēng)險(xiǎn)不是機(jī)遇，個人投資，切記要回歸現(xiàn)金類資產(chǎn)。【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。