原標(biāo)題： 貴州茅臺高質(zhì)量穿越周期，全球化驅(qū)動新增長

在白酒行業(yè)步入深度調(diào)整周期、全球烈酒巨頭紛紛放緩腳步之際，貴州茅臺依然交出了一份“穩(wěn)中有進(jìn)”的答卷：2024年營收1741.44億元、歸母凈利潤862.28億元，同比雙雙增長超15%。面對需求趨緩、行業(yè)變革和消費者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型三重挑戰(zhàn)，茅臺沒有“躺贏”，而是積極通過渠道改革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、文化出海三大策略，走出一條穿越周期的穩(wěn)健之路。

基本盤穩(wěn)：營收利潤雙增長，系列酒成第二增長極

2024年，貴州茅臺再次超額完成15%的年度目標(biāo)，營收與凈利潤分別同比增長15.66%、15.38%，日均凈賺2.36億元，展現(xiàn)強(qiáng)大的盈利韌性與經(jīng)營穩(wěn)健性。

核心產(chǎn)品茅臺酒收入達(dá)1459億元，同比增長15.28%，繼續(xù)充當(dāng)“壓艙石”；與此同時，醬香系列酒收入達(dá)246.84億元，同比增長19.65%，占比提升至14.47%，已成為公司第二增長曲線。特別是“茅臺1935”全年銷售突破120億元，穩(wěn)居百億超級大單品之列。

分紅回購齊發(fā)力，釋放財務(wù)穩(wěn)健與市值管理決心

業(yè)績亮眼的同時，貴州茅臺繼續(xù)高額回饋投資者。2024年擬分紅總額達(dá)647億元，連續(xù)三年現(xiàn)金分紅超600億元，占?xì)w母凈利潤超過75%，兌現(xiàn)長期股東價值承諾。

此外，公司回購也穩(wěn)步推進(jìn)：截至2025年3月底，已回購股份超108萬股，金額約16億元。2024年啟動的首次回購注銷計劃（最高60億元）被市場普遍解讀為穩(wěn)定股價、釋放價值的市值管理信號。

全球突圍：海外營收突破50億，構(gòu)建國際品牌矩陣

2024年，貴州茅臺海外營收達(dá)51.89億元，同比增長19.27%，首次跨越50億關(guān)口，標(biāo)志著其國際化戰(zhàn)略取得關(guān)鍵突破。

茅臺以“文化+場景”雙輪驅(qū)動打開國際市場，通過“茅臺之夜”“茅臺文化節(jié)”等超級IP，深度融入APEC、達(dá)沃斯等全球政商平臺，構(gòu)建品牌敘事體系。同時，圍繞“黔酒全球行”形成文化與消費的共振通路，推動中國白酒文化走出國門、走向世界。

在2025年全國經(jīng)銷商大會上，茅臺高層明確提出“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)客群、場景、服務(wù)三位一體的結(jié)構(gòu)優(yōu)化思路。

其中，客群轉(zhuǎn)型效果初顯：覆蓋18省區(qū)的市場調(diào)研顯示，有效客戶平均增長98%；京津冀地區(qū)動銷同比增長超79%，1000ml裝茅臺銷量快速攀升。茅臺通過“控量穩(wěn)價”，對價格承壓產(chǎn)品減投放，對需求強(qiáng)勁產(chǎn)品適量加投放，實現(xiàn)供需精準(zhǔn)適配，價格更穩(wěn)、渠道更清、用戶更廣。

現(xiàn)金流充沛，投資穩(wěn)健，為未來可持續(xù)增長奠基

茅臺2024年經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)924.64億元，同比增長38.85%，資金實力行業(yè)罕見。得益于高盈利和強(qiáng)現(xiàn)金流，2025年茅臺計劃固定資產(chǎn)投資47.11億元，為未來生產(chǎn)擴(kuò)容和質(zhì)量升級提供充足保障。

同時，公司持續(xù)優(yōu)化預(yù)收賬款和合同負(fù)債結(jié)構(gòu)，有效匹配銷售節(jié)奏與渠道效率，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。

站在全球烈酒行業(yè)普遍低迷、中國白酒產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，貴州茅臺能在超千億體量上穩(wěn)健增長，并推進(jìn)品牌國際化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、客戶轉(zhuǎn)型改革，堪稱“大象起舞”的經(jīng)典范例。

“從賣酒到賣生活方式”，茅臺不僅在講一個關(guān)于消費的故事，更在構(gòu)建中國白酒文化“世界語言”的能力。未來的茅臺，將不止是酒企，更是全球高端文化消費品牌的代表。

來源丨經(jīng)濟(jì)格局

撰文丨九裘小妹

編輯｜鄒貓小妹